编译 | 吴说区块链
在本期《Good Game Podcast》中，Imran 和 Qiao 通过往期播客节目回顾了 2024 年加密市场的发展趋势和项目情况，从市场周期到新兴应用领域，再到全球政策变化对加密货币的影响。他们回顾了上半年市场的关键事件，如 Eigenlayer 的发展瓶颈、NFT 和 memecoin 的市场动态，以及 AI 在 OnlyFans 和社交应用中的突破性使用场景。此外，他们对比特币、以太坊和 Solana 的价格走势以及 ETF 申请对市场的潜在影响进行了分析，讨论了市场驱动的决策模式如何塑造未来，并对 2025 年加密货币市场做了自己的预测。
播客内容均为嘉宾个人观点，不代表吴说观点，吴说不对任何产品与代币进行背书，请读者严格遵守所在地法律法规。
原文链接
https://www.youtube.com/watch?v=bJ_9tRA6Keg
2024 年最大的加密趋势回顾
WIF 的价格表现与 Meme 币投资
Imran: WIF 在 2024 年 1 月 24 日发布时，价格是 3 到 4 美分。到现在涨了 10 倍，这相当不错。当时我们在节目里谈到了这个币种。
Qiao: 我们在 3 美分时买入，在 30 美分时讨论过。当时市场对流行的 meme 币非常关注，但现在的市场比 1 月时要复杂得多，注意力在被稀释。每两周主流币种都在轮换，代币供应巨大，这让选择变得困难。
Imran: 我觉得投资 meme 币时需要特别关注流动性问题。在链上交易的环境太快、太复杂，适合短期的娱乐投资，但如果是想长期投入财富，我建议选择那些在交易所上市的币种。持有流动性不足的代币可能完全无法退出市场。
AI 与加密货币的交汇
Imran: 最近几个月，AI 的发展吸引了大量的资本。过去，加密货币是 Twitter 上的焦点，但现在很多关注已经被 AI 夺走了。特别是一些 AI 相关的币种，涨幅非常大。这不仅仅是一个 meme，而是市场逐渐认可了它的实用性。
Qiao: 特朗普在最近的讲话中将 AI 和加密货币并列为最重要的两项技术，这是一个令人意外的转变。他似乎将二者视为相辅相成的存在。
Imran: 是的，这种表述在某种程度上证明了加密货币的价值。加密行业过去常被监管机构和主流媒体忽视，但 AI 和加密货币的结合正在重新定义市场的关注点，也为行业发展扫清了障碍。
稳定币的增长与市场验证
Imran: 我们在第一集就讨论了稳定币的潜力。现在，稳定币的市场验证已经十分清晰。Bridge 被 Stripe 收购是一个标志性事件。数据显示，使用稳定币的加密用户已达到 25% 到 30%。
Qiao: 稳定币的锁仓价值（TVL）和交易量现在已经可以与 PayPal 和 Visa 相提并论。从链上数据来看，稳定币在全球范围内的使用已经非常普及。这也是我们去年投资这一领域的原因之一。
Imran: 稳定币吸引了大量硅谷的创业者。过去，这个领域主要由加密原生用户和新兴市场的创业者主导，而现在更多的传统金融科技公司开始关注稳定币的功能性，将其作为产品的组成部分来提高流动性并支持更多资产交易。
现实资产的代币化
Qiao: 现实资产的代币化并未达到预期。虽然像 BlackRock 等公司尝试将国债基金代币化，但链上的原生用户（crypto natives）并未表现出足够兴趣。原本我们预期这些用户会将资产从高度波动的加密货币分散到更稳定的资产上，但今年并未出现这样的趋势。
Imran: 监管问题是主要的阻碍，特别是证券方面的法规限制。另一个问题是终端用户的产品体验还不够好，比如投资房地产代币化项目的方式还不够明确。
Imran: 一些初创公司正在尝试新的模式，比如 Lofty，它将房地产收益代币化，允许零售投资者通过代币共享租金收益。这类项目显示了市场潜力，但目前更大的投机性增长仍集中在 meme 币和 AI 代币领域。
Qiao: 或许我们需要再等待两到三年，监管问题和用户行为的转变可能会逐步推动这一领域的发展。
以太坊的现状与 Layer 2 的崛起
Imran: 以太坊依然处于一个“过渡期”，我们还需要更多时间来看它如何解决扩容和盈利的问题。至于 Layer 2，Base 是今年最突出的项目，因为 Coinbase 作为它的支持方，拥有强大的分发能力。
