Autore originale: Yogita Khatri
Traduzione originale: Shenchao TechFlow
Panoramica rapida
Nel 2024, il finanziamento del venture capital nel settore delle criptovalute è aumentato del 28% su base annua, raggiungendo 13,7 miliardi di dollari, ma non ha ancora raggiunto i picchi storici.
Le principali istituzioni di venture capital in criptovalute ritengono che i fondi del 2025 andranno principalmente a quelle startup che mostrano una forte aderenza al mercato dei prodotti (Product-Market Fit).
Secondo i dati di finanziamento di The Block Pro, il finanziamento del venture capital in criptovalute nel 2024 è aumentato notevolmente, con una crescita del 28% su base annua, raggiungendo circa 13,7 miliardi di dollari. Sebbene questo risultato sia migliore rispetto al 2023, il sentiment di mercato complessivo è più ottimista, ma non è ancora tornato ai precedenti picchi storici.
Guardando al 2025, le principali istituzioni di venture capital in criptovalute mantengono un atteggiamento cauto ma ottimista per il futuro. Sebbene la maggior parte ritenga difficile che i livelli di finanziamento tornino ai massimi del 2021-2022, c'è un consenso nel settore: le startup che possono dimostrare una forte aderenza al mercato dei prodotti e avere una base di utenti reale avranno maggiori probabilità di attirare l'attenzione dei capitali.
Di seguito sono riportate le opinioni specifiche dei leader di istituzioni come Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs e Galaxy Ventures riguardo alle prospettive di finanziamento nel 2025.
Dragonfly: scommesse su DeFi, CeFi e stablecoin
Rob Hadick, partner generale di Dragonfly, ha affermato che, grazie al progressivo allentamento dell'ambiente normativo negli Stati Uniti, all'aumento dei prezzi dei token e all'afflusso accelerato di capitali istituzionali, il finanziamento del venture capital in criptovalute nel 2025 dovrebbe crescere significativamente. Tuttavia, ha anche notato che i livelli di finanziamento potrebbero essere difficili da riportare ai picchi del 2021-2022 a breve termine, riflettendo un atteggiamento cauto delle istituzioni di venture capital nel voler evitare di ripetere errori passati.
Dragonfly attualmente si concentra sul supporto a fondatori eccellenti che mostrano una chiara aderenza al mercato dei prodotti in finanza decentralizzata (DeFi), piattaforme di scaling, finanza centralizzata (CeFi) e stablecoin/pagamenti. Sebbene anche settori emergenti come criptovalute AI e reti di infrastruttura fisica decentralizzata (DePINs) siano nel radar, Hadick ha affermato che questi settori sono ancora in fase sperimentale.
Al contrario, gli investimenti in settori tradizionali come sicurezza, tokenizzazione e interoperabilità potrebbero diminuire, poiché l'attenzione del mercato si sta spostando verso direzioni più nuove. Prevede inoltre che i social media decentralizzati affronteranno grandi sfide a causa della loro mancanza di scalabilità e aderenza al mercato dei prodotti.
Pantera: ottimismo per criptovalute AI, DePINs e nuovi Layer 1
Lauren Stephanian, partner generale di Pantera Capital, ha affermato che con una maggiore fiducia degli investitori nelle politiche pro-criptovalute negli Stati Uniti, ci si aspetta che il finanziamento del venture capital in criptovalute aumenti ulteriormente nel 2025.
Tuttavia, lei ha anche avvertito che "il mercato rialzista non durerà per sempre", quindi "è da vedere quando l'anno prossimo inizieremo a vedere un rallentamento nel dispiegamento del capitale".
Pantera sta attualmente effettuando ampi investimenti nel settore delle criptovalute e della blockchain, ma è particolarmente ottimista riguardo al criptovalute AI, DePINs e nuovi Layer 1 che supportano più funzionalità a livello di applicazioni.
Multicoin: continua a essere ottimista sull'ecosistema Solana
Multicoin Capital sta intensificando il suo impegno nelle applicazioni DeFi, in particolare nell'ecosistema Solana. Secondo Kyle Samani, cofondatore e partner amministrativo di Multicoin Capital, Solana ha superato Ethereum e gli ecosistemi Layer 2 nei principali indicatori on-chain di quest'anno. "Ci aspettiamo che questa tendenza continui e che le applicazioni e i protocolli dell'ecosistema Solana emergano nel prossimo ciclo, poiché più utenti, capitali, progetti e attività si sposteranno su Solana."
Samani ha anche sottolineato che Ethereum potrebbe continuare a affrontare sfide, "potrebbe persino cadere in una recessione prolungata", poiché sta affrontando una concorrenza agguerrita da parte di Solana e altre blockchain più veloci e più economiche. "A meno che Ethereum non riesca a rafforzare la propria competitività, sviluppatori, utenti e capitali si sposteranno su altre blockchain che soddisfano meglio le esigenze".
