Federal Reserve Rate Cuts Impact Stablecoin Revenues

Binance News · 2024-09-27T21:03:37.000Z

According to Cointelegraph, the Federal Reserve's recent decision to cut interest rates for the first time since March 2020 is expected to significantly affect the revenue streams of the top five centralized stablecoins, which collectively hold nearly $125 billion in US treasury bills. A report released by index provider CCData on Sept. 27 indicates that treasury bills account for 80.2% of major stablecoin reserves. These stablecoins are projected to lose approximately $625 million in interest income for each 50-basis point (bps) cut. Data from CME Group’s FedWatch tool shows that markets are pricing in a 75-bps rate cut by the end of 2024, including a 50-bps cut in November, followed by an additional 25 bps in December. Combined, the potential upcoming cuts could erase an additional $937.5 million from stablecoins' revenue, bringing the total revenue loss from the Fed’s easing policy to $1.5625 billion. Tether’s USDt (USDT) leads the group of stablecoin issuers whose reserves are backed by the US treasury, with a total of $93.2 billion in T-bills and repurchase agreements. The company posted a net profit of $5.2 billion in the first half of 2024, driven by interest rates. Circle’s USD Coin (USDC) follows with $28.7 billion in treasury holdings through its Circle Reserve Fund, while First Digital USD (FDUSD), PayPal USD (PYUSD), and TrueUSD (TUSD) hold smaller positions in treasury assets worth $1.83 billion, $634 million, and $502 million respectively. A decline in interest rates will likely add mounting pressure on stablecoins’ profit margins. In September, the total market capitalization of stablecoins climbed by 1.50% to reach $172 billion, marking the twelfth consecutive month of growth as per CCData. Despite this, the overall market cap remains below what it was before the Terra Luna depegging event in May 2022. Trading volumes have been moving lower on centralized exchanges, falling 39.4% to $683 billion recorded as of Sept. 23, suggesting a possible decline in monthly trading volumes. Traditionally, September marks the end of seasonality effects and often marks the start of increased trading activity, noted the report. USDT remains the most popular stablecoin on centralized exchanges, accounting for 77.2% of all trading volume. FDUSD remains the second most traded stablecoin with a market share of 11.6%, followed by USDC with 10.9%.

Secondo Cointelegraph, la recente decisione della Federal Reserve di tagliare i tassi di interesse per la prima volta da marzo 2020 dovrebbe avere un impatto significativo sui flussi di entrate delle cinque principali stablecoin centralizzate, che complessivamente detengono quasi 125 miliardi di dollari in buoni del Tesoro statunitensi.
Un rapporto pubblicato dal fornitore di indici CCData il 27 settembre indica che i buoni del Tesoro rappresentano l'80,2% delle principali riserve di stablecoin. Si prevede che queste stablecoin perderanno circa 625 milioni di dollari di interessi attivi per ogni taglio di 50 punti base (bps). I dati dello strumento FedWatch di CME Group mostrano che i mercati stanno scontando un taglio dei tassi di 75 bps entro la fine del 2024, incluso un taglio di 50 bps a novembre, seguito da altri 25 bps a dicembre. Nel complesso, i potenziali tagli imminenti potrebbero cancellare altri 937,5 milioni di dollari dai ricavi delle stablecoin, portando la perdita totale di ricavi dalla politica di allentamento della Fed a 1,5625 miliardi di dollari.
USDt (USDT) di Tether guida il gruppo di emittenti di stablecoin le cui riserve sono sostenute dal Tesoro statunitense, con un totale di 93,2 miliardi di dollari in buoni del Tesoro e accordi di riacquisto. La società ha registrato un utile netto di 5,2 miliardi di dollari nella prima metà del 2024, trainato dai tassi di interesse. USD Coin (USDC) di Circle segue con 28,7 miliardi di dollari in partecipazioni in titoli del Tesoro tramite il suo Circle Reserve Fund, mentre First Digital USD (FDUSD), PayPal USD (PYUSD) e TrueUSD (TUSD) detengono posizioni minori in attività di titoli del Tesoro per un valore rispettivamente di 1,83 miliardi di dollari, 634 milioni di dollari e 502 milioni di dollari. Un calo dei tassi di interesse probabilmente aggiungerà una pressione crescente sui margini di profitto delle stablecoin.
A settembre, la capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin è salita dell'1,50% per raggiungere i 172 miliardi di $, segnando il dodicesimo mese consecutivo di crescita secondo CCData. Nonostante ciò, la capitalizzazione di mercato complessiva rimane al di sotto di quella che era prima dell'evento di depegging di Terra Luna a maggio 2022. I volumi di trading sono diminuiti sugli exchange centralizzati, scendendo del 39,4% a 683 miliardi di $ registrati al 23 settembre, suggerendo un possibile calo dei volumi di trading mensili. Tradizionalmente, settembre segna la fine degli effetti della stagionalità e spesso segna l'inizio di una maggiore attività di trading, ha osservato il rapporto. USDT rimane la stablecoin più popolare sugli exchange centralizzati, rappresentando il 77,2% di tutto il volume di trading. FDUSD rimane la seconda stablecoin più scambiata con una quota di mercato dell'11,6%, seguita da USDC con il 10,9%.

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