Qiao: 我同意，Base 的崛起离不开它的品牌影响力和分发能力。两年前，许多应用开发者选择在 Polygon 上开发，但现在他们几乎都转向了以太坊的 Layer 2，其中 Base 最受欢迎。
Imran: 这是一个值得关注的现象。像 Jesse 这样的人积极推进 Base 的发展，甚至走到全球各地推广它的生态。我觉得这种创始人精神是 Base 能取得成功的一个关键因素。
NFT 和 SocialFi 的发展
Qiao: Pudgy Penguins 是今年表现最好的 NFT 项目，甚至超越了 Bored Apes，成为唯一一个相对 ETH 实现上涨的大规模 NFT 系列。
Imran: SocialFi 是我们在第一集重点讨论的话题。Pump 在不到一年时间内预计达到 10 亿美元的收入，展现了 SocialFi 的巨大潜力。这也是我们在年初关注的主要趋势之一。
应用链的未来与单体链的竞争
Imran: 应用链的潜力尚未完全释放。目前，创建应用链的门槛还很高，用户和交易量也不足以支撑大规模发展。不过，我们看到一些例子，比如 Ronin 已转向 Polygon 的 CDK。
Qiao: 应用链的目标更多是服务链上的全球化用户，而不是那些已有传统金融服务渠道的用户。比如 Moonshot 正试图通过其平台为链上用户提供更便捷的金融服务。
关于 ETF 的预测
Imran: 我们在节目中预测 ETF 会被批准，这确实成为了现实。这标志着加密货币在主流金融中的地位得到了重要认可。
Qiao: 这背后反映出像 BlackRock 和 Fidelity 这样的传统巨头开始全面拥抱加密货币。如果 10 年前有人告诉我这些公司会在官网首页宣传比特币，我会觉得这不可能发生，但现在它已经成为现实。
二月总结：推动牛市的五大趋势
ETF 与市场关注
Imran: 我们聊到了 ETF，还提到 Gary Gensler 被黑客攻击。这件事虽然是个插曲，但凸显了当前的监管环境问题。
Qiao: 我们还提到 Phantom 在 App Store 上一度超越 Coinbase 的排名。这是一个有趣的现象，说明即使是一个小众的钱包应用，也能在短时间内吸引用户的注意力。
Imran: 这种现象虽然短暂，但反映了去中心化钱包的潜力。我觉得 Phantom 需要进一步提升用户黏性，才能从这些短期波动中受益。
Hyperliquid 的崛起
Imran: Hyperliquid 是我们在 3 月 5 日提到的一个项目。当时他们基于 Tendermint 共识启动了自己的应用链。在 8 个月内，他们的交易量接近 10 亿美元，TVL 达到了 300–400 美元。这个增长速度非常惊人。
Imran: 我还和 Hyperliquid 的团队聊过，他们意识到 Tendermint 共识机制是一个瓶颈，正在重新设计更快的共识机制。他们的目标是为用户提供最快和最优的交易体验。
Qiao: 是的，他们通过推出完全定制化的 Layer 1 链，进一步优化了自己的生态。这种定制化的做法显示出他们非常关注细分市场的需求。
Imran: 我觉得未来可能会有越来越多这样的定制化链。像 Arbitrum、Polygon、Solana 这些 Layer 2 和公链，可能会在这种趋势下被更小的应用链分流。
Qiao: 但这也表明市场对高性能链的需求在持续增长，Hyperliquid 可能会成为这个领域的一个范例。
Imran: 我有点后悔没参与 Hyperliquid 的早期 farm。当时他们推出时，我并不是杠杆交易者，也不关注衍生品，所以错过了很多机会。不过现在看到他们的成长，我更想参与他们未来的产品。
Farcaster 的用户行为与生态发展
Imran: 我们聊了 Farcaster 的日活跃用户（DAU），从高峰的 100,000 降到了现在的 40,000。这是一个显著的下滑，可能与平台创新不足有关。
Qiao: 是的，他们最近推出了 Snapchain 框架，这是一个可以让用户轻松开发基于 Farcaster 应用的工具，就像一个小型的去中心化应用商店。我觉得他们正在尝试通过这个框架吸引开发者和用户。
