Riepilogo dei punti chiave

  • Il dibattito sull'ineguaglianza delle opportunità di investimento tra investitori al dettaglio e venture capital è un tema di discussione continua nel mercato delle criptovalute.

  • Le piattaforme di Fair Launch si impegnano a fornire opportunità di investimento eque per affrontare questo squilibrio, ma affrontano ancora limitazioni strutturali.

  • Innovative metodologie come l'offerta di opportunità di investimento basate su dati on-chain e off-chain e meccanismi di lancio equo trasparenti sotto l'intelligenza artificiale stanno attirando l'attenzione.

1. Introduzione

Fonte: rsuthar94, Dune Analytics

Piattaforme come Pump.fun e DAOS.Fun stanno crescendo rapidamente nel mercato delle criptovalute. Sono molto attenzionate per l'alto volume di transazioni e il coinvolgimento attivo degli utenti. A differenza delle tradizionali ICO e IEO, queste piattaforme adottano meccanismi di emissione equa: tutti gli utenti possono partecipare liberamente agli investimenti sin dall'inizio dell'emissione dei token, senza doverli vendere preventivamente ai finanziatori. Questo modello ha attirato molta attenzione consentendo agli investitori al dettaglio di partecipare fin dall'inizio, condividere valore e beneficiare di una distribuzione equa dei token. Questa tendenza mette in evidenza la situazione in cui gli investitori al dettaglio sono stati esclusi da opportunità di investimento di alta qualità e aumenta le aspettative di modelli di investimento più inclusivi nel mercato.
Questo rapporto analizzerà se le piattaforme Fair Launch possono effettivamente affrontare il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento per gli investitori al dettaglio e supportare lo sviluppo sostenibile del mercato delle criptovalute.

2. Investitori al dettaglio e venture capital: origini del conflitto

L'ineguaglianza nelle opportunità di investimento tra gli investitori al dettaglio e le istituzioni di venture capital è un problema persistente nei mercati finanziari tradizionali, e questo problema è presente anche nel mercato delle criptovalute. Le istituzioni di venture capital acquistano grandi quantità di token a basso prezzo nella fase di private placement e successivamente li rivendono a un prezzo più alto nel mercato pubblico. Questo processo mette gli investitori al dettaglio in una posizione svantaggiata, costringendoli ad entrare nel mercato solo dopo che i prezzi sono già aumentati, intensificando il malcontento per la mancanza di opportunità di investimento eque.

La MC/FDV dei token emessi nel 2024 è scesa ai minimi storici degli ultimi tre anni, fonte: Binance Research

Questo problema è supportato dai dati. Secondo le statistiche di Binance Research, il rapporto tra la capitalizzazione di mercato (MC) e la valutazione completamente diluita (FDV) del mercato delle criptovalute è diminuito dal 41,2% nel 2022 al 12,3% nel 2024. Ciò indica che la proporzione di token scambiati nel mercato è in calo, mentre la proporzione di offerta bloccata è in aumento. L'offerta limitata ha fatto aumentare artificialmente il prezzo dei token, favorendo investitori precoci come i venture capital. Tuttavia, quando una grande quantità di offerta bloccata entra nel mercato durante il periodo di sblocco, la sovrabbondanza di offerta porta spesso a un crollo dei prezzi, con gli investitori al dettaglio che subiscono le perdite più pesanti. Alla fine, la valutazione gonfiata al momento dell'emissione spesso causa perdite finanziarie per gli investitori al dettaglio.
In questo contesto, gli investitori al dettaglio sono naturalmente attratti dalle piattaforme di emissione equa. Queste piattaforme eliminano il rischio associato allo sblocco dei token emettendo inizialmente tutti i token, offrendo a tutti i partecipanti un punto di partenza equo. Questo modello promuove una distribuzione equilibrata dei token e uno sviluppo più sano dell'ecosistema, soddisfacendo la richiesta degli investitori al dettaglio di partecipare precocemente ai progetti.
3. Piattaforme di lancio equo: vera alternativa equa o un'altra forma di squilibrio? Le piattaforme di lancio equo hanno aperto nuove opportunità per gli investitori al dettaglio e si sono posizionate come un'alternativa ai modelli di investimento tradizionali. Tuttavia, c'è ancora dibattito sul fatto che queste piattaforme affrontino realmente il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento. A prima vista, creano un ambiente equo, in cui tutti i partecipanti partono dallo stesso punto di partenza. Ma nella pratica, emergono nuove forme di disuguaglianza e sfide.

