Se noti subito somiglianze con UST, notiamo le differenze fondamentali:
L'UST ha pagato dal nulla un rendimento del 19,5% sul protocollo Anchor, ha semplicemente stampato nuove stalle.
UST era sostenuto da BTC. Do Kwon ha semplicemente preso BTC dagli investitori e li ha immagazzinati per riacquistare UST in caso di prelievo.
🟢 L'USDe non è garantito nel senso tradizionale. Gli sviluppatori aprono una posizione neutrale rispetto al delta: short BTC sui futures e long sullo spot. Di conseguenza, non importa dove va il prezzo, la perdita su una posizione è compensata dal profitto sull’altra.
🟢 Andando allo scoperto puoi guadagnare profitto al tasso di finanziamento. Quando è positivo, i long pagano i short. Puoi guadagnare soldi tu stesso in questo modo. Ad esempio, su Binance il tasso di finanziamento standard è dello 0,01% ogni 8 ore. Cioè, puoi ricevere circa l'11% annuo sul tuo corto. Ma il tasso può aumentare (quando ci sono molte più posizioni lunghe che corte) o diminuire (quando ci sono più posizioni corte che lunghe). Ad esempio, recentemente il tasso BCH ha raggiunto lo 0,1% (circa il 100% annuo).
🟢 Ethena guadagna sul tasso di finanziamento + sullo staking (nel caso di ETH) e paga i proventi ai detentori stabili. Il rischio principale in questo caso è che un giorno il tasso di finanziamento possa diventare negativo per un lungo periodo. Gli sviluppatori non hanno ancora dato una risposta chiara su cosa fare in questo caso. C'è anche il rischio che lo scambio blocchi il tuo account. E altri.