Autore: Daren Matsuoka, partner di a16z crypto; traduzione: 0xjs@金色财经
Il 2024 potrebbe diventare l'anno più emozionante nella storia dell'industria crittografica. Le attività e l'uso delle criptovalute raggiungono un massimo storico. L'infrastruttura blockchain è significativamente migliorata e le commissioni di transazione sono diminuite. Le stablecoin hanno trovato un punto di equilibrio nel mercato. L'intersezione inevitabile tra criptovalute e intelligenza artificiale diventa più chiara. Gli ETP di Bitcoin ed Ethereum sono stati approvati. L'ambiente legislativo e normativo ora offre un percorso positivo per il settore. Tutto questo prepara il terreno per un altro anno emozionante.
Mentre consideriamo i prossimi sviluppi delle criptovalute, terremo d'occhio questi cinque indicatori per monitorare l'evoluzione continua del settore. (Per ulteriori indicatori, puoi anche controllare il nostro indice di stato delle criptovalute, pubblicato nel 2023, per monitorare l'innovazione e l'adozione più ampie nel settore.)
1. Numero di utenti di portafogli mobili mensili
Per attrarre la prossima ondata di utenti di criptovalute, dobbiamo rendere l'esperienza utente (UX) più simile a quella delle applicazioni web2. I portafogli mobili giocheranno un ruolo chiave qui: centinaia di milioni di 'proprietari' di criptovalute (coloro che possiedono criptovalute ma non effettuano transazioni on-chain regolarmente) possono diventare utenti attivi di criptovalute. Per farlo, gli sviluppatori devono continuare a costruire nuove applicazioni per i consumatori, mentre i consumatori hanno bisogno di portafogli per partecipare.
Il mese scorso, il numero di utenti di portafogli mobili ha raggiunto un massimo storico, superando per la prima volta i 35 milioni. Questo è stato favorito dalla crescita di marchi noti come Coinbase Wallet, MetaMask e Trust Wallet, ma anche da nuovi attori come Phantom e World App.
I portafogli per i consumatori pongono una delle sfide più difficili agli sviluppatori: trovare il giusto equilibrio tra sicurezza, privacy e usabilità non è facile. Ma oggi l'infrastruttura blockchain può gestire centinaia di milioni, se non miliardi, di utenti sulla catena, quindi ora è il momento migliore per costruire i portafogli mobili di nuova generazione. Seguiremo da vicino questi sviluppi nel 2025.
Monitoriamo qui il numero mensile di utenti di portafogli mobili.
2. Volume delle transazioni in stablecoin rettificato
Con la costruzione dell'infrastruttura che riduce significativamente le commissioni di transazione, l'attività delle stablecoin è aumentata nel 2024. È importante notare che le stablecoin non vengono utilizzate solo per il trading di criptovalute, ma anche per pagamenti transfrontalieri e rimesse; per l'acquisto di beni e servizi; e come riserva di valore, specialmente in paesi con alta inflazione. Le stablecoin sono già il modo più economico per effettuare rimesse e ci aspettiamo che le aziende accettino sempre di più i pagamenti in stablecoin.
Sotto l'influenza di questi fattori favorevoli, il valore on-chain dovrebbe continuare a crescere nel 2025. Anche se possiamo misurare facilmente il volume delle transazioni utilizzando i dati on-chain, isolare il vero utilizzo organico delle stablecoin può essere difficile. Le transazioni possono essere avviate manualmente dagli utenti finali o programmaticamente da bot, e alcune di queste transazioni on-chain non sono simili ai tradizionali metodi di pagamento.
Fortunatamente, Visa ha creato un metodo chiaro e semplice per mostrare come vengono utilizzate le stablecoin, mentre regola l'attività inorganica derivante da bot e altre forme di inflazione artificiale.
Se l'adozione delle stablecoin (uno dei casi d'uso più evidenti delle criptovalute) decollerà nel 2025, questo indicatore sarà degno di nota.
Monitoriamo qui il volume delle transazioni in stablecoin.
3. Flusso netto di ETP (Bitcoin ed Ethereum)
La SEC degli Stati Uniti ha approvato lo scorso anno i prodotti scambiati in borsa (ETP) per Bitcoin ed Ethereum. Questo è un traguardo significativo che rende più facile per gli investitori individuali e istituzionali accedere alle criptovalute. Tuttavia, attivare i distributori (come Goldman Sachs, JPMorgan e Merrill Lynch, che possono includere questi prodotti nei portafogli degli investitori al dettaglio) richiederà tempo.
