Riepilogo dei punti chiave

  • L'ineguaglianza nelle opportunità di investimento tra investitori al dettaglio e capitale di rischio nel mercato delle criptovalute è un argomento di discussione continua.

  • Le piattaforme Fair Launch si impegnano a fornire opportunità di investimento eque per affrontare questa disuguaglianza, ma affrontano comunque limitazioni strutturali.

  • Metodi innovativi come l'offerta di opportunità di investimento basate su dati on-chain e off-chain e l'uso di meccanismi di lancio equo trasparenti sotto agenti di intelligenza artificiale stanno attirando attenzione.

1. Introduzione

Fonte: rsuthar94, Dune Analytics

Le piattaforme Launchpad come Pump.fun e DAOS.Fun stanno vivendo una forte crescita nel mercato delle criptovalute. Sono sotto i riflettori per il loro alto volume di transazioni e l'attiva partecipazione degli utenti. A differenza dei tradizionali ICO e IEO, queste piattaforme adottano meccanismi di emissione equa - tutti gli utenti possono partecipare liberamente all'investimento fin dall'inizio dell'emissione dei token, senza dover vendere preventivamente ai capitali. Questo modello ha attirato ampiamente l'attenzione consentendo agli investitori al dettaglio di partecipare e condividere valore sin dall'inizio, beneficiando di una distribuzione equa dei token. Questa tendenza evidenzia la situazione in cui gli investitori al dettaglio sono stati esclusi per lungo tempo dalle opportunità di investimento di qualità, aumentando anche le aspettative del mercato per modelli di investimento più inclusivi.

Questo rapporto analizzerà se le piattaforme Fair Launch possano affrontare efficacemente il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento per gli investitori al dettaglio e sostenere lo sviluppo sostenibile del mercato delle criptovalute.

2. Investitori al dettaglio e venture capital: l'origine del conflitto

L'ineguaglianza nelle opportunità di investimento tra investitori al dettaglio e istituzioni di venture capital è un problema persistente nei mercati finanziari tradizionali, e questo problema è presente anche nel mercato delle criptovalute. Le istituzioni di venture capital acquistano token a basso prezzo in fase di private placement e poi rivendono a un prezzo più alto nel mercato pubblico per realizzare profitti. Questo processo mette gli investitori al dettaglio in una posizione di svantaggio, costringendoli a entrare nel mercato solo dopo che i prezzi sono già aumentati, aumentando il malcontento per la mancanza di opportunità di investimento eque.

Nel 2024, la MC/FDV dei token emessi è scesa al minimo degli ultimi tre anni, fonte: Academy di Binance

Questo problema è supportato dai dati. Secondo le statistiche dell'Academy di Binance, il rapporto tra la capitalizzazione di mercato (MC) e la valutazione completamente diluita (FDV) del mercato delle criptovalute è sceso dal 41,2% nel 2022 al 12,3% nel 2024. Ciò indica che la percentuale dei token scambiati sul mercato sta diminuendo, mentre la percentuale dell'offerta bloccata sta aumentando. La quantità limitata di offerta ha artificialmente aumentato il prezzo dei token, beneficiando investitori precoci come i venture capital. Tuttavia, quando una grande quantità di offerta bloccata entra nel mercato durante il periodo di sblocco, il surplus di offerta spesso porta a un crollo dei prezzi, e gli investitori al dettaglio sono i primi a subire perdite. Alla fine, la sopravvalutazione al momento dell'emissione spesso porta a perdite finanziarie per gli investitori al dettaglio.

In questo contesto, gli investitori al dettaglio sono naturalmente attratti dalle piattaforme di emissione equa. Queste piattaforme eliminano il rischio legato allo sblocco dei token emettendo tutti i token fin dall'inizio, fornendo a tutti i partecipanti un punto di partenza equo. Questo modello promuove una distribuzione equilibrata dei token e uno sviluppo più sano dell'ecosistema, soddisfacendo le richieste degli investitori al dettaglio per partecipare precocemente ai progetti.

