Indicatori chiave: (10 marzo, ore 16:00 -> 17 marzo, ore 16:00 ora di Hong Kong)

  • BTC contro USD in aumento del 1,5% (82,3 mila dollari -> 83,5 mila dollari), ETH contro USD in calo dell'8,2% (2,07 -> 1,9 mila dollari)

Panoramica degli indicatori tecnici BTC contro USD

  • Il prezzo spot del Bitcoin è continuato a scendere nell'ultima settimana, ma con il prezzo stabilizzatosi nella fascia di 80-85 mila dollari, abbiamo finalmente visto la volatilità reale iniziare a diminuire. È importante notare che il prezzo ha toccato un recente minimo la scorsa settimana e il mercato ha seguito da vicino la direzione del prezzo nei giorni successivi, cercando di indovinare se il prossimo grande movimento sarà al rialzo o al ribasso. Considerando che abbiamo attraversato un lungo periodo di alta volatilità, riteniamo che il prezzo subirà alcune piccole regolazioni e stabilizzazioni, con il supporto previsto intorno ai 78-80 mila dollari e una resistenza recente a 85-86 mila dollari, oltre la quale ci sono 89.5-92 mila dollari.

  • Se il prezzo scende sotto i 78-80 mila dollari, il mercato potrebbe tornare in un intervallo di alta volatilità. Al contrario, se supera i 92 mila dollari, inizieremo di nuovo a testare il livello di resistenza a lungo termine più significativo di 98-100 mila dollari. Abbiamo un atteggiamento ottimista riguardo all'andamento intermedio del Bitcoin, ma stiamo ancora aspettando ulteriori segnali che confermino la fine del ciclo di correzione.

Temi di mercato

  • Ancora una settimana di forte volatilità. L'indice S&P 500 ha raggiunto un nuovo minimo a causa di un equilibrio tra long e short nei fondi azionari e di un deleveraging continuo. Si vocifera che ci siano state enormi correzioni nei valori medi di diversi asset, ma a livello narrativo non ci sono novità che possano supportare queste notizie. Il mercato ha iniziato a sentirsi insensibile alle politiche tariffarie altalenanti, e alla fine si è trattato solo di una correzione e di un deleveraging che avrebbero dovuto avvenire da tempo, ma per anni il mercato ha ignorato ottimisticamente questo rischio. Strutturalmente, la volatilità sta gradualmente emergendo in questo ciclo, e il VIX (indice della paura) è poco probabile che rimanga a livelli di una dozzina nei prossimi mesi. Certamente ci saranno anche periodi di calma e stabilità.

  • Per quanto riguarda le criptovalute, la scorsa settimana il Bitcoin è sceso più volte sotto i 80.000 dollari, mentre il mercato continua a pulire le posizioni in eccesso. Nel frattempo, l'Ethereum è sceso sotto il supporto chiave di 2.000 dollari e da allora non è riuscito a recuperare slancio. Durante la settimana, il prezzo del Bitcoin ha sovraperformato rispetto all'S&P 500 e al Nasdaq, ma durante la sessione di New York è rimasto pesante, per poi rimbalzare durante la sessione asiatica. Tuttavia, in generale, le posizioni in vari mercati sono più pulite e riteniamo che l'alta correlazione tra asset non continuerà. Solo dopo un calo sostanziale dell'indice S&P il Bitcoin scenderà a nuovi minimi.

Volatilità implicita BTC

  • Il calo dell'indice S&P durante la sessione di New York di lunedì ha causato un'impennata della volatilità implicita delle azioni statunitensi, aumentando anche la volatilità implicita del Bitcoin, che è poi scesa notevolmente nel corso della settimana. Anche la volatilità reale è diminuita progressivamente questa settimana, con la volatilità reale settimanale che è scesa per la prima volta sotto i 50 punti, raggiungendo poco oltre i 40, mentre la diminuzione della volatilità implicita è stata più evidente nei termini a breve termine, mentre è diminuita leggermente nella parte finale della curva. È emersa una pressione di vendita alla scadenza di fine giugno, poiché i giocatori a medio termine stanno pulendo le posizioni di acquisto strutturali.

  • Dalla situazione attuale, ci aspettiamo che il mercato continui a stabilizzarsi, in attesa di nuovi catalizzatori, quindi la volatilità reale rimarrà relativamente stabile. La scadenza del 4 aprile attirerà più attenzione, poiché Trump annuncerà il 2 aprile il prossimo round di misure tariffarie, e sulla superficie di volatilità degli indici azionari statunitensi e dei cambi è già stato fissato un premio piuttosto alto.

Skew/Curtosi BTC

  • Questa settimana, la skew sui termini a breve termine è tornata a riprendersi dopo essere stata fortemente inclinata verso il basso. Poiché le posizioni inferiori del mercato erano molto pulite dopo la liquidazione da domenica a lunedì scorso, non ci saranno molte posizioni che provocheranno liquidazioni alla prossima correzione dei prezzi. Nella parte finale della struttura temporale, i prezzi della skew rimangono relativamente stabili, poiché a livello strutturale i giocatori a medio e lungo termine non sono interessati ai prezzi inferiori.

  • La curtosi è finita questa settimana fondamentalmente invariata. Tuttavia, durante la settimana ha subito notevoli fluttuazioni con il cambiamento della volatilità implicita. Sebbene riteniamo che mantenere la curtosi long sia ancora una buona idea, a breve termine, a causa della fluttuazione dei prezzi in un intervallo limitato, la curtosi long potrebbe subire perdite a causa del Theta. Pertanto, preferiamo detenere la curtosi long nella parte finale della curva, cercando un cambiamento narrativo quando i prezzi supereranno l'intervallo di 70-105 mila dollari dopo le elezioni.

Buona fortuna a tutti questa settimana!