Yellen non si preoccupa più? Superato 36 trilioni, buone notizie da Treasury e Fed
Le vendite di Treasury non si fermano, anche se le festività natalizie sono in arrivo, la vigilia di Natale i Treasury sono ancora in vendita.
Tra i vari tipi di obbligazioni, la pressione sulle obbligazioni a lungo termine è particolarmente evidente, il rendimento dei Treasury a 10 anni ha raggiunto il massimo degli ultimi sette mesi, o in altre parole, i prezzi sono nuovamente scesi.
Attualmente il rendimento dei Treasury a 10 anni ha superato il 4,5%, ma chiaramente questo non è il punto finale, il gigante della gestione patrimoniale T. Rowe avverte il mercato che nel primo trimestre il rendimento potrebbe superare il 5%, per poi continuare a salire, forse fino al 6%,
Se ciò accadesse, sarebbe la prima volta in oltre 20 anni.
Il debito federale degli Stati Uniti ha già superato i 36.000 miliardi settimane fa, ma ora sembra che Yellen non sia tesa e continui ad emettere Treasury.
Perché?
La Fed ha nuovamente abbassato i tassi di interesse di 25 punti, è davvero una buona notizia?
In precedenza, la Fed non aveva abbassato i tassi, tutti speravano che dopo un abbassamento si potesse ridurre il rendimento dei Treasury. Ma ora il sogno è svanito, dopo ripetuti abbassamenti dei tassi da parte della Fed, il rendimento dei Treasury è aumentato al 4,6%.
Il motivo per cui Yellen non si preoccupa più potrebbe essere che il suo mandato sta per finire, non ha bisogno di preoccuparsi per l'anno prossimo, ora deve solo continuare a emettere nuovi Treasury nel momento finale con frenesia.
Se le cose continuano così, gli Stati Uniti potrebbero cadere in un "ciclo vizioso del debito": emettere continuamente nuovi debiti per ripagare i debiti vecchi, e ogni volta che vengono emessi nuovi debiti, ci sono costi di interesse più elevati, che potrebbero alla fine portare il governo a una situazione di "debito impossibile da ripagare completamente".
Ma poiché i tagli dei tassi da parte della Fed sono stati molto inferiori alle aspettative, gli oneri degli interessi sui Treasury stanno crescendo sempre di più, destinati a creare un buco sempre più grande.
Entro la fine di settembre 2024, il tasso di interesse medio sul debito americano ha raggiunto il 3,32%.
Ma guardando indietro alla fine del 2021, i tassi d'interesse erano ai minimi storici, con un rendimento dei Treasury a 10 anni di circa l'1,5%.
Tuttavia, entrando nel 2023, con l'aumento graduale dei tassi da parte della Fed, il rendimento dei Treasury a 10 anni è rapidamente salito al 3,5% o anche più. Questo ha portato a un notevole aumento dei costi di interesse per i nuovi bond emessi, aumentando la pressione sul governo per il rimborso del debito.
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