Faccio una previsione chiara della situazione, ma prima cerchiamo di capire cosa sta succedendo. L’industria delle criptovalute e le società blockchain erano tra i principali clienti della SVB Bank, ma il crollo della banca di criptovalute Silvergate ha portato al collasso della stessa SVB, che, per un momento, è la 16a banca più grande degli Stati Uniti con un patrimonio di 200 miliardi di dollari! Parte delle riserve dell'emittente USDC Circle erano detenute presso SVB. Le riserve della società sono diminuite e non può più scambiare le sue stablecoin 1 a 1.
Ma cosa succede dopo? Ci sono due modi: ripristinare il valore di 1 dollaro o un'ulteriore truffa della stablecoin. Pensiamo logicamente.
Noto che a causa del ritiro dei depositi, una banca con 200 miliardi di dollari è crollata e Circle ha solo 40 miliardi di dollari di riserve, ma, a dire il vero, non sappiamo con certezza quante di esse siano liquide. Ho guardato i rapporti dei revisori dei conti del Circolo. L’USDC è attualmente garantito per il 77% (32,4 miliardi di dollari) da buoni del Tesoro statunitense (con scadenza pari o inferiore a tre mesi) e per il 23% (9,7 miliardi di dollari) da liquidità detenuta in vari istituti, uno dei quali è SVB.
Le riserve di liquidità di Circle sono conservate presso la Bank of New York Mellon, la Citizens Trust Bank, la Customers Bank, la New York Community Bank, la Signature Bank, la Silicon Valley Bank e la Silvergate Bank. 2 delle 7 banche in cui erano depositate le riserve di Circle sono già affondate. Una parte degli asset si trova nella Signature Bank, che fornisce anche servizi per criptovalute, ed è anch'essa sotto pressione a causa di tutto ciò che sta accadendo.
Non dimenticare che la reputazione dell'USDC è stata minata e le azioni della folla per prelevare fondi possono distruggere qualsiasi banca, per non parlare del progetto crittografico. Se lunedì tutti si sbarazzassero dell’USDC, la stablecoin non sopravviverà. Ora questa opportunità è limitata, perché L'exchange Coinbase ha interrotto il meccanismo di scambio di USDC con dollari fiat fino a lunedì.
A causa del blocco dei fondi in SVB, Circle non può scambiare le sue stablecoin 1 a 1. E non dimenticare i costi delle attività operative, per cui, in linea di massima, uno scambio 1 a 1 è in linea di principio impossibile se tutti improvvisamente vogliono passare al fiat. Una cosa simile accade con le banche, se tutti ritirassero improvvisamente i propri depositi, la banca più affidabile del mondo crollerebbe, perché... parte dei fondi è stata emessa sotto forma di prestiti e investita, vale a dire bloccato, quindi c'è un gap di cassa.
Molti dei principali attori del mercato delle criptovalute continuano ad acquistare USDC, poiché credono nella sua ripresa. Forse Circle aprirà una linea di credito, riuscirà a coprire il deficit o verrà in aiuto della Fed, ma manterrai i tuoi fondi #USDC dopo l'evento?
Tutto considerato, la mia previsione è: il 55% che l’USDC non riuscirà a far fronte ai suoi problemi, e il 45% che sarà in grado di superare le difficoltà e tornare a 1 dollaro. Spero di sbagliarmi. Auguro al Cerchio la vittoria in questa difficile battaglia.