Autori: Chi Anh, Ryan Yoon e Yoon Lee, Tiger Research
Tradotto da: Luffy, Foresight News
Sommario
Le caratteristiche di decentralizzazione e resistenza all'inflazione del Bitcoin lo rendono uno strumento versatile per le istituzioni per coprire l'incertezza economica e mantenere un valore a lungo termine.
L'acquisto di Bitcoin da parte delle istituzioni spesso implica fiducia e innovazione, mentre la vendita è motivata dalla realizzazione di profitti o dalla gestione del flusso di cassa.
Sempre più paesi asiatici stanno adottando il Bitcoin come un asset d'investimento, mentre governi come quello di El Salvador e degli Stati Uniti stanno implementando misure per riconoscere il Bitcoin come un asset strategico. Questi sviluppi evidenziano il crescente impatto del Bitcoin nella definizione delle strategie economiche globali.
1. Introduzione
Il Bitcoin, come asset d'investimento, ha attirato attenzione per le sue caratteristiche uniche rispetto ad asset tradizionali come l'oro. Le caratteristiche di decentralizzazione e resistenza all'inflazione del Bitcoin offrono nuove possibilità per le strategie di gestione degli asset istituzionali.
MicroStrategy è un noto esempio di un'istituzione che sfrutta strategicamente i vantaggi del Bitcoin. L'azienda utilizza efficacemente il Bitcoin per affrontare i rischi inflazionistici e rafforzare la propria situazione finanziaria. Questo caso di successo ha spinto molte aziende e istituzioni finanziarie in tutto il mondo a riesaminare le loro strategie d'investimento.
Tuttavia, l'investimento in Bitcoin potrebbe non essere adatto a tutte le istituzioni. Anche se l'acquisto di Bitcoin spesso attira attenzione pubblica, molte aziende hanno venduto con cautela le loro partecipazioni in Bitcoin. Questo rapporto mira a analizzare le ragioni alla base dell'investimento istituzionale nel Bitcoin, esplorare i fattori chiave che influenzano le decisioni di acquisto e vendita delle diverse istituzioni e studiare le strategie istituzionali sotto condizioni di mercato simili. Con il crescente status del Bitcoin come asset d'investimento aziendale, questo rapporto analizzerà anche le prospettive del mercato asiatico e le strategie corrispondenti.
2. Bitcoin come asset d'investimento
Tradizionalmente, le istituzioni preferiscono asset d'investimento come obbligazioni, oro e valute estere, poiché hanno la capacità di coprire i rischi e talvolta preservano il valore durante periodi di incertezza economica. Il Bitcoin è diventato un asset d'investimento strategico, offrendo alle istituzioni un'alternativa efficace, resistente all'inflazione e profittevole rispetto agli asset tradizionali come obbligazioni e oro. La quantità totale di Bitcoin è fissata a 21 milioni, il che garantisce scarsità e lo rende un'opzione di conservazione del valore a lungo termine molto attraente.
2.1. Il ruolo del Bitcoin come strumento di copertura contro l'inflazione
Rodriguez e Colombo hanno condotto uno studio nel 2024 (Il Bitcoin è uno strumento di copertura contro l'inflazione?), utilizzando indicatori economici chiave come l'indice dei prezzi al consumo (CPI) e i dati sulle spese per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti negli ultimi dieci anni per analizzare la risposta del Bitcoin alla pressione inflazionistica. I risultati dello studio mostrano che dopo un'impatto inflazionistico positivo, il rendimento del Bitcoin aumenta significativamente. Tuttavia, questo effetto è più marcato per gli indici dei prezzi più sensibili (principalmente per gli shock CPI), ed è più evidente nelle fasi iniziali prima che il Bitcoin venga ampiamente adottato dalle istituzioni. Questo indica che la capacità del Bitcoin di coprire l'inflazione dipende dalle circostanze specifiche e può diminuire man mano che la sua adozione si espande.
