Autore: Cointelegraph
Traduzione: Shenchao TechFlow
Punti chiave
Il regolamento MiCA classifica le stablecoin in due categorie: token di riferimento patrimoniale (ART) e token di moneta elettronica (EMT). Questi token devono essere completamente supportati da riserve di liquidità in rapporto 1:1 e soddisfare rigorosi requisiti di trasparenza e regolamentazione per operare legalmente nell'Unione Europea.
Le stablecoin algoritmiche, a causa della mancanza di supporto fisico e della dipendenza da meccanismi di mercato per mantenere il valore, sono considerate asset ad alto rischio e sono quindi esplicitamente vietate dal regolamento MiCA.
Gli emittenti di stablecoin devono soddisfare una serie di requisiti rigorosi, tra cui la registrazione come istituto di moneta elettronica (EMI) o istituto di credito (CI), la pubblicazione di un white paper dettagliato, la custodia delle riserve patrimoniali in istituti di custodia autorizzati dell'Unione Europea e l'integrazione degli identificatori dei token digitali (DTI).
Non è chiaro se USDT di Tether sia conforme ai requisiti del MiCA. Durante il periodo di transizione del MiCA, il suo utilizzo e disponibilità nell'Unione Europea potrebbero essere soggetti a determinate limitazioni.
Se segui il settore delle criptovalute, potresti aver sentito parlare della normativa dell'Unione Europea chiamata 'Mercato delle Attività Criptografiche' (MiCA).
Ma cosa significa il MiCA per stablecoin come Tether USDT?
Cos'è il MiCA?
Il MiCA è un insieme completo di normative di regolamentazione delle criptovalute introdotto dall'Unione Europea, progettato per regolare le risorse crittografiche, comprese le stablecoin. Il suo obiettivo principale è mantenere la posizione di leadership dell'Unione Europea nel sistema monetario, garantire stabilità finanziaria e proteggere i diritti dei consumatori.
Si può considerare il MiCA come una dichiarazione di intenti dell'Unione Europea: 'Accogliamo le criptovalute, ma devono essere gestite in modo responsabile e sicuro.'
Stablecoin sotto il MiCA
Le stablecoin sono un tipo speciale di criptovaluta progettata per mantenere un valore stabile ancorandosi a asset tradizionali, come valute legali (ad esempio, dollari, euro), materie prime (ad esempio, oro) o anche altre criptovalute.
Secondo le disposizioni del MiCA, le stablecoin sono suddivise nelle seguenti due categorie:
Token di riferimento patrimoniale (ART): token supportati da più asset (come più valute o merci).
Token di moneta elettronica (EMT): ancorati a una singola valuta, simili alla moneta elettronica tradizionale.
Per garantire la sicurezza e la stabilità delle stablecoin, il MiCA richiede che tutte le stablecoin siano supportate da riserve di liquidità adeguate e mantenute in rapporto 1:1 con i loro asset sottostanti.
Curiosità: il MiCA stabilisce che gli emittenti di stablecoin internazionali devono utilizzare enti di custodia autorizzati dall'Unione Europea. Ad esempio, la sussidiaria francese di Circle ha emesso USDC in Europa per conformarsi ai requisiti normativi del MiCA.
Divieto delle stablecoin algoritmiche
Una delle disposizioni principali del MiCA è il divieto di stablecoin algoritmiche in tutta l'Unione Europea. A differenza di ART ed EMT, le stablecoin algoritmiche non hanno un supporto patrimoniale tradizionale chiaramente definito, ma si basano su algoritmi complessi e meccanismi di mercato per mantenere il loro valore.
A causa della mancanza di un supporto patrimoniale chiaro e tangibile, il MiCA non considera le stablecoin algoritmiche come token di riferimento patrimoniale. Pertanto, tali token sono di fatto completamente vietati nell'Unione Europea.
Requisiti di conformità delle stablecoin sotto il MiCA
Se la tua azienda prevede di emettere stablecoin nell'Unione Europea, devi soddisfare le seguenti condizioni di conformità:
Registrazione come istituto di moneta elettronica (EMI) o istituto di credito (CI): l'emittente deve ottenere una licenza EMI o CI per garantire la conformità agli standard finanziari e operativi necessari. Ad esempio, l'emissione o la negoziazione pubblica di EMT richiede una licenza EMI, mentre l'emissione pubblica o la richiesta di quotazione di EMT richiede una licenza CI.
Pubblicazione di un white paper: È necessario redigere un documento dettagliato che descriva il funzionamento della stablecoin, il supporto patrimoniale, i potenziali rischi e la struttura operativa.
Custodia delle riserve di liquidità: È necessario detenere riserve di liquidità adeguate tramite un ente di custodia di fiducia e garantire che ogni stablecoin abbia un supporto patrimoniale reale 1:1.
