Autore originale: Stoic
Traduzione originale: Shenchao TechFlow
Raccogliamo le opinioni chiave delle principali istituzioni globali, risparmiando centinaia di pagine di lettura dei rapporti.
Fonti dati: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Banca Mondiale, Goldman Sachs e Morgan Stanley.
1. Punti chiave di J.P. Morgan
· Crescita economica globale: si prevede che nel 2025 l'economia globale continuerà a crescere, ma l'economia cinese potrebbe rallentare significativamente.
· Previsioni di mercato azionario: l'indice S&P 500 potrebbe raggiungere i 6500 punti, ma i mercati azionari globali potrebbero mostrare performance divergenti.
Prospettive di mercato globale
Nei prossimi mesi, l'andamento del mercato sarà influenzato dall'interazione delle tendenze macroeconomiche e della politica monetaria, mentre i cambiamenti di politica del nuovo governo americano porteranno anche incertezze.
L'innovazione tecnologica, in particolare la "continuità dell'entusiasmo per l'IA", diventerà un fattore importante per stimolare il mercato.
Prospettive sui tassi di interesse
La previsione di base ritiene che la crescita economica globale sia resiliente, ma la persistenza dell'inflazione limiterà lo spazio per ulteriori allentamenti della politica monetaria nel 2025.
Tuttavia, la nuova amministrazione Trump potrebbe portare rischi, come politiche commerciali e migratorie eccessivamente aggressive che potrebbero colpire l'offerta e compromettere la fiducia nel mercato globale.
Previsione dello scenario di base
· Crescita economica globale forte.
· Le azioni americane e l'oro hanno prospettive positive, ma le prospettive per il petrolio e i metalli di base non sono altrettanto ottimistiche.
2. Punti chiave di Blackrock
· Ambiente di mercato speciale: il mercato attuale si trova in una fase speciale, in cui gli attivi a lungo termine reagiscono in modo anomalo ai cambiamenti a breve termine.
· Strategia di investimento: continuare a favorire gli asset rischiosi, aumentando ulteriormente le posizioni nelle azioni americane, poiché "il tema IA sta rapidamente espandendosi".
· Inflazione e tassi di interesse: si prevede che inflazione e tassi di interesse rimarranno sopra i livelli pre-pandemia.
Prospettive di mercato 2025
· Pressioni inflazionistiche: a causa dell'intensificarsi della frattura geopolitica e dell'accelerazione della spesa stimolata da "infrastrutture per l'IA e transizione verso il basso carbonio", si prevede che le pressioni inflazionistiche continueranno a persistere.
· Politica della Federal Reserve: è poco probabile che la Federal Reserve riduca significativamente i tassi, e si prevede che i tassi non scenderanno sotto il 4%.
· Rendimenti delle obbligazioni a lungo termine: data la crescita del deficit, la rigidità dell'inflazione e l'aumento della volatilità del mercato, gli investitori potrebbero richiedere un premio per il rischio più elevato, portando a un aumento dei rendimenti delle obbligazioni sovrane a lungo termine.
Temi chiave di investimento
· L'entusiasmo per gli investimenti guidati dall'IA: la competizione nell'IA continuerà a stimolare gli investimenti di mercato.
· Le azioni americane continuano a dominare: si prevede che le azioni americane continueranno a performare bene, ma gli investitori devono rimanere agili per adattarsi ai cambiamenti del mercato.
· Prestare attenzione ai segnali di rischio: come il balzo dei rendimenti delle obbligazioni a lungo termine o l'escalation del protezionismo commerciale, che potrebbero diventare segnali chiave per l'adeguamento delle strategie di investimento.
3. Punti chiave di Deutsche Wealth
Contesto di "ambiente economico sfidante", in cui l'inflazione potrebbe rimanere alta a causa di "maggiore spesa pubblica e potenziali aumenti tariffari".
"Questo limiterà lo spazio della banca centrale per stimolare l'economia attraverso tagli ai tassi, costringendola a cercare un equilibrio tra crescita e controllo dell'inflazione. Questa incertezza potrebbe modificare le aspettative di mercato e causare più volatilità rispetto al 2024. Allo stesso tempo, i conflitti geopolitici scatenati dai cambiamenti nella politica commerciale potrebbero ulteriormente aumentare l'instabilità del mercato."
Tematica di allocazione degli asset
· L'economia americana potrebbe raggiungere un atterraggio morbido, con una crescita economica solida e investimenti robusti.
