撰文：1912212.eth，Foresight News
Il 2024 è stato un anno difficile per gli investitori in Ethereum, che hanno vissuto alti e bassi, ma senza mai assaporare il dolce. In termini di ritorno, non solo ha sottoperformato rispetto a Bitcoin, ma anche rispetto ad altre blockchain è risultato deludente. Solana ha già raggiunto un massimo storico, con un ritorno di oltre 20 volte dal minimo, SUI è volato da 0,5 dollari a un massimo vicino ai 5 dollari, con un ritorno vicino a 10 volte.
Ethereum ha sofferto molto quest'anno, con un ecosistema debole; rispetto al periodo di prosperità di DeFi e NFT, questa volta le innovazioni hanno mostrato performance modeste, e questo si riflette nel prezzo delle criptovalute. Quindi, il 2025 sarà l'anno della resurrezione di Ethereum?
Afflusso netto dell'ETF spot di Ethereum
Dopo l'approvazione ufficiale del primo ETF spot di Ethereum negli Stati Uniti a metà 2024, inizialmente il mercato non ha reagito positivamente, poiché le condizioni di mercato erano relativamente deboli, portando a un afflusso di capitali in forte negativo.
Dopo un periodo di stagnazione durato 3 mesi, influenzato da fattori come il recupero del mercato, Ethereum ha finalmente iniziato a mostrare un forte afflusso all'inizio di novembre, con afflussi netti di capitali che superano sempre gli afflussi netti.
Alla fine di novembre, l'ETF spot di Ethereum ha registrato un raro afflusso netto di 18 giorni consecutivi, con un afflusso netto giornaliero che ha superato i 400 milioni di dollari. A valore di mercato, questo equivale a un afflusso di quasi 1,2 miliardi di dollari al giorno per Bitcoin, poiché il valore di mercato di Ethereum è circa un quarto di quello di Bitcoin. Questo flusso di capitali potrebbe riflettere un riaggiustamento della direzione degli investimenti o un'espansione dell'ambito, in linea con l'inizio del nuovo anno fiscale degli fondi comuni americani che di solito inizia il 1° dicembre, e riflette anche le aspettative ottimistiche del mercato per il 2025. Se questa domanda persiste, il prezzo di Ethereum nel 2025 potrebbe aumentare significativamente.
Fino al momento della scrittura, l'ETF spot di Ethereum ha accumulato un afflusso netto totale di 2,64 miliardi di dollari.
Ethereum ha avuto performance brillanti nel primo trimestre negli ultimi anni.
Nel corso degli ultimi 8 anni, nel primo trimestre di Ethereum, si sono registrati 6 anni di guadagni. In particolare, nei primi trimestri dell'anno dopo le elezioni negli Stati Uniti, come nel 2017 e nel 2021, Ethereum ha registrato rispettivamente un aumento del 518,14% e del 160,7%.
Il mercato delle criptovalute spesso presenta profezie autoavveranti; se la storia si ripete, la performance di Ethereum nel primo trimestre di quest'anno potrebbe nuovamente attirare l'attenzione del mercato.
La performance del prezzo di Ethereum tende a rispecchiare quella del mercato; nel primo trimestre, quando il mercato in generale ha avuto buone performance, Ethereum ha beneficiato di fattori come DeFi e liquidità, realizzando un aumento.
I detentori a lungo termine di ETH continuano ad aumentare le loro posizioni.
Osservare le dinamiche dei detentori a lungo termine è uno dei modi per comprendere il mercato. Un costante e significativo ridimensionamento da parte dei detentori a lungo termine spesso indica che il prezzo della criptovaluta si sta avvicinando al picco, mentre in caso di una forte caduta dei prezzi o di aspettative positive future, i detentori a lungo termine tendono ad aumentare gli acquisti, vendendo in alto e comprando in basso, in un ciclo continuo.
I dati mostrano che i detentori a lungo termine di BTC stanno continuamente riducendo le loro posizioni, il che potrebbe indicare che alcuni investitori a lungo termine ritengono di aver raggiunto il loro obiettivo di profitto. Al contrario, i dati su Ethereum mostrano una relativa ottimismo. La proporzione totale era inferiore al 60% a metà anno, ma è aumentata fino a oltre l'80%, per poi mostrare un leggero calo.
Dai dati del grafico, attualmente i Bitcoin sopra i 100.000 dollari non offrono grandi ritorni, ma i detentori a lungo termine del mercato credono che Ethereum avrà buone opportunità l'anno prossimo.
I dati sullo staking e sul ri-staking continuano a mostrare una tendenza stabile e ascendente.
I dati sullo staking e sul ri-staking di Ethereum possono essere utilizzati anche come indicatori della fiducia nel mercato.
Nel 2024, il volume di staking di Ethereum è passato da meno di 35 milioni di ETH all'inizio dell'anno, a 55 milioni di ETH alla fine dell'anno. Per quanto riguarda i dati sul ri-staking, dopo una crescita esplosiva all'inizio dell'anno, è entrato in un periodo di stabilità mantenendosi sopra i 4 milioni di ETH.
L'ETF spot di Ethereum è visto come un potenziale supporto per lo staking.
Attualmente, il mercato scambia solo tramite l'ETF spot di Ethereum e non supporta i rendimenti dello staking, tuttavia in futuro 'staking ETF di Ethereum' potrebbe essere lanciato. Per gli investitori di ETF spot di Ethereum, detenere ETH tramite ETF attualmente significa perdere i rendimenti dello staking, e inoltre devono pagare una commissione di gestione che varia dallo 0,15% al 2,5% all'emittente dell'ETF.
Recentemente, il commissario della SEC Hester Peirce ha affermato che la possibilità di riscatto fisico e di staking dell'ETF di Ethereum potrebbe essere nuovamente presa in considerazione. A differenza dell'ultima volta, quando sotto la presidenza di Gary Gensler, la realizzazione di queste due misure era praticamente zero, Hester Peirce si è mostrata ottimista riguardo alla possibilità di tali cambiamenti sotto la nuova gestione.
Cynthia Lo Bessette, capo del dipartimento di gestione degli asset digitali di Fidelity, ha dichiarato in un'intervista che il lancio dello staking dell'ETF di Ethereum è solo una questione di tempo, non se accadrà.
È prevedibile che, una volta che l'ETF spot di Ethereum supporterà lo staking, avrà un effetto positivo sul prezzo di Ethereum.
Riepilogo
Sebbene Ethereum rimanga promettente, ci sono anche sfide significative da affrontare. Analizzando i dati sulle spese di Gas, si nota che nel 2024 l'attività del suo ecosistema è rimasta debole, con volumi di scambio stagnanti, e affronta la forte concorrenza di Solana e Sui; Ethereum deve riflettere se la propria narrativa centrale sia ancora accettata dal pubblico.