$DRUGS VIP elenco partecipanti, fonte: DAOS.fun

Prendendo come esempio Pump.fun, la piattaforma affronta sfide legate agli strumenti automatizzati, come i bot di attacco agli eventi di generazione di token (TGE) e i bot di trend, che spesso occupano opportunità di trading, relegando gli investitori al dettaglio a posizioni sfavorevoli. Inoltre, alcuni progetti compromettono l'equità attraverso meccanismi come le whitelist, privilegiando specifici gruppi o formando gruppi di interesse che offrono vantaggi agli insider. Questi problemi erodono l'intento originale delle piattaforme di lancio equo. I fatti dimostrano che l'ineguaglianza non è stata eliminata, ma ha solo assunto una nuova forma, rendendo ancora difficile per gli investitori al dettaglio ottenere opportunità di partecipazione equa. Ciò che preoccupa è che questo modello ora si ripete con maggiore frequenza. Poiché le piattaforme di emissione equa spesso saltano il processo di due diligence tradizionale del venture capital, espongono invece gli investitori al dettaglio a rischi maggiori, aggravando ulteriormente l'ineguaglianza nelle opportunità di investimento.

4. Cause profonde dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento

Le piattaforme di lancio equo non affrontano fondamentalmente il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento. Per comprendere a fondo questo problema, dobbiamo esaminarlo da una prospettiva più essenziale. Questa disuguaglianza non si limita solo alle differenze di opportunità tra investitori al dettaglio e venture capital, e non riguarda solo l'equità delle opportunità; ciò che è più importante è che minaccia la sostenibilità a lungo termine dell'intero ecosistema.

Se un progetto cerca solo di raccogliere fondi, allora aprire le opportunità di investimento a tutti ha senso. Ma un ecosistema basato su token non dovrebbe concentrarsi solo sulla raccolta di fondi; deve crescere insieme a investitori e partecipanti all'ecosistema, continuando a creare e sviluppare valore. Ciò richiede partecipanti autentici, che non si concentrano solo sui guadagni a breve termine, ma sono disposti a contribuire allo sviluppo a lungo termine dell'ecosistema.

In questo contesto, il ruolo del capitale di rischio è particolarmente importante. Il venture capital non solo fornisce supporto finanziario, ma porta anche una rete di contatti ampia, risorse umane e materiali, e verifica la stabilità e l'affidabilità dei progetti attraverso ricerche preliminari e due diligence. Questo spiega anche perché alcune piattaforme di lancio equo incentivano i partecipanti verificati attraverso accessi anticipati.

Per affrontare il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento, non basta garantire l'uguaglianza di accesso. La crescita a lungo termine e la sostenibilità dell'ecosistema richiedono un piano strutturato che possa identificare e incentivare i partecipanti in grado di apportare contributi sostanziali. Questa è una sfida fondamentale che il sistema Web3 deve affrontare.

5. Cercare un nuovo equilibrio: ecosistema guidato dal valore

Il mercato delle criptovalute attualmente si trova in due estremi: da un lato, il modello di lancio equo che cerca l'uguaglianza assoluta, dall'altro, il modello tradizionale centrato su un ristretto gruppo di investitori esperti. Entrambi i modelli non riescono a riflettere adeguatamente il valore intrinseco dell'industria Web3. Pertanto, è necessario passare a una strategia di "selezione dei partecipanti guidata dal valore", ovvero identificare e attrarre partecipanti che possano apportare contributi significativi all'ecosistema, concentrandosi sulla loro capacità di generare valore piuttosto che limitarsi a considerare la dimensione del capitale o il tipo di investitori. Due casi recenti emergenti mostrano il potenziale di questa nuova idea.

5.1. Legion: piattaforma di round di investimento comunitario

Fonte: Legion

Legion è una piattaforma di investimento guidata dalla comunità, dedicata a selezionare investitori in grado di creare valore sostanziale per l'ecosistema. L'obiettivo della piattaforma non è solo raccogliere fondi, ma anche costruire relazioni di collaborazione sostenibili tra i progetti e gli investitori.