Un modo per misurare l'attività ETP è attraverso il 'flusso netto', che rappresenta il numero di BTC o ETH che fluiscono dentro o fuori dagli ETP. (Escludendo prodotti esistenti come i trust di Bitcoin e Ethereum di Grayscale, che si convertiranno infine in ETP). Finora ci sono stati 515.000 BTC di flusso netto (con una corrispondente posizione in catena di 110 miliardi di dollari) e 611.000 ETH di flusso netto (con una corrispondente posizione in catena di 13 miliardi di dollari).
Con sempre più investitori istituzionali che cercano di entrare nel mercato degli asset crittografici, questo dovrebbe tradursi in un aumento del flusso netto di ETP. Monitorare i depositi e i prelievi on-chain degli indirizzi identificati come custodi di ETP ci consente di tenere d'occhio questi dati in tempo reale.
Monitoriamo qui e qui il flusso netto di ETP.
4. Percentuale del volume di scambi spot di DEX rispetto a CEX
Con sempre più persone che si uniscono alla blockchain, ci aspettiamo che l'uso degli exchange decentralizzati (DEX) superi quello degli exchange centralizzati (CEX) nel trading di criptovalute. Dopotutto, il presupposto fondamentale delle criptovalute è la finanza decentralizzata o DeFi. Con l'evoluzione dell'ecosistema DeFi, la quota di trading spot su DEX è aumentata costantemente negli ultimi anni fino a circa l'11%, e prevediamo che questa tendenza continuerà nel 2025.
Recentemente, con nuovi utenti che entrano nel settore, il volume di trading su catene ad alta capacità come Coinbase's Base e Solana è aumentato drasticamente, portando il volume di trading DEX a un massimo storico.
Con il lancio di sempre più nuove applicazioni per i consumatori, l'importanza degli exchange decentralizzati potrebbe continuare ad aumentare, promuovendo ulteriormente la crescita di DEX.
Mentre monitoriamo l'equilibrio in continua evoluzione tra decentralizzazione, attività cripto native e scambi centralizzati, questo sarà un indicatore importante da tenere d'occhio.
Monitoriamo qui il volume degli scambi spot DEX rispetto a CEX.
5. Commissioni di transazione totali (domanda di spazio nei blocchi)
Il totale delle commissioni di transazione in dollari riflette la domanda totale di spazio nei blocchi su una catena specifica, cioè il valore economico reale.
Tuttavia, poiché la maggior parte dei progetti cerca esplicitamente di ridurre le commissioni per gli utenti, questo indicatore presenta molte sfumature. È per questo che è importante considerare anche il costo unitario delle transazioni (cioè il costo delle risorse blockchain per una data quantità). Idealmente, la domanda totale (commissioni di transazione totali) cresce, mentre le spese per gas (costo per unità di utilizzo delle risorse) rimangono a un livello basso.
A novembre 2024, le commissioni di Solana supereranno per la prima volta quelle di Ethereum (vedi sotto). È importante notare che questo traguardo è stato raggiunto nonostante il costo unitario delle transazioni su Solana fosse significativamente più basso; il costo per inviare USDC su Ethereum è di circa 5 dollari, mentre su Solana è inferiore a 1 centesimo. Questo è un traguardo importante e continueremo a monitorarlo.
Molti ecosistemi e i loro mercati di commissioni stanno maturando, e ora è il momento di iniziare a misurare il valore economico apportato da varie blockchain. A lungo termine, la domanda di spazio nei blocchi (misurata in valore totale delle commissioni pagate in dollari) potrebbe essere l'indicatore più importante per monitorare i progressi dell'industria crittografica. Perché? Perché riflette la partecipazione a attività economiche di valore e la volontà degli utenti di pagare per queste attività.
Monitoriamo qui la domanda di spazio nei blocchi attraverso le commissioni di transazione.
Monitoriamo diversi indicatori nel settore, incluso il nostro rapporto annuale sulla situazione delle criptovalute - ma quest'anno ci concentreremo su questi cinque indicatori. Con l'espansione dei canali per gli investitori, il settore avrà la possibilità di attirare più utenti e costruttori; mentre l'infrastruttura matura apre la strada a nuove applicazioni interessanti; con l'emergere di più prodotti di successo come le stablecoin. Vediamo quali altri prodotti verranno sviluppati quest'anno e spingeranno avanti questi indicatori.
