l'introduzione
Quando si tratta di soldi, il rischio c’è sempre. Qualsiasi investimento può comportare una perdita, mentre detenere solo liquidità causerà l’erosione del suo valore nel tempo a causa dell’inflazione. Anche se il rischio non può essere eliminato, può essere modificato per allinearlo agli obiettivi di investimento di ciascun individuo.
La distribuzione e la diversificazione delle attività sono due concetti che svolgono un ruolo importante nel determinare i parametri di rischio. Anche se sei nuovo nel mondo degli investimenti, probabilmente conosci i principi alla base dell’allocazione degli asset e della diversificazione perché esistono da migliaia di anni.
Questo articolo fornirà una panoramica di questi concetti e della loro relazione con le moderne strategie di gestione del denaro.
Se desideri approfondire un argomento simile, consulta l'articolo Spiegazione dei rischi finanziari.
Cosa si intende per allocazione e distribuzione delle risorse?
I termini allocazione delle risorse e diversificazione vengono spesso utilizzati in modo intercambiabile. Ma si riferiscono a due aspetti leggermente diversi della gestione del rischio.
Il termine allocazione delle attività può essere utilizzato per descrivere una strategia di gestione del denaro che specifica come il capitale viene allocato tra le diverse classi di attività in un portafoglio di investimenti, mentre la diversificazione può descrivere l'allocazione del capitale all'interno di queste classi di attività.
L'obiettivo principale di queste strategie è massimizzare i rendimenti attesi riducendo al minimo i potenziali rischi. In genere, ciò comporta la determinazione dell'orizzonte temporale dell'investimento, la tolleranza al rischio e, talvolta, lo studio delle condizioni economiche generali.
In parole povere, l'idea principale alla base delle strategie di allocazione e diversificazione delle risorse non è quella di mettere tutte le uova nello stesso paniere. Il modo più efficace per creare un portafoglio di investimenti bilanciato è includere classi di attività e combinare attività non correlate tra loro.
Ciò che rende queste due strategie così efficaci insieme è che i rischi non sono solo distribuiti tra le diverse classi di attività, ma anche all'interno di queste classi di attività.
Alcuni esperti finanziari ritengono addirittura che definire una strategia di allocazione delle risorse possa essere più importante della scelta degli investimenti stessi.
Teoria moderna del portafoglio
La moderna teoria del portafoglio (MPT) è un framework che formula questi principi attraverso un modello matematico. Questa teoria fu avanzata in un articolo di ricerca pubblicato da Harry Markowitz nel 1952, per il quale vinse in seguito il premio Nobel per l'economia.
I prezzi delle diverse classi di attività si muovono a velocità diverse. Le condizioni di mercato che garantiscono il buon rendimento di una classe di attività possono causare il cattivo rendimento di un'altra classe di attività. Il presupposto di base è che se una classe di attività registra un andamento scarso, le prestazioni di quest'ultima possono essere compensate dalla buona performance di un'altra classe.
La moderna teoria del portafoglio presuppone che combinando attività provenienti da classi di attività non correlate si riduca la volatilità del valore di un portafoglio. Ciò dovrebbe anche aumentare la performance corretta per il rischio, il che significa che un portafoglio con lo stesso profilo di rischio genererà rendimenti più elevati. La teoria presuppone inoltre che se due portafogli di investimento offrono gli stessi rendimenti, qualsiasi investitore razionale preferirà il portafoglio con il rischio più basso.
In parole povere, la moderna teoria del portafoglio sostiene che l'investimento più efficiente si verifica combinando asset non correlati in un portafoglio di investimenti.
Tipi di classi di attività e strategie di allocazione
In un normale quadro di allocazione delle attività, le attività possono essere classificate come segue:
Attività tradizionali: azioni, obbligazioni e contanti.
Attività alternative: immobili, materie prime, derivati, prodotti assicurativi, private equity e, naturalmente, attività digitali.
In generale, esistono due tipi di strategie di allocazione delle attività, entrambe basate sui presupposti della moderna teoria del portafoglio: l'allocazione strategica delle attività e l'allocazione tattica delle attività.
L'allocazione strategica delle attività è un metodo tradizionale che si adatta a uno stile di investimento meno attivo. Un portafoglio di investimenti basato su questa strategia viene ribilanciato solo se le distribuzioni desiderate cambiano in base a una variazione dell'orizzonte temporale o della tolleranza al rischio dell'investitore.
L'allocazione tattica delle attività è più adatta agli stili di investimento più attivi, consentendo agli investitori di concentrare i propri portafogli su attività che hanno performance migliori del mercato. Questa strategia presuppone che se un settore ottiene risultati migliori del mercato, potrà continuare a farlo per un lungo periodo di tempo. Poiché questa strategia si basa anche sui principi della moderna teoria del portafoglio, consente un certo grado di diversificazione degli asset.
