Jessy, Golden Finance
Il prezzo delle azioni di MicroStrategy, dopo aver raggiunto un nuovo massimo di 543 dollari il 21 novembre 2024, ha continuato a scendere, e attualmente è sceso del 44% rispetto al massimo, con un prezzo di 300 dollari. A confronto, attualmente il prezzo di Bitcoin è sceso solo di circa il 10% rispetto al massimo di 107.000 dollari.
Variazioni del prezzo delle azioni di MicroStrategy
Prima della discesa, a causa del suo massiccio acquisto di Bitcoin, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è passato da 20 dollari nel 2020 a un massimo di quasi 30 volte.
Il prezzo delle azioni di MicroStrategy aumenta insieme al prezzo di Bitcoin, ed è stato definito Bitcoin ombra, mentre il suo aumento percentuale supera di gran lunga quello di Bitcoin, potendo anche essere considerato Bitcoin a leva.
Ora, questo Bitcoin a leva sta subendo un calo anche a causa del suo precedente raggiungimento di un picco, con un calo molto maggiore rispetto al ritracciamento di Bitcoin.
Perché le azioni di MicroStrategy stanno scendendo? Ci sono rischi di ulteriori ribassi?
Perché sta salendo?
Per rispondere al motivo del forte calo del prezzo delle azioni di MicroStrategy, è fondamentale chiarire prima perché il loro prezzo era aumentato così tanto e quale valore sostiene il prezzo delle azioni.
Nel 2020, MicroStrategy ha iniziato ad acquistare Bitcoin ed è stata la prima società quotata americana a integrare Bitcoin come asset di riserva. La prima acquisizione annunciata da MicroStrategy è stata di circa 21.000 BTC, per un valore di oltre 250 milioni di dollari, quando il prezzo di Bitcoin era inferiore ai 10.000 dollari.
Inizialmente, utilizzava un metodo di acquisto in contante, poi si è spostata verso l'emissione e la vendita di azioni e obbligazioni convertibili per raccogliere fondi per gli acquisti.
Attualmente, MicroStrategy detiene un totale di 446.400 Bitcoin, con una capitalizzazione di mercato di circa 45 miliardi di dollari e un costo totale di acquisto che raggiunge i 27,9 miliardi di dollari.
Inizialmente, MicroStrategy era una società di software intelligente, ma dopo aver iniziato ad acquistare Bitcoin, la sua immagine pubblica è cambiata in quella di una "società ombra di Bitcoin". Dal 2000 al settembre 2020, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è rimasto sotto i 20 dollari per azione. Con l'aumento continuo degli acquisti di Bitcoin, le fluttuazioni del suo prezzo delle azioni hanno iniziato a distaccarsi dal suo business principale, diventando invece un'azione legata a Bitcoin.
Grazie a questa strategia di acquisto attivo di Bitcoin negli ultimi anni, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è passato da 20 dollari nel 2020 a un massimo di quasi 30 volte, raggiungendo il picco di 543 dollari.
In un mercato rialzista, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è diventato un amplificatore del prezzo di Bitcoin, e l'aumento percentuale negli ultimi anni ha superato di gran lunga quello di Bitcoin.
L'aumento del suo prezzo delle azioni proviene principalmente dai seguenti aspetti:
1. Detiene una grande quantità di Bitcoin; con l'aumento del prezzo di Bitcoin, il valore degli asset della società cresce di conseguenza, portando all'aumento del prezzo delle azioni.
2. C'è un'aspettativa ottimistica di un aumento continuo del prezzo di Bitcoin nel mercato; il calore del mercato delle criptovalute e l'ottimismo degli investitori aumenteranno la domanda per le azioni di MicroStrategy, spingendo così il prezzo delle azioni verso l'alto.
3. L'azienda raccoglie fondi emettendo azioni e obbligazioni convertibili per acquistare Bitcoin, formando un ciclo di "finanziamento - acquisto di monete - aumento della capitalizzazione di mercato - rifinanziamento"; questo modello commerciale unico ha attratto investitori, portando all'aumento del prezzo delle azioni.
Dall'analisi delle ragioni sopra esposte, si può capire che il prezzo delle azioni di MicroStrategy dipende fortemente da Bitcoin; si può dire che il fondamentale del suo prezzo delle azioni è sostenuto dal valore dei Bitcoin acquistati, e l'aumento del suo prezzo delle azioni dipende dalla fiducia e dalle aspettative degli investitori riguardo all'aumento continuo del prezzo di Bitcoin.
Perché sta scendendo?