2.2. La redditività del Bitcoin come asset d'investimento
Fonte: TradingView
Nel 2024, il rendimento del Bitcoin è stato di circa il 127%, superando di gran lunga il 27% di aumento dell'oro e il circa 24% dell'indice S&P 500 nello stesso periodo.
Tuttavia, il valore del Bitcoin come asset d'investimento per le istituzioni non risiede solo nel suo rendimento; gli asset di investimento tradizionali hanno orari di trading limitati e processi complessi, rendendo difficile rispondere rapidamente ai cambiamenti nei tassi d'interesse o agli shock di mercato.
In confronto, il Bitcoin offre liquidità globale, senza limitazioni di confini o fusi orari, consentendo transazioni in tempo reale 24 ore su 24, 7 giorni su 7. L'alta liquidità consente di convertire rapidamente il Bitcoin in contante in qualsiasi paese o regione, distinguendolo dagli asset finanziari tradizionali. Queste caratteristiche permettono alle istituzioni di gestire efficacemente gli asset e rispondere alle condizioni di mercato.
Con un'elevata redditività e utilità, il Bitcoin ha il potenziale per diventare un asset d'investimento sempre più importante nei portafogli istituzionali.
2.3. Il ruolo del Bitcoin come leva nell'economia dell'attenzione
Il numero di aziende quotate al Nasdaq supera le 3.300, e il numero totale di aziende quotate a livello globale è cresciuto a una scala molto ampia. Di conseguenza, attirare l'attenzione degli investitori solo sulla base di solidi fondamentali sta diventando sempre più difficile. Per aumentare la notorietà di mercato, le aziende stanno aumentando gli investimenti nel marketing.
In un ambiente di mercato come questo, il Bitcoin ha creato un ulteriore effetto di pubblicità. Poiché solo un numero limitato di aziende quotate possiede Bitcoin, annunciare semplicemente l'acquisto di Bitcoin come parte di una strategia di diversificazione del portafoglio può generare un'enorme esposizione mediatica.
Tali notizie sui media hanno portato molteplici risultati positivi per le aziende, aumentando il valore del marchio, attirando l'interesse degli investitori al dettaglio e migliorando l'immagine innovativa e lungimirante. Oltre ad aumentare il valore degli asset, il Bitcoin gioca un ruolo nell'accrescere il valore aziendale.
3. Comportamenti di acquisto e vendita istituzionali
Con il Bitcoin diventato una parte indispensabile dei portafogli istituzionali, è emerso un modello di trading unico. Le istituzioni tendono ad annunciare pubblicamente l'acquisto di Bitcoin, inviando un forte segnale al mercato. Questa strategia aiuta a evidenziare la posizione innovativa dell'azienda e a rafforzare la fiducia del mercato. Al contrario, le vendite di Bitcoin vengono effettuate con cautela, di solito in concomitanza con la realizzazione di profitti e il reinvestimento dei fondi per rafforzare le operazioni aziendali core.
3.1. Comportamenti di acquisto istituzionali: MicroStrategy
Registrazioni di acquisto di Bitcoin di MicroStrategy, fonte: saylortracker.com
MicroStrategy è un modello di riferimento leader nell'utilizzo del Bitcoin come asset d'investimento. Con oltre 446.400 BTC in portafoglio, l'azienda ha ottenuto ampio riconoscimento nel mercato. Questa strategia mira a raggiungere due obiettivi chiave: difendersi dall'inflazione e migliorare la stabilità finanziaria.
Fonte: Account X di Michael Saylor
Il CEO Michael Saylor ha attirato l'attenzione del mercato cambiando radicalmente la sua visione sul Bitcoin. È passato da scettico a fervente sostenitore, sottolineando che "liquidità, obbligazioni a basso rendimento e azioni tecnologiche sopravvalutate sono vulnerabili all'inflazione e dovrebbero essere evitate". Nell'attuale contesto di mercato, Saylor ha proposto che il riacquisto di azioni e il Bitcoin siano i migliori utilizzi dei fondi rimanenti delle aziende, scegliendo il Bitcoin come mezzo a lungo termine per coprire l'inflazione da politiche di allentamento quantitativo illimitato.
