Autore: Yonkuro
Sono lieto di annunciare che a novembre 2024 sono diventato partner del fondo Web3/Crypto di Skyland Ventures e ho appena pubblicato un articolo che riassume dal punto di vista del venture capital il panorama Web3 e crypto del 2024.
Quest'anno, Skyland ha investito in 15 progetti, 9 dei quali nel nostro portafoglio sono stati quotati con successo, e 2 progetti sono diventati unicorni. La velocità di sviluppo di questo settore è incredibile, e il 2024 non fa eccezione. In questo articolo, condivido le mie intuizioni sulla trasformazione e i principali attori nel campo del Web3/crypto dal punto di vista di un VC, evidenziando anche i nuovi settori emergenti da tenere d'occhio nel 2025.
Finanza decentralizzata (DeFi)
La chiave del nuovo sistema finanziario Cos'è Web3/crypto? Comprendere la sua essenza è fondamentale. A mio avviso, rappresenta la democratizzazione della finanza portata da Internet e dalla tecnologia blockchain. In particolare, attraverso la finanza decentralizzata (DeFi), questo settore sta ripensando i sistemi finanziari che in precedenza dipendevano da istituzioni centralizzate. Servizi finanziari senza permesso e apolidi e l'infrastruttura di supporto sono al centro di questa rivoluzione. Proprio come Internet ha completamente trasformato vari settori come informazione, retail, media e hardware, anche la blockchain sta guidando simili cambiamenti nel settore finanziario. Transazioni e rimesse che una volta richiedevano banche o intermediari finanziari possono ora essere completate istantaneamente e a basso costo tramite criptovalute. Il titolo di Bankless riassume perfettamente questo cambiamento di paradigma. A proposito, parlando di video sulle criptovalute, Unchained è anche un altro canale che dovresti assolutamente guardare. Tuttavia, le sfide rimangono. La volatilità di questo settore ha portato a un'eccessiva leva e speculazione durante i mercati rialzisti, mentre durante i mercati ribassisti si verificano frequentemente liquidazioni di asset altamente levered, lasciando cicatrici significative. Le perdite di fondi significative causate da vulnerabilità di sicurezza e hacking sono anche un problema di continua attenzione, portando governi e grandi aziende ad adottare un approccio cauto. Nonostante questi ostacoli, il valore del mercato delle criptovalute supera i 33 trilioni di dollari, superando la dimensione di alcuni mercati azionari nazionali. Sebbene si riconoscano queste sfide, come investitore di venture capital, il mio obiettivo è supportare il passaggio verso il paradigma della "finanza internet di nuova generazione".
Protocollo Virtuale
La prova della resilienza imprenditoriale Nel 2024, questo settore ha visto emergere una storia imprenditoriale iconica. Virtuals Protocol è stato originariamente lanciato nel 2021 come progetto di gioco basato su token e DAO comunitario. Tuttavia, durante il mercato ribassista del 2022, la sua valutazione è crollata, con un FDV sceso a soli 6 milioni di dollari. Questa situazione avrebbe costretto molti progetti a ritirarsi, ma il fondatore di Virtuals ha scelto di resistere e di esplorare nuove direzioni. A partire dal 2023, nel contesto dell'emergere della tecnologia dell'intelligenza artificiale, hanno iniziato a esplorare l'IA e a spostare il focus verso agenti di intelligenza artificiale. Hanno sviluppato una piattaforma di supporto per agenti di intelligenza artificiale tokenizzati, e entro il 2024 il loro FDV era schizzato a 3 miliardi di dollari, diventando un progetto leader nel campo degli agenti di intelligenza artificiale. Questo successo sottolinea l'importanza di una visione a lungo termine e della capacità di adattamento in condizioni di mercato in continua evoluzione. L'evoluzione dell'ecosistema Ethereum Nel 2024, l'ecosistema Ethereum ha fatto progressi significativi in termini di maturità infrastrutturale. Il tanto discusso problema della scalabilità ha fatto progressi significativi con l'emergere delle soluzioni di secondo livello (L2). Tecnologie basate su zk-rollup, come Taiko, Scroll e zkSync, hanno lanciato mainnet e listato token. Anche Base L2 di Coinbase ha attirato attenzione, diventando il secondo L2 in termini di utenti e TVL. I principali contributori a questo successo includono l'applicazione sociale Warpcast del primo semestre e il DEX Aerodrome del secondo semestre. Nel frattempo, Uniswap ha annunciato il proprio L2, Unichain, che fa parte del framework di Optimism Super Chain.
