Cos’è il rischio finanziario?

In breve, il rischio finanziario è il rischio di perdere denaro o beni preziosi. Nel contesto dei mercati finanziari, possiamo definire il rischio come la quantità di denaro che si può perdere quando si fa trading o si investe. Quindi il rischio non è la perdita effettiva, ma ciò che si può eventualmente perdere.

In altre parole, molti servizi o transazioni finanziari comportano un rischio intrinseco di perdita, e questo è ciò che chiamiamo rischio finanziario. In generale, il concetto può essere applicato a una serie di scenari, come i mercati finanziari, l’amministrazione aziendale e gli organi di governo.

Il processo di valutazione e gestione dei rischi finanziari viene spesso definito gestione del rischio. Ma, prima di addentrarsi nella gestione del rischio, è importante avere una conoscenza di base del rischio finanziario e delle sue numerose tipologie.

Esistono diversi modi per classificare e definire i rischi finanziari. Esempi degni di nota includono il rischio di investimento, il rischio operativo, il rischio di conformità e il rischio sistemico.


Tipologie di rischio finanziario

Come accennato, esistono vari modi per classificare i rischi finanziari e le loro definizioni possono differire in modo significativo a seconda del contesto. Questo articolo fornisce una breve panoramica dei rischi di investimento, operativi, di conformità e sistemici.


Rischio di investimento

Come suggerisce il nome, i rischi di investimento sono quelli legati alle attività di investimento e di trading. Esistono molteplici forme di rischi di investimento, ma la maggior parte di essi è legata alla fluttuazione dei prezzi di mercato. Possiamo considerare i rischi di mercato, di liquidità e di credito come parte del gruppo di rischi di investimento.


Rischio di mercato

Il rischio di mercato è il rischio associato alla fluttuazione del prezzo di un asset. Ad esempio, se Alice acquista Bitcoin, sarà soggetta al rischio di mercato perché la volatilità potrebbe far scendere il prezzo.

La gestione del rischio di mercato inizia considerando quanto Alice potrebbe perdere se il prezzo del Bitcoin si muovesse contro le sue posizioni. Il prossimo passo è creare una strategia che definirà come Alice dovrebbe agire in risposta ai movimenti del mercato.

In genere, gli investitori affrontano rischi di mercato sia diretti che indiretti. Il rischio di mercato diretto si riferisce alla perdita che un trader potrebbe subire a causa di una variazione sfavorevole del prezzo di un asset. L’esempio precedente illustra un rischio di mercato diretto (Alice ha acquistato Bitcoin prima di un calo dei prezzi).

D’altra parte, il rischio di mercato indiretto si riferisce a un’attività che presenta un rischio secondario o accessorio (cioè meno evidente). Nei mercati azionari, il rischio del tasso di interesse spesso influisce indirettamente sul prezzo delle azioni, il che lo rende un rischio indiretto.

Ad esempio, se Bob acquista azioni di una società, le sue partecipazioni potrebbero essere indirettamente influenzate dalla fluttuazione dei tassi di interesse. L’azienda avrà più difficoltà a crescere o rimanere redditizia a causa dell’aumento dei tassi di interesse. Oltre a ciò, tassi più alti incoraggiano altri investitori a vendere le proprie azioni. Spesso lo fanno per utilizzare il denaro per pagare i propri debiti, che ora sono più costosi da mantenere.

Vale la pena notare, tuttavia, che i tassi di interesse influiscono sui mercati finanziari sia direttamente che indirettamente. Sebbene i tassi incidano indirettamente sulle azioni, causano un impatto diretto sulle obbligazioni e su altri titoli a reddito fisso. Pertanto, a seconda dell’asset, il rischio di tasso di interesse può essere considerato un rischio diretto o indiretto.


Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità è il rischio che investitori e trader non siano in grado di acquistare o vendere rapidamente un determinato asset senza un drastico cambiamento del suo prezzo.

Ad esempio, immagina che Alice abbia acquistato 1.000 unità di criptovaluta per $ 10 ciascuna. Supponiamo che il prezzo rimanga stabile dopo alcuni mesi e che la criptovaluta sia ancora scambiata intorno alla soglia dei 10 dollari.

In un mercato liquido e con volumi elevati, Alice può vendere rapidamente la sua borsa da 10.000 dollari perché ci sono abbastanza acquirenti disposti a pagare 10 dollari per ogni unità. Ma, se il mercato fosse illiquido, ci sarebbero solo pochi acquirenti disposti a pagare 10 dollari per ogni unità. Quindi, probabilmente Alice dovrebbe vendere una buona quantità delle sue monete a un prezzo molto più basso.


