Arthur Hayes, ex CEO di BitMEX, ha emesso una previsione audace per il mercato delle criptovalute, prevedendo un picco a metà marzo 2025, seguito da una correzione severa.
Base la sua previsione su un'analisi delle dinamiche di liquidità del dollaro USA e del loro impatto sui mercati finanziari globali, in particolare sulle criptovalute.
Ruolo del Tesoro USA mentre il prezzo del Bitcoin segue il RRP della Fed
L'analisi di Hayes si basa su due componenti chiave della liquidità in dollari: il Reverse Repo Facility (RRP) della Federal Reserve e il Conto Generale del Tesoro (TGA) degli USA. Nota che da quando il Bitcoin ha toccato il fondo nel terzo trimestre (Q3) del 2022, il suo prezzo ha seguito in gran parte il declino del RRP. Questo, a suo avviso, riflette un aumento della liquidità di mercato.
“Mentre iniziamo il 2025, la domanda nella mente degli investitori crypto è se il pump di Trump possa continuare,” ha scritto Hayes nel suo ultimo saggio, Trump Truth.
Il co-fondatore di Bitmex riconosce il rischio di delusione del mercato. Cita possibili ritardi nell'attuazione di politiche pro-crypto sotto l'amministrazione di Trump. Crede che l'attuale ambiente di liquidità in dollari rimanga favorevole.
La politica di restringimento quantitativo (QT) della Fed, che riduce il suo bilancio di $60 miliardi al mese, rimuoverà $180 miliardi in liquidità entro la fine del Q1 2025. Tuttavia, l'adeguamento recente della Fed al tasso RRP dovrebbe comportare un'iniezione di liquidità di $237 miliardi. Questo compenserebbe l'impatto del QT e produrrebbe una liquidità netta positiva di $57 miliardi.
Hayes evidenzia il ruolo critico del Tesoro nell'affrontare il tetto del debito, con il Segretario del Tesoro Janet Yellen che prevede di attuare “misure straordinarie” per finanziare le operazioni del governo tra il 14 e il 23 gennaio. Questo approccio ridurrà il Conto Generale del Tesoro (TGA), attualmente a $722 miliardi, aumentando temporaneamente la liquidità mentre l'emissione di nuovo debito si ferma fino a quando il Congresso non alza il tetto del debito.
Basandosi su modelli storici di spesa, Hayes prevede che il TGA potrebbe essere esaurito del 76% entro marzo. È notevole che questo si allinei con il suo picco di mercato previsto.
Hayes aumenta il livello di rischio, cita fattori esterni
Sebbene la liquidità in dollari sia centrale nella sua analisi, Hayes avverte che altri fattori macroeconomici potrebbero influenzare i prezzi delle criptovalute. Questi includono potenziali cambiamenti nelle politiche creditizie della Cina, aggiustamenti da parte della Banca del Giappone e mosse inaspettate da parte dell'amministrazione di Trump.
Tuttavia, Hayes rimane fiducioso nella matematica che supporta la sua previsione basata sulla liquidità. Sottolinea la correlazione tra il declino del RRP e l'aumento del prezzo del Bitcoin dalla fine del 2022. Questi, dice, sono la prova del ruolo dominante della liquidità.
Come parte della sua strategia, Hayes prevede di aumentare l'esposizione al rischio attraverso investimenti in progetti di scienza decentralizzata (DeSci). Maelstrom, il fondo di investimento che guida, ha acquisito token come BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO e NEURON. Gli investimenti segnalano una scommessa sulla narrativa emergente di DeSci.
La dichiarazione ribadisce la sua disponibilità ad adottare opportunità ad alto rischio e alto rendimento. Il suo entusiasmo riflette una tendenza più ampia degli investitori a cercare settori di nicchia con potenziale trasformativo. Tuttavia, Hayes ha riconosciuto errori di previsione passati sottolineando l'importanza di adeguare le strategie in base ai nuovi dati.
Per ora, Arthur Hayes è ottimista sulle prospettive a breve termine del mercato crypto. Tuttavia, consiglia cautela mentre il primo trimestre si conclude, segnalando un ritiro strategico mentre le condizioni di liquidità in dollari si restringono nel secondo trimestre.
“Vendi nelle fasi avanzate del Q1, poi rilassati,” consiglia.
Insieme, l'analisi basata sulla liquidità di Hayes offre una mappa convincente per gli investitori crypto in un contesto macroeconomico incerto. Sebbene la promessa di un picco a metà marzo sia allettante, il suo invito alla cautela riflette la volatilità intrinseca nel mercato crypto.
La previsione di Hayes si allinea con le previsioni del fornitore di analisi dei dati CryptoQuant. Un collaboratore, Crypto Dan, ha recentemente evidenziato che il mercato toro in corso, iniziato a gennaio 2023, potrebbe raggiungere il picco entro il Q1 o Q2 del 2025. L'analisi di Dan suggerisce che il 36% del Bitcoin scambiato durante il Q4 del 2024 è stato detenuto per meno di un mese, mimando i modelli osservati durante i picchi di mercato precedenti.
“Con un afflusso sostanziale di nuovi investimenti e fondi aggiuntivi da parte di investitori esistenti, è ragionevole aspettarsi che il mercato si trovi ora nelle fasi finali di questo ciclo,” recita il post.
Nonostante ciò, indica che significativi guadagni in Bitcoin e altcoin rimangono possibili prima che il mercato si corregga. Crypto Dan invita alla cautela in un ciclo di maturazione.
