La squadra di Donald Trump sta lavorando a pieno ritmo per trasformare la Federal Reserve nella loro versione di una macchina economica perfetta. Con alcuni grandi nomi che si dimettono e decisioni ancora più importanti in vista, i suoi consiglieri sono impegnati a delineare un nuovo look per la banca centrale.

In cima all'agenda c'è la promozione di Michelle Bowman, governatrice della Fed nominata da Trump, al potente vicepresidente per il ruolo di supervisione. Ciò segue l'annuncio a sorpresa di Michael Barr di dimettersi da quello stesso ruolo.

Tuttavia, non lascerà del tutto la Fed: manterrà il suo posto nel Consiglio dei governatori, dove potrà restare fino al 2032. Questo mette Trump in una situazione un po' difficile. Dal momento che la mossa di Barr mantiene il posto legato all'attuale consiglio, la scelta di Trump per il suo sostituto deve provenire dall'interno della formazione attuale della Fed.

Bowman in primo piano per la posizione di vertice

Michelle Bowman è una banchiera di quinta generazione con una reputazione grande quanto il Kansas per essere severa sulla regolamentazione bancaria. È stata critica nei confronti di Basilea III, un quadro internazionale progettato per mantenere le banche in piedi.

Ha sostenuto che soffocherebbe il credito e non è la soluzione per un settore bancario che dice ha solo bisogno di una migliore supervisione. Bowman è stata un po' popolare da quando Trump l'ha nominata nel 2018. Ha ritagliato il suo spazio come falco sull'inflazione, anche votando contro un taglio dei tassi più grande del solito a settembre.

Questo la ha resa la prima governatrice in quasi due decenni a rompere le fila nel Comitato Federale per il Mercato Aperto. I consiglieri di Trump la vedono come una forte candidata non solo per una ma potenzialmente per due posizioni di vertice: vice-presidente per la supervisione e persino il presidente stesso.

E non è l'unico nome sulla lavagna del consiglio. La lista dei possibili sostituti per Jerome Powell, il cui mandato come presidente della Fed termina a maggio 2026, è lunga e piena di nomi di peso.

I consiglieri di Trump stanno lanciando nomi come Kevin Hassett, un attuale scelto della Casa Bianca per il National Economic Council; Larry Lindsey e Marc Sumerlin, entrambi ex funzionari di George W. Bush; David Malpass, l'ex presidente della Banca Mondiale; e Kevin Warsh, un ex funzionario della Fed con profonde radici nella politica monetaria.

Powell non è esattamente il ragazzo preferito di Trump in questi giorni. Anche se Trump lo ha scelto durante il suo primo mandato, la relazione si è rapidamente deteriorata, con Trump che ha definito alcune decisioni di Powell apertamente “mosse politiche.” Ora, sono praticamente nemici giurati.

L'uscita di Barr chiude le porte ma lascia domande

Barr ha detto lunedì che rimanere e combattere con l'amministrazione entrante per la posizione non valeva la pena. “Anche se avessi vinto, sarebbe stata solo una grande distrazione,” ha ammesso.

La sua uscita crea incertezza attorno a una proposta storica che ha sostenuto e che avrebbe aumentato i requisiti di capitale per le più grandi banche statunitensi.

Barr è stato strumentale nel portare avanti il piano insieme alla Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) e all'Ufficio del Comptroller of the Currency (OCC). La proposta, legata al quadro di Basilea III che Bowman si oppone famosamente, era destinata a prevenire un'altra crisi finanziaria.

Con Barr assente, il suo futuro è incerto, e la capacità della Fed di mantenere il suo corso regolamentare potrebbe essere messa alla prova sotto i nuovi nominati di Trump. Durante una conferenza stampa martedì, il presidente ha promesso che un sostituto per Barr sarebbe stato annunciato “presto.”

Ma con Barr che mantiene il suo posto nel consiglio fino al 2032, le scelte di Trump sono limitate agli attuali governatori. Quel gruppo include Bowman, Christopher Waller (un altro nominato da Trump) e Beth Hammack, la presidente della Fed di Cleveland.

Riscrivere il futuro della Fed

Hammack, un ex peso massimo di Goldman Sachs, non è estranea a decisioni finanziarie ad alto rischio. È già nel radar come potenziale aggiunta al consiglio della Fed durante il secondo mandato di Trump.

Hammack era una voce dissenziente in dicembre quando la Fed ha optato per un taglio dei tassi di un quarto di punto, spingendo per un'azione più aggressiva. La sua esperienza a Wall Street e i suoi netti voti dissenzienti la rendono una variabile nel più ampio rinnovamento della Fed di Trump.

Christopher Waller, una volta visto come una stella in ascesa per la posizione di presidente, potrebbe essere su ghiaccio sottile. Il suo supporto per il controverso taglio dei tassi di mezzo punto a settembre ha suscitato l'ira di Trump, che lo ha liquidato come un tentativo di influenzare le elezioni. Le probabilità di Waller di ottenere il lavoro di vertice potrebbero essere crollate come risultato.

Sebbene la prossima ufficiale vacanza della Fed non si presenti fino alla scadenza del mandato della governatrice Adriana Kugler nel gennaio 2026, c'è sempre la possibilità che qualcun altro si dimetta prima. Se ciò accadesse, Trump potrebbe sfruttare l'opportunità per iniettare ancora di più la sua ideologia economica nella banca centrale.

Le decisioni di leadership della Fed hanno enormi implicazioni per tutto, dal controllo dell'inflazione alla regolamentazione bancaria fino alla stabilità dell'economia statunitense più ampia. Le scelte di Trump potrebbero indirizzare la Fed in una direzione radicalmente diversa, specialmente se le sue scelte favoriscono regolamentazioni più flessibili o una posizione più dura sull'inflazione.

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