· Focalizzarsi su azioni a crescita, ma prestare attenzione al rischio di alta volatilità.
· La crescita degli utili aziendali e i massicci riacquisti di azioni favoriranno il mercato azionario americano.
Raccomandazioni di investimento:
- Focalizzarsi sulle tendenze positive a lungo termine della crescita economica.
- Si consiglia di adottare un portafoglio diversificato e di gestire attivamente i rischi.
Riepilogo dei punti chiave
· Nonostante le tensioni geopolitiche e i tassi d'interesse elevati, si prevede che la crescita economica globale nel 2025-26 aumenterà leggermente dal 2,6% nel 2024 al 2,7%.
· Sebbene le prospettive di crescita a breve termine siano migliorate, la crescita della maggior parte delle economie globali rimane al di sotto della media degli anni 2010.
· Si prevede che l'inflazione globale scenderà lentamente, con una media del 3,5% nel 2025. Le banche centrali potrebbero mantenere una certa cautela nel rilascio di politiche.
· Rischi legati a conflitti geopolitici e disastri climatici continuano a persistere, colpendo in particolare le economie vulnerabili.
· Le raccomandazioni politiche includono il supporto alla transizione verde e digitale, la promozione della cancellazione del debito e il miglioramento della sicurezza alimentare.
4. Punti salienti della previsione del Gruppo Banca Mondiale per il 2025
· Nonostante le sfide della tensione geopolitica e dei tassi d'interesse elevati, si prevede che la crescita economica globale nel 2024 rimarrà al 2,6%. Entro il 2025-2026, con il graduale recupero del commercio e degli investimenti, si prevede che questa crescita possa aumentare leggermente fino al 2,7%.
· Sebbene le prospettive di crescita a breve termine siano migliorate, le performance complessive rimangono fiacche. Nel periodo 2024-2025, quasi il 60% delle economie globali crescerà a un ritmo inferiore alla media degli anni 2010, e queste economie rappresentano oltre l'80% della produzione economica globale e della popolazione.
· Si prevede che il rallentamento dell'inflazione globale sarà più lento del previsto in precedenza, con un tasso medio di inflazione che raggiungerà il 3,5% quest'anno. Poiché le pressioni inflazionistiche rimangono, le banche centrali potrebbero essere più prudenti nel rilassare la politica monetaria.
· Gli impatti multipli negli ultimi anni hanno portato molti mercati emergenti e economie in via di sviluppo a stagnare nel tentativo di recuperare il divario con le economie sviluppate. I dati mostrano che quasi la metà degli EMDE ha avuto prestazioni inferiori a quelle delle economie sviluppate tra il 2020 e il 2024. Per quelle economie vulnerabili gravemente colpite dai conflitti, le prospettive future sono ancora più cupe.
· Sebbene i rischi siano bilanciati, il predominio rimane quello dei rischi al ribasso. I principali rischi includono:
- Tensioni geopolitiche persistenti.
- La frattura commerciale globale potrebbe intensificarsi.
- I tassi di interesse elevati potrebbero mantenersi a lungo termine, insieme a pressioni inflazionistiche persistenti.
- Frequenza di disastri naturali legati ai cambiamenti climatici.
· Per affrontare le sfide sopra menzionate, le politiche globali devono concentrarsi su vari aspetti:
- Mantenere la stabilità del sistema commerciale internazionale.
- Promuovere la transizione verde e digitale, sostenere lo sviluppo sostenibile dell'economia.
- Fornire supporto per la cancellazione del debito, contribuendo ad alleviare la pressione sui paesi ad alto debito.
- Migliorare la sicurezza alimentare, in particolare nelle economie vulnerabili.
· Per i mercati emergenti e le economie in via di sviluppo, l'alto debito e i costi di servizio rappresentano una sfida grave. Questi paesi devono trovare un equilibrio tra soddisfare l'enorme domanda di investimenti e mantenere la sostenibilità fiscale.
· Per raggiungere obiettivi di sviluppo economico e sociale a lungo termine, i paesi devono adottare le seguenti misure politiche:
- Aumentare la crescita della produttività per promuovere l'efficienza economica.
- Migliorare l'efficienza degli investimenti pubblici, assicurando un uso appropriato dei fondi.
- Rafforzare la costruzione del capitale umano, come l'istruzione e la formazione professionale.
