La cancellazione di Tether (USDT) nell'UE, effettiva dal 30 dicembre 2024, evidenzia le sfide poste dalla nuova regolamentazione Markets in Crypto Assets (MiCA). I severi requisiti di MiCA, come l'ottenimento dell'autorizzazione come istituto di credito o di moneta elettronica e la presentazione di un whitepaper conforme sulle criptovalute, mirano a promuovere la trasparenza e la tutela dei consumatori nello spazio delle criptovalute. Tuttavia, la decisione di Tether di non conformarsi ha implicazioni significative.
Perché Tether non è stato conforme?
1. Modello operativo: Tether ha storicamente operato con una trasparenza limitata, il che ha attirato critiche sulle sue riserve. Soddisfare i requisiti di MiCA richiederebbe significativi cambiamenti strutturali e operativi, rivelando potenzialmente pratiche commerciali sensibili o alterando la sua gestione delle riserve.
2. Focus strategico: Tether potrebbe dare priorità alle regioni con meno controlli normativi, concentrandosi su mercati come l'America Latina e l'Asia, dove è ampiamente utilizzato per rimesse e pagamenti.
3. Costi vs. benefici: il costo della conformità potrebbe superare i benefici percepiti, soprattutto perché il predominio dell’USDT nei mercati extra-UE rimane forte.
Implicazioni per l’UE
1. Liquidità e volatilità: l'assenza di USDT potrebbe ridurre la liquidità nei mercati dell'UE, aumentando potenzialmente la volatilità per i trader e gli investitori di criptovalute.
2. Passaggio alle alternative: con l'USDC di Circle già conforme al MiCA, potrebbe guadagnare quote di mercato nell'UE. Ciò potrebbe anche incoraggiare lo sviluppo e l'adozione di stablecoin ancorate all'euro, supportando l'indipendenza finanziaria e l'innovazione della regione.
3. Fiducia istituzionale: MiCA crea un quadro chiaro per gli investitori istituzionali, posizionando l'UE come leader nei mercati delle criptovalute regolamentati. Mentre la perdita di USDT è dirompente, i benefici a lungo termine della chiarezza normativa potrebbero superare le sfide immediate.
Opportunità per le Stablecoin Euro
Il delisting di USDT potrebbe accelerare la crescita delle stablecoin supportate dall'euro, colmando il vuoto lasciato da Tether. Un solido ecosistema di stablecoin in euro potrebbe:
Rafforzare il panorama della finanza digitale dell’UE.
Ridurre la dipendenza dalle stablecoin ancorate al dollaro statunitense.
Promuovere l'innovazione nelle applicazioni Web3 e DeFi su misura per gli utenti europei.
Conclusione
Sebbene la cancellazione di USDT dal listino ai sensi del MiCA possa avere conseguenze indesiderate, sottolinea l'importanza della conformità normativa in un mercato in rapida evoluzione. L'assenza di Tether potrebbe aprire la strada a un ecosistema di stablecoin più diversificato e conforme nell'UE, favorendo la crescita e la stabilità a lungo termine.
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