La ragione è semplice: i miei figli pensano che abbia valore.
Articolo di: Taesik Yoon, Forbes
Traduzione: Luffy, Foresight News
Il mio primo viaggio a Las Vegas è ancora vivido nella mia memoria. Era passato solo un anno dalla mia laurea e il mio migliore amico mi ha regalato un biglietto aereo gratuito per invitarmi a passare alcuni giorni insieme. Abbiamo soggiornato al Hard Rock Hotel & Casino, un'area di tavoli da gioco più piccola e intima rispetto ai grandi casinò della Strip, con un'atmosfera da festa e premi generosi, un vero paradiso per una persona della mia età.
Anche se sono passati 27 anni, quel ricordo è ancora vivido. Ricordo di aver giocato a 21 per diverse ore. All'inizio, giocavamo a un tavolo con una scommessa minima di 10 dollari, ma un colpo di fortuna iniziale ci ha portato a scommettere di più. Nei primi due giorni, ho vinto circa 1700 dollari. Ma il terzo giorno, la fortuna ha preso una brutta piega. La sera, il mio amico è passato da un guadagno di alcune centinaia di dollari a una perdita di 750 dollari. Era molto frustrato e ha deciso di tornare in hotel per andare a dormire.
La mia situazione è peggiorata, il profitto di 1700 dollari è sceso a soli 300 dollari. Ma a differenza del mio amico, non volevo fermarmi. Aver perso così tanto denaro mi ha fatto sentire frustrato, quindi ho preso i 300 dollari rimasti e ho visto un tavolo con una scommessa minima di 100 dollari senza persone, e ho pensato: perché non provare? La fortuna è tornata a sorridermi, e in meno di 20 minuti ho trasformato quei 300 dollari in 3000 dollari. Quando sono tornato a casa, avevo vinto circa 3600 dollari. Non è una piccola somma per un giovane di 23 anni che vive a New York alla fine degli anni '90.
Lezioni dall'inizio degli investimenti in azioni
Ho menzionato questo perché le esperienze iniziali spesso plasmano le convinzioni di una persona. Per me, l'esperienza del mio primo viaggio a Las Vegas è stata perfetta. Ho scommesso senza esitazione, prima di tutto perché avevo una fortuna incredibile e poi perché ero giovane e ignorante. Da giovane, senza aver vissuto molte esperienze, non mi rendevo conto di quanto fosse avventato scommettere 100 dollari quando avevo solo 700 dollari nel conto in banca.
Lo stesso vale per gli investimenti in azioni. Ho avuto il mio primo contatto con gli investimenti azionari quando ho iniziato a lavorare per (Forbes), proprio mentre eravamo al culmine della bolla internet all'inizio del 2000. Nei sei mesi precedenti il mio ingresso, le azioni raccomandate dal nostro dipartimento includevano eToys, VerticalNet e Healtheon, che si adattavano alla frenesia generale per tutto ciò che era legato a Internet, sia nuovi siti web che aziende che supportavano l'infrastruttura di Internet. Queste tre azioni sono aumentate rispettivamente del 66%, 92% e 99% in soli tre mesi. E il grande vincitore di questa follia è stata Qualcomm, il cui prezzo delle azioni è aumentato di circa il 2600% nell'anno precedente. Non si tratta di un errore di battitura.
A quel tempo avevo risparmiato un po' di soldi, quindi ho aperto il mio primo conto di intermediazione. In termini di tempismo, non avrei potuto fare una scelta peggiore, perché era l'inizio del crollo delle azioni tecnologiche/Internet. Le prime due azioni che ho acquistato sono state Net Perceptions e Wind River Systems, raccomandate dal mio dipartimento nei primi tre mesi di lavoro. Oggi queste due aziende non esistono più. Non riesco nemmeno a ricordare cosa facessero. Ma ricordo chiaramente che ho mantenuto le mie posizioni, guardando impotente mentre il mercato crollava, e alla fine ho perso il 75% - 80% su queste posizioni. Questa è stata una lezione dolorosa che mi ha fatto rendere conto che non sapevo nulla di investimenti in azioni e che non avrei dovuto entrarci.
Diventare un investitore di valore
Negli anni seguenti, le cose sono cambiate. Ho studiato per diventare analista finanziario certificato (CFA), sono diventato un analista di azioni e ho accumulato esperienza nella ricerca di azioni sottovalutate in quasi tutti i settori. Ma la mia esperienza dolorosa con le prime azioni che ho comprato è rimasta impressa nella mia memoria. Ho perso molto denaro su quelle due azioni perdenti perché, come molte altre persone all'epoca, ho creduto alla speculazione.