Imran: 我发现 Farcaster 的 UI 也有一些更新。现在你可以点击右下角进入 Explorer 查看应用，并直接启动它们。这种创新让我觉得，他们确实在试图扩展社交图谱的功能。
Qiao: 从长期来看，我认为 Farcaster 的机会在于开发 Twitter 无法实现的新功能。比如，结合金融化和社交图谱的创新应用可能是一个方向。
Imran: 是的，这种方式不仅能帮助应用快速传播，还能吸引更多用户。这是我们聊到 Farcaster 最大的亮点。
meme 币的爆发与 SocialFi 的潜力
Imran: 我们在 3 月 14 日聊到 meme 币的爆发，特别提到 TRUMP 和 HarryPotterObamaSonic10Inu。当时我尝试买入，但价格波动太大，而且跨链交易让我犹豫了。
Qiao: HarryPotterObamaSonic10Inu 的价格曾有一波上涨，但总体来说，它依然是一个高风险的项目。meme 币的生命周期往往很短，更多依赖社区的短期热情。
Imran: 我记得 HarryPotterObamaSonic10Inu 一度接近归零，但后来因为一个新的上市消息又有了上涨。我个人觉得，这种币种只能作为一种投机工具。
文化与加密的交汇
Imran: 我们注意到加密文化开始通过 TikTok 等平台传播。比如，TikTok 上出现了加密相关的商品，一个例子是 “Chill Guy” 毛衣。
Qiao: 我差点就买了一件“Chill Guy”毛衣，但最终放弃了，因为我觉得这种商品可能很快会过时。我宁愿把钱用来投资加密货币。
Imran: 我同意，虽然这些商品反映了加密文化的传播，但它们的价值更多是象征性的。这说明加密文化正在尝试进入更广泛的消费领域。
比特币 Puppets 的表现
Imran: Bitcoin Puppets 是我们讨论的一个比特币生态项目。我们买入时价格约为 50K，现在已经涨到了 100K。这种表现确实超出了预期。
Qiao: Nodes 和 Puppets 是表现最好的两个项目。它们吸引了大量关注和资金，尤其是在比特币生态中的创新项目。
加密引领文化潮流
Imran: 我们观察到，加密文化正在逐步进入主流社交平台，比如 TikTok。这种现象表明加密行业的影响力正在扩大。
Qiao: 我觉得这种文化传播会吸引更多用户进入加密生态，尤其是年轻一代。这为牛市的持续提供了新的动力。
三月总结：Meme 币、BlackRock 和 L3
Blast 的发布与 Solana 的零售定位
Imran: 2024 年 3 月 14 日我们聊了 Blast 的发布。我们还提到 Solana 被定位为零售用户的“Degen 链”。这是个准确的描述。
Imran: Solana 的 Layer 2 项目 FireDancer 和 CMS 以及 Split Capital 等机构对市场前景的展望也在我们的讨论中。这些都表明 Solana 正在试图扩大其用户群体，尤其是吸引零售投资者。
ETF、meme 币与 BlackRock 的影响
Imran: 我们聊了 ETF 的批准，还回顾了 8 个月前的市场情况，包括 meme 币的爆发、BlackRock 对市场的影响，以及 Layer 3 的发展趋势。
Qiao: 我记得我们提到 ETF 的批准预期。当时 Daniel 和 Zaheer 都对 ETF 的批准持看涨态度，特别是 ETH ETF。
Imran: 是的，这种看涨情绪推动了市场。当时 meme 币的繁荣也加剧了这一趋势，不过 meme 币的波动性让许多投资者难以长期持有。
Layer 3 的角色与市场分片
Imran: 我们讨论了 Layer 1 的角色和市场分片问题，特别是在以太坊和 Solana 极客之间的辩论中，涉及 Farcaster 上的 Degen Token。当时第一次听到 Layer 3 的术语，我觉得这个概念很难让人接受。
Qiao: 是的，Layer 3 的发展主要集中在更精细化的应用场景上，但目前来说，还没有看到特别有说服力的成功案例。
比特币 Layer 2 的发展挑战
