Nel 2022, la quantità di ETH in stake è aumentata del 77,9%, compreso un aumento del 14,4% dopo la fusione di ETH. Il principale catalizzatore dietro l’aumento dei tassi di impegno è l’aggiornamento della rete di Shanghai.

Prima di tutto, molti nuovi arrivati ​​potrebbero essere curiosi di sapere perché si chiama "Shanghai Upgrade"?

Qualcuno in precedenza aveva suggerito di chiamarlo come la città in cui si è tenuta la conferenza degli sviluppatori Devcon Ethereum. Questo suggerimento è stato adottato, quindi ci sono stati aggiornamenti di Berlino, aggiornamenti di Londra e poi aggiornamenti di Shanghai, incluso l'aggiornamento di fusione nel settembre dello scorso anno, che si chiamava anche Parigi. . aggiornamento.

Il 15 settembre 2022, la fusione di Ethereum ha completato la transizione della rete Ethereum da Proof of Work (POW) a Proof of Stake (POS). Tutta l'attività della mainnet è racchiusa in "blocchi beacon", che vengono emessi e verificati da validatori proof-of-stake. La catena di beacon, lanciata il 1° dicembre 2020, è in funzione da due anni. Prima della fusione, gli account di convalida sulla catena di beacon e gli account che utilizzavamo sulla rete principale di Ethereum erano indipendenti l'uno dall'altro e non interferivano. tra loro Tuttavia, la catena di beacon Dopo essere andato online, puoi già impegnarti a generare premi, ma l'ETH e i premi impegnati saranno bloccati e non potranno essere ritirati. Dopo l'aggiornamento di Shanghai, gli utenti potranno ritirare i propri premi e puntare, se lo desiderano.

Per gli investitori ordinari, oltre a una serie di innovazioni tecnologiche, l’aggiornamento di Shanghai ha attirato maggiore attenzione in termini di sblocco dei pegni. Dalla nascita del meccanismo di impegno di ETH PoS, un'enorme quantità di ETH è stata impegnata e bloccata. In che modo questi ETH influenzeranno il mercato una volta sbloccati in futuro? Quali tracce esploderanno?

Dov’è lo stake di ETH?

L'aggiornamento di Shanghai è il primo grande aggiornamento dopo la fusione della rete Ethereum. L'incontro annuncerà quattro EIP che verranno attivati ​​a breve. Inoltre, il compito principale di questo aggiornamento è introdurre i prelievi della catena di beacon per gli staker, che è il cosiddetto EIP-4895. Al momento della stesura di questo documento, il numero totale di impegni ETH è di circa 16,08 milioni di ETH, pari a circa il 13% dell'importo totale di ETH. Il numero totale di validatori attivi è 502.000 e il tasso di interesse annualizzato è del 5,2%.

Il volume puntato di ETH è aumentato del 77,9% nel 2022, incluso un aumento del 14,4% dalla fusione di settembre. Il principale catalizzatore per accelerare questo tasso di puntata è l’aggiornamento della rete di Shanghai, che ridurrà il rischio di puntata consentendo agli utenti di ritirare i propri depositi.

La maggior parte dello staking di ETH avviene tramite piattaforme di terze parti e le entità che più probabilmente trarranno beneficio dall'aggiornamento di Shanghai sono i fornitori di servizi di staking di liquidità. Le statistiche di Dune Analytics mostrano che circa un terzo degli impegni di ETH provengono da fornitori di servizi di impegno di liquidità, mentre gli scambi centralizzati rappresentano il 28,5%, classificandosi al secondo posto. Inoltre, non è da sottovalutare la quantità di ETH impegnata in modo indipendente da Giant Whale, che rappresenta un quinto della quota.

Traccia di staking della liquidità LSD

Successivamente, ci concentreremo sulla traccia dello staking liquido.

Sul sito ufficiale dell’ETH sono disponibili quattro modalità di pegno: pegno nativo, pegno come servizio stSaaS, pegno congiunto e scambio centralizzato. Il fornitore di servizi di staking di liquidità appartiene allo staking congiunto. Elimina il costo opportunità dello staking e trova un chiaro adattamento al mercato del prodotto emettendo derivati ​​di staking di liquidità (LSD) LSD è un token ERC-20 che rappresenta il diritto di pegno su ETH consente ai suoi titolari di essere ancora in grado di distribuire le proprie risorse all'interno della DeFi ricevendo premi. Ad esempio, non importa quanto ETH viene impegnato al Lido, il corrispondente stETH potrà anche essere impegnato per ottenere un reddito secondario.

Perché il potenziamento di Shanghai promuoverà l'esplosione del percorso di liquidità?