Influenzato dalla mia esperienza iniziale nel trading di azioni e dalla filosofia di investimento orientata al valore della società di raccomandazione azionaria in cui lavoravo, ho cercato di evitare il più possibile il mercato speculativo. Ho studiato la filosofia di investimento di Warren Buffett, ho letto il libro di Benjamin Graham e David Dodd, "Security Analysis" (che è ancora considerato la bibbia dell'analisi fondamentale), e ho iniziato a comprare principalmente azioni di società che, dopo averle analizzate, erano ampiamente sottovalutate rispetto a ciò che consideravo il loro valore reale. In altre parole, sono diventato un investitore di valore a tutti gli effetti.
Ciò significa che cerco aziende con un forte potenziale di flusso di cassa futuro, mentre sono anche abbastanza disciplinato da entrare solo quando il prezzo delle azioni è notevolmente sottovalutato. Ad esempio, dopo il crollo del mercato azionario a seguito degli attacchi terroristici dell'11 settembre 2001, il nostro dipartimento ha raccomandato di acquistare azioni Amazon a un prezzo di 7,48 dollari, e io stesso ne ho comprate alcune. Ma meno di quattro mesi dopo, quando abbiamo suggerito di vendere per realizzare profitti quando il prezzo delle azioni è salito a 12,20 dollari, ho fatto lo stesso. (A proposito, quelle 200 azioni che ho acquistato allora valgono ora circa 880.000 dollari. Sì, ogni volta che ci penso, mi sento male.)
Tuttavia, nel complesso ho avuto più successi che fallimenti negli investimenti e sono abbastanza soddisfatto della mia situazione finanziaria, dato che non ho corso troppi rischi. Anche se è un peccato aver venduto le azioni Amazon, è proprio grazie alla stessa disciplina che ho evitato decine, se non centinaia, di casi di fallimento come Kozmo.com. Non hai sentito parlare di Kozmo? Ecco, è esattamente così.
Primi contatti con le criptovalute
Detto ciò, potresti essere sorpreso che alcuni anni fa ho iniziato a investire in Bitcoin. Del resto, molte persone dicono che il Bitcoin è il simbolo di una bolla speculativa, qualcosa da cui investitori di valore come me, che odiano il rischio, si tengono alla larga. Non genera nulla, non ha guadagni.
Tuttavia, ciò non mi ha fermato dal contattare Bitcoin per la prima volta alla fine del 2020. Ho acquistato 500 azioni del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), che era praticamente l'unica opzione se volevi investire in Bitcoin tramite un fondo all'epoca. Da allora, ho costantemente aumentato la mia posizione in GBTC, così come in un nuovo fondo Ethereum Trust (ETHE) che Grayscale ha lanciato e un altro ETF Bitcoin, il Bitwise Bitcoin ETF (BITB).
Alcuni potrebbero sottolineare che, considerando il momento in cui ho acquistato e i prezzi delle criptovalute di base (Bitcoin ed Ethereum) allora e ora, questi investimenti hanno avuto un buon rendimento complessivo, il che potrebbe avermi portato a una sorta di pregiudizio simile a quello di quando ho scommesso per la prima volta a Las Vegas. Ma non è sempre stato così. In effetti, nel terribile 2022, le mie posizioni avevano perso oltre l'80% rispetto al costo. In termini di dollari, è stato il mio investimento con la maggiore perdita in termini di valore di mercato nella mia vita.
Per molte persone, questo sarebbe sufficiente per farle rinunciare completamente e non tornare mai più. Ma io ho fatto l'opposto, continuando ad acquistare mentre il mercato scendeva. Poi ho fatto una cosa che raramente faccio: ho comprato mentre il mercato saliva. Prendendo la mia posizione in BITB, questo fondo è stato costituito solo dopo che la SEC degli Stati Uniti ha approvato Bitcoin ETF all'inizio di quest'anno. Quando ho acquistato BITB a metà gennaio, il prezzo di scambio del Bitcoin era di circa 43.000 dollari, molto più alto rispetto al prezzo (circa 28.000 dollari) quando ho aumentato la mia posizione tramite GBTC.
Le ragioni per cui possiedo criptovalute
Quindi perché un vecchio investitore di valore che afferma di aver resistito per oltre vent'anni e di aver evitato le bolle deve aumentare continuamente gli investimenti in un bene che ritiene privo di valore intrinseco? La risposta è semplice: i miei figli pensano che abbia valore.
Nel 2020, durante la pandemia di COVID-19, poco dopo che mio figlio maggiore era entrato in prima elementare, mi ha chiesto se avevo Bitcoin. Anche se erano state imposte varie misure di distanziamento sociale, aveva sentito un compagno vantarsi di quanto suo padre avesse guadagnato grazie al Bitcoin, e così ha voluto sapere se ne avevo. Gli ho detto che non ne avevo e ho svalutato il Bitcoin a zero. Anche così, voleva comunque comprarne, all'epoca aveva solo 6 anni.
