Rottura e ricostruzione: una panoramica del mondo crypto nel 2025

Titolo originale: (Rottura e ricostruzione: una panoramica del mondo crypto nel 2025)

Autore originale: Zeke, YBB Capital Research

Introduzione

Partendo dall'entusiasmo per gli incisi, con la vittoria del primo presidente crypto, il 2024 si avvicina alla conclusione. Quest'anno, il Crypto ha vissuto un 'mercato rialzista' molto insolito, con prestazioni fiacche per le altcoin, una predominanza dei Meme, e infine, tutte le correnti e i fiumi convergono verso il BTC. In generale, nonostante alcuni bassi e frustrazioni, il Crypto sta effettivamente muovendosi verso una direzione più positiva. Nel 2025 che sta per arrivare, ci sono molte direzioni meritevoli di attenzione, e in questo articolo daremo una breve panoramica dell'anno prossimo combinando le opinioni recenti.

Uno, riguardo all'AI

Nella fase attuale, i progetti di astrazione della catena spesso si complicano eccessivamente a causa della ricerca di una perfezione concettuale, portando a un processo di realizzazione tecnica eccezionalmente complesso, influenzando infine l'esperienza di interazione degli utenti. I progetti che includono strutture di intenzione tendono ad essere relativamente complessi nella loro implementazione, indipendentemente dal fatto che siano basati su centralizzazione (come i bot TG), strutturati (una combinazione di pre-elaborazione on-chain e off-chain), o distribuiti (come le architetture Solver + Executor); questi progetti di intenzione mostrano spesso alcune carenze comuni. Ad esempio, gli utenti devono ancora avere una certa comprensione del DeFi, l'espressione delle intenzioni deve essere chiara, precisa e semplice; per le intenzioni complesse e vaghe espresse dagli utenti, i progetti di intenzione attuali mostrano un certo tipo di impotenza, e il loro ambito di attuazione è piuttosto limitato. Quindi, dal momento in cui Paradigm ha proposto questo concetto a metà del 2023 fino ad oggi, i progetti 'centrati sulle intenzioni' hanno mostrato di essere più rumore che sostanza, senza un grande aiuto nella guida dei nuovi utenti e nella riduzione della soglia operativa. Tuttavia, siamo tutti consapevoli che, considerando il percorso di sviluppo del layer 2 di Ethereum, la domanda di entrambi continua a essere urgente.

Rivediamo lo sviluppo delle Layer2 negli ultimi mesi: tra i progetti principali, l'alleanza Layer 2 rappresentata da OP Superchain è cresciuta notevolmente; la Elastic Chain di Zksync e Arbitrum Orbit alla fine formeranno un'alleanza autonoma seguendo questo percorso, e queste alleanze in futuro potranno realizzare comunicazioni dirette interne attraverso soluzioni come cluster interoperabili, alleviando così l'attuale frammentazione e mancanza di interoperabilità della liquidità nell'ecosistema Layer 2 di Ethereum. La competizione tra decine di catene sarà ridotta a una competizione tra più poteri. Ma da una prospettiva più ampia, con il mercato crypto in miglioramento, progetti Layer 2 con nuove architetture come Movement e Fuel stanno anche lanciando le proprie mainnet, cercando di ottenere la scarsa liquidità del mercato delle altcoin. Per i progetti al di sotto del primo gruppo, la frammentazione e la mancanza di interoperabilità continuano a crescere; le macchine virtuali progettate con architetture diverse potrebbero persino trovarsi in situazioni in cui i plugin del portafoglio non sono interoperabili. Non parliamo di far entrare nuovi utenti; per un utente normale della blockchain, l'intero ecosistema Layer 2 è estremamente complesso, e lo sviluppo delle catene di applicazioni non finanziarie sarà gravemente ostacolato in questa situazione.

Per attirare nuovi utenti, Ethereum deve allineare il proprio ecosistema. Un ecosistema che richiede agli utenti di essere semi-geek per iniziare non porterà mai a una 'Mass Adoption'. Guardando le performance in controtendenza di Solana e Ton quest'anno, è chiaro che la strategia di abbassare le barriere d'ingresso per gli utenti e fornire un'esperienza di utilizzo più coesa e simile a quella del Web2 ha svolto un ruolo importante nella crescita dell'ecosistema. Parlando in modo più diretto, ciò che questi due ecosistemi hanno fatto oltre alla promozione è solo ridurre la difficoltà di emissione degli asset, rendendo l'uso della blockchain meno percepito. Quindi, per Ethereum, è necessario un piano integrato incentrato sull'esperienza, ma data l'atteggiamento aperto dei principali sviluppatori di Ethereum, non è possibile allineare l'intero ecosistema Layer 2 in modo coercitivo.

