Perché un investitore old-school abbraccia il Bitcoin?
Il mio primo viaggio a Las Vegas è ancora vivido nella mia memoria. Era appena passato un anno dalla mia laurea e il mio migliore amico mi ha regalato un biglietto aereo gratuito per andare a passare qualche giorno. Abbiamo soggiornato all'Hard Rock Hotel, con un'atmosfera festosa, tavoli più piccoli e intimi rispetto ai grandi casinò lungo Las Vegas Boulevard, e con premi molto generosi, era un vero paradiso per una persona della mia età.
Anche se sono passati 27 anni, quel ricordo è ancora vivo. Ricordo di aver giocato a blackjack per diverse ore. All'inizio, giocavamo a un tavolo con una puntata minima di 10 dollari, ma un'iniziale serie di fortunate ci ha fatto rapidamente aumentare le puntate. Nei primi due giorni ho vinto circa 1.700 dollari. Ma il terzo giorno, la fortuna è cambiata drasticamente. Alla sera, il mio amico, da vincitore di diverse centinaia di dollari, è diventato un perdente di 750 dollari. Era così frustrato che ha deciso di tornare in camera a dormire.
La mia situazione era peggiore, i 1.700 dollari di profitto si erano ridotti a soli 300 dollari. Ma a differenza del mio amico, non volevo fermarmi. Perdere così tanti soldi mi faceva sentire a disagio, così ho preso i 300 dollari che erano rimasti e ho visto un tavolo con una puntata minima di 100 dollari che era vuoto, ho pensato, perché non provare?
La dea della fortuna mi ha di nuovo sorriso e in meno di 20 minuti ho trasformato quei 300 dollari in 3.000 dollari. Alla fine della giornata, ho vinto circa 3.600 dollari. Per un giovane di 23 anni che vive a New York alla fine degli anni '90, era una somma considerevole.
Lezioni di investimenti azionari
Menzo questa esperienza perché le prime esperienze spesso plasmano la visione di una persona. Per me, l'esperienza del mio primo viaggio a Las Vegas è stata perfetta. Ho scommesso senza alcun timore, sia per fortuna che per la mia giovane ignoranza. Da giovane, senza aver vissuto molto, non capivo quanto fosse avventato scommettere 100 dollari quando avevo solo 700 dollari nel mio conto bancario.
Lo stesso vale per gli investimenti azionari. La mia prima esperienza di investimento azionario è avvenuta quando ho iniziato a lavorare per Forbes, proprio mentre si raggiungeva il culmine della bolla delle dot-com all'inizio del 2000. Nei sei mesi precedenti al mio ingresso, tra le azioni raccomandate dal nostro dipartimento c'erano eToys, VerticalNet e Healtheon, che soddisfacevano la frenesia di quell'epoca per tutto ciò che era legato a Internet, dalle nuove piattaforme online alle aziende che supportavano lo sviluppo delle infrastrutture di Internet.
Queste tre azioni sono aumentate rispettivamente del 66%, 92% e 99% in soli tre mesi. E il grande vincitore in questa follia è stato Qualcomm, il cui prezzo delle azioni è aumentato di circa il 2600% nell'anno precedente. Non è un errore di battitura.
All'epoca avevo messo da parte un po' di soldi e ho aperto il mio primo conto di intermediazione. In termini di tempismo, è stato il peggiore possibile, poiché era l'inizio del crollo delle azioni tecnologiche/internet. Le prime due azioni che ho acquistato erano quelle raccomandate dal mio dipartimento nei primi tre mesi del mio lavoro, Net Perceptions e Wind River Systems, entrambe ora non più esistenti. Non riesco nemmeno a ricordare cosa facessero.
Ma ricordo bene che ho mantenuto le mie posizioni, osservando impotente come il loro valore crollasse con il mercato, e infine ho perso tra il 75% e l'80% su quegli investimenti. Questa è stata una lezione dolorosa che mi ha fatto rendere conto che non capisco nulla di investimenti azionari e non dovrei nemmeno provarci.
Diventare un investitore di valore
Negli anni successivi, le cose sono cambiate. Ho seguito il corso di Chartered Financial Analyst (CFA) e sono diventato un analista azionario, accumulando esperienza nel cercare azioni sottovalutate in quasi tutti i settori. Ma la dolorosa esperienza del mio primo acquisto di azioni è rimasta sempre impressa nella mia mente. Ho perso molto denaro in quelle due azioni perdenti, perché, come molte persone all'epoca, mi sono fidato delle voci.
A causa della mia prima esperienza nel trading e della strategia orientata al valore sostenuta dal servizio di raccomandazione di azioni in cui lavoro, evito il più possibile il clamore di mercato.