Proprio in quel momento, mi sono reso conto che il Bitcoin era più vecchio dei miei due figli. Ciò significa che è sempre stato presente durante la loro crescita. E, cosa più importante, per loro, il Bitcoin ha sempre avuto valore. Da allora, questa concezione è diventata sempre più radicata. Infatti, oggi il mio grande figlio di 10 anni controlla quasi ogni giorno il prezzo di GBTC, possedendo 10 azioni acquistate con i suoi risparmi accumulati nel corso degli anni. Per lui, è preferibile possederle piuttosto che avere contante. Sento anche che, avendo sempre più Bitcoin, lo convince ulteriormente che il Bitcoin ha un vero valore (anche se è lui ad avermi spinto a investire nelle criptovalute).
Attualmente, la mia generazione e quella precedente hanno probabilmente accumulato la maggior parte della ricchezza. Credo che questo sia uno dei motivi principali per cui il prezzo dell'oro è schizzato ai massimi storici l'anno scorso. Consideriamo l'oro un bene rifugio, un modo per preservare il valore e proteggere dall'inflazione, dato che ha sempre svolto questo ruolo nella nostra vita. Ma l'oro che mio figlio conosce è la collana che indossa al collo. La catena d'oro che indossa ora è stata acquistata da suo nonno circa 40 anni fa, per lo stesso motivo per cui ora possiede Bitcoin: perché per lui l'oro ha sempre avuto valore e continuerà ad averlo in futuro. Purtroppo, mio padre non c'è più. Quando la nostra generazione se ne sarà andata, saranno i nostri figli a decidere cosa ha valore e cosa no.
Alcuni potrebbero dire che non è giusto paragonare il Bitcoin all'oro, perché l'oro è un bene tangibile che ha valore intrinseco in molte applicazioni industriali e tecnologiche. Ma a dire il vero, solo circa il 7% dell'oro estratto viene utilizzato per queste applicazioni industriali. Il resto dell'oro estratto viene utilizzato per creare gioielli, monete e lingotti. Credo che l'oro usato per i gioielli sia così apprezzato non solo perché è bello, ma anche perché le persone lo percepiscono come raro. Questo è anche un motivo importante per cui l'oro è visto come un mezzo di conservazione del valore. Inoltre, nella mia vita, il valore dell'oro non è mai sceso al di sotto del suo valore intrinseco.
Lo stesso vale per i miei figli e il Bitcoin; siamo tutti prodotti del nostro tempo. Sono cresciuto in un mondo in gran parte basato su segnali analogici. Ho abituato a collegare il valore a qualcosa di tangibile. La musica e i film venivano distribuiti attraverso supporti fisici come cassette, VHS, CD e DVD. Santo cielo, sono abbastanza grande da ricordare le cassette a 8 tracce e le videocassette Betamax. I miei figli non sanno nemmeno cosa siano queste cose. Per loro, lo streaming da cloud è naturale quanto lo era per me affittare una videocassetta da Blockbuster con gli amici. Appartengono alla generazione digitale, dove tutto passa da nulla a qualcosa. Dato che le persone che probabilmente decideranno il valore del Bitcoin in futuro non hanno bisogno (o non vogliono) che abbia una forma fisica, il Bitcoin non ha bisogno di esistere fisicamente.
Preparati a perdere tutto
Detto ciò, il mercato delle criptovalute presenta ancora molte incognite e rischi elevati. La cosa più importante è che il numero di criptovalute deve ridursi di circa il 99,9%. Prendendo di nuovo l'oro come confronto, ci sono 94 metalli nella tavola periodica, ma solo tre sono realmente considerati e accettati come mezzi di conservazione del valore: oro, argento e platino. In confronto, circa 270 criptovalute vengono scambiate sulla popolare piattaforma di scambio Coinbase, mentre il numero totale di criptovalute nel mercato globale si avvicina a 18.000!
Tutti i miei investimenti in criptovalute sono concentrati sul Bitcoin, con solo una piccola esposizione all'Ethereum. Per me, queste due valute hanno la maggiore legittimità agli occhi del pubblico e sono profondamente integrate nella visione del mondo delle persone; in effetti, diventeranno l'oro e l'argento dell'attuale economia digitale globale. Immagino che la maggior parte delle altre criptovalute seguirà la stessa sorte di Kozmo.com.
