Articolo di: JiaYi
Ho già menzionato più volte che i mille miliardi di dollari di Bitcoin rappresentano in realtà il più grande e il più pregiato 'fondo' nel mondo delle criptovalute.
Il mese scorso, il protocollo di prestito on-chain più grande dell'ecosistema Bitcoin, Avalon Labs, ha appena completato un round di finanziamento di 10 milioni di dollari guidato da Framework Ventures. La mia società di venture capital, GeekCartel, ha partecipato anche a questo, sperando di collaborare con Avalon e altri progetti innovativi dell'ecosistema Bitcoin per trasformare BTC da un semplice deposito di valore digitale a uno strumento finanziario più attivo.
In realtà, per l'ecosistema Bitcoin, a partire da Babylon e Solv, BTC si sta chiaramente evolvendo ulteriormente verso scenari di guadagno strutturati più ricchi, generando gradualmente un ecosistema BTCFi caratteristico e autonomo.
Da una prospettiva sostenibile, se si possono attivare i BTC dormienti e costruire una rete di liquidità efficiente e sicura, si possono aprire spazi di immaginazione globali per BTC, un asset di livello trilionario, come asset DeFi di nicchia.
Liberare la liquidità di Bitcoin: pratiche settoriali
I dati di DeFiLlama mostrano che, fino al 9 gennaio 2025, il valore totale bloccato sulla catena di Ethereum ha superato i 64 miliardi di dollari, con un aumento di quasi il 180% rispetto ai 23 miliardi di dollari di gennaio 2023. Tuttavia, l'ecosistema Bitcoin, che ha iniziato a guadagnare slancio insieme al fenomeno degli Ordinal, non è riuscito a tenere il passo con la velocità di espansione dell'ecosistema di Ethereum, nonostante la capitalizzazione di mercato e l'aumento del prezzo di BTC siano superiori a quelli di ETH.
Bisogna sapere che anche liberando solo il 10% della liquidità di BTC, si genererebbe un mercato fino a 180 miliardi di dollari. Se potesse raggiungere un rapporto di TVL simile a quello di ETH (TVL on-chain / capitalizzazione totale, attualmente circa il 16%), si libererebbero circa 300 miliardi di dollari di liquidità.
Questo è sufficiente per spingere la crescita esplosiva dell'ecosistema BTCFi, con il potenziale di superare le reti EVM generiche e diventare l'ecosistema finanziario on-chain più grande.
Da questo punto di vista, l'immenso spazio di immaginazione della piattaforma di liquidità Bitcoin di Avalon, che 'permette a chiunque di beneficiare del prestito di BTC', sta qui — fino ad oggi è diventato il protocollo di prestito più grande dell'intero ecosistema BTC, subito dopo DAI e lisUSD.
Questo ha anche creato il record di crescita più rapida di TVL per i protocolli di prestito DeFi nella storia, con i dati ufficiali che mostrano che il TVL di Avalon Labs ha superato i 2 miliardi di dollari, e il suo stablecoin Bitcoin USDa ha superato i 500 milioni di dollari di valore bloccato solo una settimana dopo il lancio.
E per gli attuali detentori di BTC, sfruttare appieno i loro asset BTC accumulati è sicuramente una necessità, ma allo stesso tempo non vogliono correre troppi rischi di perdita del capitale, quindi sarebbe meglio convertire gli asset fissi in qualcosa di liquido e facilmente gestibile.
Pertanto, i protocolli di prestito on-chain basati su Bitcoin stanno per affrontare una finestra di opportunità, e questa è anche l'opportunità di Avalon — i tassi di interesse dei prestiti del progetto sono fissi all'8%, con istituzioni professionali che custodiscono i Bitcoin collaterali, mentre gli stablecoin prestati sono forniti in quantità illimitate, permettendo così ai detentori di BTC di avere una maggiore liquidità per partecipare ad altri progetti nell'ecosistema.
La logica di questo sistema di gioco è stata anche convalidata dal mercato. È importante notare che, a differenza di altri progetti TVL, Avalon si concentra sulla costruzione sana dei retail nell'intero ecosistema, non è solo un gioco per i grandi investitori; chiunque può partecipare, utilizzando la leva in modo sicuro per massimizzare i rendimenti.
Qual è il valore dello stablecoin Bitcoin?
