Bloomberg ha pubblicato oggi un articolo speciale sui rischi della spirale deflazionistica in Cina, avvisando gli investitori che l'attuale situazione economica non è rosea. Il rendimento dei titoli di stato cinesi a 10 anni ha raggiunto un nuovo minimo storico; se l'economia cinese non si muove, potrebbe rendere il sentiment di mercato ancora più pessimista, portando alla ripetizione della spirale deflazionistica che ha colpito il Giappone dopo il periodo della bolla economica degli anni '90. (Antefatto: disordini) Le aziende cinesi emettono buoni consumo al posto degli stipendi, mentre online si chiede: le aziende possono anche stampare denaro da sole?) (Contesto: lo yuan scende sotto 7,3 rispetto al dollaro! La Banca centrale cinese: dobbiamo mantenere stabile il tasso di cambio, sostenendo una posizione di allentamento monetario) Bloomberg ha pubblicato oggi un articolo intitolato (Il mercato suona l'allerta: la Cina affronta rischi di spirale deflazionistica), avvisando gli investitori che l'attuale situazione economica in Cina non è ottimista. Se l'economia cinese non si muove, potrebbe ripetersi la spirale deflazionistica dopo la bolla economica giapponese degli anni '90. Il rendimento dei titoli di stato cinesi a 10 anni è sceso a un minimo storico. L'articolo sottolinea che nel mercato dei titoli di stato cinese, che ha raggiunto una dimensione di 11 trilioni di dollari, gli investitori stanno vivendo un pessimismo senza precedenti, con alcuni che hanno già iniziato a scommettere sulla possibilità che l'economia cinese riviva la spirale deflazionistica degli anni '90 in Giappone. Negli ultimi settimane, il rendimento dei titoli di stato cinesi a dieci anni è sceso a un minimo storico (1,606%), mentre il divario di rendimento rispetto ai titoli simili americani ha raggiunto un record di 300 punti base (4,671% negli USA). Questa caduta dei rendimenti ha portato il rendimento dei titoli di stato cinesi ben al di sotto dei livelli durante la crisi finanziaria del 2008 e il periodo della pandemia di COVID-19, e un rendimento così basso è uno dei segni di deflazione, evidenziando le preoccupazioni del mercato su una possibile stagnazione economica della Cina che potrebbe durare decenni. Se le preoccupazioni del mercato si avverassero, l'economia cinese potrebbe subire un lungo periodo di deflazione, aggravando ulteriormente l'uscita di capitali. Si è appreso che alla fine dello scorso anno il mercato finanziario cinese ha già visto un fenomeno record di fuga di capitali. Rendimento dei titoli di stato cinesi a dieci anni. Lezione dal Giappone: se il governo non riesce a eliminare tempestivamente il panico del mercato, sarà sempre più difficile la ripresa economica. Anche se la maggior parte degli investitori ritiene che sia improbabile che la Cina ripeta la spirale deflazionistica del Giappone, poiché il "controllo economico" del governo cinese è molto più forte rispetto a quello giapponese. Tuttavia, le difficoltà economiche attuali della Cina sono molto simili a quelle che ha affrontato il Giappone dopo la bolla economica, comprese: il crollo del mercato immobiliare, la debolezza degli investimenti privati, il calo dei consumi, l'alto livello di debito e l'invecchiamento della popolazione. A questo proposito, l'articolo menziona che una lezione chiara dalla bolla economica giapponese è: "Se il governo non riesce a eliminare tempestivamente il pessimismo tra investitori, consumatori e aziende, la difficoltà di ripresa economica aumenterà nel tempo." Xin-Yao Ng, direttore degli investimenti di abrdn Plc, ha affermato: "Si tratta di un circolo vizioso; se non viene corretto, la situazione peggiorerà sempre di più. C'è un fattore psicologico nella lezione giapponese: più a lungo dura questa situazione, più debole diventa la fiducia di aziende e consumatori." Richard Koo, capo economista di Nomura Research Institute, ha anche affermato: "Il mercato obbligazionario sta già dicendo al popolo cinese: 'Siete in una recessione economica di tipo bilanciato'." Tuttavia, per quanto riguarda l'attuale debolezza economica, il governo cinese non è stato del tutto inattivo. Dallo scorso settembre, la Cina ha lanciato una serie di piani di stimolo economico. Il presidente cinese Xi Jinping ha persino dichiarato: "La Cina ha fiducia di raggiungere un obiettivo di crescita di circa il 5% nel 2024". Tuttavia, il mercato ritiene generalmente che le misure politiche della Cina non siano sufficienti a invertire l'attuale crisi economica, con fattori come la debole fiducia dei consumatori, la crisi del mercato immobiliare e l'incertezza dell'ambiente aziendale che continuano a intensificare le preoccupazioni deflazionistiche. Economisti: il contesto economico cinese è diverso da quello del periodo della bolla giapponese. D'altra parte, non tutti concordano con l'allerta sulla "recessione di bilancio". Wang Yingrui, economista di Allianz Investment Management, ha sottolineato che la situazione attuale della Cina è significativamente diversa da quella del Giappone alla fine degli anni '90, in particolare il livello medio di reddito più basso in Cina offre maggiore spazio per la crescita economica. "La recessione di bilancio" si riferisce alla situazione in cui molte aziende e famiglie riducono la spesa e gli investimenti e aumentano i risparmi per ripagare i debiti, causando un drastico calo dell'attività economica. Questa situazione si verifica tipicamente dopo il crollo di una bolla economica, quando l'eccessiva pressione del debito impedisce il flusso di capitali nell'economia reale, portando a una prolungata stagnazione e deflazione. Inoltre, alcuni economisti ritengono che, con l'emergere degli effetti cumulativi delle misure di stimolo e il possibile raggiungimento del fondo del mercato immobiliare, l'economia potrebbe riprendersi nel 2026. David Qu, economista di Bloomberg, ha dichiarato: "Il traino dell'industria immobiliare sull'economia potrebbe attenuarsi, mentre settori emergenti come i veicoli elettrici avranno un ruolo maggiore." Notizie correlate: Giustizia o sfruttamento? 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