Credo che la soluzione che potrà risolvere questo problema per prima sarà l'agente del browser AI. All'inizio della comparsa di ChatGPT, molte persone avevano già immaginato che l'AI rivoluzionerebbe l'interazione delle app passando da un punto a una conversazione, in grado di operare su più app per formare un'app super integrata. Prendendo come esempio una situazione comune come il viaggio, dopo aver ricevuto la richiesta di viaggio dell'utente, l'AI può automaticamente completare la prenotazione, personalizzare l'itinerario, organizzare pasti e orari, e così via. Se questo AI ha anche la capacità di memoria a lungo termine, potrà anche pianificare opzioni più adatte per l'utente sulla base di quella memoria.

Oggi, Google sta per lanciare l'agente del browser AI alimentato da Gemini, Project Mariner. Nell'esempio mostrato dalla direttrice del laboratorio di Google, Jaclyn Konzelmann, dopo aver installato l'estensione dell'agente AI nel browser Chrome, si aprirà una finestra di chat sul lato destro del browser. Gli utenti possono istruire l'agente ad eseguire compiti come 'crea un carrello della spesa dal negozio di alimentari in base a questa lista'. Poi, l'agente AI navigherà automaticamente verso una piattaforma di alimentari e aggiungerà i prodotti al carrello per poi passare alla pagina di pagamento; una volta confermato, l'utente procederà al pagamento (l'agente non ha l'autorità di pagamento). Prodotti simili saranno lanciati anche da OpenAI il mese prossimo.

È interessante notare che, sebbene il Project Mariner di Google sia attualmente disponibile solo per un numero selezionato di tester, ho già avuto modo di provare alcuni progetti simili sviluppati per utenti normali nel Crypto. Dalla mia esperienza di alcune ore, attualmente l'accuratezza dell'agente nell'implementare intenzioni complesse e vaghe può raggiungere il 60-70% (la velocità di operazione del cursore è relativamente lenta), e può completare autonomamente operazioni come il trading di token Dex su varie blockchain o persino spostarsi da asset di Ethereum a layer 2; in questo processo, devo solo comunicargli l'intenzione e inserire la password del portafoglio.

Certo, questa base ha ancora bisogno di chiamare l'API del modello centralizzato, quindi quale tipo di collisione può generare Crypto? Credo che l'agente del browser AI, oltre a diventare una soluzione di intenzione con un'esperienza migliore, spingerà anche il boom dei portafogli AI, della potenza di calcolo decentralizzata e dei progetti di dati decentralizzati l'anno prossimo.

Pensa a una semplice domanda: negli ultimi anni di rapido sviluppo dell'AI, perché fino ad oggi è stato possibile realizzare un'idea così bella come l'agente? Guardando il processo di sviluppo di OpenAI, non è difficile notare che lo sviluppo dei modelli puramente linguistici è sempre più rapido rispetto a quello dei modelli di generazione di immagini, perché Internet stesso è un enorme corpus, in grado di fornire una quantità infinita di materiali testuali per l'addestramento; ciò che limita lo sviluppo dei modelli linguistici è più la potenza di calcolo e l'energia. Gli agenti richiedono una grande quantità di marcature e feedback manuali, e il processo di inferenza è costoso; il Crypto ha la capacità innata di ottenere lavoro attraverso incentivi. In questo sistema economico, gli utenti di alto livello possono fornire un gran numero di dati di marcatura e feedback in modo decentralizzato per ottenere token, mentre a livello inferiore possono integrare potenza di calcolo decentralizzata e progetti di dati, e una volta completato l'addestramento, possono anche integrarsi con portafogli e progetti DeFi tramite SDK per realizzare un vero portafoglio AI, formando alla fine un ciclo chiuso. Altre idee sugli agenti AI possono anche derivare da questo, poiché qualsiasi agente AI applicabile al Web3 avrà bisogno di potenza di calcolo, marcature e feedback per 'crescere'.

Due, stablecoin

Le stablecoin sono sempre un campo di battaglia cruciale e rappresentano anche un settore con barriere d'ingresso estremamente elevate nel Crypto. Riguardo al loro valore applicativo, anche al di fuori del settore hanno ricevuto un'ampia riconoscenza. Ad esempio, quest'anno, ci sono stati diversi giganti nel settore finanziario tradizionale che sono entrati nel mercato delle stablecoin, tra cui PYUSD lanciato da PayPal, USDb frutto della collaborazione tra BlackRock e Ethena, e AUSD lanciato da VanEck (che serve l'Argentina, il Sud-est asiatico e altre regioni).

