Scritto da: Yogita Khatri
Tradotto da: Blockchain in chiaro
Secondo i dati del dashboard dei fondi di (The Block Pro), il finanziamento del venture capital crypto nel 2024 è aumentato del 28% rispetto all'anno precedente, raggiungendo circa 13,7 miliardi di dollari. Anche se ci sono stati progressi significativi rispetto al 2023, questa crescita non ha ancora riportato i livelli ai picchi precedenti, nonostante l'attuale ottimismo del mercato.
Guardando al 2025, i principali venture capital crypto mantengono un atteggiamento prudentemente ottimista. Anche se la maggior parte ritiene che i livelli di finanziamento siano poco probabili di tornare ai massimi del 2021-2022, c'è un consenso chiaro: le startup con una forte corrispondenza prodotto-mercato e un'adozione visibile degli utenti saranno quelle più probabili ad attrarre capitale nel prossimo anno.
Di seguito sono le prospettive di finanziamento per il 2025 condivise dai leader di aziende come Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs e Galaxy Ventures con (The Block).
1, Dragonfly: puntare su DeFi, CeFi, stablecoin e altro
Rob Hadick, partner generale di Dragonfly, ha dichiarato in un'intervista a (The Block) che si prevede una crescita significativa del finanziamento nel venture capital crypto nel 2025, sostenuta da fattori come un allentamento del contesto normativo negli Stati Uniti, un possibile continuo aumento dei prezzi dei token e un incremento del capitale istituzionale. Tuttavia, Hadick ritiene che i livelli di finanziamento non torneranno ai massimi del 2021-2022 "per molto tempo", riflettendo un approccio cauto dei venture capital nei confronti di errori passati.
Dragonfly continuerà a focalizzarsi sul supporto di fondatori che eccellono in aree con una comprovata corrispondenza prodotto-mercato, inclusi DeFi, piattaforme di scaling, CeFi e stablecoin/pagamenti. Anche se aree emergenti come l'intelligenza artificiale crypto e le reti di infrastruttura fisica decentralizzata (DePIN) sono anche sotto osservazione, Hadick ritiene che queste siano ancora in fase "sperimentale".
Al contrario, Hadick ha affermato che, con il focus che si sposta verso settori emergenti, gli investimenti in categorie come sicurezza, tokenizzazione e interoperabilità potrebbero diminuire. Ha anche previsto che i social media decentralizzati affronteranno sfide a causa della loro mancanza di scalabilità e corrispondenza prodotto-mercato.
2, Pantera: ottimista riguardo a crypto-AI, DePIN e nuove blockchain di Layer 1
Lauren Stephanian, partner generale di Pantera Capital, ha dichiarato in un'intervista a (The Block) che, poiché gli investitori sono più propensi a investire capitali in un governo degli Stati Uniti che supporta crypto, ci si aspetta una crescita nel finanziamento del venture capital crypto nel 2025.
Tuttavia, Stephanian ha menzionato che "i mercati rialzisti non dureranno per sempre", quindi è necessario osservare "quando l'implementazione degli investimenti inizierà a rallentare nel prossimo anno".
Pantera continuerà a investire ampiamente nel settore crypto e blockchain, ma è particolarmente ottimista riguardo al crypto-AI, alle reti decentralizzate di infrastruttura fisica (DePIN) e ai nuovi blockchain di Layer 1 che supportano più funzionalità a livello applicativo.
3, Mult1C0in: continua a essere ottimista riguardo all'ecosistema Solana
Mult1C0in Capital si sta attualmente concentrando sull'espansione del suo investimento nelle applicazioni DeFi, in particolare nell'ecosistema Solana. Quest'anno, i principali indicatori on-chain di Solana hanno superato quelli di Ethereum e del suo ecosistema Layer 2. "Ci aspettiamo che questa tendenza continui, e le applicazioni e i protocolli su Solana diventeranno i grandi vincitori nel prossimo ciclo, poiché più utenti, capitale, emissioni e attività si sposteranno verso l'ecosistema di Solana," ha dichiarato Kyle Samani, cofondatore e managing partner di Mult1C0in Capital, a (The Block).
Samani crede che Ethereum continuerà ad affrontare difficoltà e potrebbe persino entrare in un declino prolungato, poiché sta affrontando una forte concorrenza da Solana e altre blockchain più veloci e più economiche. "A meno che Ethereum non riesca a recuperare, gli sviluppatori, gli utenti e il capitale si sposteranno su altre chain che soddisfano meglio le loro esigenze," ha aggiunto.