Ho studiato le filosofie di investimento di Warren Buffett, ho letto 'Analisi dei titoli' di Benjamin Graham e David Dodd (ancora oggi considerato la bibbia dell'analisi fondamentale) e ho iniziato a comprare principalmente azioni di aziende il cui prezzo era molto al di sotto di quello che consideravo il valore intrinseco. In altre parole, sono diventato un investitore di valore a tutti gli effetti.
Questo significa che cerco aziende con forti potenzialità di flusso di cassa futuro, e sono anche abbastanza disciplinato da investire solo quando il prezzo è notevolmente sottovalutato. Ad esempio, dopo gli attacchi terroristici dell'11 settembre 2001, quando il mercato azionario è crollato, il nostro dipartimento ha raccomandato azioni di Amazon, che all'epoca erano a 7,48 dollari, e io stesso ne ho comprato alcune.
Tuttavia, meno di quattro mesi dopo, quando abbiamo suggerito agli abbonati di prendere profitti quando il prezzo delle azioni è salito a 12,20 dollari, ho fatto lo stesso. (A proposito, quelle 200 azioni che ho comprato allora ora valgono circa 880.000 dollari. Sì, ogni volta che ci penso, mi sento un po' a disagio.)
Tuttavia, in generale ho avuto più successi che fallimenti negli investimenti e sono abbastanza soddisfatto della mia situazione finanziaria, considerando che non ho corso rischi eccessivi. Anche se mi dispiace aver venduto azioni di Amazon, ci sono stati decine, se non centinaia, di casi di fallimenti simili a [URL rimosso].
Non hai mai sentito parlare di Kozmo? Ecco, appunto.
Primi passi nel mondo delle criptovalute
Detto ciò, potresti essere sorpreso che qualche anno fa ho iniziato a investire in Bitcoin. Dopotutto, molti direbbero che il Bitcoin è un tipico clamore, qualcosa da cui gli investitori di valore come me, che odiano il rischio, si tengono alla larga. Non produce nulla, non ha utili.
Tuttavia, questo non mi ha impedito di avvicinarmi al Bitcoin per la prima volta alla fine del 2020. Ho acquistato 500 azioni di Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), che all'epoca era praticamente l'unica opzione per investire in Bitcoin attraverso un fondo.
Da allora, ho ampliato costantemente la mia base di investimenti attraverso un aumento continuo delle posizioni in GBTC, così come nel nuovo fondo fiduciario Ethereum (ETHE) di Grayscale e in un altro fondo ETF di Bitcoin, il Bitwise Bitcoin ETF (BITB).
Alcuni potrebbero far notare che, considerando il tempo in cui ho acquistato e i prezzi delle criptovalute di base (Bitcoin ed Ethereum) allora e adesso, i rendimenti di questi investimenti sono stati generalmente buoni, il che potrebbe avermi portato a sviluppare un pregiudizio simile a quello provato durante il mio primo gioco d'azzardo a Las Vegas.
Ma non è sempre stato così. In effetti, nel disastroso 2022, il mio portafoglio è crollato di oltre l'80% dal prezzo di costo. In termini di dollari, è stato il mio investimento con la maggiore perdita netta mai registrata.
Per molte persone, questo sarebbe sufficiente per abbandonare del tutto e non tornare mai più. Ma io ho fatto il contrario, continuando ad aumentare le mie posizioni durante il calo. In seguito, ho fatto qualcosa che faccio raramente: ho comprato durante l'aumento.
Prendendo la mia posizione in BITB come esempio, questo fondo è stato istituito solo dopo che la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha approvato gli ETF Bitcoin all'inizio di quest'anno. Quando ho acquistato BITB a metà gennaio, il prezzo di negoziazione del Bitcoin era di circa 43.000 dollari, molto più alto rispetto all'ultima volta che ho aumentato le mie posizioni in Bitcoin tramite GBTC (circa 28.000 dollari).
Le ragioni per cui possiedo criptovalute
Allora, perché io, un investitore di valore old-school che ha mantenuto questa etichetta per oltre vent'anni ed evitato il clamore, continuo ad aumentare i miei investimenti in un attivo che credo non abbia un valore intrinseco reale? La risposta è semplice: i miei figli credono che abbia valore.
Nel 2020, mentre la pandemia di COVID-19 imperversava, mio figlio maggiore, che era appena entrato in prima elementare, mi ha chiesto se avevo Bitcoin. Anche se all'epoca erano in vigore varie restrizioni sociali, sentì un compagno di classe vantarsi di quanto suo padre avesse guadagnato grazie al Bitcoin e voleva sapere se ne avessi.
Gli ho detto che non ne avevo e ho sminuito il Bitcoin. Anche così, voleva comprarne un po', aveva solo 6 anni allora.