Imran: 我们提到比特币 Layer 2 的发展，但它目前还面临速度慢、用户体验（UI/UX）差的问题，尤其是 PRC 20 代币的使用，这阻碍了许多用户的进入。
Qiao: 是的，我希望下半年能看到比特币 Layer 2 的一些重大突破。目前，资金充裕的项目正在运作中，或许要到明年才会有成果。
Imran: 而与此同时，Base 和 Solana 在争夺 AI 相关的 meta。Base 略占优势，尤其是在 Virtual 框架的推动下，提供了简洁且用户友好的代理启动方式。
Qiao: Solana 的 Eliza 框架虽然有大量社区支持，但没有 Virtual 那样干净的产品体验。我认为 Base 在代理框架上领先一步。
AI 应用与竞争
Imran: AI 领域的竞争非常激烈。我们聊到 Goat 最近发布了新的声明，重新获得了一些关注。此外，ai16z 成为 Github 上排名第一的库，吸引了大量开发者的关注。
Qiao: 是的，Zerebro 计划推出 ZerePy，与 Eliza 形成竞争。而 Goat 的新项目 Backdoors 2.0，则可以让 AI 代理与人类对话，并基于上下文生成更精细的模型。
比特币减半与牛市的讨论
Imran: 我们聊了比特币的减半事件以及市场的下跌。虽然市场在整理期，但从我的角度看，这更像是正常的盘整。
Qiao: 即便比特币价格维持在两个月前的 65K，推特上的抱怨声音却很多。这可能是因为地缘政治问题，比如伊朗和以色列的紧张局势，导致市场上的大量抛售。
Telegram 的 TON 项目
Imran: 我们提到了 TON 项目。自从创始人被捕后，这个项目基本上陷入困境。尽管分发能力有潜力，但它的开发者体验太差，支持的语言有限，交易费用高，区块时间也长。
Qiao: 是的，我们曾部分投资 TON 的生态，但最后大部分项目都转型了。我认为，技术的差异化已经不再是关键，分发才是 Layer 1 和 Layer 2 成功的核心。
Imran: 这就是 Base 的成功原因。它依靠 Coinbase 的分发渠道，占据了市场，而不是因为技术的独特性。Base 的技术和其他 OP Stack Layer 2 基本一致，但分发能力让它脱颖而出。
加密领域的演变
Imran: 我们看到 Base 和 Solana 继续争夺 AI 和 meme 的市场份额。比特币 Layer 2 虽然有潜力，但用户体验仍需大幅提升。
Qiao: 我们的讨论表明，分发能力正在成为加密领域的核心竞争力，特别是在 Layer 1 和 Layer 2 的竞争中。这种趋势可能会塑造未来几年的市场格局。
四月总结：Eigenlayer、SocialFi 夏季与资金流出
Eigenlayer 的现状与挑战
Imran: 我们讨论了 Eigenlayer，目前还没有团队愿意使用它来保障经济安全。对初创公司来说，经济安全性并不是优先级问题，更关注的是如何快速推出产品并获取用户。
Qiao: 完全同意。最终，初创公司在意的是产品的落地和用户增长，而不是底层基础设施是否最优。
市场周期与牛市阶段
Imran: 在 5 月，我们认为市场差不多已经走到了 50% 的阶段。而现在，大概是 80%-90% 的时间进度，可能还剩下 3 到 6 个月的周期。
Qiao: 是的，但最后的 10%-20% 的时间，价格的波动可能会更剧烈。这个阶段需要格外小心。
Imran: 我目前的策略是保持投资组合不动。我已经持有资产 3 个月了，特别是在 AI meta 抓住后，我选择不再频繁交易。否则，很可能在市场波动中被切割。
高 FDV 项目与新发布
Imran: 我们聊到了高 FDV（Fully Diluted Valuation）项目，如 Hyperliquid 和 Movement。Hyperliquid 的 FDV 达到了 120 亿至 130 亿美元，而 Movement 的 FDV 一度达到 100 亿美元。
Qiao: Hyperliquid 的社区表现出强大的用户吸引力，类似于以太坊 OG 投资者的早期状态。这种“有机用户效应”使得 Hyperliquid 在 Layer 1 市场中占据了特殊的地位。