- Ridurre il divario di genere nel mercato del lavoro, aumentando il tasso di partecipazione delle donne.
5. Punti chiave di Goldman Sachs
"2025: un anno chiave per esplorare rendimenti superiori"
· La diminuzione dei tassi di interesse e la crescita economica si verificano contemporaneamente, e questo ambiente potrebbe avvantaggiare il mercato azionario.
· La valutazione attuale delle azioni è vicina ai massimi, e la crescita degli utili futura sarà il principale motore del mercato.
· Dall'ottobre 2023, i mercati azionari globali sono aumentati del 40%, rendendo il mercato più suscettibile a notizie negative.
· L'aumento dell'indice S&P 500 è uno dei più forti dal 1928. L'indice Nasdaq è aumentato di oltre il 50%, mentre l'aumento di NVIDIA ha raggiunto addirittura il 264%. Questa tendenza è principalmente guidata dalle aspettative di "picco dell'inflazione" e "cambiamento nella politica della Federal Reserve".
· L'aumento del rapporto prezzo/utili ha portato le valutazioni di azioni e crediti a livelli storici elevati, in particolare le performance dei mercati europei e cinesi sono vicine alla media a lungo termine e non sono più sottovalutate.
· Sebbene le valutazioni azionarie siano elevate, ciò non frena completamente la possibilità di ulteriori aumenti. Tuttavia, le valutazioni elevate potrebbero esercitare una certa pressione sui tassi di rendimento futuri.
· Le grandi aziende tecnologiche americane stanno ottenendo risultati eccellenti, principalmente grazie a una forte crescita degli utili, il cui livello di valutazione riflette i loro solidi fondamentali, piuttosto che un'eccessiva speculazione di mercato.
Analisi dei rischi
I due principali rischi menzionati nel rapporto sono:
1. L'ottimismo recente del mercato ha già anticipato parte dei rendimenti, rendendo il mercato più suscettibile a shock correttivi.
2. Ci sono ancora molte incognite riguardo ai rischi tariffari, che potrebbero portare incertezze.
Goldman Sachs ha sottolineato la strategia di "diversificazione degli investimenti e acquisizione di rendimenti superiori (alpha)" per affrontare questi rischi.
Le strategie specifiche includono:
· Ampliare la gamma di investimenti e partecipare a più categorie di asset;
· Cercare opportunità di investimento in valore con potenziale;
· Raggiungere una diversificazione geografica degli investimenti per ridurre i rischi.
6. Opinione di mercato di Morgan Stanley
Temi centrali
1. Valutazioni di mercato elevate: Morgan Stanley ritiene che le attuali valutazioni di mercato siano generalmente troppo elevate e che la maggior parte degli investitori non consideri più i prezzi degli asset come convenienti. Pertanto, si consiglia di ottimizzare l'allocazione degli asset e le scelte di investimento per ottenere rendimenti superiori (alpha), piuttosto che fare affidamento solo sui rendimenti complessivi del mercato (beta).
2. Il mercato entra nella fase ottimista del ciclo rialzista: il mercato sta entrando nella "fase ottimista" di un ciclo rialzista, che è tipicamente la fase finale di un ciclo rialzista, seguita dalla "fase di euforia", ovvero l'ultimo slancio prima dell'arrivo di un mercato orso. Morgan Stanley afferma che "le performance di mercato nel 2025 sono ancora promettenti."
3. L'impatto dell'IA generativa sul mercato privato: l'impatto potenziale dell'IA generativa sul mercato privato è considerato uno dei temi chiave per il 2025. Lo sviluppo rapido di questa tecnologia potrebbe portare nuove opportunità e sfide per gli investimenti in private equity.
Riepilogo e raccomandazioni
Dalle opinioni delle varie istituzioni emergono alcune tendenze e temi comuni, come le valutazioni di mercato elevate, l'impatto delle tecnologie IA e l'importanza della diversificazione degli investimenti. Questi contenuti possono servire da riferimento per gli investitori nella formulazione delle proprie strategie.
È importante notare che queste opinioni non sono verità assolute, ma offrono diverse prospettive per il confronto e l'analisi degli investitori.
Se questo contenuto suscita interesse, ho in programma di scrivere un articolo dedicato alle prospettive del mercato delle criptovalute. Se avete altri rapporti o materiali di ricerca degni di nota, sentitevi liberi di raccomandarmeli, sarò molto felice di approfondire.
Link originale