Inoltre, sotto la guida di EigenLayer, il campo della ri-staking ha fatto progressi significativi. Il ri-staking consente a beni come LST di Lido di essere nuovamente staked, aumentando la sicurezza di Ethereum sull'AVS di EigenLayer, mentre si realizza la sicurezza condivisa. Progetti come EtherFi Renzo e Puffer hanno contribuito a questo ecosistema fiorente. Ethereum è già diventato un ecosistema modulare e scalabile con enormi effetti di rete.
BTCFi
Sbloccare il potenziale del bitcoin Il bitcoin (BTC) rappresenta circa la metà del mercato delle criptovalute, ma manca di funzionalità di smart contract. Il lancio di protocolli di staking BTC come Babylon sta affrontando questa limitazione, consentendo al BTC staked di proteggere l'infrastruttura. Inoltre, sono state lanciate soluzioni BTC L2 compatibili con EVM come MerlinChain, B²Network, Bitlayer e BOB, che sfruttano la scalabilità e gli effetti di rete dell'EVM. Queste iniziative segnano l'inizio di un'era in cui gli asset BTC precedentemente inattivi iniziano a diventare attivi. Frammentazione della liquidità: sfide e soluzioni Con l'evoluzione dell'ecosistema modulare di Ethereum, la competizione tra le soluzioni di secondo livello (L2) è diventata intensa e la frammentazione della liquidità è diventata una sfida principale. Molti L2 hanno creato reti indipendenti, creando una situazione di competizione per la liquidità. Per affrontare questo problema, concetti come Intent e Chain Abstraction sono stati ampiamente adottati. Attualmente, l'uso di bridge ad alta velocità come Orbiter Finance e Owlto Finance è diventato mainstream tra gli utenti. Inoltre, sono emersi protocolli di fornitura di liquidità che offrono soluzioni per migliorare la liquidità. Progetti degni di nota includono Solv e StakeStone, che si occupano sia di BTC che di ETH, fungendo da centri di liquidità con un alto TVL. Inoltre, Cycle Network e 0xastra hanno sviluppato soluzioni uniche per affrontare queste sfide.
La rinascita di Solana
Dopo il crollo di FTX nel 2022, Solana ha vissuto una drammatica ripresa, con il prezzo del suo token che è salito da meno di 9 dollari a 260 dollari nel 2024. La Solana Foundation e la sua comunità di sviluppatori hanno dimostrato un'unità senza pari, ricostruendo con successo l'ecosistema. I loro sforzi hanno anche scatenato dibattiti sulla competizione tra Ethereum (ETH) e Solana (SOL). La chiave della rinascita di Solana è stata rappresentata da grandi eventi come Jito e Jupiter, che hanno lanciato ampie campagne di airdrop per attrarre utenti.
Inoltre, l'uso crescente delle meme coin per il marketing ha anche attirato attenzione e ha attratto un gran numero di utenti. Solana ha dimostrato la sua capacità di gestire un gran numero di transazioni con pochi problemi, consolidando la sua posizione come L1 unica in grado di svilupparsi ulteriormente.
