Articolo di: JiaYi
Ho menzionato più volte che i Bitcoin da mille miliardi rappresentano in realtà il più grande e pregiato "fondo" nel mondo delle criptovalute.
Il mese scorso, Avalon Labs, il protocollo di prestito on-chain più grande dell'ecosistema Bitcoin, ha recentemente completato un round di finanziamento di serie A da 10 milioni di dollari guidato da Framework Ventures. La mia società di venture capital, GeekCartel, ha partecipato, sperando di collaborare con Avalon e altri progetti innovativi nell'ecosistema Bitcoin per trasformare BTC da un deposito di valore digitale a uno strumento finanziario più attivo.
In realtà, per l'ecosistema Bitcoin, a partire da Babylon e Solv, BTC, come asset di liquidità e asset di nicchia, sta chiaramente evolvendo ulteriormente verso scenari di rendimento strutturati on-chain più ricchi, generando gradualmente un ecosistema BTCFi unico e autonomo.
Da una prospettiva sostenibile, se si riesce ad attivare il BTC inattivo e costruire una rete di liquidità efficiente e sicura, si può aprire uno spazio immaginativo globale per BTC, un asset da mille miliardi, come asset di nicchia in DeFi.
Liberare la liquidità di Bitcoin: una pratica settoriale
I dati di DeFiLlama mostrano che, fino al 9 gennaio 2025, il valore totale bloccato sulla catena di Ethereum supera i 64 miliardi di dollari, con un aumento significativo di quasi il 180% rispetto ai 23 miliardi di dollari di gennaio 2023. Anche se l'ecosistema Bitcoin, che ha iniziato a crescere con l'ondata di Ordinal, ha un valore di mercato e un aumento di prezzo molto superiori a quelli di ETH, non riesce a tenere il passo con la velocità di espansione dell'ecosistema su Ethereum.
Bisogna sapere che, anche liberando solo il 10% della liquidità di BTC, si genererebbe un mercato di ben 180 miliardi di dollari; se si raggiungesse un rapporto TVL simile a quello di ETH (TVL on-chain/valore di mercato totale, attualmente circa il 16%), si libererebbero ulteriormente circa 300 miliardi di dollari di liquidità.
Questo è sufficiente per guidare una crescita esplosiva dell'ecosistema BTCFi, e ha persino il potenziale per superare le reti EVM, diventando il più grande ecosistema finanziario on-chain.
Da questo punto di vista, il massimo potenziale immaginativo di Avalon, come piattaforma di liquidità Bitcoin che consente a chiunque di beneficiare del prestito di BTC, sta proprio qui: fino ad oggi è diventato il protocollo di prestito più grande dell'intero ecosistema BTC, secondo solo a DAI e liUSD.
Questa ha anche stabilito il record per il protocollo di prestito DeFi con la crescita più rapida di TVL nella storia di DeFi; secondo i dati ufficiali, il TVL di Avalon Labs ha superato i 2 miliardi di dollari e la stablecoin Bitcoin USDa, lanciata solo una settimana fa, ha già superato i 500 milioni di dollari in valore bloccato.
Per gli attuali detentori di BTC, sfruttare a pieno gli asset BTC che hanno è sicuramente una necessità, ma allo stesso tempo non vogliono rischiare perdite di capitale significative e sarebbe meglio poter convertire gli asset fissi in qualcosa di liquido e facile da gestire.
Pertanto, i protocolli di prestito on-chain basati su Bitcoin sono destinati a cogliere una finestra di opportunità, e questa è anche l'opportunità di Avalon: il tasso di interesse sui prestiti del progetto è fissato all'8%, con Bitcoin collateralizzati gestiti da istituzioni professionali, mentre le stablecoin prese in prestito sono fornite in quantità illimitata, offrendo così ai detentori di BTC una maggiore liquidità per partecipare ad altri progetti all'interno dell'ecosistema.
La logica di questo approccio è stata testata dal mercato; è importante notare che, a differenza di altri progetti TVL, Avalon si concentra sulla costruzione sana dei piccoli investitori all'interno dell'ecosistema, non solo sul gioco dei grandi investitori: chiunque può partecipare e cercare di utilizzare la leva per aumentare il rendimento al massimo in un'area sicura.