Inoltre, Multicoin ha grande fiducia negli stablecoin. Samani ha descritto gli stablecoin come "forse una delle innovazioni tecnologiche e finanziarie più importanti della nostra generazione".
"Gli stablecoin dovrebbero diventare una forza inarrestabile nel 2025", ha affermato Samani. "C'è una forte domanda di dollari in tutto il mondo, e gli stablecoin sono il modo più efficace per accedere ai dollari. Questo settore ha un ampio spazio di progettazione, e siamo ancora in una fase relativamente precoce della sua curva di adozione."
Coinbase Ventures: focus sull'economia on-chain, espansione nel livello delle applicazioni
Hoolie Tejwani, responsabile di Coinbase Ventures, ha dichiarato in un'intervista a The Block che l'azienda prevede di rimanere "altamente attiva" nel 2025 e oltre, ed è già pronta a cogliere opportunità di mercato. Tejwani è ottimista riguardo ai progressi normativi positivi che potrebbero derivare dall'arrivo di un governo pro-criptovalute di Trump e di un Congresso favorevole alle criptovalute negli Stati Uniti a gennaio 2025.
Tejwani ha rivelato che Coinbase Ventures continuerà a investire ampiamente attorno all'economia on-chain, concentrandosi "laddove i migliori sviluppatori dedicano il loro tempo di notte e nei fine settimana". È particolarmente ottimista riguardo al settore delle applicazioni, poiché con il maturare delle infrastrutture, le applicazioni su scala internet stanno diventando fattibili. I settori di interesse includono pagamenti in stablecoin e finanza, applicazioni incrociate di criptovalute AI, applicazioni per i consumatori on-chain (come social media, giochi e strumenti per creatori) e innovazioni in DeFi.
Nel frattempo, Tejwani ha sottolineato che Coinbase Ventures non ha completamente abbandonato il livello delle infrastrutture, poiché ci sono ancora sfide tecniche irrisolte e opportunità di innovazione nel campo degli strumenti.
Binance Labs: incentrato sui fondamentali e sull'adozione degli utenti
Binance Labs è il dipartimento di venture capital e incubazione da 10 miliardi di dollari di Binance, il cui direttore degli investimenti Alex Odagiu ha affermato che l'azienda opera sempre come un investitore "evergreen", sostenendo continuamente startup nei settori web3, AI e biotecnologia.
Odagiu prevede che il venture capital in criptovalute manterrà una forte slancio nel 2025, ma ha sottolineato che Binance Labs si concentrerà "sui fondamentali", piuttosto che inseguire fluttuazioni di prezzo o hype di mercato. Ha osservato che i progetti con casi d'uso reali, aderenza al mercato dei prodotti, team solidi e modelli di reddito sostenibili saranno i più competitivi.
Galaxy Ventures: ottimismo sul futuro degli stablecoin e della tokenizzazione
Will Nuelle, partner generale di Galaxy Ventures, ha dichiarato che gli stablecoin, soprattutto nel settore dei pagamenti, mostrano ancora una forte aderenza al mercato dei prodotti, e sono al centro del dispiegamento di capitale dell'azienda. Ritiene che, sebbene la diffusione della tokenizzazione sia temporaneamente in ritardo rispetto agli stablecoin, il potenziale di investimento in questo settore è enorme e merita ulteriori esplorazioni.
Sebbene la tokenizzazione sia ancora in ritardo rispetto all'adozione degli stablecoin, Nuelle ha visto un enorme potenziale per gli investitori. Galaxy Ventures prevede di esplorare ulteriormente queste opportunità. Tuttavia, Nuelle non è molto ottimista riguardo ai progetti correlati al metaverso, prevedendo che nel 2025 ci sarà un rallentamento dei fondi a causa della mancanza di chiari segnali di adozione.
Hashed: approccio cauto, espansione degli investimenti globali
Simon Seojoon Kim, CEO e partner amministrativo di Hashed, ha un atteggiamento cauto-ottimista riguardo alle prospettive di mercato per il 2025. Ha menzionato che le dichiarazioni di Trump su Bitcoin che potrebbe diventare un asset del Tesoro degli Stati Uniti potrebbero suggerire un potenziale cambiamento nel sentiment istituzionale. Tuttavia, ritiene che i livelli di finanziamento difficilmente torneranno ai picchi del 2021-2022 a breve termine, a meno che non si verifichino eventi "cigno nero" nei settori macroeconomici o geopolitici.
Kim ritiene che lo sviluppo del mercato nel 2025 sarà influenzato dai seguenti fattori: una maggiore chiarezza nell'ambiente normativo statunitense, la crescita dell'attività istituzionale nei mercati asiatici e i progressi nelle infrastrutture che favoriscono l'implementazione di applicazioni reali. Tuttavia, avverte anche che l'incertezza normativa, la pressione macroeconomica e le tensioni geopolitiche potrebbero limitare la crescita del mercato.
