La legge MiCA (Markets in Crypto-Assets) è un regolamento europeo che mira a regolamentare i cripto-asset che non sono coperti dalle norme esistenti sui servizi finanziari. Si applica agli emittenti e ai fornitori di servizi di cripto-attività e prevede requisiti di trasparenza, autorizzazione, supervisione e protezione degli investitori.

La legge MiCA distingue tre tipi di cripto-asset in base al loro riferimento ad altri asset, materie prime o valute:

- Monete riferite ad altri asset, materie prime o valute multiple, che sono supervisionate dall'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA);

- Monete riferite a un'unica valuta fiat, come alcune stablecoin, che sono supervisionate dall'Autorità bancaria europea (EBA);

- Tutti gli altri token, come quelli legati a un bene o servizio, che sono supervisionati dalle piattaforme che li emettono.

I token non fungibili (NFT) e le obbligazioni sono esclusi dall'ambito di applicazione della legge MiCA, a meno che non soddisfino determinati criteri menzionati nel testo. La Commissione Europea dovrà valutare lo sviluppo di questi mercati e la necessità di proporre un regime specifico per gli NFT entro 18 mesi dall’entrata in vigore del testo.

La legge MiCA mira a proteggere gli utenti rafforzando la trasparenza e mettendo in atto un quadro completo per emittenti e fornitori di servizi che garantirà anche il rispetto delle norme antiriciclaggio. La legge MiCA prevede l'approvazione obbligatoria per i fornitori che forniscono servizi su cripto-asset (PSCA), i cui requisiti sono vicini all'approvazione facoltativa del regime francese introdotto dalla legge PACTE del 22 maggio 2019. I fornitori che saranno approvati nel MiCA le forze dell’ordine potranno beneficiare del passaporto europeo e prestare i propri servizi in tutti i Paesi dell’Unione Europea.

La legge MiCA contiene anche un quadro per la regolamentazione degli abusi di mercato delle cripto-attività che sarà applicabile a qualsiasi persona coinvolta nell'esecuzione di transazioni su tali attività. La legge MiCA mira ad armonizzare le norme applicabili alle cripto-attività all'interno dell'UE e a sostituire i quadri nazionali messi in atto da alcuni Stati membri, compreso il quadro francese.

La legge MiCA è stata adottata dal Parlamento Europeo nell'aprile 2023 ed entrerà in vigore dopo la sua pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale dell'Unione Europea. L’AMF sta preparando il passaggio al MiCA e sta contribuendo ai lavori di stesura dei testi attuativi che dovranno essere pubblicati dall’ESMA prima dell’entrata in vigore del testo.