Inoltre, Mult1C0in è ottimista anche riguardo ai stablecoin. Samani ha descritto i stablecoin come "una delle più grandi innovazioni tecnologiche e finanziarie della nostra vita".
"I stablecoin hanno l'opportunità di diventare una forza innegabile nel 2025," ha affermato Samani. "Il mondo intero desidera dollari, e i stablecoin sono il modo più efficace per ottenere dollari. Il loro spazio di design è estremamente ampio, e ci troviamo ancora in una fase relativamente precoce della curva di adozione."
4, Coinbase Ventures: focalizzato sull'economia on-chain
Hoolie Tejwani, capo di Coinbase Ventures, ha dichiarato in un'intervista a (The Block) che si aspetta che l'agenzia sarà "molto attiva" nel 2025 e oltre, con la capacità di cogliere opportunità di mercato. L'azienda è ottimista riguardo ai progressi normativi negli Stati Uniti, soprattutto grazie al governo di Donald Trump che sostiene le criptovalute e al Congresso pro-crypto che entrerà in carica nel gennaio 2025.
Tejwani ha affermato che Coinbase Ventures continuerà a investire ampiamente nell'economia on-chain, guidato da "dove i migliori e più talentuosi costruttori dedicano più tempo ed energia". L'azienda è ottimista riguardo al layer applicativo, credendo che man mano che le infrastrutture diventano sempre più mature, le applicazioni con scala Internet diventeranno finalmente possibili. Le aree di interesse includono i pagamenti stablecoin e finanziari, l'intersezione tra crypto e intelligenza artificiale, le applicazioni di consumo on-chain (come social, giochi e applicazioni per creatori) e innovazioni DeFi.
Nel frattempo, Coinbase Ventures non ha completamente abbandonato gli investimenti nel layer infrastrutturale, poiché ci sono ancora sfide e nuove opportunità non risolte nel settore degli strumenti, ha aggiunto Tejwani.
5, BN Labs: priorità ai fondamentali e all'adozione degli utenti
Come divisione di venture capital e incubazione di BN con un valore di 10 miliardi di dollari, BN Labs è un investitore "evergreen". Indipendentemente da come cambiano i cicli di mercato, l'azienda continuerà a supportare startup nel Web3, intelligenza artificiale e biotecnologia, ha dichiarato il suo direttore degli investimenti, Alex Odagiu, a (The Block).
BN Labs prevede che i fondi di venture capital crypto nel 2025 manterranno un forte slancio, ma si concentreranno "sui fondamentali" piuttosto che sulle fluttuazioni dei prezzi o sulle speculazioni di mercato. Odagiu ha sottolineato che i progetti con casi d'uso pratici, corrispondenza prodotto-mercato, team eccellenti e modelli di reddito sostenibili saranno quelli più probabili ad avere successo.
6, Galaxy Ventures: ottimista riguardo ai stablecoin e alla tokenizzazione
Galaxy Ventures è ottimista riguardo al potenziale di crescita dei stablecoin e della tokenizzazione nel 2025. Il partner Will Nuelle ha dichiarato a (The Block) che i stablecoin, in particolare nel settore dei pagamenti, mostrano una forte corrispondenza prodotto-mercato e rimangono un'area chiave per l'investimento di capitale.
Nonostante il ritmo di adozione della tokenizzazione sia ancora indietro rispetto ai stablecoin, Nuelle ritiene che abbia un grande potenziale per gli investitori. Galaxy Ventures prevede di esplorare ulteriormente queste opportunità. Tuttavia, Nuelle ha un'opinione piuttosto pessimistica sui progetti legati al metaverso, prevedendo che i finanziamenti in questo settore saranno in ritardo nel 2025 a causa della mancanza di segni chiari di adozione.
7, Hashed: un atteggiamento prudentemente ottimista verso il 2025
Simon Seojoon Kim, CEO e managing partner di Hashed, ha un atteggiamento prudentemente ottimista riguardo al 2025. Ha affermato che, sebbene le affermazioni di Trump riguardo al bitcoin come asset finanziario degli Stati Uniti suggeriscano un possibile cambiamento nel sentiment istituzionale, è improbabile che i livelli di finanziamento tornino ai picchi del 2021-2022. Kim ha aggiunto che, se si verificano eventi macroeconomici o politici "cigni neri", questo scenario potrebbe cambiare significativamente.
Kim ha sottolineato che i fattori chiave per il 2025 potrebbero includere la chiarezza del quadro normativo negli Stati Uniti, un aumento dell'attività istituzionale nei mercati asiatici e progressi infrastrutturali a supporto delle applicazioni reali. Tuttavia, ha anche avvertito che i contraccolpi normativi, l'incertezza macroeconomica e le tensioni geopolitiche potrebbero ostacolare la crescita.