3. Piattaforma di lancio equo: vera alternativa equa o un'altra forma di squilibrio?

Le piattaforme di lancio equo hanno aperto nuove opportunità per gli investitori al dettaglio e si posizionano come un'alternativa ai modelli di investimento tradizionali. Tuttavia, c'è ancora dibattito sull'effettiva risoluzione del problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento. Apparentemente, hanno creato un ambiente equo, dove tutti i partecipanti partono dallo stesso punto di partenza. Tuttavia, nella pratica, emergono nuove forme e sfide di disuguaglianza.

Elenco dei partecipanti VIP $DRUGS, fonte: DAOS.fun

Prendendo Pump.fun come esempio, questa piattaforma affronta le sfide portate dagli strumenti di automazione, come i bot di sniping degli eventi di generazione di token (TGE) e i bot di tendenza, che spesso occupano opportunità di trading, mettendo gli investitori al dettaglio in posizione svantaggiata. Inoltre, alcuni progetti compromettono l'equità attraverso meccanismi come le whitelist, privilegiando gruppi specifici, o formando gruppi di interesse per fornire vantaggi agli insider. Questi problemi erodono l'intento originale delle piattaforme di lancio equo. I fatti dimostrano che l'ineguaglianza non è stata eliminata, ma semplicemente ha assunto una nuova forma, e gli investitori al dettaglio continuano a trovare difficile ottenere opportunità di partecipazione equa. Ciò che è più preoccupante è che questo modello ora si ripete a una frequenza maggiore. Poiché le piattaforme di emissione equa tendono a saltare la due diligence del tradizionale venture capital, mettono gli investitori al dettaglio di fronte a rischi maggiori, aggravando ulteriormente l'ineguaglianza nelle opportunità di investimento.

4. Cause profonde dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento

Le piattaforme di lancio equo non hanno risolto fondamentalmente il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento. Per capire a fondo questo problema, dobbiamo esaminarlo da una prospettiva più fondamentale. Questa disuguaglianza non si limita alle differenze di opportunità tra investitori al dettaglio e venture capital; non riguarda solo l'equità delle opportunità, ma è soprattutto una minaccia per la sostenibilità a lungo termine di tutto l'ecosistema.

Se un progetto cerca solo di raccogliere fondi, allora aprire opportunità di investimento a tutti ha senso. Ma un ecosistema basato su token non dovrebbe semplicemente concentrarsi sulla raccolta di fondi; deve crescere insieme agli investitori e ai partecipanti all'ecosistema, creando e sviluppando valore in modo continuo. Ciò richiede veri partecipanti, che non si concentrano solo sui guadagni a breve termine, ma sono disposti a contribuire allo sviluppo a lungo termine dell'ecosistema.

In questo contesto, il ruolo del capitale di rischio è particolarmente importante. Il venture capital non solo fornisce supporto finanziario, ma porta anche una vasta rete di contatti, risorse umane e materiali, e verifica la stabilità e l'affidabilità dei progetti attraverso ricerche preliminari e due diligence. Questo spiega anche perché alcune piattaforme di lancio equo incentivano i partecipanti verificati attraverso un accesso anticipato.

Per affrontare il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento, non basta realizzare parità di accesso. La crescita a lungo termine e la sostenibilità dell'ecosistema richiedono uno schema strutturato in grado di identificare e incentivare i partecipanti che possono dare un contributo sostanziale. Questa è una sfida fondamentale che l'ecosistema Web3 deve affrontare.

5. Trovare un nuovo equilibrio: ecosistema guidato dal valore

L'attuale mercato delle criptovalute è intrappolato tra due estremi: da un lato c'è il modello di lancio equo che cerca un'uguaglianza assoluta, dall'altro c'è il modello tradizionale incentrato su pochi investitori esperti. Entrambi i modelli non riescono a riflettere adeguatamente il valore intrinseco del settore Web3. Pertanto, è necessario passare a una strategia di "selezione dei partecipanti guidata dal valore", cioè identificare e attrarre partecipanti in grado di apportare significativi contributi all'ecosistema, concentrandosi sulla loro capacità di creare valore piuttosto che limitarsi a considerare la scala del capitale o il tipo di investitore. Due casi recenti hanno mostrato il potenziale di questo nuovo approccio.

