Autore: Frank, PANews
Essere famosi porta a molte controversie, come nuova Layer1 con la massima attenzione del mercato, Hyperliquid ha superato i 11 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato dopo l'airdrop, con una capitalizzazione totale che ha toccato quasi i 35 miliardi di dollari, con dati ecologici in crescita esponenziale. Mentre il mercato è estremamente ottimista, ciò ha recentemente sollevato molte controversie.
Queste controversie ruotano principalmente attorno a Hyperliquid come progetto star di Layer1, che ha avuto prestazioni deludenti nella governance decentralizzata e nell'introduzione di ulteriori sviluppatori. In particolare, la partecipazione dei nodi sembra essere piena di elementi chiusi, il che conferma ulteriormente l'impressione di molti critici che considerano Hyperliquid come una "chain singola". L'ufficialità ha sostanzialmente riconosciuto che la rete ha questi problemi nella sua risposta, ma afferma che verranno risolti progressivamente.
Una lettera aperta suscita controversie sulla governance
L'8 gennaio, Kam, un dipendente dell'operatore di nodi Chorus One, ha pubblicato una lettera aperta sui social media, evidenziando che Hyperliquid presenta molti problemi in termini di codice sorgente chiuso, mercato nero dei token della testnet e limitazioni nella decentralizzazione. Questa dichiarazione ha rapidamente innescato molte discussioni nella comunità riguardo alla governance di Hyperliquid.
Nella lettera aperta, Kam ha menzionato che ci sono difficoltà nel funzionamento dei nodi della testnet, con problemi di codice chiuso, mancanza di documentazione eccessiva dipendenza da API centralizzate. Il meccanismo di incentivazione della testnet presenta problemi di design, con il verificarsi di scambi nel mercato nero dei token di test. La concentrazione eccessiva dei validatori della mainnet e la mancanza di decentralizzazione sono anch'essi problematici.
Dalla lettera aperta, la critica si rivolge direttamente a Hyperliquid per la bassa decentralizzazione nella governance, con l'ufficialità e la fondazione che detengono un potere dominante assoluto sui nodi e sullo staking. In secondo luogo, la mancanza di trasparenza nelle informazioni tecniche e operative rappresenta un grande problema per l'espansione dell'ecosistema. Terzo, il meccanismo degli incentivi economici è inadeguato, rendendo difficile per i nodi esterni mantenere i costi. Quarto, la comunicazione tra ufficiali e nodi è scarsa, con i nodi che non possono ricevere tempestivamente le indicazioni ufficiali durante il processo operativo e mancano canali per fornire feedback sui problemi.
Questi sono fondamentalmente i principali problemi di cui l'industria critica Hyperliquid. La nota società di gestione patrimoniale VanEck ha anche affermato in un rapporto di ricerca sulle criptovalute pubblicato a dicembre che la valutazione di Hyperliquid è di circa 28 miliardi di dollari, ma non ha attratto una vasta comunità di sviluppatori. Se non si realizza la crescita attesa della comunità di sviluppo, il prezzo del token HYPE potrebbe essere difficile da mantenere. L'istituto di ricerca Messari ha anche dichiarato a Capodanno che l'ottima performance di Hyperliquid potrebbe essere giunta al termine.
Dopo la pubblicazione della lettera aperta di Kam, diversi operatori hanno iniziato a discutere riguardo Hyperliquid. Il CEO della fondazione dYdX, Charles d’Haussy, ha commentato: "Codice sorgente chiuso + numero limitato di validatori + maggior parte del peso degli asset concentrato sotto un'entità + mancanza di chiarezza e sicurezza nelle impostazioni di multi-firma. L'andamento del prezzo del token non dovrebbe passare inosservato a così tante persone."
Alcuni sostengono: "Non penso che il mercato nero della testnet sia un grande problema, poiché abbiamo visto situazioni simili in molti altri protocolli."
Ufficialità riconosce l'esistenza dei problemi, la strada verso la governance è ancora lunga
Tuttavia, la maggior parte delle opinioni rimane scettica riguardo a questo fenomeno di centralizzazione eccessiva. Di fronte a queste critiche, Hyperliquid ha rapidamente risposto lo stesso giorno, concentrando la sua risposta sui seguenti 6 punti:
Tutti i validatori ottengono la qualifica in base alle prestazioni della testnet e non possono acquisire un posto tramite acquisto; con la maturazione della blockchain, il gruppo di validatori si espanderà progressivamente.
Si procederà ulteriormente verso la decentralizzazione della rete.
Chiunque può eseguire un server API rivolto a qualsiasi nodo, il codice client di esempio invia richieste a un server API specifico, ma ciò non è un requisito fondamentale della rete.
Il mercato nero HYPE della testnet è inaccettabile e continueremo a lavorare per migliorare il processo di onboarding della testnet.
Il codice del nodo è attualmente chiuso; l'open source è importante e il progetto sarà reso open source dopo che lo sviluppo entrerà in uno stato di stabilità; la velocità di sviluppo di Hyperliquid è di diversi ordini di grandezza più rapida rispetto alla maggior parte dei progetti, e il suo ambito è di diversi ordini di grandezza più ampio; il codice sarà reso open source in condizioni di sicurezza.
Attualmente esiste solo un binario. Anche reti molto mature come Solana hanno la maggior parte dei validatori che eseguono un singolo client.