Fu allora che mi resi conto che l'esistenza del Bitcoin era più vecchia dei miei due figli. Questo significa che durante la loro crescita, il Bitcoin è sempre stato presente.
Inoltre, per loro, il Bitcoin ha sempre avuto valore. Da allora, questa convinzione è diventata sempre più radicata.
Infatti, oggi il mio primogenito di 10 anni controlla quasi ogni giorno il prezzo di GBTC, possedendo 10 azioni che ha acquistato con i suoi risparmi accumulati negli anni. Per lui, preferirebbe possedere queste piuttosto che contante.
Sento anche che il fatto che possiedo una quota sempre maggiore di Bitcoin lo fa percepire come un valore reale (anche se è lui il catalizzatore per il mio coinvolgimento negli investimenti in criptovalute).
Al momento, la mia generazione e quella precedente potrebbero aver accumulato la maggior parte della ricchezza. Credo che questo sia uno dei motivi principali per cui il prezzo dell'oro è schizzato ai massimi storici lo scorso anno.
Consideriamo l'oro un'attività di rifugio, capace di mantenere il valore e proteggere dall'inflazione, poiché ha sempre ricoperto questo ruolo nella nostra vita. Ma l'oro che mio figlio conosce è la collana che porta al collo. La collana d'oro che indossa ora è stata acquistata da suo nonno circa 40 anni fa, per lo stesso motivo per cui mio figlio possiede Bitcoin oggi: perché per lui, l'oro ha sempre avuto valore e continuerà ad averlo in futuro.
Sfortunatamente, mio padre non è più con noi. Quando la nostra generazione se ne andrà, saranno i nostri figli a decidere cosa ha valore e cosa no.
Alcuni potrebbero dire che confrontare Bitcoin con l'oro non è giusto, poiché l'oro è un attivo tangibile che ha un valore intrinseco in molte applicazioni tecnologiche e industriali.
Ma, a dire il vero, la parte dell'oro utilizzata per questi scopi industriali rappresenta solo circa il 7% della quantità totale estratta. Il resto dell'oro estratto nel mondo viene utilizzato per realizzare gioielli, monete e lingotti.
Credo che l'oro utilizzato per la gioielleria sia popolare non solo per la sua bellezza, ma anche perché le persone lo percepiscono come raro. Questo è anche uno dei motivi per cui l'oro è ampiamente visto come un mezzo di conservazione del valore. Inoltre, nel corso della mia vita, il valore dell'oro non è mai sceso al di sotto del suo valore intrinseco.
Lo stesso vale per i miei figli e per il Bitcoin, siamo tutti prodotti dell'epoca in cui viviamo. Sono cresciuto in un mondo per lo più analogico. Sono abituato a collegare valore a cose tangibili. La musica e i film vengono diffusi tramite supporti fisici come cassette, VHS, CD e DVD.
Cavolo, sono abbastanza grande da ricordare i nastri a otto tracce e i nastri Betamax. I miei figli non sanno nemmeno cosa siano. Per loro, lo streaming cloud è naturale quanto lo era per me e i miei amici noleggiare cassette VHS dalla Blockbuster. Appartengono alla generazione digitale, in cui tutto si crea dal nulla.
Poiché le persone che probabilmente determineranno il valore del Bitcoin in futuro non hanno bisogno (e nemmeno lo vogliono) di una forma fisica, il Bitcoin non ha bisogno di esistere fisicamente.
Preparati a perdere tutto
Detto ciò, il mercato delle criptovalute ha ancora molte incognite e rischi considerevoli. La cosa più critica è che il numero di criptovalute deve ridursi di circa il 99,9%. A confronto con l'oro, ci sono 94 metalli nella tavola periodica, ma solo tre sono veramente considerati e accettati come mezzi di conservazione del valore: oro, argento e platino. In confronto, ci sono circa 270 criptovalute scambiate sulla popolare piattaforma di scambio Coinbase, mentre il numero totale di criptovalute nel mercato globale è vicino a 18.000!
Tutti i miei investimenti in criptovalute sono concentrati sul Bitcoin, con una piccola allocazione all'Ethereum. A mio avviso, queste due valute hanno la maggiore legittimità agli occhi del pubblico e sono profondamente radicate nella coscienza collettiva, in realtà stanno diventando l'oro e l'argento dell'economia digitale globale in cui ci troviamo oggi. Immagino che la vecchia strada di [URL rimosso].
Tuttavia, per investire in criptovalute, bisogna essere pronti al rischio che l'intero mercato possa azzerarsi. Ecco perché, se intendi investire, è meglio che si tratti di denaro che puoi permetterti di perdere.
