Il Consiglio della Federal Reserve ha ridotto a zero i requisiti di riserva bancaria nel marzo 2020. Da allora, alle banche negli Stati Uniti non è stato richiesto di detenere effettivamente il denaro dei depositanti in banca, peggiorando un sistema difettoso – il sistema bancario a riserva frazionaria.

Con la chiusura della Silvergate Bank, della Silicon Valley Bank e della Signature Bank, molti negli Stati Uniti si chiedono se le banche regionali pongono gli stessi rischi. Le politiche di riserva zero della Federal Reserve non fanno altro che rendere più probabili ulteriori collassi bancari.

Sistema bancario a riserva frazionaria e Silicon Valley Bank

Prima della pandemia, le banche dovevano detenere il 10% dei depositi in contanti. Quando i depositanti versavano 1.000 dollari in banca, la banca non era tenuta a trattenerli. Tiene $ 100 e ne presta $ 900 ai clienti in cerca di un mutuo, di un'auto, ecc. Le banche applicano un tasso di interesse su tali prestiti, che è un modo in cui una banca guadagna denaro. Pertanto, il titolare di un conto bancario ottiene un interesse dello 0,2%, mentre la banca fornisce prestiti al 4% e oltre.

Il sistema bancario a riserva frazionaria è ciò che consente a una banca di mantenere una parte del proprio denaro in banca, prestandone la maggior parte alle imprese e ai consumatori. Ma se ogni singolo depositante si presenta per i suoi 1.000 dollari – come è successo nel caso della Silicon Valley Bank (SVB) – la banca non avrà contanti a portata di mano. Se la banca è a rischio di chiusura, allora tutti si affretteranno a ritirare i loro 1.000 dollari. Quando ciò accadde alla SVB, l’autorità di regolamentazione bancaria della California intervenne e mise la banca in amministrazione controllata.

La Fed ha gettato i semi della crisi finanziaria in molti altri modi oltre al sistema bancario a riserva zero. Quando il tasso dei fondi della Fed aumenta, influisce sui prestiti automobilistici, sull’edilizia abitativa, sui titoli del Tesoro degli Stati Uniti e rende i prestiti alle piccole imprese più costosi. Quando il valore dei titoli del Tesoro diminuisce, il rendimento dei titoli del Tesoro aumenta. Le banche sono colpite perché hanno moltissime tesorerie nei loro bilanci, come nel caso della SVB. Le banche che non riescono a coprire i propri rischi falliscono.

La SVB è sistemica?

Circa 1.000 startup avevano i loro soldi presso la Silicon Valley Bank. Se la banca fallisse, anche tutte quelle startup avrebbero potuto essere spazzate via. Le principali società quotate in borsa avevano denaro in SVB, inclusa Roku, che deteneva circa 487 milioni di dollari – quasi un quarto della sua liquidità totale – presso la banca.

Solo il 2,7% dei depositi bancari della Silicon Valley sono inferiori a 250.000 dollari. Pertanto, il 97,3% non è assicurato dalla Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). La FDIC è un'agenzia federale indipendente e le banche pagano un premio per l'assicurazione bancaria di 250.000 dollari per depositante.

Nel 2012, il membro del Congresso @RonPaul ha tenuto un'audizione dal titolo "Il sistema bancario a riserva frazionaria e la Federal Reserve: le conseguenze economiche del denaro ad alto potere". In questa clip, Paul chiede al dottor Joseph Salerno del gold standard e se il sistema bancario a riserva frazionaria causa corse agli sportelli: pic.twitter.com/HeCwXn9gML

– Liam McCollum (@MLiamMcCollum) 11 marzo 2023

SVB ha servito le startup con milioni di dollari. Anche se la SVB è una banca regionale, è considerata il secondo più grande fallimento bancario nella storia degli Stati Uniti dopo Washington Mutual, con 212 miliardi di dollari in bilancio. L’assicurazione FDIC non coprirebbe la maggior parte delle persone, poiché l’agenzia attualmente ha a disposizione solo circa 120 miliardi di dollari.

Durante il fine settimana, abbiamo assistito ad alcuni contagi mentre le persone facevano la fila davanti alle loro banche. Il fallimento della SVB potrebbe portare le grandi aziende ad aprire conti nelle Big 4, portando ad un’ulteriore centralizzazione del sistema bancario.

Con migliaia di banche negli Stati Uniti, molte banche regionali potrebbero riscontrare problemi simili a quelli della SVB. Lo scenario migliore sarebbe stato che un ente privato entrasse e acquistasse la Silicon Valley Bank, risanando i depositanti e fermando il contagio. Ciò non è accaduto. Quanto è grande la crisi che la Fed potrebbe ostacolare senza dover stampare denaro? Non molto grande – e la gente lo sa.

La Fed potrebbe rallentare i rialzi dei tassi di interesse

La Fed ha alzato i tassi di interesse per combattere l’inflazione. Se il governo stampasse più denaro per salvare la SVB o eventuali banche che seguissero, si creerebbero le condizioni perfette per l’inflazione. La Fed distrugge sempre l’economia quando intraprende un programma di restrizione quantitativa nel tentativo di abbassare l’inflazione. Nel 2008, le società di mutui concedevano mutui a chiunque avesse polso, il che portò alla crisi finanziaria del 2008. Quelli furono i primi pezzi del domino a cadere.

Con i depositanti della SVB che sostanzialmente ricevono un piano di salvataggio, gli Stati Uniti stanno essenzialmente usando un cerotto per tappare un buco nella barca. Se molte banche regionali dovessero avere problemi simili a quelli della SVB, la Fed dovrà avviare un altro episodio di allentamento quantitativo, che potrebbe riportare a un’impennata l’inflazione.

Gli Stati Uniti sono all’inizio di un grave scenario inflazionistico. La Federal Reserve è l’imperatore e l’imperatore non indossa vestiti. Se continuerà ad aumentare i tassi di interesse come mezzo per combattere l’inflazione, si creeranno ulteriori crepe nell’economia americana. Se smettesse di aumentare i tassi di interesse e alla fine li abbassasse, il vettore dell’inflazione potrebbe insinuarsi nuovamente nella vita di tutti i giorni.

Kadan Stadelmann è uno sviluppatore blockchain e responsabile tecnologico della piattaforma Komodo. Si è laureato in informatica presso l'Università di Vienna nel 2011 prima di frequentare l'Istituto di tecnologia di Berlino per l'informatica tecnica e il calcolo scientifico. È entrato a far parte del team Komodo nel 2016.

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