Qual è il valore della stablecoin Bitcoin?
Dal punto di vista delle stablecoin, le stablecoin decentralizzate on-chain rimangono principalmente basate su posizioni collateralizzate da debito (CDP) — DAI di MakerDAO è la più grande, seguita da liUSD, USDJ e altri.
In sostanza, un CDP non appare come un prestito: il mutuatario crea un CDP, il prezzo in dollari viene calcolato dal oracolo del protocollo a un rapporto di 1:1; il CDP può essere venduto sul mercato pubblico, consentendo al mutuatario di "prendere in prestito" un altro asset e il prestatore riceve il CDP.
Detto in parole povere, si tratta di un'estensione basata su scenari di prestito per l'uso di stablecoin, equivalente alla creazione di un ulteriore pool di liquidità per asset che normalmente rimangono inattivi. Prendendo Avalon come esempio, il suo ecosistema attualmente presenta quattro settori core: stablecoin USDa basata su collateral Bitcoin; protocollo di prestito basato su USDa; piattaforma di prestito ibrida che collega DeFi e CeFi; e protocollo di prestito decentralizzato che supporta lo staking di BTC.
Questo è anche il motivo per cui i protocolli di stablecoin e i protocolli di prestito tendono a sovrapporsi facilmente: ad esempio, Aave e MakerDAO, basati sul prestito, stanno lavorando in sinergia, uno ha lanciato la stablecoin nativa GHO, mentre l'altro accelera la costruzione del proprio scenario di prestito.
Pertanto, sulla stessa base, il mercato della liquidità di Avalon può costruire il mercato della stablecoin USDa attraverso la progettazione della liquidità, mentre si forma la relazione di "prestito" sul patrimonio di base e offre ai clienti prodotti a reddito fisso.
In sintesi, Avalon ha davvero reso possibile per chiunque beneficiare del prestito di BTC, trasformando Bitcoin da asset inutilizzati in qualcosa di più liquido. Questo non solo aiuta l'ecosistema Bitcoin a risolvere il problema delle stablecoin che lo affligge da tempo, ma grazie alla tecnologia LayerZero, consente agli utenti di operare senza problemi in diversi ecosistemi DeFi senza la necessità di ponti cross-chain di terze parti, portando così la liquidità dell'ecosistema Bitcoin su altre catene.
Va detto che la maggior parte di BTC è inattiva; rispetto ad altri asset altcoin, ha un margine di sicurezza sufficiente, quindi molti OG o Maxi non hanno motivazione e non vogliono rischiare di trasferirlo su ecosistemi come Ethereum, portando così alla stagnazione a lungo termine di BTC e alla crescita costante di BTCFi.
In questo contesto, USDa rappresenta una parte piuttosto importante: da un lato, USDa colma la mancanza di infrastrutture DeFi (protocollo di prestito) nell'ecosistema Bitcoin; dall'altro, USDa di Avalon, attraverso i vantaggi della piattaforma di prestito CeDeFi, consente agli utenti di utilizzare USDa per ottenere USDT dai fornitori di liquidità CeFi, risolvendo il problema del peg.
Ha anche fornito al network Bitcoin un framework in grado di utilizzare efficientemente gli asset e attivare il BTC inattivo, consentendo a più detentori di BTC di partecipare in modo sicuro alle attività di liquidità on-chain, depositando con fiducia grandi quantità di BTC inattivi nei pool di liquidità DeFi per scambiare o guadagnare rendimenti.
Conclusione
È prevedibile che, con il graduale risveglio degli asset Bitcoin, BTCFi potrebbe diventare una nuova direzione di asset DeFi con un valore potenziale di migliaia di miliardi di dollari, diventando un elemento chiave per costruire un ecosistema fiorente on-chain.
In qualità di investitore di Avalon, in pochi mesi ho visto diventare un leader indiscusso nel settore Lending di BTCFi, e sono sempre più convinto che Avalon e BTCFi avranno prestazioni migliori in futuro: costruire forme di prodotto finanziario diversificate e scenari DeFi attorno a BTC, ridefinendo il ruolo di BTC nell'intero campo DeFi della rete.
Riguardo alla profonda integrazione di BTC nel campo DeFi, è interessante vedere se raggiungerà un punto di svolta critico.