Imran: Movement 则更像是通过“farm”吸引用户的策略，许多投资者在推特上大肆宣传，但缺乏 Hyperliquid 那种真正由交易员推动的自然增长。
Qiao: 我觉得 Hyperliquid 的定位更加清晰，它通过为 Degen（高风险交易者）提供优质产品，快速适应市场。而 Movement 和 Aptos 则更多依赖 BD（业务发展）合作，例如与 OpenAI 产品官合作的 AI 战略。
SocialFi 的夏季与消费者行为
Imran: SocialFi 领域开始显现活跃迹象，但仍然早期。名人代币的爆发可能需要 1–2 个市场周期，消费者行为尚未完全准备好。
Qiao: 是的，名人代币可能会经历类似 meme 币的历程。去年年底，meme 币还被广泛嘲笑，而现在已经被主流接受。消费者行为和市场共识需要时间来改变。
Imran: 我们目前在孵化一个名为 Cloud 的初创公司，目标是为名人推出自己的代币提供工具。这种模式可能会在下一个周期得到更多采纳。
比特币市场的观察
Imran: 我们还聊了比特币市场的整合。尽管价格停留在 65K，但市场正在经历整理期。我认为这更多是一个盘整阶段，而非牛市的终结。
Qiao: 是的，市场的负面情绪可能更多是受地缘政治问题影响，比如伊朗和以色列的局势，这导致了短期的市场抛售。
TON 项目的困境
Imran: TON 项目自创始人被捕后陷入困境。它的开发者体验较差，仅支持少量编程语言，同时交易费用高、结算时间长，这些都阻碍了其发展。
Qiao: 分发能力依然是 TON 的潜力所在，但它需要改善开发者体验，并优化技术实现，才能重新获得市场关注。
市场的时机与机会
Imran: 当前市场的许多现象，如 SocialFi 和名人代币，都是时机问题。虽然市场还未完全准备好，但我们可以看到消费者行为正在逐步改变。
Qiao: 我们需要继续关注市场节奏，尤其是在名人代币和高 FDV 项目上。这些可能是下一个市场周期的关键增长点。
年中回顾及对下半年的预测
市场回顾与牛市的进展
Imran: 到 6 月，我们处于市场的中期。虽然有许多利好消息，比如 Andrew King 对 ETF 的分析，以及一些积极的宏观信号，但市场并未明显上涨。降息可能性也存在分歧，有人认为短期是看跌的。
Qiao: 短期来看，降息或许是看涨的，但中期的效果可能不同。我们曾称某些推测为“扶手椅经济学家”的分析，事实证明，他们对市场的节奏和反应预测得并不准确。
AI 应用与 OnlyFans 模式
Imran: 在 6 月，我们探讨了 OnlyFans 上创作者使用 AI 聊天机器人的趋势。这些机器人能够代替真人处理大量消息互动，成为创作者收入的主要来源之一。
Qiao: 是的，OnlyFans 的主要收入来源并不是订阅，而是一对一的消息互动。每条消息可能收费 10 美分甚至更多，用户还会付费解锁照片或内容。AI 正在扮演越来越重要的角色，让创作者专注于其他方面的工作。
Imran: 我们当时讨论过孤独感的全球趋势，以及它与 AI 伴侣需求的关系。AI 正在成为一种心理健康和社交互动的工具，尤其是在年轻人群体中。
NFT 和 meme 币的市场动态
Imran: CBB 决定不再为市场提供流动性，这对 NFT 市场造成了一定的冲击。与此同时，meme 币依然占据了不少市场注意力。
Qiao: NFT 是否会回归主流市场仍是未知数。但从过去的趋势来看，meme 币已经证明了自己能够在某些周期中成为主要焦点。
Eigenlayer 的局限性
Imran: Eigenlayer 在初创团队中并未引发广泛兴趣，主要原因是经济安全并不是他们的首要关注点。开发者更专注于产品发布和用户增长。
Qiao: 这也是为什么我们多次强调，初创公司应该将重心放在用户和产品，而不是底层基础设施的优化上。
Polymarket 与预测市场的变化
Imran: 我们聊到了 Polymarket 的交易量变化，尤其是在体育市场上的吸引力。虽然 Polymarket 的整体交易量有所下降，但预测市场的潜力仍然巨大。
Qiao: 预测市场的模式正在扩展，比如通过市场化的方法检测互联网上的错误信息。这种方法可以激励用户提交证据，揭露错误，并赢得奖励。
