Punti chiave

  • I DEX consentono agli utenti di negoziare criptovalute direttamente dai loro portafogli, mantenendo il pieno controllo dei propri asset.

  • Gli AMM, come Uniswap, sostituiscono i tradizionali order book con pool di liquidità. Questo sistema consente agli utenti di fare trading all'istante senza dover abbinare acquirenti e venditori, rendendo il trading decentralizzato più efficiente e accessibile.

  • Gli exchange decentralizzati possono essere un po' più complicati da gestire, soprattutto per i principianti. Devi gestire il tuo portafoglio, tenere al sicuro la tua frase seed e capire come funzionano le commissioni del gas e le blockchain.

Introduzione

Fin dai primi giorni di Bitcoin, gli exchange hanno svolto un ruolo fondamentale nell'abbinare acquirenti e venditori di criptovalute. Senza questi forum che attraggono una base di utenti globale, avremmo una liquidità molto più scarsa e nessun modo per concordare il prezzo degli asset.

Tradizionalmente, i player centralizzati hanno dominato questo campo. Tuttavia, con la pila di tecnologie disponibili in rapida evoluzione, è emerso un numero crescente di strumenti per le negoziazioni decentralizzate.

In questo articolo approfondiremo gli exchange decentralizzati (DEX), sedi di negoziazione in cui non sono richiesti intermediari.

Cos'è un DEX?

Un exchange decentralizzato (DEX) è una piattaforma di trading di criptovalute in cui puoi scambiare asset digitali direttamente con altri, senza la necessità di un intermediario. In teoria, qualsiasi scambio peer-to-peer potrebbe costituire uno scambio decentralizzato. Ma in questo articolo, siamo principalmente interessati a una piattaforma che emula le funzioni principali degli exchange centralizzati.

A differenza degli exchange centralizzati, i DEX ti consentono di avere il pieno controllo dei tuoi fondi. Tutto è alimentato da contratti intelligenti, che eseguono automaticamente le negoziazioni in base a determinate condizioni.

Quando utilizzi un exchange centralizzato, ti fidi dell'azienda per gestire le tue criptovalute, proprio come fa una banca con i tuoi soldi. Con i DEX, nessuno detiene i tuoi asset per te. Invece, interagisci direttamente con altri trader attraverso la rete blockchain.

CEX vs. DES

Come funziona uno scambio centralizzato (CEX)

Con il tuo tipico exchange centralizzato, depositi il ​​tuo denaro, sia fiat (tramite bonifico bancario o carta di credito/debito) che criptovaluta. Quando depositi criptovaluta, ne rinunci al controllo. Non dal punto di vista dell'usabilità, poiché puoi ancora scambiarla, ma dal punto di vista tecnico. Devi prelevare i tuoi fondi se vuoi usarli altrove.

Non possiedi le chiavi private dei fondi, il che significa che quando effettui un prelievo, chiedi all'exchange di firmare una transazione per tuo conto. Quando fai trading su un CEX, le transazioni non avvengono on-chain. Invece, l'exchange assegna i saldi agli utenti nel proprio database.

Il flusso di lavoro generale è incredibilmente semplificato su un CEX perché le negoziazioni non devono basarsi sulle conferme della blockchain e tutto avviene nel sistema di una singola entità. Le criptovalute sono più facili da acquistare e vendere e hai più prodotti e strumenti a disposizione.

Questo avviene a scapito dell'indipendenza: devi affidare i tuoi soldi all'exchange. Di conseguenza, ti esponi a un certo rischio di controparte. E se il team scappasse con i tuoi BTC guadagnati duramente? E se un hacker paralizzasse il sistema e prosciugasse i fondi?

Per molti utenti, questo è un livello di rischio accettabile. Soprattutto se si attengono a exchange affidabili con solidi precedenti e precauzioni che mitigano le violazioni dei dati e prevengono i reati finanziari.