Dal punto di vista degli stablecoin, gli stablecoin decentralizzati on-chain rimangono principalmente i stablecoin garantiti da debito (CDP) — il DAI di MakerDAO è il più grande, seguito da liUSD, USDJ e altri.
In sostanza, un CDP non sembra un prestito — il mutuatario crea un CDP, il oracolo del protocollo calcola il valore in dollari a un tasso di 1:1, il CDP può essere venduto sul mercato pubblico, consentendo al mutuatario di 'prendere in prestito' un altro asset, mentre il prestatore riceve il CDP.
In parole povere, si tratta di un'espansione basata su scenari di prestito per l'uso degli stablecoin, creando un ulteriore pool di liquidità per quegli asset normalmente inattivi. Prendendo Avalon come esempio, il suo ecosistema ha attualmente quattro settori principali: stablecoin USDa basato su Bitcoin collaterale; protocolli di prestito basati su USDa; una piattaforma di prestito ibrida che collega DeFi e CeFi; e protocolli di prestito decentralizzati che supportano il staking di BTC.
Questo è anche il motivo per cui i protocolli di stablecoin e di prestito si intrecciano facilmente — ad esempio, Aave, che si basa sui prestiti, e MakerDAO si stanno muovendo in entrambe le direzioni, con uno che lancia uno stablecoin nativo GHO e l'altro che accelera la costruzione della propria copertura di prestiti.
Pertanto, sulla stessa base, il mercato della liquidità di Avalon può costruire il mercato dello stablecoin USDa attraverso la progettazione della liquidità mentre si forma la relazione di 'prestito' dell'asset di base, offrendo agli utenti prodotti a rendimento fisso.
In breve, Avalon è riuscito a fare in modo che chiunque possa beneficiare del prestito di BTC, trasformando Bitcoin da un asset inattivo a uno più liquido. Questo non solo aiuta l'ecosistema Bitcoin a risolvere il problema degli stablecoin che lo ha afflitto a lungo, ma, grazie all'implementazione della tecnologia LayerZero, ha anche realizzato la compatibilità cross-chain, permettendo agli utenti di operare senza problemi in più ecosistemi DeFi con USDa senza bisogno di ponti cross-chain di terze parti, portando così la liquidità dell'ecosistema Bitcoin su altre catene.
Bisogna sapere che la maggior parte di BTC è in stato di inattività e, avendo un margine di sicurezza sufficiente rispetto ad altri asset, molti OG o Maxi non hanno motivazione e non sono disposti a correre il rischio di trasferirlo su ecosistemi come Ethereum. Questo ha portato alla lunga inattività della maggior parte di BTC, e la dimensione di BTCFi è rimasta stagnante.
In questo contesto, USDa rappresenta una parte piuttosto importante, in quanto da un lato riempie la mancanza di infrastrutture DeFi (protocolli di prestito) nell'ecosistema Bitcoin, dall'altro, grazie ai vantaggi della piattaforma di prestito CeDeFi di Avalon, consente agli utenti di utilizzare USDa per ottenere USDT dai fornitori di liquidità CeFi, risolvendo i problemi di ancoraggio.
Ha anche fornito una base per l'utilizzo efficiente degli asset sulla rete Bitcoin, attivando BTC dormienti, in modo che più detentori di BTC possano partecipare in sicurezza ad attività di liquidità on-chain, senza timore di mettere grandi quantità di BTC dormienti nei pool di liquidità DeFi per scambiare o guadagnare rendimenti.
Conclusione
È prevedibile che, con il graduale risveglio degli asset Bitcoin, BTCFi potrebbe diventare una nuova direzione per gli asset DeFi con un volume potenziale di diverse centinaia di miliardi di dollari, diventando un elemento chiave nella costruzione di un ecosistema prospero on-chain.
In qualità di investitore di Avalon, in pochi mesi abbiamo raggiunto la posizione di leader nel settore Lending di BTCFi, e questo mi ha anche convinto fermamente che Avalon e BTCFi avranno migliori performance in futuro — costruendo forme diversificate di prodotti finanziari e scenari DeFi centrati su BTC, ridefinendo il ruolo di BTC nel settore DeFi di tutto il mondo.
Per quanto riguarda la profonda integrazione di BTC nel settore DeFi, è qualcosa da aspettarsi con interesse.