Contrariamente alle preoccupazioni iniziali, la strategia di investimento in Bitcoin di MicroStrategy ha ricevuto ampio supporto da molte aziende. Oltre a fungere da strumento di copertura contro l'inflazione, il Bitcoin è ora visto come "oro digitale", ridefinendo il modo in cui le aziende gestiscono gli asset. Questa innovativa iniziativa di diversificare le riserve con il Bitcoin ha tracciato una nuova direzione per le strategie finanziarie aziendali globali.
Annuncio di Boya Interactive
La storia di successo di MicroStrategy influisce anche sul mercato asiatico. Boya Interactive ha convertito le sue partecipazioni in Ethereum in Bitcoin, mentre MetaPlanet ha attivamente acquistato Bitcoin nel 2024. Queste azioni riflettono una crescente consapevolezza del mercato asiatico riguardo all'utilità del Bitcoin nella gestione della volatilità e nella preservazione del valore a lungo termine.
3.2. Comportamenti di vendita istituzionali: Tesla
Tesla è una delle aziende più visibili che ha adottato il Bitcoin, offrendo un caso molto diverso rispetto a società come MicroStrategy. Nel 2022, l'azienda ha venduto il 75% delle sue partecipazioni in Bitcoin, attribuendo questa decisione alla necessità di liquidità in un contesto economico incerto. Recentemente, nell'ottobre 2024, Tesla ha trasferito Bitcoin per un valore di 760 milioni di dollari a un wallet sconosciuto, suscitando speculazioni su ulteriori vendite.
L'investimento in Bitcoin di Tesla è stato strategicamente utilizzato per sostenere le sue esigenze operative e di espansione, incluso la costruzione di nuove fabbriche ad Austin, in Texas, e a Berlino. Il CFO di Tesla, Zachary Kirkhorn, ha affermato che l'investimento in Bitcoin ha fornito liquidità e un certo grado di rendimento, dimostrando la sua flessibilità come strumento finanziario per un'impresa ad alta intensità di capitale.
Allo stesso modo, quando il Bitcoin ha raggiunto i 100.000 dollari, Meitu ha realizzato profitti considerevoli dalla vendita. Rispetto alla strategia di realizzo profitti di Tesla, la decisione di Meitu sembra essere un atto deliberato di vendita ai massimi di mercato. A differenza di Tesla, che ha agito con discrezione, Meitu ha spiegato pubblicamente che questa vendita era un passo per consolidare la propria situazione finanziaria in un contesto di sfide per il suo core business. Questo contrasta nettamente con la vendita segreta di Tesla, suggerendo che la trasparenza può aiutare a ridurre l'incertezza di mercato causata dalle vendite istituzionali.
Le ragioni strategiche per cui le istituzioni comprano e vendono Bitcoin sono direttamente collegate ai loro obiettivi finanziari e alle esigenze operative. Le aziende di solito vendono Bitcoin per realizzare profitti durante i picchi di mercato, come ha fatto Tesla nel 2022, o per convertire le criptovalute possedute in capitale operativo da reinvestire nel core business. Le motivazioni principali dietro le vendite possono generalmente essere suddivise nelle seguenti categorie: 1) realizzare profitti in condizioni di mercato favorevoli per espandere e migliorare le operazioni aziendali; oppure 2) necessità di fondi per affrontare sfide di flusso di cassa. Questo solleva interrogativi su eventuali future vendite: sono parte di una pianificazione finanziaria strategica o una misura temporanea per risolvere problemi di flusso di cassa? Inoltre, se la motivazione per la vendita è il profitto, sorgono interrogativi su come verranno utilizzati questi profitti. Saranno reinvestiti per rafforzare l'attività o andranno principalmente a beneficio degli stakeholder? In ogni caso, tali azioni potrebbero comportare la perdita di opportunità di ulteriore apprezzamento e minare il vantaggio a lungo termine di detenere Bitcoin come asset d'investimento.