Rispetto ai rapporti di pegno di molte altre grandi catene pubbliche, il tasso di pegno di Ethereum è relativamente basso. I rapporti di pegno di molte catene pubbliche sono per lo più distribuiti intorno al 60%-80%. Il tasso di pegno di Ethereum ha ancora molto margine di miglioramento. A mio parere, se più persone metteranno in staking ETH dopo l’aggiornamento di Shanghai, la maggior parte delle persone sceglierà derivati ​​con staking liquidi. Perché l'LSD emesso dal fornitore di servizi di staking di liquidità può essere utilizzato in tutta la DeFi senza rinunciare al reddito di staking.

I principali progetti degni di attenzione sul percorso di staking della liquidità di Ethereum includono Lido, Rocket Pool, StakeWise, SSV e FXS.

Il percorso MEV potrebbe diventare un nuovo sbocco per il prossimo round di mercato rialzista

Dopo che Ethereum è passato al consenso POS, i partecipanti di MEV sulla catena di partizione sono passati dal gruppo originale di minatori singoli ai principali Layer 2, CEX, Lido, custodi dei nodi di verifica, ecc. La partecipazione di più parti rende più complicata anche la questione MEV di ETH 2.0. Anche il tracciato MEV è diventato un tracciato importante dopo l'ammodernamento di Shanghai e si prevede che diventerà uno sbocco molto importante per il prossimo mercato rialzista.

Dopo gli aggiornamenti di Shanghai, ci saranno pressioni di vendita?

L’aggiornamento di Shanghai porterà a una massiccia pressione di vendita sulla rete Ethereum a causa del diffuso sostegno al ritiro di ETH collateralizzato? Perché i validatori ora possono ritirare i loro ETH e possono scegliere di scaricarli in un mercato ribassista. Secondo le informazioni finora raccolte, è molto probabile che non si verifichi alcuna pressione di vendita.

1. L'ETH non verrà sbloccato tutto in una volta sul mercato: l'attuale numero totale di impegni di ETH ammonta a circa 16,08 milioni di ETH, pari a circa il 13% dell'importo totale di ETH. Le regole attuali consentono prelievi fino a 55.000 ETH al giorno (256 ETH per epoca), con un impatto apparentemente trascurabile sul prezzo di Ethereum.

2. Sostenitori a lungo termine di Ethereum: coloro che erano disposti ad assumersi maggiori rischi e incertezze per entrare nel mercato degli staking di ETH nei primi giorni sono tutti gruppi di utenti con maggiori preferenze di rischio. La maggior parte di loro sono sostenitori relativamente a lungo termine e fermi Ethereum, queste persone hanno relativamente meno disponibilità a vendere nell'attuale mercato ribassista.

3. Gli utenti di staking che sono disposti a ritirarsi si sono già ritirati: la maggior parte dei partecipanti allo staking utilizzano Lido o tramite CEX e alcuni hanno completato il ritiro. Ad esempio, gli utenti che si impegnano tramite il protocollo Lido possono scambiare i propri stETH in ETH tramite Curve e possono ritirarli e sbloccarli senza attendere l'aggiornamento di Shanghai. Dal punto di vista dei dati, lo scorso anno stETH ha registrato più volte buoni sconti. In altre parole, alcuni utenti che volevano uscire hanno venduto stETH e lo hanno scambiato con ETH. Ciò include anche il fatto che alcune istituzioni hanno anche completato il ritiro dei loro stETH a causa dell'impatto di alcuni incidenti violenti.

4. L’apertura dello sblocco sarà più attraente per le istituzioni e i grandi investitori: con l’apertura dello sblocco dei pegni, potrebbe attirare l’ingresso di più istituzioni o grandi investitori.

Innanzitutto, questa stessa funzione dà fiducia a più utenti;

In secondo luogo, può fornire a questi utenti migliori canali di uscita senza preoccuparsi della liquidità in uscita o dello sconto in uscita;

In terzo luogo, questo gruppo di utenti deve anche ottenere un reddito relativamente stabile nel mercato ribassista (attualmente, il reddito annualizzato basato sulla valuta ETH può raggiungere il 5,1%). Sebbene non sia paragonabile alla DeFi durante il mercato rialzista, l’attuale situazione del mercato non è adatto a sostenitori a lungo termine Detto questo, questo tasso di rendimento è ancora interessante).

Nel complesso, l’attivazione dei prelievi dallo staking sarà un evento degno di nota, non solo per le sue implicazioni tecniche, ma anche per il suo impatto sulle dinamiche del mercato ETH nel breve termine.