Con il crollo dell'impero FTX, l'impatto che ha portato sul settore lascia ancora le persone con timori persistenti. Essendo il secondo più grande scambio di criptovalute al mondo, la rapida scomparsa di FTX non solo ha colto di sorpresa gli utenti, ma ha anche colto di sorpresa i giganti del capitale dietro di esso. Dopo aver investito tutti i soldi, questo incidente del cigno nero ha anche fatto capire al circolo della crittografia l'importanza della decentralizzazione e della trasparenza. La migrazione delle attività di trading da CeFi a DeFi non è più un'ipotesi e lo sviluppo futuro è solo una questione di tempo.
Dai dati nella figura seguente, possiamo vedere che la maggior parte dei volumi delle transazioni on-chain sono ancora dominati da DEX spot come Uniswap, ma anche il volume delle transazioni e il TVL dei protocolli derivati on-chain stanno aumentando in modo significativo.
Il trading di derivati su borse decentralizzate (DEX), che consentono agli utenti di negoziare derivati senza la necessità di un intermediario centralizzato, sta diventando sempre più popolare nello spazio DeFi, soprattutto quando diventano piattaforme centralizzate. Questa tendenza è particolarmente evidente dopo l'insolvenza. Ciò ha portato alla crescita dei derivati DeFi e a diventare una delle industrie più attive nel campo DeFi.
Attualmente, a giudicare dai dati di trading 24 ore su 24 di Binance, il CEX più grande del mondo, i dati di trading del mercato dei derivati sono di circa 28 miliardi di dollari USA, mentre i dati di trading spot sono di circa 13 miliardi di dollari USA. del volume degli scambi del mercato spot. D'altra parte, nei protocolli DeFi, il trading di derivati è fortemente sottostimato. Da CEX a DEX, il volume degli scambi spot è del 15%, mentre il trading di derivati è solo del 3%. il percorso dei derivati decentralizzati ha un enorme potenziale esplosivo.
Il panorama degli scambi di derivati decentralizzati
1. dYdX
dYdX è una piattaforma di trading decentralizzata di livello 2 costruita su Ethereum, che supporta una varietà di prodotti finanziari come il trading perpetuo, il trading con margine, il trading con leva e il trading spot. Combina il portafoglio ordini fuori catena con il livello di regolamento on-chain per ottenere transazioni bidirezionali.
La piattaforma dYdX è divisa in due moduli principali, fornendo ai prodotti DeFi diverse funzioni.
·Margine: trading spot e margine sul primo strato di Ethereum.
· Perpetuo: transazioni di livello 2 fornite da Starkware.
Il trading spot e margine L1 è una piattaforma di trading che funziona sui contratti intelligenti blockchain di Ethereum, consentendo il trading senza intermediari.
Le transazioni permanenti non custodite vengono eseguite su L2, un sistema che opera separatamente dal precedente protocollo dYdX su Ethereum.
Le transazioni vengono elaborate fuori catena e inviate alla catena Ethereum con prove di validità, chiamate ZK-Rollup (prove a conoscenza zero), una soluzione Ethereum Layer 2 fornita da Starkware.
Vantaggi:
·Il modello CLOB (central limit order book) è in linea con le abitudini degli utenti e, quando la profondità è sufficiente, l'usura e l'esperienza dell'utente sono migliori rispetto al modello AMM
· Enormi incentivi per aumentare la profondità delle transazioni
·Costruito su StarkEx, una soluzione per L2 che può fornire 0 transazioni di gas
·Per costruire una super catena di applicazioni, il team è molto ambizioso. Non si accontenta solo di creare una Dapp, ma prevede di costruire in modo indipendente una catena di applicazioni ad alte prestazioni, che non sia limitata dallo spazio di risorse delle catene pubbliche tradizionali.
Svantaggi:
·StarkEx non è componibile e le applicazioni non possono interagire tra loro
· Enorme pressione di vendita. Il modello di incentivi di dYdX è un modello di mining di transazioni semplice e rozzo, che porta a una certa falsa prosperità per gli utenti del prodotto, e la produzione mineraria dei market maker causerà allo stesso tempo una continua pressione di vendita, gli investitori del team e altri agenti di lock-up La valuta sarà sbloccata presto (dicembre 2023)
· Non ha ancora raggiunto il decentramento completo perché è un modello di portafoglio ordini e dispone di un motore di corrispondenza centralizzato. Questo problema sarà risolto nella prossima versione V4.
2.GMX
GMX è uno scambio decentralizzato di contratti spot e perpetui sviluppato nel settembre 2021 su Arbitrum e Avalanche. La particolarità di GMX è che i trader possono utilizzare il modello unico GLP Pool per fare trading con commissioni relativamente basse, 0 slippage e 0 tassi di finanziamento.
Sin dal lancio del progetto, la continua innovazione di GMX ha attratto molti investitori, competendo con progetti come Perpetual e dYdX. Inoltre, anche l’economia dei token è davvero unica e apporta vantaggi esponenziali ai detentori a lungo termine.
Il modello GMX è piuttosto speciale. Non esiste né un modello di portafoglio ordini come dYdX né un pool AMM come Perpetual. GMX ha un proprio pool di liquidità, GLP, e il prezzo della transazione si basa sul feed del prezzo Oracle.