Imran: 这种基于市场的 Community Notes 方法可能会比现有的事实核查机制更有效，因为它能够吸引更广泛的用户参与。
ICLs（社区首次发行）与风投的对比
Imran: ICLs 正在崛起，成为社区成员参与初创公司融资的主流方式。我们认为，ICLs 并不是与 meme 币竞争，而是与传统风投竞争。
Qiao: 风投的模式可能会更加聚焦，但 ICLs 提供了一个更公平、更去中心化的选择。像 Pump 这样的平台已经成为项目启动的主要阵地。
AI 和加密货币的结合
Imran: 我们聊到了 AI 如何与加密货币结合，创造新的消费行为和应用场景。像 Swife 这样的初创公司正在探索 AI 与社交互动的结合，为用户提供更个性化的体验。
Qiao: 这种趋势正在推动整个行业向前发展，尤其是在年轻一代开发者的推动下。
Gen-Z 对加密行业的影响
Imran: 我们观察到，许多最成功的加密应用都是由 Gen-Z 开发的。这个群体充满乐观和冒险精神，与以往的开发者相比，他们更愿意尝试新的方向。
Qiao: 以太坊的成功就是一个典型案例。当时只有 18 岁的 Vitalik 凭借简单的想法推出了以太坊，而许多资深计算机科学家却对其持怀疑态度。
对 2024 下半年的预测
Imran: 我们对 2024 年下半年的预测是，市场将继续被 AI 和社区驱动的模式主导。ICLs、NFT 的回归，以及去中心化科学的崛起可能成为新的亮点。
Qiao: 2024 年将是分发能力和社区力量决定市场格局的一年。我们将密切关注这些趋势，并继续推动行业的创新。
2025 年趋势预测
比特币价格预测
Imran: 我认为比特币会在 2025 年达到 250K，这是市场的共识。但我不确定这是否是顶峰，因为当所有人都预测 250K 时，可能会涨得更高。我预测可能达到 350K。
Qiao: 我给出一个更大的区间，最低 150K，最高 420K。主要取决于两点：一是战略比特币储备的通过；二是市场的宏观环境。
Imran: 如果特朗普在 2025 年初上台并将比特币纳入战略储备，这将是极其看涨的信号。他可能会采取行政命令的方式，保留没收的比特币，甚至推动政府购买新的比特币。
Qiao: 是的，这种可能性存在。他也许会在 2025 年 1 月 20 日的第一天颁布相关命令。
比特币战略储备的趋势
Imran: 我注意到越来越多的小型组织，比如社区协会，甚至一些公寓大楼开始将比特币作为战略储备。例如，一个物业管理团队以 5000 美元的价格购买了比特币作为运营储备。这种趋势可能会从地方层面扩展到国家层面。
Qiao: 是的，这种现象表明，比特币的采用正从政府延伸到更小的社区层面。最终，这可能成为比特币价格持续上涨的一个重要推动力。
以太坊与 Solana
Imran: 以太坊的价格受到 ETF 的推动，近期表现强劲。相比之下，Solana 的价格增长受限，主要因为 FTX 遗产和解锁资金的供应压力。
Qiao: Solana 的最大一次解锁将在 2025 年 3 月。我认为解锁压力结束后，Solana 的表现可能会追赶比特币和以太坊。
Imran: Solana 最近提交了 ETF 申请，如果成功批准，这可能改变游戏规则。Polymarket 上的预测显示，2025 年 7 月 31 日之前发布 Solana ETF 的概率为 74%。
AI 元宇宙与 AI Agent
Imran: AI 元宇宙仍处于第一阶段，目前以提取者为主，实际构建者只占 30%。接下来的一两个月可能会进入第二阶段，构建者将开始主导。
Qiao: AI 作为最大的趋势之一，已经显示出巨大的潜力。我们在第一天就投资了 Goat 代币，证明了我们的判断。未来，我们可能会看到更多的代理平台和市场逐渐成熟。
新的市场模型
Qiao: 明年可能会出现一些全新的市场模型，比如市场驱动的决策机制。假设一支体育队正在选择教练，预测市场可以通过对不同候选人的潜在结果进行投票，帮助团队选择最佳方案。
Imran: 我们正在孵化一个类似的项目，通过预测市场来推动未来事件的决策。这种方法可以应用在多个领域，比如体育、商业甚至公共政策。