Con l'aumento continuo del prezzo delle azioni di MicroStrategy, il grande orso Citron Research ha dichiarato sui social media X di essere short su MicroStrategy, sottolineando che il volume di scambi di MicroStrategy si è completamente distaccato dai fondamentali di Bitcoin, con una capitalizzazione di mercato che supera di gran lunga il valore reale dei Bitcoin detenuti.
Come ha detto Citron, attualmente MicroStrategy detiene un totale di 446.400 Bitcoin, con una capitalizzazione di mercato di circa 45 miliardi di dollari, e i Bitcoin che possiede rappresentano oltre il 2% del totale globale di Bitcoin. Quando il prezzo delle azioni di MicroStrategy ha raggiunto il suo massimo, la sua capitalizzazione di mercato ha superato i 100 miliardi di dollari, il che era più del doppio del valore di mercato dei Bitcoin detenuti. Tuttavia, il business principale di MicroStrategy è il software intelligente, e la redditività di questo business non è particolarmente ottimistica; secondo il rapporto finanziario di MicroStrategy, nel terzo trimestre del 2024, la sua perdita netta è aumentata e i ricavi sono stati inferiori alle aspettative.
Il prezzo delle azioni di MicroStrategy ha iniziato il suo percorso di discesa dopo aver raggiunto il massimo di 543 dollari il 21 novembre, per motivi sostanzialmente seguenti:
1. La strategia di investimento in Bitcoin di MicroStrategy è stata messa in discussione.
Attualmente, MicroStrategy ha adottato il metodo dell'emissione di obbligazioni convertibili per acquistare Bitcoin; secondo le statistiche, MicroStrategy ha emesso circa 13 miliardi di dollari in azioni e 3 miliardi di dollari in obbligazioni convertibili, investendo questi fondi interamente nell'acquisto di Bitcoin. Dal 31 ottobre, MicroStrategy ha acquistato Bitcoin per otto settimane consecutive, accumulando 19.418 Bitcoin.
Le ultime due operazioni di investimento in Bitcoin hanno avuto luogo a un prezzo medio di 97.000 dollari, e dopo gli acquisti recenti, Bitcoin ha subito una discesa. Anche se MicroStrategy continua ad acquistare Bitcoin emettendo debito, il prezzo di acquisto attuale è già elevato, il che ha portato a preoccupazioni tra gli investitori riguardo alle decisioni di investimento della società e alla sua situazione finanziaria, influenzando così il prezzo delle azioni.
Inoltre, attualmente MicroStrategy ha praticamente completamente spostato il suo modello di business verso Bitcoin; la dipendenza eccessiva dalle fluttuazioni dei prezzi di Bitcoin e dalle prestazioni del mercato ha portato a un rischio elevato. Quando il mercato di Bitcoin subisce fluttuazioni o l'interesse degli investitori per Bitcoin diminuisce, il prezzo delle azioni di MicroStrategy subirà un impatto significativo.
2. L'ETF a leva di MicroStrategy amplifica la volatilità del prezzo delle azioni di MicroStrategy.
MicroStrategy è Bitcoin a leva, e gli ETF correlati sono il prezzo delle azioni a leva di MicroStrategy. In altre parole, MicroStrategy stesso è una scommessa a leva su Bitcoin, mentre alcuni ETF a leva di MicroStrategy sono progettati per quegli investitori che desiderano scommettere in modo più aggressivo sulle azioni di MicroStrategy.
Come i fondi a leva di Tuttle Capital e Defiance ETFs, che si concentrano sulle azioni di MicroStrategy per amplificare il loro rendimento associato a Bitcoin, questi fondi utilizzano swap e opzioni per operazioni con leva, ma affrontano problemi di liquidità, portando a prestazioni inferiori alle aspettative. Gli investitori sono delusi dalle prestazioni dei fondi, e alcuni analisti ritengono che il lancio dell'ETF a leva di MicroStrategy abbia accelerato la volatilità delle azioni. Questi ETF devono aumentare o diminuire la loro esposizione ogni giorno per ottenere l'effetto leva. I market makers che forniscono swap e opzioni di solito comprano e vendono le vere azioni di MicroStrategy per coprire il loro rischio.
3. Variazioni delle aspettative di mercato
Attualmente, MicroStrategy è inclusa nell'indice NASDAQ 100 (l'indice NASDAQ 100 è un indice che comprende le azioni delle maggiori società non finanziarie americane, riflettendo le prestazioni complessive di diversi settori come tecnologia, beni di consumo, biotecnologie, ecc.), il che significa che è diventata una delle 100 società con la maggiore capitalizzazione di mercato nel NASDAQ. Le società incluse nell'indice NASDAQ 100 di solito sono soggette a una sorveglianza finanziaria più rigorosa e a un esame di mercato, il che impone a MicroStrategy requisiti più elevati su come gestire i suoi asset in Bitcoin. Essere inclusi nell'indice NASDAQ 100 rappresenta già un buon segnale per il prezzo delle azioni di MicroStrategy.