Non sono più il giovane ingenuo di vent'anni fa, quando non capivo quali conseguenze potessero derivare da scelte finanziarie stupide, e credevo ingenuamente che investire nel boom di internet avrebbe portato a una rapida ricchezza. Sono molto consapevole dei rischi che ho corso con questi investimenti. Ma sono anche consapevole che, nel corso degli anni, la maggior parte del mio portafoglio per la mia famiglia è ancora investito in azioni di valore.
L'adozione continua è fondamentale
Certo, un'attività accettata come mezzo di conservazione del valore o di scambio e quindi mantenuta di valore è una cosa. Per rendere un investimento in Bitcoin a questo prezzo dignitoso, ci devono essere motivi sufficienti per credere che il suo prezzo continuerà a salire.
Questo dipende in gran parte dalle leggi di domanda e offerta. L'offerta è nota ed è piuttosto favorevole, poiché la fornitura potenziale totale di Bitcoin è limitata a 21 milioni di unità (attualmente ne sono stati estratti oltre 19 milioni) e il tasso di crescita di questa offerta limitata diminuisce ad ogni dimezzamento.
Questo significa che la chiave per l'aumento dei prezzi risiede nell'aumento della domanda. La buona notizia è che stiamo continuamente vedendo dinamiche di mercato favorevoli che spingono in alto la domanda e il tasso di adozione. L'evento più significativo è quello che ho menzionato in precedenza, con l'approvazione e il lancio di numerosi ETF Bitcoin nel gennaio 2024. A mio avviso, questo sarà il principale catalizzatore per un aumento del 66% del Bitcoin prima delle elezioni presidenziali negli Stati Uniti del 5 novembre.
A partire dal giorno delle elezioni, l'impressionante aumento del Bitcoin ha confermato anche questo punto di vista. Il prezzo del Bitcoin ha recentemente superato per la prima volta i 100.000 dollari. Questo aumento è stato alimentato dalle aspettative di mercato che l'imminente presidente Donald Trump è un forte sostenitore delle criptovalute e ci si aspetta che introduca politiche che aumenteranno ulteriormente la domanda di Bitcoin e altri token.
Pertanto, il tasso di adozione è cruciale. La cosa più importante è che l'acquisto di Bitcoin deve basarsi su una convinzione che la domanda continuerà a crescere. Per alcune persone, questo è dovuto al fatto che promuovono i principali vantaggi del Bitcoin, come la sua tecnologia blockchain decentralizzata, che consente di trasferire fondi rapidamente e con grande precisione in tutto il mondo a costi estremamente bassi o addirittura nulli.
Per me, questa convinzione deriva dalla mia visione del gruppo di persone che probabilmente determineranno il valore del Bitcoin in futuro, non nell'immediato. Indipendentemente dalle motivazioni, basta che ciò comporti una crescente domanda di Bitcoin per creare un crescente squilibrio tra domanda e offerta. Alcuni rialzisti del Bitcoin prevedono persino che il prezzo del Bitcoin raggiungerà 1 milione di dollari entro il 2030.
Erano ancora due anni prima che mio figlio maggiore si diplomasse. Perché questo è importante? Perché il mio obiettivo nell'investire in Bitcoin non è diventare ricco da un giorno all'altro. È parte della mia pianificazione finanziaria, che riguarda la fornitura di fondi per l'istruzione universitaria dei miei due figli.
Se ipotizziamo che entrambi andranno a un'università tradizionale di quattro anni e non riceveranno alcun aiuto finanziario, il costo della loro istruzione superiore sarà la mia e la spesa più grande di mia moglie prima della pensione, molto più alta del nostro prossimo grande debito, cioè il mutuo residuo.
So che, leggendo fin qui, alcuni potrebbero pensare che le mie ragioni per acquistare Bitcoin siano ridicole. È vero che questo va contro i principi che seguo come investitore di valore, e non lo nego.
Se sbagliassi, questa sarebbe la lezione più costosa che avrei mai dato a mio figlio maggiore. Ma non porterà alla mia rovina finanziaria, poiché la mia esposizione alle criptovalute non è significativa all'interno del nostro portafoglio totale di investimenti, e anche se perdessi tutto, non ci sarebbe un grande danno.
Questo non dovrebbe compromettere la nostra capacità di pagare per l'istruzione dei nostri figli, perché, come molte famiglie, abbiamo sempre investito in modo più tradizionale per la loro istruzione superiore.
Tuttavia, la mia esposizione alle criptovalute non è piccola, e se ho ragione, queste ridurranno notevolmente questo pesante onere economico. Potrei non essere più il giovane scommettitore spensierato di una volta. Ma anche per un investitore di valore old-school come me, il potenziale di enormi guadagni è difficile da ignorare.
Questo articolo è una collaborazione con: Deep Tide
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