Vantaggi:
·GLP non prevede tassi di finanziamento ed è più economico
·0 slippage, utilizzo di un oracolo per alimentare i prezzi, consentendo transazioni di grandi dimensioni e l'importo della transazione è correlato ai fondi del pool GLP
·Può fornire una grande quantità di liquidità e non richiede un TVL elevato come AMM
·Le entrate della piattaforma verranno distribuite ai partecipanti, rendendola più attraente per i commercianti al dettaglio, e i dati degli utenti cresceranno in modo sano e costante.
Svantaggi:
·Ci sono poche coppie di trading, ma gli asset sintetici stanno per andare online Dopo essere andati online, non solo gli asset nel pool GLP possono essere scambiati, ma teoricamente tutti gli obiettivi i cui prezzi possono essere forniti dall'oracolo possono essere scambiati su GMX.
·Quando si utilizza il modello del pool di liquidità, il volume degli scambi su GMX è limitato dalla liquidità nel pool stesso, il che significa che gli utenti non possono effettuare volumi di scambi maggiori. Tuttavia, GMX è riuscita ad attrarre molta liquidità, risolvendo così parzialmente questo problema.
·Le commissioni di transazione e gli interessi sul prestito del trader potrebbero non necessariamente continuare ad aprire gli ordini.
3. GNS
Gains Network è lo sviluppatore di gTrade. gTrade è uno scambio di contratti perpetui decentralizzato che utilizza oracoli per alimentare i prezzi e i trader fungono da controparti. LP è una valuta stabile pura (gDAI) e supporta criptovalute, azioni, cambi si forniscono a vicenda, cioè oneri patrimoniali bidirezionali.
Ogni volta che un trader apre una posizione su gTrade, il flusso di entrate di Gains Network verrà raccolto dalle seguenti commissioni:
·Commissione di apertura: commissione di apertura dell'ordine, che varia dallo 0,02% allo 0,12% a seconda del tipo di asset
·Spread: le commissioni in loco sono addebitate allo 0,04%
·Impatto sul prezzo: commissioni di spread, calcolate in base agli interessi aperti e agli interessi aperti
·Interessi overnight e commissioni di finanziamento: interessi overnight e tassi di finanziamento
·Commissione di chiusura: commissione di chiusura, circa 0,08%
Vantaggi:
·Il modello di asset asset dell'indice, che può negoziare un ampio paniere di asset (a patto che l'oracolo possa quotarlo), può attrarre molti investitori al dettaglio e altri trader target come GMX
·La liquidità spot degli asset determina lo slittamento delle transazioni in loco e impedisce la manipolazione dei prezzi.
·La volatilità dei prezzi delle attività e il rapporto lungo-corto determinano il costo delle posizioni in corso e rispondono a condizioni di mercato unilaterali
·Modello di patrimonio netto (trattare tutti i creditori in modo equo, condividere i rischi in condizioni di mercato estreme) abbinato ad un aggiustamento della liquidità (cuscinetto ipotecario in eccesso) e alla circolazione del flusso di cassa per costruire un solido LP
Svantaggi:
·Poco componibile, non esistono quasi progetti componibili basati su GNS
·Gli asset sintetici non hanno fossato e possono essere sequestrati da GMX.
·LP è una valuta completamente stabile. Se il trader realizza un profitto, emetterà GNS aggiuntivi e, se il trader perde, riacquisterà GNS. Se incontra un mercato rialzista unilaterale, sarà ostile all'LP (quando i trader stanno tutti guadagnando, ci sarà una grande quantità di GNS. Ulteriori emissioni diluiranno il valore dei token nelle mani dei possessori di GNS)
Innovazione negli scambi decentralizzati di derivati
PVP AMM
Questo nuovo modello di trading è stato proposto da GMX nella sua documentazione X4
Filosofia fondamentale:
·I trader collocano le loro garanzie nel pool
·I trader che guadagnano "relativamente" più soldi ottengono una quota maggiore del capitale, mentre i trader che guadagnano "relativamente" meno perderanno denaro.
Per dirla semplicemente, GMX è una scommessa tra GLP e Trader, mentre PVP è una scommessa tra Trader.
Vantaggi:
·Trading Alpha puro, solo per essere migliori dei concorrenti
·I trader possono giocare senza LP aggiuntivi
·Risolto il cosiddetto problema del mercato unilaterale. Se tutti i trader facessero le stesse operazioni, non guadagnerebbero comunque soldi
sfida
·Devono esserci abbastanza trader per avere una buona esperienza di trading
·Il meccanismo è complesso e difficile da comprendere per gli utenti
La concorrenza sul percorso dei derivati decentralizzati è attualmente molto agguerrita Sebbene il modello di trading PVP AMM sia stato proposto da GMX, a causa della sua attuale attenzione agli asset sintetici, il modello PVP AMM non è stato ancora sviluppato e sviluppato da altri ritardatari Dopo il suo rilascio, ha anche abbassato la soglia di utilizzo da parte degli utenti e ha apportato alcune semplificazioni al meccanismo.
Insomma
L'articolo elenca principalmente tre scambi rappresentativi con diversi modelli Perp. In effetti, ci sono molti progetti nell'intero percorso. Dai dati CEX e dalla concorrenza tra vari progetti, non è difficile vedere che i derivati decentralizzati sono molto in pista. con un potenziale esplosivo, la battaglia per il dominio è appena iniziata. La concorrenza diventerà solo più intensa in futuro. Ci sarà una maggiore adozione della DeFi e più transazioni sulla catena, e i protocolli avranno maggiori probabilità di collaborare insieme. Con DEX (spot o derivati) come livello di base, altri protocolli possono essere impilati sopra come blocchi Lego.
