TL;DR

Synthetix è un protocollo DeFi per asset crittografici sintetici. Nato dalle ceneri del mercato ribassista del 2018 insieme a Maker, Compound, Uniswap e pochi altri, ha aperto la strada alla finanza decentralizzata per diventare un settore importante nello spazio delle criptovalute.


introduzione

Synthetix è iniziato come progetto di stablecoin chiamato Havven, prima di fare un importante passo avanti durante il mercato ribassista delle criptovalute per diventare un protocollo per asset sintetici. La comunità dietro Synthetix ha aperto la strada a molti dei meccanismi che ora sono considerati uno standard nel panorama DeFi.

Continuando a essere uno degli elementi fondamentali della DeFi su Ethereum e con l'imminente lancio di una soluzione di scalabilità di livello 2, Synthetix rimarrà probabilmente una parte fondamentale della DeFi per il prossimo futuro.


Cos'è Synthetix?

Synthetix è un protocollo di asset sintetici che consente l'emissione di asset sintetici su Ethereum. Potresti pensare a un asset sintetico come una sorta di prodotto derivato. Ti dà un modo per ottenere esposizione a un asset senza doverlo possedere.

Ma cosa può essere un asset sintetico, o “Synth”? Bene, quasi tutto ciò che ha un feed di prezzo affidabile. Alcuni esempi sono le criptovalute come BTC o ETH, materie prime come oro e argento e valute fiat come USD. Esistono anche sintetizzatori inversi che tracciano l'inverso dell'asset sottostante, offrendo ai trader un modo semplice per ottenere un'esposizione corta o coprire le partecipazioni esistenti e fruttare posizioni agricole.

L'idea è che utilizzando Synthetix, i trader possono ottenere esposizione a determinati asset che non esistono sulla catena. Synthetix consente anche la creazione di indici come l'indice DeFi, che traccia il prezzo di un paniere di più asset DeFi.


Come funziona Synthetix?

I sintetizzatori utilizzano oracoli di prezzo decentralizzati per tracciare i prezzi delle attività sottostanti. È importante notare che un Synth è diverso da una criptovaluta supportata da una riserva, come una stablecoin. Invece di una riserva più convenzionale, ciò che dà valore a un Synth sono vari complicati meccanismi on-chain e contratti intelligenti.

Ad esempio, BUSD è una stablecoin in cui ogni BUSD rappresenta 1 USD di riserva. Allo stesso modo, Pax Gold (PAXG) di Paxos è supportato da lingotti d’oro fisico. In un certo senso, se possiedi PAXG, possiedi un importo equivalente nella riserva aurea sottostante. In altre parole, PAXG è un token che rappresenta la proprietà dell’oro.

I sintetizzatori sono diversi. Tracciano il prezzo degli asset attraverso un complesso meccanismo di contratti intelligenti. Possedere sXAU non significa possedere oro sottostante. Significa semplicemente che hai esposizione al prezzo dell’oro.

Allora perché vorresti detenere un asset del genere? Come accennato in precedenza, è un buon modo per ottenere esposizione al prezzo di un asset senza doverlo effettivamente possedere. Ciò che rende utili i Synth è anche il fatto che, poiché sono token ERC-20 su Ethereum, altri protocolli DeFi possono integrarli facilmente. I sintetizzatori possono essere depositati in luoghi come Uniswap, Sushi o Curve e puoi fornire liquidità e guadagnare commissioni di negoziazione proprio come con gli altri token ERC-20.


Token di rete Synthetix (SNX)

Quindi, se non sono garantiti dall’asset sottostante, cosa sono garantiti a quel punto? Principalmente, secondo il token della piattaforma: SNX. Più recentemente, Synthetix ha anche aggiunto ETH come garanzia collaterale supportata.

Synthetix funziona con la sovracollateralizzazione, ovvero ogni asset sintetico è garantito da un valore maggiore di quello che rappresenta.

I sintetizzatori vengono creati dagli utenti che mettono in staking garanzie collaterali (SNX) e coniano un asset sintetico contro di esse. In altre parole, ogni Synth è essenzialmente un debito nei confronti della garanzia fornita.

Ciascuna posizione debitoria deve mantenere un determinato rapporto di collateralizzazione. Questo rapporto è determinato dalla governance. Ha lo scopo di garantire che i Synth siano sufficientemente collateralizzati e che non vi sia alcun deficit nel sistema anche durante eventi anomali come un grande crollo del mercato.

Gli staker devono gestire manualmente questo rapporto coniando e bruciando Synth (debito) o aggiungendo ulteriori garanzie per assicurarsi di poter continuare a guadagnare premi di staking.


Liquidità infinita e nessuno slippage

Synthetix si propone come uno scambio con “liquidità infinita” poiché non c’è un portafoglio ordini o uno slittamento nel senso tradizionale. Il prezzo è piuttosto determinato da un meccanismo algoritmico, più simile al funzionamento di un market maker automatizzato (AMM) che a un registro ordini limite centrale (CLOB).

In sostanza, quando effettui uno scambio su Synthetix, non scambi contro un individuo o un market maker. Invece, ripaghi parte del tuo debito dal pool di debiti e prendi in prestito la stessa quantità di debito in un altro Synth.

È un meccanismo complicato con molte sfumature, ma la cosa importante da capire è che fare trading su Synthetix non è la stessa cosa che fare trading sul book degli ordini di Binance o sui pool di liquidità di Uniswap.


Synthetix e ottimismo

Allora perché l’intero NASDAQ non è già integrato nell’exchange Synthetix? Bene, le commissioni e le garanzie di esecuzione sulla rete principale di Ethereum non sono esattamente adatte alla maggior parte dei trader e agli stili di trading. Questo è il motivo per cui i contratti Synthetix verranno implementati su una soluzione di livello 2 chiamata rollup ottimistico – in particolare, una sua implementazione da parte della società Optimism.

I rollup sono un ottimo modo per scalare le blockchain. A differenza di altre soluzioni di scalabilità come le sidechain, che sono responsabili della propria sicurezza utilizzando un set di validatori distinto, i rollup ottengono sicurezza dalla blockchain di Ethereum. Questa è una distinzione fondamentale. I rollup possono ottenere gli stessi vantaggi di scalabilità delle sidechain (ad esempio, maggiore velocità di transazione e minori commissioni di transazione), senza compromettere molto la sicurezza.

I contratti Synthetix, tuttavia, sono uno dei contratti intelligenti più complessi in circolazione. Portarli su una tecnologia così all’avanguardia nel modo più sicuro possibile non è un’impresa facile. Optimism ha lavorato con Synthetix in background per un po' e si prevede che l'implementazione avverrà sulla mainnet nell'estate 2021.


Pensieri conclusivi

Synthetix è un protocollo di asset sintetici su Ethereum. I sintetizzatori tengono traccia del prezzo di un asset sottostante senza che gli utenti debbano effettivamente possedere l'asset stesso. Synthetix è uno dei più antichi progetti DeFi in circolazione che ha una struttura di governance decentralizzata attraverso SynthetixDAO. Sebbene non sia il progetto più semplice da comprendere, Synthetix potrebbe registrare una maggiore adozione man mano che viene distribuito nell’implementazione cumulativa di Optimism.