Rischio di credito

Il rischio di credito è il rischio che un finanziatore perda denaro a causa del default della controparte. Ad esempio, se Bob prende in prestito denaro da Alice, lei si trova ad affrontare un rischio di credito. In altre parole, esiste la possibilità che Bob non paghi Alice, e questa possibilità è ciò che chiamiamo rischio di credito. Se Bob va in default, Alice perde soldi.

Da una prospettiva più ampia, una crisi economica può verificarsi se il rischio di credito di una nazione si espande a livelli irragionevoli. La peggiore crisi finanziaria degli ultimi 90 anni si è verificata in parte a causa dell’espansione globale del rischio di credito.

Allora, le banche statunitensi avevano milioni di transazioni di compensazione con centinaia di controparti. Quando Lehman Brothers andò in default, il rischio di credito si espanse rapidamente in tutto il mondo, creando una crisi finanziaria che portò alla Grande Recessione.


Rischio operativo

Il rischio operativo è il rischio di perdite finanziarie causate da carenze nei processi, sistemi o procedure interni. Questi fallimenti sono spesso causati da errori umani accidentali o da attività fraudolente intenzionali.

Per mitigare i rischi operativi, ogni azienda dovrebbe eseguire controlli di sicurezza periodici, insieme all’adozione di procedure solide e di una gestione interna efficace.

Si sono verificati numerosi episodi di dipendenti mal gestiti che sono riusciti a eseguire operazioni non autorizzate con i fondi della propria azienda. Questo tipo di attività viene spesso definito commercio canaglia e ha causato enormi perdite finanziarie in tutto il mondo, soprattutto nel settore bancario.

I guasti operativi possono anche essere causati da eventi esterni che influiscono indirettamente sulle operazioni di un'azienda, come terremoti, temporali e altri disastri naturali.


Rischio di conformità

Il rischio di conformità si riferisce alle perdite che possono verificarsi quando una società o un istituto non rispetta le leggi e i regolamenti delle rispettive giurisdizioni. Per evitare tali rischi, molte aziende adottano procedure specifiche, come l’Antiriciclaggio (AML) e il Know Your Customer (KYC).

Se un fornitore di servizi o un’azienda non si adegua, potrebbe essere chiuso o incorrere in gravi sanzioni. Molte società di investimento e banche hanno dovuto affrontare azioni legali e sanzioni a causa di mancanze di conformità (ad esempio, operando senza una licenza valida). Anche l’insider trading e la corruzione sono esempi comuni di rischi di conformità.


Rischio sistemico

Il rischio sistemico si riferisce alla possibilità che un determinato evento provochi un effetto negativo in un determinato mercato o settore. Ad esempio, il crollo di Lehman Brothers nel 2008 ha innescato una grave crisi finanziaria negli Stati Uniti, che ha finito per colpire molti altri paesi.

I rischi sistemici sono evidenziati dalla forte correlazione tra aziende che fanno parte dello stesso settore. Se la società Lehman Brothers non fosse così profondamente coinvolta nell’intero sistema finanziario americano, il suo fallimento avrebbe un impatto molto minore.

Un modo semplice per ricordare il concetto di rischio sistemico è immaginare un effetto domino, in cui un pezzo cade per primo, provocando la caduta di altri pezzi.

In particolare, l’industria dei metalli preziosi ha registrato una crescita significativa dopo la crisi finanziaria del 2008. Pertanto, la diversificazione è un modo per mitigare il rischio sistemico.


Rischio sistemico vs. sistematico

Il rischio sistemico non deve essere confuso con il rischio sistematico o aggregato. Quest'ultimo è più difficile da definire e si riferisce a una gamma più ampia di rischi, non solo finanziari.

I rischi sistematici possono essere correlati a una serie di fattori economici e sociopolitici, come l’inflazione, i tassi di interesse, le guerre, i disastri naturali e i principali cambiamenti delle politiche governative.

In sostanza, il rischio sistematico si riferisce a eventi che hanno un impatto su un paese o una società in più campi. Ciò può includere i settori dell’agricoltura, dell’edilizia, dell’estrazione mineraria, della produzione, della finanza e altro ancora. Pertanto, mentre il rischio sistemico può essere mitigato combinando asset a bassa correlazione, il rischio sistematico non può essere mitigato dalla diversificazione del portafoglio.


Pensieri conclusivi

Qui abbiamo discusso alcuni dei molti tipi di rischio finanziario, inclusi i rischi di investimento, operativi, di conformità e sistemici. All'interno del gruppo del rischio di investimento, abbiamo presentato i concetti di rischio di mercato, rischio di liquidità e rischio di credito.

Quando si tratta dei mercati finanziari, è praticamente impossibile evitare completamente i rischi. La cosa migliore che un trader o un investitore può fare è mitigare o controllare in qualche modo questi rischi. Pertanto, comprendere alcuni dei principali tipi di rischio finanziario è un buon primo passo verso la creazione di un’efficace strategia di gestione del rischio.