Le preoccupazioni del mercato riguardo all'acquisto di Bitcoin a prezzi elevati da parte di MicroStrategy e al forte aumento del prezzo delle azioni in breve tempo hanno generato timori di bolla. Quando tali preoccupazioni aumentano, gli investitori tendono a vendere le azioni per evitare rischi, portando a un forte calo del prezzo delle azioni.
4. Fattori macroeconomici
Come il recente ritracciamento di Bitcoin, anche il prezzo delle azioni di MicroStrategy non può evitare di essere influenzato dall'economia macro. Attualmente, i rendimenti dei titoli di Stato americani sono elevati e l'indice del dollaro continua a salire; la gente addirittura prevede che se l'inflazione rimbalza nel 2025, gli Stati Uniti potrebbero riprendere ad alzare i tassi. Al momento, l'incertezza della situazione economica globale, l'aumento dei tassi di interesse e l'inflazione possono portare a una riduzione dell'appetito per il rischio da parte degli investitori, riducendo gli investimenti in asset ad alto rischio come le azioni di MicroStrategy.
5. Aumentano i seguaci di MicroStrategy, insieme al lancio di ETF Bitcoin spot, riducendo notevolmente la scarsità delle sue azioni.
Vedere come MicroStrategy emetta debito per acquistare Bitcoin, gonfiando così il proprio prezzo delle azioni, è così redditizio che molte società quotate in borsa stanno seguendo l'esempio, come la società mineraria Marathon Digital, la società di investimento giapponese Metaplanet, ecc.
Un gran numero di aziende sta affollando questo settore, riducendo notevolmente la scarsità delle azioni di MicroStrategy. Nei mercati finanziari tradizionali, se qualcuno desidera investire in "Bitcoin a leva", ha anche altre azioni di aziende tra cui scegliere, oltre alla possibilità di scegliere un ETF Bitcoin spot.
È ancora possibile comprare azioni di MicroStrategy?
Detto direttamente: non lo consiglio.
Attualmente, il più grande fattore di incertezza nel mercato degli investimenti è rappresentato dai fattori macroeconomici. Dopo il ritorno di Trump alla Casa Bianca, la sua politica di aumento delle tariffe presenta un'elevata incertezza. Se vengono attuate tariffe elevate fino al 60% sulla Cina e del 25% su altri paesi, ciò potrebbe provocare un'escalation delle tensioni commerciali globali, riscrivendo non solo il panorama commerciale globale ma anche impattando l'inflazione, il PIL, il valore della moneta e vari canali di investimento negli Stati Uniti, influenzando così significativamente il mercato azionario americano.
Attualmente, la politica sui tassi di interesse della Federal Reserve presenta un'elevata incertezza. Inizialmente, si prevedeva che la Federal Reserve continuasse a ridurre i tassi nel 2025, ma il presidente della Federal Reserve Powell ha adottato un atteggiamento piuttosto cauto nel dicembre 2024; se le decisioni sui tassi della Federal Reserve non corrispondono alle aspettative del mercato, come una riduzione dei tassi inferiore alle attese o un'improvvisa aumento, ciò potrebbe scatenare un'ampia correzione nel mercato azionario americano.
Attualmente, come Bitcoin con leva, il prezzo delle azioni di MicroStrategy è già piuttosto alto; sebbene sia sceso del 44% rispetto al massimo, rispetto al prezzo delle azioni della prima volta che la società ha acquistato Bitcoin, il suo prezzo delle azioni mantiene ancora un incremento di diverse volte. Questo è molto superiore all'incremento di Bitcoin. D'altra parte, l'attuale capitalizzazione di mercato della società è anche molto superiore al valore di mercato dei Bitcoin che possiede. Tutto ciò indica che le azioni della società presentano una considerevole bolla.
In futuro, il prezzo di Bitcoin continuerà a salire, e il continuo comportamento di emissione di debito per acquistare Bitcoin da parte di MicroStrategy potrebbe nuovamente spingere in alto il suo prezzo delle azioni, ma è prevedibile che, come un'azione già scoperta nel suo valore, ciò che sostiene il suo prezzo delle azioni è solo il prezzo di Bitcoin, oltre alla leva delle sue azioni sui Bitcoin. Bitcoin non sarà sostituito, ma questa narrativa di MicroStrategy diventerà obsoleta e sarà sostituita.
In sintesi, attualmente il rischio di investire in azioni di MicroStrategy è maggiore rispetto ai potenziali guadagni.
