L’Unione Europea potrebbe stare giocando un gioco pericoloso con Tether, la più grande stablecoin del mondo, e la mossa sembra più un attacco politico calcolato che una regolamentazione finanziaria.

In base alle nuove normative sui mercati delle criptovalute (MiCA), che entreranno in vigore a pieno titolo domani, l'UE ha chiarito che i 102 miliardi di dollari di titoli del Tesoro statunitensi di Tether non sono abbastanza attraenti per loro.

Richiedono invece agli emittenti di stablecoin di sostenere i propri token con almeno il 60% delle riserve detenute in valuta fiat nelle banche regolamentate dall’UE. Se questo non è un forte e ostentato rifiuto del dominio finanziario statunitense, cos’è?

Regolamento MiCA: controllo mascherato da compliance

Il quadro di MiCA afferma di riguardare la sicurezza, la protezione e la fiducia. Gli emittenti di stablecoin devono superare ostacoli come ottenere licenze, garantire adeguate riserve di token e rispettare la tutela dei consumatori. Tutto è giusto, vero? Solo che non si tratta di equità, ma di controllo.

Cerchiamo di essere realistici. Ignorando i titoli del Tesoro statunitense di Tether come garanzia valida, l’UE sta effettivamente affermando di non avere fiducia nella spina dorsale del sistema finanziario statunitense. Questi titoli del Tesoro rappresentano alcuni degli asset più stabili al mondo.

Ma no, l’UE vuole gli euro e li vuole nelle sue banche. Non è difficile vedere la politica in gioco qui. Tether non è stato ancora ufficialmente etichettato come non conforme. Ma in assenza di linee guida chiare, scambi come Coinbase hanno cancellato anticipatamente USDT.

Binance e Crypto.com stanno attualmente aspettando, ma sappiamo tutti che il tempo stringe. Se Tether non riuscisse a soddisfare rapidamente questi requisiti, la sua rimozione dalle piattaforme europee potrebbe avere gravi conseguenze per la liquidità della criptovaluta.

La ribellione silenziosa dell'UE

Richiedendo il 60% delle riserve valutarie fiat dell’UE all’interno dei suoi confini, il blocco sta sostanzialmente negando il debito statunitense come fonte affidabile di sostegno.

Si tratta di cambiare gli equilibri di potere. Da anni l’UE cerca disperatamente di acquisire una quota maggiore del sistema finanziario globale e le stablecoin sono il loro ultimo obiettivo.

Gli impatti sono enormi. Se Tether decidesse che i costi di conformità sono troppo elevati e lasciasse il mercato dell’UE, altri emittenti di stablecoin probabilmente si troveranno ad affrontare la stessa scelta. Ad esempio, l’USDC potrebbe aver fatto un passo avanti garantendo la conformità, ma non è un segreto che normative simili possano essere applicate altrove.

Senza USDT, la frammentazione della liquidità diventerebbe un vero problema. Il mercato rallenterà, le tariffe aumenteranno e l’efficienza ne risentirà. Ironia? Il potere dell’UE si ritorcerebbe contro in modo spettacolare. Espellendo USDT, stanno anche rischiando la propria rilevanza nel mercato globale delle criptovalute.

Gli Stati Uniti, sotto l’amministrazione Trump favorevole alle criptovalute, stanno per diventare un paradiso per l’innovazione, attirando talenti e capitali dall’Europa. Se ciò accadesse, l’UE potrebbe aver vinto la battaglia ma avrà perso la guerra.

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