Il dollaro statunitense sta decisamente sbaragliando la concorrenza quest'anno. È sulla buona strada per registrare la sua migliore performance dal 2015, cavalcando l'onda di una potente economia statunitense, di una Federal Reserve cauta e dell'entusiasmo del mercato alimentato dalle aggressive minacce tariffarie del presidente eletto Donald Trump.

Il Bloomberg Dollar Spot Index, che monitora la performance della valuta rispetto a un paniere di valute globali, è già balzato di oltre il 7% nel 2024, consolidando la supremazia del dollaro in un mondo in cui le altre valute riescono a malapena a tenere il passo.

Il dollaro ha persino raggiunto un massimo di due anni all'inizio di questo mese dopo che la Federal Reserve ha leggermente abbassato i tassi, ma ha chiarito che non si stava affrettando a tagliare ulteriormente.

Valute globali in caduta libera

Mentre il dollaro prospera, i suoi concorrenti sono stagnanti. Lo yen, la corona norvegese e il dollaro neozelandese sono tutti crollati di oltre il 10% contro il dollaro quest'anno. È un bagno di sangue anche per l'euro, che ha perso circa il 5,5% del suo valore, ora a $1,04.

E non finisce qui. Gli analisti si preparano per l'euro che raggiunga la parità con il dollaro il prossimo anno. Il mercato globale delle valute non sta solo subendo perdite, ma sta subendo attacchi da parte di trader speculativi che puntano sul dollaro.

I trader non commerciali hanno accumulato contratti bullish per un valore di $28,2 miliardi legati al dollaro, il massimo da maggio. Secondo gli analisti di Goldman Sachs, i mercati stanno ancora sottovalutando l'impatto delle tariffe protezionistiche di Trump.

"La forza del dollaro è coerente con i dati in arrivo," hanno scritto gli analisti, aggiungendo che l'economia statunitense potrebbe continuare a sovraperformare nonostante le tensioni commerciali globali.

Se stai osservando l'indice del dollaro, è destinato a chiudere l'anno con un guadagno del 6%. Per dare un'idea, è come se LeBron James segnasse 50 punti su un campo pieno di studenti delle medie. Rispetto allo yen, il dollaro è salito di quasi il 12% quest'anno. Nonostante un leggero ritracciamento, l'euro rimane bloccato al suo livello più basso in due anni.

Anche la banca centrale del Giappone non sta facendo molto per reagire. La Banca del Giappone (BoJ) ha appena lasciato i tassi invariati, con il governatore Kazuo Ueda che ha dichiarato di voler "aspettare chiarezza" sulle politiche di Trump. È una mossa esitante, ma chi può biasimarli?

Fed, rendimenti del Tesoro e Trump

Nel frattempo, la Federal Reserve sta giocando una partita calcolata. Jerome Powell, il presidente della Fed, ha annunciato all'inizio di questo mese che i tagli dei tassi saranno lenti e costanti. Questo ha portato i trader a scommettere su un numero inferiore di tagli nel 2025—solo 37 punti base sono previsti, e il primo taglio completo non è atteso prima di giugno.

Ma i rendimenti obbligazionari stanno alimentando il fuoco del dollaro. Il rendimento decennale è salito al 4,641% all'inizio di questa settimana, il più alto da maggio, e il rendimento biennale si mantiene stabile al 4,32%. Rendimenti più elevati significano maggiore domanda di attivi statunitensi, il che mantiene il dollaro forte.

E poi c'è Trump. Amalo o odiarlo, i suoi piani per tariffe, deregolamentazione e tagli fiscali stanno causando onde d'urto nell'economia globale. Gli economisti vedono le sue politiche come sia pro-crescita che inflazionistiche, dando al dollaro un ulteriore vantaggio.

Mentre altre banche centrali come la Banca Centrale Europea (BCE) si preparano a profondi tagli dei tassi—possibilmente fino a un punto percentuale completo il prossimo anno—gli Stati Uniti mantengono la linea.

I danni collaterali: materie prime e criptovalute

L'aumento del dollaro sta mettendo pressione anche su altri mercati. L'oro, il classico attivo "rifugio sicuro", è sceso dello 0,84% a $2,612.20 per oncia. Anche con questa flessione, è sulla buona strada per un guadagno annuale del 27%, la migliore performance dal 2011. Incolpa le tensioni geopolitiche e le paure di inflazione per questo.

Il petrolio sta anche sentendo la pressione. I future sul Brent sono aumentati dell'1% a $73.99 al barile, ma il mercato attende nervosamente il prossimo passo della Cina. Si prevede che il maggiore importatore di greggio del mondo annuncerà nuove misure di stimolo economico, il che potrebbe sconvolgere le cose.

E poi c'è Bitcoin. Il re delle criptovalute è a $93,752.64 al 27 dicembre. È sceso leggermente dal suo massimo giornaliero di $97,554, ma sta ancora cavalcando un'epica corsa. La capitalizzazione di mercato di Bitcoin è di $1,86 trilioni, con $48,49 miliardi di volume di scambi nelle ultime 24 ore.

I trader si preparano al caos mentre oggi scadono opzioni Bitcoin per un valore di $14,5 miliardi. Le opzioni call superano di gran lunga le put, il che significa che il sentimento è ancora piuttosto ottimista. Se Bitcoin chiude sopra $105,000, potrebbe consolidare un serio slancio verso il 2025.

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