Una nuova proposta per hardcodare il prezzo di USDe di Ethena per allinearlo con la stablecoin USDT di Tether nel feed di prezzo di Aave ha visto una forte opposizione da parte dei membri della comunità. La proposta, redatta congiuntamente da Chaos Labs e LlamaRisk, afferma di proteggere gli utenti di Aave dalle fluttuazioni del mercato secondario.
Secondo la proposta, Chaos Labs e LlamaRisk, un membro del comitato di rischio di Ethena, vogliono allineare l'Oracle di sUSDe al prezzo di USDT. Questo garantirebbe un'integrazione senza interruzioni e eliminerebbe le perturbazioni causate da fluttuazioni di prezzo transitorie in USDe. Aave è una delle più grandi piattaforme di prestito di finanza decentralizzata (DeFi), vantando un valore totale bloccato (TVL) di 37 miliardi di dollari.
La piattaforma consente agli utenti di prendere in prestito e prestare criptovalute senza la necessità di intermediari. Gli utenti possono prendere in prestito da Aave e utilizzare criptovalute come collaterale, mentre depositano anche nei pool di liquidità di Aave per guadagnare interessi.
USDe di Ethena è una stablecoin sintetica sostenuta da asset e derivati on-chain. La differenza tra USDe e USDT è che quest'ultimo è sostenuto da riserve fiat. USDe è attualmente terzo tra le stablecoin con una capitalizzazione di mercato di 5,85 miliardi di dollari, subito dietro USDT e USDC.
Gli autori dettagliano le ragioni per la proposta
Secondo la proposta, Aave utilizza il feed di prezzo USDe/USD di Chainlink per valutare gli USDe staked (sUSDe, la versione staked della stablecoin). L'impostazione apre le posizioni garantite da sUSDe alla deviazione del prezzo di mercato secondario di USDe. La proposta ha notato che l'arrangiamento rende improbabile la volatilità, ma se accade, fornirebbe rischi di liquidazione per gli utenti e i protocolli.
La proposta ha anche dichiarato che se USDe subisce un calo del 5% nel suo prezzo, potrebbe mettere a rischio oltre 300 milioni di dollari in prestiti garantiti da USDe su Aave. Potrebbe anche innescare le vendite di debito collaterale, che verrebbero utilizzate per ripagare i debiti in sospeso. Tuttavia, per rimuovere tali rischi, gli autori stanno fornendo un modello di prezzo migliorato.
Gli autori vogliono un feed USDT/USD per sostituire il feed di mercato secondario USDe/USD. La proposta ha notato che il disaccoppiamento della stablecoin dalle sue fluttuazioni a breve termine ridurrà tutti i rischi di liquidazione per le posizioni garantite da USDe.
“Per mitigare il rischio associato a un evento di disaccoppiamento di USDe, proponiamo di hardcodare il prezzo di USDe a USDT,” recita la proposta.
Reazione della comunità e roadmap 2025 di Ethena
Nel frattempo, gli utenti di Aave hanno mostrato il loro disaccordo con la proposta, con la maggior parte che chiede se l'approccio affronti rischi fondamentali. Un utente, Hazbobo, ha sottolineato che hardcodare USDe a USDT è rischioso perché quest'ultimo non è stato costruito per essere una stablecoin, chiedendo quali siano i rischi coinvolti.
Un altro utente, ElliottNess, ha affermato che la proposta non ha affrontato i fattori di rischio. “Questo è un ARFC deludentemente di bassa qualità da due fornitori di servizi senza approfondire eventuali conflitti… Francamente, questo può essere detto di ogni asset non hardcoded elencato nel protocollo Aave,” ha detto l'utente.
EliottNess ha chiesto il motivo per cui USDe era collegato a USDT, notando che se Aave voleva davvero hardcodare USDe, dovrebbe fare un peg diretto a 1 dollaro, una mossa che aiuterà a evitare deviazioni totali. Nel frattempo, la proposta è nelle sue fasi iniziali e le votazioni non sono state ancora chiamate.
Aave sta anche andando bene nel mercato, scambiando a 340 dollari, in aumento del 7% nelle ultime 24 ore.
Aave ha vissuto una enorme crescita nel 2024, grazie alla sua espansione in nuovi mercati. Oltre alla BNB Chain, si è spostato su Scroll, ZKsync, Era e Ether.fi. Il protocollo è anche previsto per entrare in ulteriori catene quest'anno, puntando a partnership con Sonic, Mantle, BOB, Aptos e alcune altre, in attesa di approvazione dalla sua comunità.
Ethena, d'altra parte, ha visto un aumento del 17% dopo aver rilasciato la sua roadmap per il 2025. La piattaforma ha dettagliato i piani per collaborare con il gigante della messaggistica Telegram e lanciare nuovi prodotti di risparmio in dollari quest'anno. La roadmap ha anche annunciato la versione avvolta di sUSDe, l'iUSDe, che offre un rendimento del 10%. Ethena vuole beneficiare dei 900 milioni di utenti di Telegram con il suo piano di integrare sUSDe sulla piattaforma. La piattaforma fornirà un'esperienza di neobank all'interno di Telegram offrendo un'app per pagamenti e risparmi.
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