È opportuno sottolineare che affinché la diversificazione sia vantaggiosa, non è necessario che le attività siano completamente non correlate o inversamente correlate tra loro. L'unico requisito è che le attività non siano completamente correlate.
Applicazione dell'allocazione e della diversificazione delle attività in un portafoglio di investimenti
Consideriamo questi principi attraverso l'esempio di un portafoglio di investimenti. Una strategia di allocazione delle attività può specificare che il portafoglio debba avere la seguente distribuzione tra le diverse classi di attività:
Investimento del 40% in azioni
30% in obbligazioni
20% in asset digitali
10% in contanti
Una strategia di diversificazione potrebbe prevedere che il 20% investito in asset digitali:
Il 70% dovrebbe essere allocato a Bitcoin
15% per asset digitali ad alta capitalizzazione
10% per le criptovalute a media capitalizzazione
5% per le criptovalute a bassa capitalizzazione
Una volta implementate queste distribuzioni, le performance dei portafogli possono essere monitorate e riviste regolarmente. Se le distribuzioni cambiano, potrebbe essere il momento di riequilibrare, il che significa acquistare e vendere asset per riportare il portafoglio ai rapporti desiderati. Ciò comporta in genere la vendita di asset con rendimenti più elevati e l'acquisto di asset con rendimenti più bassi. La scelta di questi asset dipende ovviamente interamente dalla strategia e dagli obiettivi di ogni singolo investitore.
Le attività digitali rientrano tra le classi di attività più rischiose e questo portafoglio può essere considerato ad alto rischio perché presenta un'elevata percentuale allocata alle attività digitali. Un investitore meno propenso al rischio potrebbe voler allocare una quota maggiore del proprio portafoglio alle obbligazioni, una categoria a rischio molto più basso.
Se desideri leggere un report di ricerca approfondito sui vantaggi di Bitcoin in un portafoglio multi-asset, dai un'occhiata a questo report di Binance Research: Portfolio Management Series#1- Exploring the Benefits of Diversification with Bitcoin Purchases.
Diversificazione all'interno di un portafoglio di criptovalute
Sebbene questi principi dovrebbero teoricamente applicarsi a un portafoglio di investimenti in asset digitali, è opportuno affrontarli con cautela. Il mercato delle criptovalute è strettamente correlato ai movimenti del prezzo del Bitcoin. Ciò rende la diversificazione degli asset un compito illogico: come si può creare un paniere di asset non correlati da un gruppo di asset altamente correlati?
A volte la correlazione tra altcoin e Bitcoin potrebbe indebolirsi e i trader più attenti possono trarne vantaggio. Ma questi tempi non durano a lungo quanto strategie simili nei mercati tradizionali.
Tuttavia, possiamo supporre che una volta che il mercato delle criptovalute sarà maturo, sarà possibile adottare un approccio più sistematico alla diversificazione degli investimenti in un portafoglio di asset digitali. Non c'è dubbio che il mercato abbia ancora molta strada da fare prima di raggiungere questa fase.
Problemi di allocazione delle risorse
Sebbene l'allocazione delle risorse sia senza dubbio una strategia di investimento efficace, alcune strategie di allocazione delle risorse potrebbero non essere adatte a determinati investitori e portafogli.
Elaborare un piano di investimento può essere semplice, ma l'esecuzione è l'essenza di una buona strategia di allocazione delle risorse. Se un investitore non riesce a mettere da parte i propri pregiudizi, l'efficienza del suo portafoglio di investimenti potrebbe risentirne.
Un altro potenziale problema deriva dalla difficoltà di valutare la tolleranza al rischio prima di investire. Una volta che, dopo un certo periodo di tempo, i risultati cominciano a vedersi, l'investitore potrebbe rendersi conto di voler correre meno (o forse più) rischi.
Considerazioni conclusive
L'allocazione e la diversificazione delle attività sono due concetti fondamentali della gestione del rischio, noti da migliaia di anni. Sono anche concetti fondamentali delle moderne strategie di gestione dei portafogli di investimento.
L'obiettivo principale nello sviluppo di una strategia di allocazione delle risorse è massimizzare i rendimenti attesi riducendo al minimo il rischio. Ripartire il rischio tra diverse classi di attività può aumentare l'efficienza di un portafoglio di investimenti.
Poiché i mercati sono strettamente legati a Bitcoin, le strategie di allocazione delle risorse per i portafogli di asset digitali devono essere applicate con cautela e attenzione.