Con il continuo approfondimento del dominio di Tether e Circle in questo settore, i nuovi entranti nel mercato delle stablecoin si stanno gradualmente differenziando in due categorie. Innanzitutto, gli emittenti di stablecoin fiat stanno iniziando a rivolgere la loro attenzione ai mercati emergenti del Sud America e a scenari di applicazione specifici, mentre le stablecoin algoritmiche si stanno generalmente orientando verso l'uso di prodotti di investimento a basso rischio come asset sottostanti, come Ethena e Usual, menzionati nel nostro articolo precedente. Dal punto di vista delle tendenze, l'anno prossimo vedremo più stablecoin delta-neutrali competere per la liquidità short nei Cex, mentre gli asset di copertura si espanderanno da BTC ed ETH a token di blockchain con rischi più elevati e liquidità più bassa per competere per il mercato in declino. Credo che le stablecoin come Usual, ancorate a titoli di stato USA a breve-medio termine, innovino maggiormente nei token di protocollo e nei modi di guadagnare, senza un'opzione migliore rispetto ai titoli di stato a breve-medio termine, ma rispetto alla liquidità limitata nei Cex, la concorrenza per queste stablecoin sarà minore e ci sarà un maggiore spazio di crescita.

In generale, lo sviluppo delle stablecoin sta gradualmente progredendo verso la ricerca di asset sottostanti più stabili e decentralizzazione nella governance. Tuttavia, spero che l'anno prossimo possano emergere alcuni protocolli di stablecoin completamente decentralizzati e non sovra-collateralizzati.

Tre, pagamenti

Con la conformità e l'adozione accelerata delle stablecoin in diversi paesi, il settore dei pagamenti downstream delle stablecoin diventerà anche un nuovo punto focale della concorrenza; catene pubbliche eterogenee come Solana e Move, che offrono TPS elevati e gas ridotti, diventeranno le principali infrastrutture per le applicazioni di pagamento. I pagamenti tradizionali sono già un mercato estremamente maturo e saturo; quale cambiamento può offrire la blockchain? Innanzitutto, ci sono due punti relativamente semplici e spesso menzionati: uno è ottimizzare i pagamenti transfrontalieri, eliminando i requisiti di pre-finanziamento, rendendo le rimesse internazionali più rapide, più economiche e più semplici, risolvendo il problema dei trilioni di dollari in fondi prepagati nei sistemi tradizionali. Il secondo è servire i mercati emergenti, un punto che ho già menzionato nei miei articoli precedenti; nelle regioni dell'Asia, dell'Africa e dell'America Latina, il valore applicativo delle stablecoin è già stato dimostrato, e la forte inclusione finanziaria consente agli abitanti dei paesi del terzo mondo di affrontare efficacemente l'iperinflazione causata dall'instabilità governativa; attraverso le stablecoin possono anche partecipare ad alcune attività finanziarie globali e abbonarsi ai servizi virtuali più all'avanguardia.

Il concetto 'PayFi' proposto dal manager della Fondazione Solana, Lily Liu, nella settima conferenza EthCC ha fornito più immaginazione per l'integrazione della blockchain con i pagamenti; questo concetto coinvolge due elementi chiave, il primo è il regolamento immediato, ovvero la liquidazione T+0; PayFi può realizzare regolamenti nello stesso giorno, e può anche consentire più regolamenti nello stesso giorno, eliminando i ritardi e la complessità del sistema finanziario tradizionale, aumentando notevolmente la velocità di circolazione dei fondi. Il secondo è 'compra ora, paga mai' (BNPL), ad esempio, un utente deposita 50 dollari in un prodotto di prestito per acquistare un caffè del valore di 5 dollari. Una volta accumulati interessi fino a 5 dollari, quegli interessi verranno utilizzati per coprire il costo del caffè, e i fondi verranno sbloccati e restituiti all'account dell'utente.

Ci sono molte altre idee che possono derivare da questo, ad esempio, nella scena di utilizzo, le esigenze di finanziamento dei nuovi progetti possono formare un ingresso e un'uscita più sicuri e trasparenti nella blockchain tramite PayFi; il cambio di valuta durante i viaggi non richiederà più di affidarsi a varie istituzioni finanziarie fisiche; il controllo libero sui tempi di pagamento e ricezione (ritardando i pagamenti per ottenere interessi, pagando in anticipo per ottenere sconti). Inoltre, i modi di guadagnare diventeranno più diversificati; oltre a depositare stablecoin in prodotti di prestito per guadagnare interessi, credo anche che le categorie di stablecoin dovrebbero consentire di essere convertite liberamente. In futuro, con l'emergere massiccio di nuove stablecoin, gli utenti potranno scegliere il tipo di stablecoin più adatto in base alla propria capacità di assunzione dei rischi, ottenendo contemporaneamente token di protocollo delle stablecoin e tassi di interesse più elevati. Per il DeFi, se questo sistema di pagamento potrà diventare mainstream, lo spazio di crescita sarà incredibilmente enorme.

