Secondo BlockBeats, il predominio di Ethereum negli smart contract sta affrontando sfide senza precedenti. Crescono le preoccupazioni che gli utenti possano passare a soluzioni alternative Layer 1 (L1) come Solana. Ciò ha portato alcuni membri della comunità a sostenere la priorità dei miglioramenti tecnici nel layer di esecuzione L1 rispetto all'aumento della larghezza di banda di disponibilità dei dati di rollup.
Questo cambiamento potrebbe avere un impatto significativo sulla rete e sui ricavi di vari protocolli infrastrutturali di Ethereum. Oggi, esploriamo come questo cambiamento nelle priorità di Ethereum potrebbe portare vantaggi sostanziali alla piattaforma di staking liquido Lido e ai detentori di token LDO.
Negli ultimi quattro anni, il volume giornaliero delle transazioni di Ethereum L1 è rimasto relativamente stabile a circa un milione di transazioni. Tuttavia, i ricavi delle commissioni sulle transazioni sono diminuiti in modo significativo. All'inizio del 2021, i ricavi delle commissioni sulle transazioni giornaliere di Ethereum hanno spesso superato i 20 milioni di $, ma nel 2024, raggiungere questo livello in un mese è considerato una fortuna.
Nonostante l'evidente richiesta di spazio di blocco adiacente, come si vede nell'aumento quasi continuo del throughput delle transazioni Layer 2 (L2), i ricavi di Ethereum da tali attività sono minimi. La roadmap incentrata sul rollup di Ethereum la ottimizza per fornire un archivio di disponibilità dei dati relativamente economico per i suoi L2. Questo è l'unico servizio diretto per il quale gli staker di Ethereum ricevono un pagamento, generando solo pochi centesimi per transazione.
Mentre i rollup e gli L2 offrono tempi di transazione rapidi e costi bassi, i loro utenti non dispongono delle stesse garanzie di sicurezza degli Ethereum L1, in cui le transazioni vengono elaborate da un insieme decentralizzato di validatori e l'integrità della blockchain è mantenuta da schemi di incentivi economici verificati come lo slashing.
Il punto di forza più grande di Ethereum risiede nelle sue garanzie di regolamento di livello mondiale, che assicurano un'elaborazione affidabile delle transazioni per qualsiasi utente che possa permettersi le commissioni necessarie. Molti pensatori dell'ecosistema ritengono che sia giunto il momento di combinare questa capacità fondamentale con un'esecuzione L1 migliorata.
Per raggiungere questa visione sarebbero necessari cambiamenti significativi e potenzialmente controversi, come requisiti hardware aumentati o parallelizzazione nativa. Tuttavia, l'implementazione di tali aggiornamenti potrebbe rivitalizzare Ethereum L1 come punto di atterraggio predefinito per tutte le transazioni finanziarie on-chain di valore, rafforzando il potere narrativo di Ether.
Sebbene un improvviso passaggio alla priorità di esecuzione sembri improbabile, è un percorso interessante per l'ecosistema Ethereum. La natura lungimirante del mercato implica che gli investitori spesso cercano di posizionarsi prima dei cambiamenti effettivi. In questo caso, LDO potrebbe diventare un performer leader nelle prossime settimane.
La recente performance dei prezzi di LDO, in aumento del 26% rispetto al minimo di metà agosto, suggerisce che gli investitori potrebbero già prevedere un mercato rialzista per il token. Riconcentrarsi sull'esecuzione porterebbe più transazioni a Ethereum L1, in particolare transazioni DeFi ad alto valore e ad alta intensità di calcolo. Mentre i costi delle singole transazioni potrebbero diminuire, si prevede che le commissioni totali generate da tutte le transazioni aumenteranno, con un impatto positivo sulla variabile di fatturato principale di Lido: il rendimento dello staking di ETH.
Se l'Ethereum L1 disponibile porta a un aumento significativo della domanda di spazio di blocco e a effetti secondari desiderabili come la deflazione netta di Ether, Ethereum potrebbe diventare una piattaforma di smart contract più importante da una prospettiva di investimento e usabilità. Se questa distinzione aumenta il prezzo di ETH, Lido vedrebbe maggiori profitti denominati in dollari a un dato livello di attività on-chain.
Mentre le discussioni sulla modifica delle priorità della roadmap di Ethereum sono ancora in una fase iniziale e controversa, questi potenziali cambiamenti potrebbero fornire forti incentivi per rivitalizzare L1, rendendolo un luogo in cui gli utenti reali sono disposti a pagare commissioni di transazione per solide garanzie di regolamento. Se questa grande visione si materializzasse, LDO potrebbe alla fine iniziare a funzionare eccezionalmente bene.