L'impatto delle meme coin è notevolmente aumentato, con piattaforme come Pump.fun che hanno generato 3,5 milioni di dollari di entrate accumulate nei primi 10 mesi dopo il lancio. Meme coin e token VC L'ascesa delle meme coin ha in ultima analisi scatenato un dibattito significativo. Storicamente, le meme coin sono state viste come asset speculativi. Tuttavia, i token supportati da venture capital dopo la quotazione hanno avuto una performance continua deludente, cambiando la percezione pubblica. Le meme coin hanno iniziato a essere viste come "più eque e più incentrate sulla comunità". Al contrario, i token supportati da venture capital sono stati criticati per avvantaggiare solo le società di venture capital. Dal punto di vista del venture capital, è importante notare che il periodo di lock-up per i token dopo la quotazione è solitamente di 6 mesi a 1 anno, il che significa che i venture capital non possono immediatamente generare pressione di vendita. La funzione principale del venture capital rimane quella di finanziare progetti emergenti e promuovere l'innovazione finanziaria.
Ci sono molte ragioni per il calo dei prezzi delle altcoin. L'approvazione dell'ETF BTC spot ha attirato ampia attenzione, facendo schizzare il prezzo del bitcoin come benchmark per il confronto. La crescente competizione tra progetti e la frequenza degli airdrop hanno portato a una tendenza sempre più evidente da parte degli utenti a vendere immediatamente i token ricevuti. Inoltre, la rapida popolarità delle meme coin ha ulteriormente distolto l'attenzione dalle altcoin. Con l'arrivo della stagione delle altcoin e l'inizio dell'aumento dei prezzi delle altcoin, questi dibattiti si sono gradualmente placati. Hyperliquid è un DEX permanente che ha costruito la propria catena EVM Layer 1 ad alta velocità. Sta sviluppando una roadmap per costruire un ecosistema incentrato su DeFi su questa infrastruttura. Dalla sua introduzione, la sua eccellente esperienza utente ha attratto i trader. È interessante notare che anche dopo il TGE, Hyperliquid non è stata quotata su CEX, ma ha scelto di essere quotata esclusivamente sulla propria piattaforma. Il progetto non ha raccolto fondi da società di venture capital. Invece, ha distribuito il 30% dei token agli utenti early stage, uno dei più grandi airdrop nella storia, attirando rapidamente l'attenzione della comunità. Di conseguenza, il suo FDV ha raggiunto i 35 miliardi di dollari.
Questo dimostra che un'applicazione molto amata può ottenere un riconoscimento significativo dando priorità alla comunità degli utenti. Hyperliquid non solo ha fornito risposte convincenti a molte delle controversie emerse nel settore nel 2024, ma ha anche il potenziale per diventare un progetto leggendario nella storia delle criptovalute. Anche se è un progetto di investimento a rischio nullo, è stata scelta come MVP del 2024 perché incarna gli elementi fondamentali richiesti nel settore di oggi. Come sarà il 2025? Che aspetto avrà l'industria Web3/crypto nel 2025? Ecco cinque previsioni per l'anno a venire:
1. Agenti AI La storia degli Agenti AI inizia con $GOAT, e ci si aspetta che si espanda verso agenti di intelligenza artificiale autonomi, evolvendosi ulteriormente nel 2025. Gli Agenti AI autonomi stanno emergendo rapidamente nel settore delle criptovalute. Esempi includono agenti di investimento AI, che hanno fatto crescere un portafoglio da 500 dollari di oltre 8 volte, e aixbt_agent, un agente di informazioni crittografiche su X. Gli sforzi per integrare l'intelligenza artificiale nell'intrattenimento e nell'economia dei creatori stanno accelerando, come dimostrano Virtuals Protocol e Luna. Questa tendenza è alimentata da modelli di ragionamento migliorati ed è un settore su cui sia i VC di Web2 che quelli di Web3 dovrebbero prestare attenzione.