Quattro, Dex

Abbiamo già menzionato nel primo capitolo la frammentazione e la mancanza di interoperabilità delle Layer 2; questa traiettoria di sviluppo presenta anche un problema, ossia l'eccesso di spazio della blockchain, con lo sviluppo dell'Infra che supera di gran lunga quello dell'DApp. Questo problema porterà all'eliminazione naturale di molte catene a lungo termine nei prossimi anni, ed è anche un problema molto fastidioso per Ethereum, che non riceve feedback positivi sui prezzi DA dalle Layer 2.

Ripensando a questo ciclo di crescita controcorrente delle catene pubbliche, si basa principalmente sulla propria forte comunità, ecosistema e vantaggi di promozione, e fornisce questi vantaggi alle piattaforme di emissione di asset, realizzando così una rapida crescita complessiva del TVL. Pertanto, non tutte le Layer 2 possono replicare questo tipo di economia dell'attenzione; la mancanza di applicazioni super può ancora essere un problema reale da affrontare l'anno prossimo. Seguendo la corrente, oltre a quanto menzionato sopra, la domanda futura relativa agli agenti AI potrebbe essere una via d'uscita. Altre tendenze evidenti a breve termine includono Dex con libro ordini on-chain, privacy, stack di pagamento e strumenti decisionali.

Personalmente, sono piuttosto ottimista sul fatto che i Dex con libro ordini on-chain diventeranno mainstream nella prossima generazione di Dex, dopo tutto, guardando lo sviluppo degli AMM, la complessità del percorso tecnico continua a crescere, ma i benefici diventano sempre più limitati, questo l'abbiamo già detto nei nostri articoli relativi a Uni. Solo che per i layer 2 le limitazioni in termini di prestazioni e gas sono ancora molto evidenti, il miglioramento degli algoritmi di abbinamento e l'innovazione nelle soluzioni di gas diventeranno sfide chiave.

Cinque, l'emissione di asset rimane la melodia principale

Dal 2023 a oggi, passando dagli incisi alla piattaforma AI Meme attuale, il modo di fornire emissioni di asset è stato un argomento caldo dell'ultimo anno. Se allunghiamo questo intervallo di tempo, si può dire che dalla era ICO ad oggi, l'emissione di asset è stata la sola melodia principale nel mondo delle criptovalute. Solo che l'involucro esterno e le barriere all'emissione stanno cambiando. Da un lato positivo, la domanda di gioco degli utenti ha spinto lo sviluppo prematuro di Infra e DeFi, e con questa tecnologia che diventa nota e riconosciuta, la blockchain è finalmente entrata nel mainstream e si è integrata nella realtà. Dall'altro lato, questo gioco è diventato più puro e assurdo; la diminuzione della difficoltà di emissione di asset significa anche che questa foresta oscura è diventata ancora più pericolosa. Oggi, basta un clic, accompagnato da un'immagine e qualche frase, per dare inizio a un grande gioco a somma zero; perché non riportarlo a un lato più positivo? Spingere l'industria in avanti attraverso il gioco.

Ad esempio, alcune delle attuali AI Meme stanno iniziando a orientarsi verso lo sviluppo di agenti pratici, piuttosto che le versioni iniziali degli agenti AI che blateravano. Il DeSci recentemente popolare può anche essere chiamato 'ICO per la ricerca', sebbene l'attuale nucleo sia guidato dai Meme, a lungo termine, combinando i vari vantaggi della blockchain, il DeSci può rendere la ricerca tradizionale più trasparente, facilmente divulgabile, facilmente finanziabile e facilmente comunicabile. Solo il fatto se questo possa concretizzarsi e come evolverà resta un punto interrogativo.

In realtà, un'idea simile al DeSci l'ho già menzionata nei miei articoli riguardanti il GameFi, come nel caso della scarsità di fondi e personale per i giochi indipendenti, e come la blockchain possa promuovere efficacemente lo sviluppo dei giochi indipendenti. I problemi del finanziamento tramite blockchain sono che le barriere di emissione degli asset sono troppo basse, ci sono poche limitazioni e una capacità di raccolta fondi troppo forte (si può anche dire che è perché le barriere di ingresso sulla blockchain sono estremamente basse). Come possiamo limitare l'uso dei fondi attraverso delle regole, costringendo i progetti a creare continuamente cose veramente preziose, è anche un punto su cui dobbiamo riflettere.

Lasciamo che i giocatori giochino, lasciamo che i costruttori avanzino; questo è il presupposto per lo sviluppo continuo della blockchain. L'anno prossimo potremmo vedere più versioni di 'ICO', ma spero che in questa festa di giochi si possa promuovere la prossima 'Estate DeFi'.

Questo articolo proviene da un contributo e non rappresenta il punto di vista di BlockBeats.