Le priorità di investimento per il 2025 di Hashed includono infrastrutture dati, applicazioni DeFi di livello istituzionale, sistemi di pagamento stablecoin regolamentati e infrastrutture crypto e intelligenza artificiale. Kim ritiene che queste aree abbiano una chiara corrispondenza prodotto-mercato, percorsi di conformità e potenziale di reddito affidabile. Al contrario, prevede che il finanziamento di progetti GameFi senza modelli economici sostenibili, protocolli Layer 1 e Layer 2 non differenziati, applicazioni DeFi consumeristiche in aree limitate e piattaforme NFT senza chiara utilità o modelli di reddito diminuirà.
Hashed prevede di completare la raccolta del suo terzo fondo di venture capital nel primo trimestre del 2025 e di lanciare un nuovo strumento d'investimento ad Abu Dhabi, per consentire investimenti diretti in token sotto il quadro normativo della regione. Ha affermato che questa espansione strategica mira a risolvere il problema degli attuali fondi locali coreani che non possono effettuare investimenti diretti in token a causa delle normative locali, ma non ha rivelato la dimensione del fondo obiettivo.
8, Hack VC: puntare su crypto e intelligenza artificiale, infrastruttura e DeFi
Ed Roman, co-fondatore e managing partner di Hack VC, ha dichiarato a (The Block) che, a meno che non si verifichino eventi imprevisti, i fondi di venture capital crypto nel 2025 si prevede che "cresceranno significativamente". Roman attribuisce questo a politiche governative favorevoli alle criptovalute e all'entusiasmo rinnovato degli imprenditori di Web3.
Hack VC si concentra principalmente su tre aree: crypto e intelligenza artificiale, infrastruttura e DeFi. Roman ha menzionato che, grazie alle reti decentralizzate di infrastruttura fisica basate su GPU (DePINs), il settore crypto offre opportunità uniche rispetto al tradizionale cloud Web2 nel stack multi-livello dell'intelligenza artificiale. "Questo è un mercato da trilioni di dollari per servire i clienti Web2," ha affermato.
In termini di infrastruttura, Hack VC è ottimista riguardo a protocolli di scalabilità, infrastruttura modulare, sicurezza Web3, miglioramenti nel valore massimo estraibile (MEV) e tecnologie di astrazione degli account. Queste innovazioni migliorano significativamente lo stack tecnologico Web3, migliorando l'esperienza utente delle applicazioni decentralizzate (dApp).
Nel settore DeFi, Hack VC ritiene che ora sia "un'opportunità irripetibile per semplificare il sistema finanziario". Roman vede i pagamenti basati su stablecoin come la base di questo sistema, con un ampio potenziale di applicazioni pratiche, rappresentando "un mercato da trilioni di dollari". Tuttavia, ha una visione pessimistica sui NFT, prevedendo che la maggior parte di essi perderà valore, con solo i migliori beni in grado di mantenere il loro valore.
9, Portal Ventures: supporto per piattaforme integrate
Evan Fisher, fondatore e managing partner di Portal Ventures, prevede che lo "spirito animale" tornerà nel mercato nel 2025, ma i livelli di finanziamento non torneranno ai massimi del 2021-2022, poiché l'ambiente macroeconomico di quegli anni era unico.
Fisher ha dichiarato a (The Block) che Portal Ventures è ottimista riguardo alle piattaforme che forniscono sia infrastruttura che applicazioni, in quanto queste piattaforme possono controllare l'esperienza utente e costruire casi d'uso pratici. Tuttavia, prevede che gli investimenti in progetti di infrastruttura più pesanti (come le piattaforme di sviluppo a conoscenza zero e il middleware) rallenteranno a causa della mancanza di clienti e di modelli di business sostenibili.
10, Blockchain Capital: focalizzato su più aree, inclusa l'infrastruttura dei stablecoin e DeFi
Kinjal Shah, partner di Blockchain Capital, prevede che, con la continua forza del mercato, i livelli di finanziamento nel 2025 aumenteranno. Tuttavia, ritiene che i volumi di finanziamento non torneranno ai massimi del 2021-2022, poiché l'entusiasmo di quel periodo era influenzato da tendenze macroeconomiche più ampie.
Blockchain Capital continuerà a mantenere un approccio opportunistico agli investimenti, concentrandosi sull'infrastruttura dei stablecoin, modelli di distribuzione innovativi e piattaforme DeFi che collegano utenti istituzionali e retail.