2. Nuovo ecosistema e applicazioni killer Nel 2024, Sui ha registrato una crescita significativa, con una valutazione che ha raggiunto i 45 miliardi di dollari di FDV. Questo indica che, similmente a Solana, le soluzioni Layer 1 monolitiche hanno il potenziale per fare progressi significativi. Guardando al 2025, ci si aspetta il lancio di Layer 1 ad alta velocità caratterizzati da elaborazione parallela, come Monad e Berachain, quest'ultimo ha introdotto un nuovo algoritmo di consenso chiamato prova di liquidità. Questi progetti condividono l'obiettivo di guidare lo sviluppo delle applicazioni dalla prospettiva dell'infrastruttura, creando quindi ecosistemi robusti fin dall'inizio. Nel settore ETH Layer 2, ci si aspetta anche il lancio di MegaETH e Reddio, catene ad alta velocità costruite attraverso l'elaborazione parallela. Inoltre, ecosistemi come MovementLabs, che integra Move con EVM, e DuckChain, che combina TON con EVM, potrebbero attirare attenzione. Come dimostrato da Hyper Liquid, anche se nel 2025 emergeranno molti ecosistemi, la possibilità di lanciare un'applicazione killer sarà un fattore chiave. Identificare e supportare tali applicazioni rimarrà una missione centrale per le società di venture capital.
3. L'evoluzione delle stablecoin Nel 2025, l'adozione e l'innovazione delle stablecoin aumenteranno. Progetti come Ethena e Usual hanno introdotto nel 2024 nuovi concetti di stablecoin, segnando un alto FDV. Rispetto a BTC, le stablecoin possono generare rendimenti stabili (10-15%) senza la volatilità del mercato delle criptovalute, il che potrebbe renderle un punto di ingresso attraente per le aziende. I progetti che guidano questa tendenza sembrano essere Level.
4. Progresso nei pagamenti Con l'uso crescente delle stablecoin, i sistemi di pagamento sono destinati a maturare, offrendo vie di liquidità e facilitando l'integrazione tra nuova finanza ed economia reale. Combinare DeFi e pagamenti attraverso PayFi diventerà un punto focale, sottolineando sistemi di pagamento intelligenti, senza intermediari e trasparenti.
5. Dashboard e dati on-chain La chiave per i progressi dell'intelligenza artificiale risiede nei dataset, e una migliore gestione dei dati è cruciale per migliorare le prestazioni degli algoritmi. Con l'aumento della quantità di dati e del numero di emissioni di token, gli strumenti di gestione e analisi degli asset in tempo reale, come KaitoAI, che visualizza le tendenze di mercato, e SoSoValue, noto per la sua eccellente esperienza utente, continueranno a essere popolari. Anomalie nel ciclo di halving e prospettive di mercato per il 2025 Il mercato delle criptovalute è influenzato da un fenomeno noto come ciclo di halving, in cui la tendenza di mercato cambia tra fasi rialziste e ribassiste in corrispondenza degli eventi di halving del bitcoin. Storicamente, questi cicli hanno guidato tendenze di mercato apparentemente prevedibili. Se questo schema continua, la tendenza rialzista attuale potrebbe terminare alla fine del 2025, dando il via a un mercato orso. Questo avrà un profondo impatto sui progetti e richiederà una pianificazione e una strategia attenta. Tuttavia, è importante notare che questi schemi potrebbero non essere sempre persistenti. Fattori come l'approvazione di ETF BTC spot e l'ingresso massiccio di governi e aziende nel mercato per acquistare bitcoin potrebbero avere un impatto positivo sui cicli di mercato tradizionali. La chiave è considerare il ciclo di halving di 4 anni come un indicatore a breve termine e concentrarsi sulla costruzione di resilienza a lungo termine.
Quando le sfide si presentano, ricorda la storia di Virtuals Protocol. Anche in un mercato ribassista difficile, la crescita continua e la preparazione per il prossimo mercato rialzista sono fondamentali per avere successo in questo campo.