Rapporto periodico sulla situazione delle riserve: È necessario pubblicare regolarmente rapporti di trasparenza affinché gli utenti e le autorità di regolamentazione comprendano chiaramente la situazione patrimoniale della stablecoin.
Identificatori dei token digitali (DTI): Il DTI è il 'passaporto digitale' delle stablecoin e deve essere chiaramente indicato nel white paper, fornendo informazioni sul libro mastro del token, aiutando le autorità di regolamentazione a tracciare le responsabilità correlate.
Funzione degli identificatori dei token digitali (DTI)
Il DTI è un numero unico utilizzato per identificare i token digitali, sviluppato dall'Organizzazione Internazionale per la Standardizzazione (ISO) secondo lo standard ISO 24165. Esso assegna un'identificazione unica e permanente a ciascun asset digitale.
Simile all'uso di un codice identificativo internazionale per titoli (ISIN) per identificare strumenti finanziari come azioni e obbligazioni, l'introduzione del DTI porta ordine nel mercato delle criptovalute. Questi identificatori utilizzano una combinazione di lettere e numeri per garantire che ogni asset digitale possa essere identificato in modo univoco.
Il sistema DTI è gestito dalla Fondazione degli Identificatori dei Token Digitali (DTIF), il cui obiettivo principale è migliorare la trasparenza del mercato, supportare i requisiti di conformità e rafforzare l'interoperabilità tra diverse reti blockchain e sistemi finanziari tradizionali.
Facilitando il tracciamento e la gestione degli asset digitali, il DTI può portare i seguenti benefici al mercato:
Gestione del rischio più efficiente: aiuta le aziende e le autorità di regolamentazione a monitorare meglio i rischi patrimoniali.
Ottimizzazione del processo di reporting: semplifica la generazione e la presentazione dei report di conformità.
Dati di mercato più affidabili: fornisce informazioni precise sugli asset, aumentando la fiducia nel mercato.
Se sei un emittente di stablecoin, devi seguire i seguenti passaggi per richiedere il DTI:
Invia la tua richiesta: visita il sito ufficiale del DTI, compila i dettagli del token e invia la tua richiesta.
Verifica tecnica: revisione della base tecnica del token da parte del DTIF.
Assegnazione del DTI: dopo la verifica, la tua stablecoin riceverà un numero DTI unico.
Per il processo di applicazione dettagliato, si prega di fare riferimento alle linee guida ufficiali del MiCA e alla guida rapida sul DTI.
USDT di Tether è conforme al MiCA?
Il regolamento MiCA richiede che le stablecoin (come USDT), se classificate come token di moneta elettronica (EMT), gli emittenti devono ottenere una licenza da istituti di credito o istituti di moneta elettronica e soddisfare una serie di standard di conformità. Tuttavia, Tether non ha ancora raggiunto tali requisiti, il che ha suscitato dubbi sulla posizione legale di USDT nell'Unione Europea.
L'incertezza sulla conformità di USDT ha generato opinioni diverse nel mercato. Alcuni sostengono che USDT potrebbe affrontare delle restrizioni, mentre altri credono che potrebbe continuare a operare durante il periodo di transizione stabilito dal MiCA.
Juan Ignacio Ibañez, membro del comitato tecnico della MiCA Crypto Alliance, ha dichiarato in un'intervista a Cointelegraph: 'Sebbene non ci siano autorità di regolamentazione che affermano esplicitamente che USDT non sia conforme, ciò non significa che sia conforme.'
Ha ulteriormente sottolineato che la decisione di Coinbase di rimuovere USDT può essere vista come una strategia prudente, ma attualmente non ci sono istruzioni normative chiare che richiedano a scambi come Binance o Crypto.com di intraprendere azioni simili. Prevede che, con l'attuazione completa delle normative MiCA, l'ambiente normativo per le stablecoin diventerà più chiaro e che altri scambi potrebbero anche affrontare simili decisioni di delisting.
Su social media, il dibattito sulla posizione di USDT nel mercato europeo ha suscitato ampio interesse. Alcuni sostengono che, sebbene USDT non sia immediatamente vietato, il MiCA richiede che essa completi la conformità durante il periodo di transizione. Ciò significa che USDT non necessariamente abbandonerà completamente il mercato dell'UE, ma la sua liquidità e il suo utilizzo potrebbero essere significativamente influenzati dall'attuazione del MiCA.
C'è una prospettiva secondo cui USDT potrebbe non essere in grado di continuare a essere scambiato a livello europeo dopo il 30 dicembre.