Tuttavia, per investire in criptovalute, è necessario essere pronti al rischio di una completa perdita del mercato. Ecco perché, se intendi investire, è meglio che sia denaro che puoi permetterti di perdere. Non sono più il giovane ingenuo di vent'anni fa, quando non capivo quali fossero le conseguenze di decisioni finanziarie stupide e credevo ingenuamente che immersi nell'euforia di Internet avrei fatto fortuna da un giorno all'altro. Sono ben consapevole dei rischi che corro con questi investimenti. Ma so anche che, negli anni, la maggior parte del mio portafoglio di investimenti costruito per la mia famiglia è ancora investito in azioni di valore.
L'adozione continua è fondamentale
Naturalmente, il fatto che qualcosa venga accettato come un mezzo di conservazione del valore o di scambio, e quindi mantenga il suo valore, è una questione. Affinché investire in Bitcoin a questo prezzo abbia senso, ci devono essere motivi validi per credere che il suo prezzo continuerà a salire.
Questo dipende in gran parte dalle leggi di domanda e offerta. L'offerta è nota ed è piuttosto favorevole, poiché il limite massimo dell'offerta potenziale totale di Bitcoin è di 21 milioni di unità (ne sono già stati estratti oltre 19 milioni), e con ogni dimezzamento, il tasso di crescita di questa offerta limitata diminuirà.
Ciò significa che la chiave per l'aumento dei prezzi è un aumento della domanda. La buona notizia è che stiamo vedendo continuamente dinamiche di mercato favorevoli che aumentano la domanda e il tasso di adozione. L'evento più significativo è quello che ho menzionato in precedenza: l'approvazione e il lancio di molti ETF Bitcoin nel gennaio 2024. A mio avviso, questo è il principale catalizzatore per un aumento del Bitcoin del 66% prima delle elezioni americane del 5 novembre.
A partire dal giorno delle elezioni, il notevole aumento del Bitcoin ha anche confermato questo punto di vista. Il prezzo del Bitcoin ha recentemente superato per la prima volta i 100.000 dollari. Questo aumento è stato guidato dalle aspettative di mercato, poiché il presidente eletto Donald Trump è un forte sostenitore delle criptovalute e ci si aspetta che attui politiche che aumenteranno ulteriormente la domanda di Bitcoin e altri token.
Pertanto, il tasso di adozione è fondamentale. La cosa più importante è che l'acquisto di Bitcoin deve basarsi sulla convinzione che la domanda continuerà a crescere. Per alcune persone, questo è dovuto al fatto che esaltano i principali vantaggi del Bitcoin, come la sua tecnologia blockchain decentralizzata, che consente il trasferimento rapido e preciso di fondi a livello globale a costi molto bassi o addirittura a costo zero. Per me, questa convinzione deriva dalla mia visione delle persone che probabilmente decideranno il valore del Bitcoin in futuro, non nel presente. Qualunque sia la motivazione, se questo porta a una crescente domanda di Bitcoin, ci sarà un crescente squilibrio tra domanda e offerta. Alcuni investitori rialzisti prevedono addirittura che entro il 2030 il prezzo del Bitcoin raggiungerà 1 milione di dollari.
All'epoca mancavano due anni alla laurea di mio figlio maggiore. Perché è importante? Perché il mio scopo nell'investire in Bitcoin non è di diventare ricco da un giorno all'altro. Fa parte della mia pianificazione finanziaria, che include il finanziamento dell'istruzione universitaria dei miei due figli. Supponendo che entrambi frequentino un'università tradizionale di quattro anni senza ricevere alcun aiuto finanziario, il costo della loro istruzione superiore sarà la nostra più grande spesa prima della pensione, molto più della nostra prossima grande spesa, il mutuo residuo.
So che, arrivati a questo punto, ci saranno persone che troveranno ridicolo il mio motivo per acquistare Bitcoin. Questo contraddice senza dubbio i principi che seguo come investitore di valore. Se sbaglio, sarà la lezione più costosa della mia vita e di quella di mio figlio maggiore. Ma questo non mi porterà alla rovina finanziaria, perché la mia esposizione alle criptovalute rappresenta una piccola parte del nostro portafoglio totale, e anche se perdessi tutto, non ci sarebbe un grande danno. Non dovrebbe nemmeno minacciare la nostra capacità di pagare le spese per l'istruzione dei nostri figli, poiché, come molte famiglie, stiamo investendo in modi più tradizionali per la loro istruzione superiore.
Tuttavia, ho anche una sostanziosa esposizione alle criptovalute, e se ho ragione, queste renderanno il pesante fardello economico più leggero. Potrei non essere più il giovane scommettitore spensierato di una volta. Ma anche per un vecchio investitore di valore come me, il potenziale guadagno enorme è difficile da ignorare.
