Tra 5 anni il mondo sarà completamente diverso

I problemi associati alla Silicon Valley Bank non riguardano solo le banche regionali: colpiscono alcune istituzioni con cattivi disallineamenti tra attività e passività, ma non quelle che non presentano tali disallineamenti. Il mondo ha acquisito attività finanziarie a lungo termine con effetto leva.

In altre parole, non si tratta solo di obbligazioni, ma di altre attività finanziarie, che prendono in prestito denaro a tassi di interesse convenienti e acquistano tali attività finanziarie. Questa è una domanda di tipo bilancio.

Siamo di fronte a un grave squilibrio tra domanda e offerta. È difficile mantenere i tassi di interesse abbastanza alti da avvantaggiare i creditori senza danneggiare i debitori. Quindi vediamo che devono ridurre la loro domanda di credito. Ma se mantieni quel tasso di interesse, diciamo che il tasso di interesse effettivo è dell'1% o dell'1,5%. Ciò creerà condizioni creditizie molto restrittive, il che significherà una crescita più lenta o assente.

La politica monetaria della Fed deve rimanere invariata, il che significa che i tassi di interesse reali saranno più vicini all’1%, il che ridurrà la crescita tra lo 0% e l’1%.

A causa di tutte e cinque le forze: il problema del debito, la politica interna, la geopolitica esterna, il comportamento naturale e i cambiamenti tecnologici che stanno cambiando il modo in cui pensiamo e le conseguenze di ciò, tra 5 anni il mondo sarà un posto completamente diverso.