Le aree di investimento di Hashed si concentreranno su infrastrutture di dati, applicazioni DeFi di livello istituzionale, sistemi di pagamento stablecoin regolamentati e infrastrutture di criptovalute AI, aree considerate avere una chiara aderenza al mercato dei prodotti e modelli di business maturi. Al contrario, prevede che i progetti speculativi di GameFi, i protocolli Layer 1 e Layer 2 non differenziati e le piattaforme NFT prive di modelli di reddito reali affronteranno una riduzione dei finanziamenti.
Hashed prevede di completare la raccolta del suo terzo fondo di venture capital nel primo trimestre del 2025 e ha in programma di lanciare un nuovo strumento di investimento ad Abu Dhabi per consentire investimenti diretti in token in base al quadro normativo locale. Kim ha affermato che questo passo mira a compensare le limitazioni delle fondi registrati in Corea del Sud nella capacità di investire direttamente in token.
Hack VC: scommesse su criptovalute AI, infrastruttura e DeFi
Ed Roman, cofondatore e partner amministrativo di Hack VC, ha affermato di essere ottimista riguardo alle prospettive del venture capital in criptovalute nel 2025, prevedendo una crescita significativa del mercato, a condizione che non si verifichino eventi imprevisti di "cigno nero". Ha sottolineato che un ambiente politico favorevole alle criptovalute e un rinnovato entusiasmo per le startup web3 saranno i principali motori di questo crescita.
Le aree di investimento di Hack VC si concentrano su criptovalute AI, infrastrutture e DeFi. Roman ha spiegato che, a differenza dei tradizionali servizi cloud web2, le reti di infrastruttura fisica decentralizzata (DePINs) offrono un modo a basso costo per costruire stack tecnologici AI multilivello, e il potenziale di mercato nel settore delle criptovalute per servire i clienti web2 potrebbe raggiungere trilioni di dollari.
Nel settore delle infrastrutture, Hack VC è ottimista riguardo allo sviluppo di protocolli di scalabilità, infrastrutture modulari, sicurezza web3, miglioramenti del massimo valore estraibile (MEV) e tecnologie di astrazione degli account. La maturazione di queste tecnologie ha migliorato notevolmente l'esperienza utente delle applicazioni decentralizzate.
Nel settore DeFi, Hack VC ritiene che attualmente ci sia "un'opportunità unica nella vita" per ripensare il sistema finanziario. Roman è particolarmente ottimista riguardo ai pagamenti basati su stablecoin, ritenendo che la loro ampia applicazione pratica potrebbe generare un "mercato da trilioni di dollari". Tuttavia, l'azienda non è molto ottimista riguardo alle prospettive degli NFT, prevedendo che la maggior parte degli NFT perderà valore, con solo alcuni asset blue-chip in grado di mantenere il loro valore.
Portal Ventures: supporto a piattaforme che combinano infrastruttura e applicazioni
Evan Fisher, fondatore e partner generale di Portal Ventures, ha affermato che si aspetta un miglioramento del sentiment di mercato nel 2025, ma i livelli di finanziamento potrebbero avere difficoltà a tornare ai picchi del 2021-2022, poiché l'ambiente macroeconomico di quegli anni era speciale.
Fisher, in un'intervista a The Block, ha affermato che Portal Ventures è ottimista riguardo a piattaforme che possono fornire sia infrastruttura che applicazioni. Queste piattaforme non solo possono migliorare il controllo dell'esperienza utente da parte dei progetti, ma possono anche promuovere l'implementazione di casi d'uso reali. Tuttavia, ha anche avvertito che gli investimenti in progetti di infrastruttura pesante potrebbero rallentare, come le piattaforme di sviluppo a conoscenza zero e il middleware, principalmente perché questi progetti attualmente mancano di una base di clienti sufficiente e di modelli di business sostenibili.
Blockchain Capital: focus su infrastrutture di stablecoin e DeFi
Kinjal Shah, partner generale di Blockchain Capital, prevede che i livelli di finanziamento nel 2025 aumenteranno con il miglioramento delle performance del mercato. Tuttavia, ritiene che i picchi di finanziamento del 2021-2022 siano difficili da ripetere, poiché la crescita di quel periodo era in gran parte spinta da tendenze macroeconomiche.
Shah ha affermato che Blockchain Capital continuerà a mantenere una strategia d'investimento flessibile, concentrandosi su alcuni settori chiave, comprese le infrastrutture di stablecoin, i modelli di distribuzione innovativi e le piattaforme DeFi che possono connettere istituzioni e investitori al dettaglio.