5.1. Legion: piattaforma di round di investimento della comunità

Fonte: Legion

Legion, come piattaforma di investimento guidata dalla comunità, si impegna a selezionare investitori in grado di creare valore sostanziale per l'ecosistema. L'obiettivo della piattaforma non è solo raccogliere fondi, ma anche costruire relazioni di cooperazione sostenibili tra progetti e investitori.

Fonte: Tiger Research, Legion

Il sistema Legion Score, al centro della piattaforma, valuta complessivamente le attività on-chain degli investitori, l'influenza sociale, i contributi su GitHub e il riconoscimento da parte dei progetti. Il sistema di punteggio si basa sulla reale capacità di contributo degli investitori all'ecosistema, piuttosto che limitarsi a considerare le loro risorse finanziarie. Gli investitori devono presentare una lettera di intenti e un punteggio Legion, dettagliando il loro potenziale contributo e piano di partecipazione, il che aiuta a stabilire legami di fiducia con i progetti. Questo approccio non solo migliora l'equità delle opportunità di investimento, ma promuove anche un'interazione profonda tra progetti e investitori. Legion sta inaugurando un nuovo modello di investimento, creando un ecosistema comunitario che valorizza il contributo mentre aumenta la credibilità del mercato delle criptovalute.

5.2. AI-Pool: piattaforma di lancio equo basata su agenti di intelligenza artificiale

AI-Pool è una piattaforma di lancio equo sperimentale basata su agenti AI, proposta dall'utente X Skely il 24 dicembre 2024. Questa idea ha rapidamente attirato l'attenzione e si è diffusa in poche ore. Molti investitori hanno iniettato fondi nel progetto, raccogliendo oltre 5 milioni di dollari. Nota: l'account di Skely è stato sospeso a causa di segnalazioni di account falsi. Le ragioni specifiche non sono chiare, poiché sono state riportate da terzi. Inoltre, la piattaforma è un progetto sperimentale precoce e non è ancora abbastanza stabile o affidabile. Tuttavia, le idee degli utenti rimangono promettenti.

Fonte: Skely

AI-Pool cerca di affrontare i punti critici delle attuali piattaforme di lancio equo tramite agenti AI. Rispetto ai problemi comuni di operazioni centralizzate e insider trading delle piattaforme tradizionali, AI-Pool utilizza ambienti di esecuzione sicuri (TEE) per garantire la trasparenza dei processi. Il TEE protegge la chiave privata del portafoglio AI e assicura il funzionamento autonomo degli agenti AI, riducendo efficacemente l'inequità causata dal controllo centralizzato e dall'insider trading.

Sebbene AI-Pool affronti ancora sfide come le interferenze dei bot e la mancanza di liquidità, ha dimostrato vantaggi unici nel garantire l'equità dell'emissione e della distribuzione iniziale dei token, offrendo nuove idee per affrontare il problema dell'inequità nella distribuzione delle piattaforme centralizzate. Con il miglioramento della tecnologia, AI-Pool ha il potenziale per diventare un modello di fiducia e trasparenza nel mercato delle criptovalute.

6. Conclusione

Il problema dell'ineguaglianza nelle opportunità di investimento nel mercato delle criptovalute è spesso semplificato come un conflitto tra investitori al dettaglio e venture capital, ma in realtà è solo un'apparenza. Sia che si tratti di round KOL che favoriscono gruppi specifici, sia di piattaforme di lancio equo che non riescono a realizzare pienamente l'equità, entrambe mostrano le profonde disuguaglianze presenti nel mercato. Le pratiche innovative di Legion e AI-Pool offrono nuove idee per affrontare questi problemi: Legion seleziona partecipanti di valore attraverso un sistema di valutazione dati completo; AI-Pool utilizza agenti AI per aumentare la trasparenza dei processi. Entrambi i progetti vanno oltre il semplice investimento di capitale, mostrando nuove direzioni per aumentare la fiducia e la sostenibilità dell'ecosistema.

Il valore centrale del settore Web3 sta nel creare opportunità eque e un ambiente giusto per tutti i partecipanti attraverso la decentralizzazione. Per raggiungere questo obiettivo, dobbiamo costruire un ecosistema equilibrato che elimini i pregiudizi e stabilisca meccanismi di collaborazione che promuovano interazioni positive tra investitori e progetti. Questi sforzi porranno le basi per un vero sistema decentralizzato.