Fonti: Tiger Research, Legion

Il sistema Legion Score, al centro della piattaforma, valuta in modo integrato l'attività on-chain degli investitori, l'influenza sociale, il contributo su GitHub e il riconoscimento da parte dei progetti, utilizzando dati multidimensionali. Il sistema di punteggio si basa sulla reale capacità di contributo degli investitori all'ecosistema, piuttosto che considerare solo le loro risorse finanziarie. Gli investitori devono presentare una lettera di intenti e un punteggio Legion, spiegando dettagliatamente il loro potenziale contributo e il piano di partecipazione, il che aiuta a stabilire legami di fiducia con i progetti. Questo approccio non solo migliora l'equità delle opportunità di investimento, ma promuove anche un'interazione profonda tra i progetti e gli investitori. Legion sta inaugurando un nuovo modello di investimento, aumentando la credibilità del mercato delle criptovalute mentre crea un ecosistema comunitario incentrato sul contributo.

5.2. AI-Pool: piattaforma di lancio equo basata su agenti di intelligenza artificiale

AI-Pool è una piattaforma di lancio equo sperimentale basata su agenti AI, proposta dall'utente X Skely il 24 dicembre 2024. Questa idea ha rapidamente attirato attenzione e si è diffusa in poche ore. Molti investitori hanno iniettato fondi nel progetto, raccogliendo oltre 5 milioni di dollari. Nota: l'account di Skely è stato sospeso a causa di segnalazioni di account falsi. Le motivazioni specifiche non sono chiare, poiché è stata riportata da terzi. Inoltre, la piattaforma è un progetto sperimentale in fase iniziale e non è ancora abbastanza stabile o affidabile. Tuttavia, le idee degli utenti rimangono promettenti.

Fonte: Skely

AI-Pool cerca di affrontare i punti critici delle attuali piattaforme di lancio equo attraverso un agente AI. Rispetto ai problemi comuni di operazioni centralizzate e insider trading delle piattaforme tradizionali, AI-Pool utilizza ambienti di esecuzione affidabili (TEE) per realizzare la trasparenza dei processi. TEE protegge le chiavi private del portafoglio AI e garantisce l'autonomia degli agenti AI, riducendo efficacemente l'iniquità causata dal controllo centralizzato e dall'insider trading.

Sebbene AI-Pool affronti ancora sfide come l'interferenza dei bot e la mancanza di liquidità, dimostra vantaggi unici nel garantire l'equità nell'emissione di token e nella distribuzione iniziale, offrendo nuove idee per affrontare il problema dell'iniquità nella distribuzione delle piattaforme centralizzate. Con il miglioramento della tecnologia, AI-Pool ha il potenziale per diventare un esempio di aumento della fiducia e della trasparenza nel mercato delle criptovalute.

6. Conclusione

Il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento nel mercato delle criptovalute viene spesso semplificato come uno scontro tra investitori al dettaglio e venture capital, ma in realtà è solo un'apparenza. Sia il favoritismo verso specifici gruppi di KOL che le piattaforme di lancio equo che non riescono a realizzare completamente l'equità mostrano una disuguaglianza profonda esistente nel mercato. Le pratiche innovative di Legion e AI-Pool offrono nuove idee per affrontare questi problemi: Legion seleziona partecipanti di valore attraverso un sistema di valutazione dei dati a tutto tondo; AI-Pool migliora la trasparenza dei processi attraverso agenti AI. Entrambi i progetti vanno oltre il semplice investimento di capitale, mostrando una nuova direzione per aumentare la fiducia e la sostenibilità dell'ecosistema.

Il valore centrale dell'industria Web3 risiede nella creazione di opportunità e ambienti equi per tutti i partecipanti attraverso la decentralizzazione. Per raggiungere questo obiettivo, dobbiamo costruire un ecosistema equilibrato che elimini i pregiudizi, stabilendo al contempo meccanismi di cooperazione che promuovano interazioni positive tra investitori e progetti. Questi sforzi getteranno le basi per un vero sistema decentralizzato.