In conclusione, la risposta di Hyperliquid non ha negato i problemi sollevati da Kam, ma ha sostanzialmente riconosciuto che ci sono problemi nella rete, promettendo di risolverli progressivamente. Dalla documentazione attuale dei validatori di Hyperliquid, i primi cinque nodi in termini di volume di staking sono tutti nodi gestiti ufficialmente, e solo questi cinque nodi hanno un volume di token staked di 330 milioni, superando la somma totale di tutti gli altri nodi. Inoltre, sebbene l'ufficialità abbia lanciato una fondazione, non ha ancora implementato canali di voto per la governance. Da queste prospettive, la governance aperta di Hyperliquid ha sicuramente un lungo cammino da percorrere.
Gioco di valutazione, la narrazione di Layer1 supera tutte le DEX
Dall'airdrop di Hyperliquid, i dati ecologici di Hyperliquid hanno visto un notevole aumento. Fino all'8 gennaio, gli utenti totali hanno raggiunto 300.000, con 100.000 nuovi utenti in poco più di un mese. Inoltre, i dati TVL hanno raggiunto un massimo di 2,8 miliardi di dollari a dicembre, con un aumento mensile di 14 volte. Secondo il rapporto di ricerca di VanEck, il principale concorrente dYdX non ha superato i 600 milioni di dollari di TVL nei suoi 15 mesi di creazione, e la capitalizzazione di mercato del token supera quella di tutti i concorrenti messi insieme.
L'eccezionale performance di mercato di Hyperliquid è strettamente legata alla sua doppia natura di Layer1 e DEX. Fino ad ora, la natura di Hyperliquid come Layer1 non è completa; da una parte, la governance decentralizzata aperta ha ancora enormi differenze rispetto alle Layer1 mainstream. Dall'altra parte, la ricchezza dell'ecosistema di Hyperliquid deve anche essere migliorata, poiché le principali applicazioni attuali sono gestite dal team ufficiale.
E come DEX, Hyperliquid ha prestazioni di 100.000 TPS e l'esperienza utente fornita da una blockchain indipendente ha vantaggi relativamente evidenti.
Pertanto, se si posiziona Hyperliquid come un DEX, è chiaramente un successo. Se invece lo si posiziona come Layer1, c'è ancora molta strada da fare.
Fattore importante per il posizionamento o la valutazione del mercato futuro
Inoltre, vale la pena notare che molti credono che Hyperliquid possa essere un altro luogo d'oro dopo Solana. Ma PANews, analizzando i dati on-chain di Hyperliquid, ha scoperto che nella curva di variazione del guadagno netto dei trader di Hyperliquid si può vedere che la curva complessiva dei guadagni dei trader di Hyperliquid è stata a lungo negativa, e con l'aumento dell'attività di trading, l'ammontare totale delle perdite continua ad ampliarsi. Fino al 7 gennaio 2025, il totale delle perdite accumulate dai trader ammonta a 51,3 milioni di dollari, rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, questo dato si è ampliato di quasi 25 volte. Anche l'importo totale delle liquidazioni ha raggiunto i 6,69 miliardi di dollari, insieme a un numero di contratti aperti che ha toccato i 3,78 miliardi di dollari. Da questo punto di vista, Hyperliquid appare più come un nuovo casinò on-chain.
Il 6 gennaio, Hyperliquid ha annunciato una collaborazione con Router Protocol per lanciare un nuovo ponte cross-chain, iniziando a supportare oltre 30 reti per i depositi cross-chain, comprese Solana, Sui, Tron, Base ed Ethereum. Rispetto all'attuale possibilità di trasferire fondi solo attraverso Arbitrium, questa collaborazione può portare a Hyperliquid canali di flusso di capitale più flessibili.
In generale, le controversie su Hyperliquid e le ragioni per cui molti credono in essa derivano dalla stessa origine; come exchange focalizzato sui DEX, Layer1 appare più come un supporto di base per questo exchange. Coloro che sollevano dubbi ritengono che Hyperliquid manchi di trasparenza e di un quadro di governance decentralizzato come Layer1. Coloro che sostengono affermano che Hyperliquid è l'unico DEX dotato di Layer1. E per quanto riguarda lo sviluppo di Hyperliquid stesso, la situazione che si troverà ad affrontare potrebbe sempre ruotare attorno a questi due ruoli contraddittori.
Se si sviluppa principalmente come Layer1, c'è ancora molto spazio per la valutazione di Hyperliquid e molti problemi da affrontare. Se viene posizionato solo come un DEX ad alte prestazioni, allora una valutazione che supera di gran lunga quella dei concorrenti solleverebbe dubbi di sovravalutazione nel mercato. Inoltre, con l'apertura continua dell'ecosistema, l'ingresso di HYPE in più mercati di trading, oltre a liberarsi dai dubbi sulla moneta singola, si troverà ad affrontare ulteriori cambiamenti di incertezza nel mercato. Questi problemi rappresentano un'arte di equilibrio per l'ufficialità di Hyperliquid e un dilemma che gli investitori attenti devono esaminare con attenzione.
(Il contenuto sopra è estratto e riprodotto con autorizzazione del partner PANews, link all'articolo originale)
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"Essere famosi porta a molte controversie" Hyperliquid riaccende le polemiche, lo sviluppo dell'ecosistema della blockchain diventa una sfida futura". Questo articolo è stato originariamente pubblicato su (BlockKe).
