I mercati delle criptovalute erano stati in un bel trend rialzista nell'ultimo trimestre del 2024, ma la tendenza all'aumento dei rendimenti delle obbligazioni sovrane in tutto il mondo sembra essere diventata troppo forte per essere ignorata. Considerato il benchmark che stabilisce lo standard in tutto il mondo, il rendimento del Treasury a 10 anni degli Stati Uniti è salito al 4,70% mercoledì, avvicinandosi a un massimo pluriennale e ora in aumento di oltre 100 punti base dal primo taglio del tasso dei fondi federali da parte della Federal Reserve a settembre.
L'azione nel Regno Unito è stata ancora più estrema, con il rendimento dei Gilt a 30 anni che mercoledì è salito al 5,35%, il suo livello più alto dal 1998. Ora è avanti di 105 punti base dal primo taglio dei tassi della Fed di settembre.
Grandi aumenti dei tassi di interesse non sono limitati agli Stati Uniti e al Regno Unito, poiché Germania, Italia e Giappone — per citarne tre — hanno subito azioni simili. Il rendimento dei JGB giapponesi a 10 anni, infatti, è salito all'1,18% — un numero relativamente piccolo, ma il suo livello più alto in quasi 15 anni.
L'aumento dei rendimenti durante gran parte degli ultimi mesi non sembrava ostacolare l'andamento dei prezzi delle criptovalute, dove il bitcoin e un numero di altri asset digitali sono saliti a livelli record o ai massimi pluriennali a metà dicembre. L'andamento dei prezzi da allora è un'altra storia, con il bitcoin — ad esempio — in calo di oltre il 10% rispetto al suo record di oltre $108.000 stabilito solo tre settimane fa e diversi altri principali in calo di importi ancora maggiori.
C'è sempre un'eccezione e questa volta è la Cina, dove i rendimenti stanno scendendo bruscamente a causa delle preoccupazioni per la deflazione. Secondo un post su X della Kobeissi Letter, la Cina sta vivendo il suo periodo di deflazione più lungo dal 1999.