Come funziona uno scambio decentralizzato (DEX)

I DEX sono simili alle loro controparti centralizzate per alcuni aspetti, ma significativamente diversi per altri. Notiamo innanzitutto che ci sono alcuni tipi diversi di exchange decentralizzati disponibili per gli utenti. Il tema comune tra loro è che gli ordini vengono eseguiti on-chain (con contratti intelligenti) e che gli utenti non sacrificano la custodia dei loro fondi in nessun momento.

Sono stati svolti alcuni lavori sui DEX cross-chain, ma quelli più popolari ruotano attorno ad asset su una singola blockchain (come Ethereum o BNB Chain).

Libri degli ordini on-chain

In alcuni exchange decentralizzati, tutto viene fatto on-chain (parleremo a breve degli approcci ibridi). Ogni ordine (così come ogni modifica e cancellazione) viene scritto sulla blockchain. Questo è probabilmente l'approccio più trasparente, poiché non ti fidi di una terza parte che ti trasmette gli ordini e non c'è modo di offuscarli.

Sfortunatamente, è anche il meno pratico. Dal momento che stai chiedendo a ogni nodo della rete di registrare l'ordine per sempre, finisci per pagare una commissione. Devi aspettare che un miner aggiunga il tuo messaggio alla blockchain, il che significa che anche l'esperienza può essere macchinosa.

Libri degli ordini fuori catena

I DEX con order book off-chain erano più comuni nei primi giorni della DeFi, ma da allora sono stati sostituiti da altre alternative. Potrebbero ancora essere considerati decentralizzati per certi aspetti, ma invece di pubblicare ogni ordine sulla blockchain, erano ospitati altrove.

Ad esempio, potresti avere un'entità centralizzata completamente responsabile del portafoglio ordini, il che li renderebbe "meno decentralizzati" rispetto agli altri tipi di DEX. Questo modello ha anche introdotto alcuni rischi. Se l'entità responsabile fosse stata malevola, avrebbe potuto giocare con i mercati in una certa misura (ad esempio, anticipando o travisando gli ordini).

Market maker automatizzati (AMM)

Il modello di market maker automatizzato (AMM) elimina l'idea di order book. Non richiede maker o taker, solo utenti, teoria dei giochi e un pizzico di magia formulaica.

Questa è l'opzione più popolare nel mondo DEX in questo momento. Invece di un libro degli ordini, gli AMM utilizzano qualcosa chiamato pool di liquidità. Questi pool vengono creati quando gli utenti depositano le loro criptovalute in un pool condiviso e le negoziazioni vengono effettuate in base a una formula che stabilisce il prezzo. Il vantaggio? Puoi negoziare in qualsiasi momento senza aspettare che un acquirente o un venditore esegua il tuo ordine.

Ad esempio, Uniswap, uno degli AMM più noti, utilizza una formula di prodotto costante (x * y = k) per determinare i prezzi. I fornitori di liquidità guadagnano commissioni contribuendo a questi pool, il che mantiene il sistema in funzione.

Le specifiche degli AMM dipendono dall'implementazione. In genere, mettono insieme un mucchio di contratti intelligenti e offrono incentivi intelligenti per garantire la partecipazione degli utenti.

I DEX basati su AMM disponibili oggi tendono a essere relativamente user-friendly, integrandosi con wallet come MetaMask o Trust Wallet. Come con altre forme di DEX, tuttavia, è necessario effettuare una transazione on-chain per regolare le negoziazioni.

DEX popolari

Ora che abbiamo parlato di come funzionano i DEX, evidenziamo alcuni dei principali attori:

  • Uniswap: Uniswap è un AMM popolare che rende il trading facile e decentralizzato. Il suo modello di pool di liquidità, il supporto multi-chain e la facilità d'uso lo hanno reso uno dei DEX più popolari.

  • SushiSwap: originariamente un fork di Uniswap, SushiSwap ha ampliato il modello originale introducendo funzionalità aggiuntive come token di governance e ricompense per il mining di liquidità, attraendo gli utenti con i suoi incentivi esclusivi.

