Secondo Blockworks, la fornitura di Solana della stablecoin di PayPal, PYUSD, è diminuita in modo significativo dopo aver precedentemente superato la fornitura di Ethereum. La fornitura della stablecoin su Solana, che una volta superava i 660 milioni di $, è ora scesa a circa 320 milioni di $, segnando un calo di circa il 50% in circa un mese. Al contrario, Ethereum detiene attualmente una fornitura di 377 milioni di $ PYUSD.
Questa riduzione dell'offerta coincide con la graduale riduzione dei programmi di incentivi alla liquidità da parte di protocolli DeFi come Kamino. Questi programmi avevano precedentemente aumentato i rendimenti per i detentori di PYUSD, attraendo yield farmer che nel frattempo sono passati ad altre opportunità. Questo cambiamento solleva interrogativi sul valore a lungo termine di questi investimenti incentivanti.
Il PYUSD di PayPal è emesso da Paxos, che ha mirato ad allontanare la liquidità dal duopolio di stablecoin USDT-USDC tramite la partnership con Trident Digital per programmi di liquidità. Dopo il lancio del PYUSD su Solana all'inizio di quest'anno, Trident Digital ha implementato incentivi di liquidità su varie piattaforme Solana DeFi per aumentare temporaneamente i rendimenti e catturare liquidità. Questi incentivi hanno comportato la distribuzione di fondi ai protocolli DeFi, che li hanno poi passati agli utenti come una frazione della fornitura PYUSD delle piattaforme, soggetta a limiti gradualmente sollevati e rendimenti in calo.
Al suo apice, 350 milioni di $ in PYUSD su Solana stavano producendo un rendimento del 18% su Kamino. Attualmente, il rendimento percentuale annuo (APY) è sceso al 9,24%, il che, pur essendo ancora significativo, sembra insufficiente per trattenere alcuni investitori. Non è ancora chiaro se gli incentivi provenissero da PayPal o dalla Fondazione Solana, poiché entrambe le organizzazioni non hanno risposto alle richieste di commento.
L'efficacia di questi incentivi alla liquidità è discutibile. Kilian Boshoff, direttore commerciale di Swell, ha commentato che