4. Comportamenti di acquisto e vendita di Bitcoin da parte delle istituzioni asiatiche
MetaPlanet è un esempio di azienda asiatica che adotta attivamente il Bitcoin. Come suggerisce il suo soprannome "Asian MicroStrategy", l'azienda ha acquistato 1.018 Bitcoin solo nel 2024, dimostrando un forte impegno verso gli investimenti a lungo termine in Bitcoin.
Il caso di MetaPlanet mette in evidenza la riuscita trasformazione delle 'aziende zombie'. Le aziende zombie generano profitti sufficienti solo per coprire i costi operativi e rimborsare i debiti, ma mancano del capitale necessario per stimolare la crescita. Nonostante disponga di ampie riserve di liquidità, MetaPlanet non ha attirato l'attenzione del mercato. Imitando la strategia di MicroStrategy, l'azienda è riuscita a tornare in attivo.
Oltre all'investimento in Bitcoin, MetaPlanet ha anche annunciato piani per espandere in nuovi settori commerciali. La strategia dell'azienda include l'acquisto di Bitcoin utilizzando vari strumenti finanziari come prestiti, azioni e obbligazioni convertibili, e la creazione di profitti tramite opzioni put. Questa pratica è considerata un modello di profitto proattivo, che va oltre il semplice possesso di asset.
Tuttavia, questa strategia non è applicabile a tutte le aziende zombie; il successo dipende dalla capacità delle aziende già consolidate nei loro mercati azionari di implementare strategie differenziate. I neofiti che imitano ciecamente potrebbero aumentare i rischi e devono essere affrontati con cautela, considerando fattori come le riserve di liquidità aziendale, le condizioni di mercato e la capacità di gestione del rischio.
5. Conclusione
In sintesi, l'evoluzione del Bitcoin come asset d'investimento segna un significativo cambiamento nel settore della finanza istituzionale. Le caratteristiche di decentralizzazione del Bitcoin, la sua resistenza all'inflazione e l'incomparabile liquidità lo rendono un'opzione altamente attraente per la diversificazione degli asset e la conservazione del valore a lungo termine.
Alcuni governi stanno esplorando il potenziale del Bitcoin. L'adozione del Bitcoin come valuta legale in El Salvador è un esempio che sottolinea il ruolo di questo asset nelle strategie nazionali di crescita economica e inclusione finanziaria. Recentemente, Trump ha annunciato che gli Stati Uniti considereranno il Bitcoin come un asset d'investimento, o come lui stesso ha detto, "un asset nazionale permanente a beneficio di tutti gli americani". Queste iniziative governative dimostrano che l'importanza del Bitcoin è sempre più rilevante non solo per le aziende, ma anche per i policy maker che mirano a modernizzare il sistema finanziario.
È stato dimostrato che l'acquisto e la vendita di Bitcoin portano vantaggi alle aziende, soprattutto durante i periodi di rialzo del mercato. In un trend rialzista, l'acquisto indica fiducia nel potenziale di crescita del Bitcoin, mentre la vendita consente all'azienda di realizzare profitti e reinvestire nel core business. Tuttavia, in un trend ribassista del mercato, queste operazioni possono avere effetti negativi. L'acquisto potrebbe sollevare preoccupazioni su se i fondi aziendali vengano utilizzati per investimenti speculativi, mentre la vendita potrebbe portare a dubbi sulla capacità dell'azienda di fermare perdite o liquidare asset per coprire costi operativi.
Per i decisori, l'impatto è evidente: il potenziale del Bitcoin come asset d'investimento è enorme, ma deve essere integrato con cautela nella strategia aziendale. Le aziende devono bilanciare i benefici finanziari del possesso di Bitcoin (come liquidità e capacità di resistere all'inflazione) con i rischi operativi e la volatilità di mercato associata. Sia che si tratti di riserve a lungo termine o di esigenze di liquidità a breve termine, per utilizzare efficacemente il Bitcoin è necessaria una cautela nell'allinearlo con gli obiettivi aziendali e le condizioni di mercato.
