Dall'inizio dell'anno, i mercati azionari asiatici hanno mostrato andamenti misti nel contesto di un dollaro forte.
Alcuni di essi hanno realizzato un mercato azionario in crescita in valuta locale a costo della svalutazione della valuta, mentre altri hanno sacrificato parte del rialzo del mercato azionario a favore di tassi di cambio relativamente stabili.
Solo la Corea è un caso particolare:
In termini di won, l'indice composito coreano KSOPI è sceso del 10,0% quest'anno; considerando la svalutazione del won, il KSOPI in dollari è sceso del 18,9%, il valore più debole in Asia.
Gli investitori esteri sono ancora più pessimisti. A novembre di quest'anno, le vendite nette di azioni coreane da parte degli investitori esteri hanno raggiunto 41,5 trilioni di won, segnando quattro mesi consecutivi di vendite nette. Nelle due settimane successive all'inizio di dicembre, hanno ulteriormente venduto 24 trilioni di won.
Le esportazioni, sono davvero forti?
Nel 2023, la quota delle esportazioni sul PIL della Corea ha raggiunto il 40%. Essendo un'economia orientata all'esportazione, le esportazioni sono un barometro dell'economia coreana.
Le ultime esportazioni della Corea sembrano mostrare segnali di ripresa.
I dati sulle esportazioni pubblicati dall'Associazione per il commercio internazionale della Corea mostrano che le esportazioni di novembre sono aumentate dell'1,4% rispetto all'anno precedente, segnando 14 mesi consecutivi di crescita, anche se il trend ha mostrato un rallentamento.
I dati sulle esportazioni dei primi 10 e 20 giorni di dicembre pubblicati dalla dogana coreana mostrano rispettivamente un aumento del 12,4% e del 6,8% rispetto all'anno precedente, suggerendo che le esportazioni della Corea a dicembre non dovrebbero essere deboli.
Innanzitutto, c'è la debolezza dei semiconduttori.
I principali giganti dei semiconduttori coreani, Samsung Electronics e SK Hynix, si concentrano principalmente sui chip di memoria, che rappresentano solo circa il 30% dell'intero mercato dei semiconduttori. Rispetto alla regione di Taiwan, che ha una catena di approvvigionamento completa che include produzione, imballaggio e test di chip, la presenza della Corea è debole.
I dati di TrendForce mostrano che nel secondo trimestre di quest'anno, la quota di mercato di TSMC nel mercato globale delle fonderie era del 62%, mentre quella di Samsung Electronics era solo dell'11%; la differenza tra le due aziende è aumentata dal 36,5% nel terzo trimestre del 2020 al 51% attuale.
Il principale motivo è l'insufficienza del sostegno politico; la Corea manca di sussidi governativi simili a quelli degli Stati Uniti, della Cina continentale e della regione di Taiwan, rendendo difficile il progresso della produzione locale di chip.
I materiali, i componenti e le attrezzature chiave per i semiconduttori coreani dipendono fortemente dall'estero. I dati dell'ufficio delle dogane della Corea mostrano che in 13 settori specifici dell'attrezzatura per semiconduttori, oltre la metà è in uno stato di deficit commerciale a lungo termine.
Le auto coreane si trovano in una posizione difficile sul mercato cinese.
Il 15 dicembre, il Parlamento coreano ha ufficialmente approvato la mozione di impeachment contro il presidente coreano Yoon Suk-yeol. Il 16 dicembre, il leader del partito di governo Han Dong-hoon ha annunciato le sue dimissioni dalla carica di leader del partito.
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Anche se il caso di impeachment ha segnato la sconfitta di Yoon Suk-yeol, il futuro politico della Corea è ancora più incerto, il che potrebbe aggravare ulteriormente il sentimento negativo degli investitori esteri.
Con il pessimismo di investitori interni ed esteri, dove andrà il mercato azionario coreano l'anno prossimo?