Il difficile equilibrio della Federal Reserve: affrontare la pressione inflazionistica sotto le politiche di Trump
Con l'avvicinarsi del 2025, il presidente della Federal Reserve, Powell, si trova di fronte a una difficile sfida di equilibrio. Da un lato, cerca di evitare conflitti con il governo Trump; dall'altro, deve affrontare la pressione inflazionistica che potrebbe derivare dalle politiche di Trump.
Dopo il successo di Trump nel riessere eletto presidente, le azioni della Federal Reserve hanno attirato molta attenzione. All'inizio di novembre, Powell ha annunciato che la Federal Reserve non setterà i tassi di interesse basandosi su ipotesi riguardanti le politiche del nuovo governo, tuttavia la politica dei tassi deve avere un carattere 'proattivo', il che ha messo la Federal Reserve in una posizione difficile.
La scorsa settimana, la Federal Reserve ha ridotto i tassi di interesse di 25 punti base, tuttavia, le nuove previsioni mostrano che i funzionari si aspettano una riduzione minore dei tassi l'anno prossimo, principalmente perché si aspettano che la pressione sui prezzi sarà più persistente di quanto previsto in precedenza. Il capo economista degli Stati Uniti di Morgan Stanley, Michael Gapen, ha sottolineato che le recenti riunioni della Federal Reserve sono state più 'falco' di quanto previsto, contraddicendo le dichiarazioni precedenti di non fare previsioni politiche.
I dati economici mostrano che l'inflazione negli Stati Uniti si è notevolmente raffreddata negli ultimi 18 mesi, ma le politiche di Trump, come l'aumento o l'imposizione di nuovi dazi e il rinforzo delle normative sull'immigrazione, potrebbero spingere i prezzi e i salari al rialzo nel breve termine. Anche se i suoi consiglieri ritengono che misure come la deregolamentazione e la promozione della produzione di energia possano compensare l'impatto dell'aumento dei prezzi dei beni, gli economisti rimangono scettici al riguardo.
Powell cerca di mantenere la cultura apolitica della Federal Reserve, evitando che i commenti pubblici dei colleghi generino controversie politiche, esortando privatamente i suoi colleghi a essere cauti nelle loro dichiarazioni. Tuttavia, alcuni funzionari della Federal Reserve continuano a suggerire che potrebbe esserci un cambiamento di politica più improvviso.
Il copione del 2018 potrebbe non essere più applicabile. All'epoca, Trump ha intensificato la guerra commerciale e la Federal Reserve ha infine ridotto i tassi, ma oggi la situazione è diversa. All'epoca, il tasso di inflazione era basso, mentre ora l'inflazione è sopra il livello target e la situazione economica di base è cambiata.
L'impatto dell'impegno di Trump a rafforzare il controllo delle frontiere sull'economia è difficile da valutare. Gli economisti prevedono che, se le politiche del nuovo governo invertiranno l'attuale situazione favorevole dell'offerta, la Federal Reserve potrebbe mantenere i tassi di interesse invariati. Allo stesso tempo, il modo in cui i prezzi aumentano e la fase del ciclo economico influenzeranno il grado in cui le imprese trasferiscono i costi, influenzando così l'andamento dell'inflazione. La Federal Reserve dovrà affrontare molti fattori complessi e incerti nella futura formulazione delle politiche, e dovrà pesare attentamente per mantenere la stabilità economica.