MicroStrategy Inc. (Nasdaq: MSTR), la società di intelligenza aziendale nota per la sua aggressiva strategia di acquisizione di Bitcoin, ha visto il suo titolo crollare di oltre il 20% a dicembre, passando da $487,47 all'inizio del mese a $309,42 al 31 dicembre 2024.
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Questo forte calo ha sollevato domande tra gli investitori sui fattori che contribuiscono al ribasso, particolarmente poiché lo stesso Bitcoin ha subito un significativo ritracciamento durante lo stesso periodo.
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Lunedì, Sino G., co-fondatore e COO di 21st Capital, ha affrontato il calo del titolo MSTR in un post su X, sottolineando la stretta correlazione tra la performance di mercato di MicroStrategy e la dinamica dei prezzi di Bitcoin. Ha evidenziato la sensibilità del Valore Patrimoniale Netto Modificato di MicroStrategy (mNAV) al sentimento di Bitcoin, spiegando che il titolo tende a sovraperformare durante i rally di Bitcoin ma a sottoperformare nei mercati laterali o ribassisti. Sino ha descritto mNAV come una misura che si contrae durante i periodi di prezzi stagnanti o decrescenti di Bitcoin, rendendo MSTR altamente sensibile ai cambiamenti di sentiment delle criptovalute.
Nel suo post, Sino ha notato che alcuni investitori erano stati eccessivamente ottimisti, credendo che MSTR potesse disaccoppiarsi dai ribassi di Bitcoin. Ha liquidato questa convinzione come "pensiero illusorio", ribadendo che il modello di business di MicroStrategy lega intrinsecamente le sue performance ai movimenti di prezzo di Bitcoin. Secondo Sino, la volatilità di MSTR è una spada a doppio taglio: amplifica i guadagni durante i rialzi di Bitcoin ma magnifica le perdite nei mercati ribassisti o laterali.
Sino ha paragonato MicroStrategy a una "macchina che converte fiat in Bitcoin", spiegando che la strategia dell'azienda trasferisce effettivamente energia monetaria in Bitcoin emettendo azioni a un premio per acquisire più criptovaluta. Questo approccio, ha sostenuto, consente ai detentori di Bitcoin puro di catturare il premio nel tempo, poiché le attività di MSTR avvantaggiano indirettamente il Bitcoin stesso. Tuttavia, ha messo in guardia contro investimenti guidati dalla FOMO in MSTR, esortando gli investitori a considerare attentamente l'elevata sensibilità dell'azione al sentimento e alle condizioni di mercato di Bitcoin.
Ecco i principali fattori che hanno guidato il calo del titolo di MicroStrategy:
Realizzazione di Profitti e Sentimento di Bitcoin: Dopo il rally record di Bitcoin all'inizio di dicembre, molti investitori hanno effettuato prese di profitto, portando a un ritracciamento sia del prezzo di Bitcoin che delle azioni correlate al Bitcoin come MSTR. L'analisi di Sino sottolinea che la contrazione in mNAV durante questi periodi influisce direttamente sul prezzo delle azioni di MSTR.
Posizione Aggressiva della Federal Reserve: La riunione di dicembre della Fed ha portato a una dichiarazione e a materiali di supporto che indicano una posizione più aggressiva sui futuri tagli dei tassi a causa delle preoccupazioni relative all'inflazione, il che ha attenuato l'appetito degli investitori per gli asset a rischio. Questo sviluppo ha contribuito alla pressione di vendita su criptovalute e titoli tecnologici, gravando ulteriormente su MSTR.
Preoccupazioni sul Leverage: Alcuni analisti e investitori hanno sollevato preoccupazioni riguardo alla forte dipendenza di MicroStrategy dal leverage per finanziare i suoi acquisti di Bitcoin. Sebbene questa strategia amplifichi i guadagni durante i mercati rialzisti, aumenta anche l'esposizione al rischio dell'azienda durante i ribassi di mercato. Il potenziale di stress finanziario ha alimentato un sentimento ribassista attorno all'azione.
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