  • PancakeSwap: basato sulla BNB Smart Chain (BSC), PancakeSwap è noto per le sue commissioni basse rispetto ai DEX basati su Ethereum, il che lo rende una scelta popolare per tutti i tipi di utenti.

Vantaggi dell'utilizzo di un DEX

I DEX offrono alcuni interessanti vantaggi rispetto agli exchange centralizzati:

  • Autocustodia: puoi connetterti e fare trading direttamente dal tuo portafoglio, con il pieno controllo dei tuoi fondi. Non c'è bisogno di affidare la gestione dei tuoi fondi a qualcun altro.

  • Accesso globale: chiunque disponga di un portafoglio crittografico e di una connessione Internet può utilizzare un DEX.

  • Token non quotati: i token che non sono quotati su exchange centralizzati possono comunque essere scambiati su DEX, a condizione che ci sia sufficiente domanda e offerta.

  • Trasparenza: ogni transazione e azione viene registrata sulla blockchain, il che significa che chiunque può verificare le transazioni. Ciò crea un elevato livello di fiducia.

Sfide e rischi dell'utilizzo di un DEX

Come ogni cosa, i DEX non sono perfetti. Ecco alcune cose a cui fare attenzione:

  • Rischi degli smart contract: i DEX si basano sugli smart contract, che sono validi solo quanto il codice su cui sono scritti. Se c'è un bug o un difetto, può essere sfruttato dagli hacker, portando potenzialmente a perdite significative.

  • Problemi di liquidità: i DEX più piccoli potrebbero non avere abbastanza liquidità, il che significa che potresti avere difficoltà a trovare un acquirente o un venditore per il tuo trade. Ciò può portare a uno slittamento, in cui il prezzo che paghi è più alto del previsto.

  • Esperienza utente: i DEX possono essere complicati per i principianti. Devi gestire il tuo portafoglio di criptovalute, tenere al sicuro la tua frase seme, comprendere le commissioni del gas e sapere come funzionano le transazioni blockchain. Non è semplice come accedere a un account come un exchange centralizzato.

  • Frontrunning: su un DEX, quando invii un trade, altri possono vederlo prima che venga elaborato. Se qualcuno con commissioni di transazione più rapide ti supera, può accaparrarsi il tuo trade a un prezzo migliore.

  • Commissioni: a seconda della blockchain utilizzata, le commissioni possono essere relativamente elevate, soprattutto quando la rete è congestionata.

Cosa riserva il futuro per i DEX?

Con i progressi nelle soluzioni di scalabilità di livello 2 (come rollup e sidechain), probabilmente assisteremo a transazioni più veloci ed economiche.

Inoltre, la governance tramite organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) sta diventando sempre più popolare. Molti DEX stanno introducendo token di governance che consentono agli utenti di votare su decisioni importanti. Ciò offre alla comunità un maggiore controllo sul futuro della piattaforma.

Un'altra area entusiasmante è il cross-chain trading, che consente agli utenti di scambiare asset su blockchain diverse. Sebbene sia ancora agli inizi, è un punto di svolta per rendere i DEX più versatili e intuitivi.

Considerazioni finali

I DEX stanno cambiando il modo in cui pensiamo al trading di criptovalute. Eliminando l'intermediario, dando agli utenti il ​​controllo dei propri asset e aprendo l'accesso globale ai servizi finanziari, offrono un'alternativa convincente agli exchange centralizzati.

Sebbene ci siano ancora delle sfide da superare, il futuro sembra luminoso. Man mano che più utenti adottano la finanza decentralizzata, i DEX probabilmente svolgeranno un ruolo più importante nel modo in cui facciamo trading e gestiamo i nostri asset digitali.

Se sei interessato al trading decentralizzato, vale la pena esplorare un DEX. Ricorda solo di fare i compiti, di tenere al sicuro le tue chiavi private e di essere consapevole dei rischi.

Ulteriori letture

  • Una guida a PancakeSwap

  • Introduzione alla BNB Smart Chain (BSC)

  • Che cosa è un Automated Market Maker (AMM)?

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