È importante notare che Tether supporta la società di stablecoin con sede a Malta StablR, che si concentra su due progetti principali: StablR Euro (EURR) ancorato all'euro e StablR USD (USDR) ancorato al dollaro. Questi token utilizzano la piattaforma tokenizzata Hadron di Tether, migliorando così la flessibilità e l'accessibilità nel trading delle stablecoin.
Tuttavia, rimane incerta se USDT soddisfi i requisiti di conformità del MiCA. Attualmente, le autorità di regolamentazione competenti non hanno ancora dichiarato chiaramente se USDT soddisfi i requisiti del MiCA o di altre leggi. Fino a quando non verranno rilasciati annunci ufficiali, qualsiasi affermazione sulla sua conformità o su potenziali divieti manca di fondamento.
Curiosità: il CEO di Tether, Paolo Ardoino, ha rivelato durante l'evento PlanB in Svizzera che le riserve di Tether comprendono 100 miliardi di dollari in titoli di stato americani, 82.000 bitcoin (valore di 5,5 miliardi di dollari al momento) e 48 tonnellate d'oro, a sostegno del valore della sua stablecoin USDT.
USDT potrà ancora essere utilizzato su DEX dopo il 30 dicembre?
Gli scambi decentralizzati (DEX) in sé, a causa della loro natura decentralizzata, potrebbero non essere direttamente influenzati dal MiCA. Tuttavia, gli utenti dell'Unione Europea devono comunque rispettare i nuovi requisiti normativi. Ciò significa che gli utenti devono verificare se USDT soddisfi gli standard di conformità del MiCA. L'uso di token non conformi potrebbe comportare rischi legali.
Quali stablecoin sono conformi al MiCA?
Le stablecoin conformi rispettano le leggi, i regolamenti e gli standard pertinenti stabiliti dalle autorità di giurisdizione.
La conformità implica generalmente il mantenimento della trasparenza, l'attuazione di rigorose pratiche di antiriciclaggio (AML) e la garanzia di adeguati processi di identificazione dei clienti (KYC). Inoltre, le stablecoin conformi devono avere riserve verificabili e sottoporsi a audit regolari, contribuendo a costruire fiducia nel mercato.
Di seguito sono riportate alcune stablecoin conformi ai requisiti del MiCA:
EURI: emesso da Banking Circle, registrato in Lussemburgo, registrato come istituto di credito (CI), numero DTI LGPZM7PJ9, supporta Ethereum e BNB Smart Chain.
EURe: emesso da Monerium, registrato come istituto di moneta elettronica (EMI) della Banca centrale d'Islanda, supporta le reti Ethereum, Polygon e Gnosis.
USDC e EURC: emessi da Circle Internet Financial Europe SAS (Circle SAS), registrati come token di moneta elettronica, ma fino al 26 dicembre, il loro white paper non forniva informazioni DTI.
EURCV: CoinVertible di SG Forge registrato in Francia come EMI, basato sulla rete Ethereum, numero DTI 9W5C49FJV.
EURD: emesso da Quantoz Payments, registrato nei Paesi Bassi, numero DTI 3R9LGFRFP, basato sulla blockchain Algorand.
EUROe e eUSD: emessi da Membrane Finance Oy, registrati in Finlandia, supportano più reti blockchain come Concordium, Solana, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism e Polygon.
EURQ e USDQ: lanciati da Quantoz Payments e sostenuti da Tether, Kraken e Fabric Ventures. Queste stablecoin sono completamente supportate da riserve legali e hanno ricevuto la licenza per token di moneta elettronica dalla Banca centrale dei Paesi Bassi (DNB).
EURØP: una stablecoin ancorata all'euro emessa da Schuman Financial, completamente supportata da contante e equivalenti di contante. EURØP ha ottenuto la licenza per token di moneta elettronica dall'autorità francese di regolamentazione prudenziale e di risoluzione tramite la sua sussidiaria Salvus SAS, con piani di lancio su Ethereum e Polygon e di espansione verso i principali scambi di criptovalute centralizzati in Europa. È importante notare che il token sarà soggetto a restrizioni in 107 giurisdizioni ad alto rischio, tra cui Iran, Corea del Nord e Venezuela.
Futuri sviluppi delle stablecoin nell'Unione Europea
L'attuazione del MiCA rimodellerà il mercato delle criptovalute dell'Unione Europea attraverso standard di conformità rigorosi e il divieto delle stablecoin algoritmiche.
Sebbene questo rappresenti una sfida per stablecoin consolidate come USDT, offre anche maggiori opportunità di sviluppo per stablecoin conformi denominate in euro. L'Unione Europea sta stabilendo un modello normativo per il mercato globale delle criptovalute, che potrebbe essere seguito da altre regioni, promuovendo uno sviluppo del mercato globale più unificato e sicuro.
