Fonte: Kaiko Research.
Tradotto da: Deng Tong, Golden Finance.
Uno, la strada per la soglia dei 100.000 USD per BTC.
Il 2024 si preannuncia un anno di successo per Bitcoin. Con il lancio del fondo negoziato in borsa BTC spot a gennaio, il mercato sta maturando e il quarto halving si svolgerà senza intoppi.
Anche diverse liquidazioni e vendite da miliardi di dollari non sono riuscite a fermare il successo di BTC quest'anno. Il prezzo di BTC in dollari è aumentato di quasi il 140% quest'anno fino ad oggi, con un aumento ancora più marcato rispetto ad altre valute legali (alcune delle quali hanno subito un forte deprezzamento nel 2019).
Due, le elezioni americane stimolano le scommesse rialziste.
Le elezioni presidenziali americane del 2024 hanno un significato significativo per le criptovalute. Bitcoin o gli asset digitali non hanno mai ricevuto così tanta attenzione sulla scena mondiale - almeno non così positivamente.
Il presidente Trump ha espresso sostegno alla regolamentazione progressiva e al dialogo aperto con l'industria durante l'estate. Poco dopo un tentativo di omicidio nei suoi confronti, è persino apparso alla conferenza Bitcoin di Nashville. La maggior parte della comunità delle criptovalute si è unita attorno al candidato repubblicano e alla candidata democratica finale Kamala Harris, iniziando a prendere alcune iniziative positive riguardo alle criptovalute.
Prima delle elezioni del 5 novembre, Bitcoin ha visto i partecipanti al mercato intraprendere il "Trump trade". Un contratto elettorale speciale su Deribit ha attratto miliardi di dollari di volume di scambi e contratti aperti prima delle elezioni, e subito dopo si è visto un significativo orientamento rialzista da parte dei trader che scommettevano su un nuovo massimo storico. Avevano ragione, a novembre il volume di scambi BTC ha superato i 75.000 USD.
Il risultato complessivo del voto del Senato e il risultato finale sono stati ampiamente considerati favorevoli per le criptovalute. Di conseguenza, BTC ha guidato l'aumento degli asset crittografici post-elettorali, superando gli 80.000 dollari l'11 novembre.
Come mostrato sopra, il crescente sentiment rialzista è continuato dalla restante parte di novembre fino a dicembre, con il prezzo attuale di Bitcoin che ha superato i 107.000 dollari.
Tre, l'impennata delle commissioni prima del quarto halving di Bitcoin.
Il quarto halving di Bitcoin si è verificato il 19 aprile di quest'anno. Sabato, le commissioni di transazione medie di Bitcoin sono impennate, raggiungendo un massimo storico di 146 dollari. Questo è significativamente superiore alla media di 3 dollari di Ethereum quel giorno.
L'impennata storica delle commissioni di rete di Bitcoin è forse lo sviluppo più significativo del quarto trimestre. Nonostante i segnali di avvertimento, ha sorpreso molti partecipanti al mercato.
Il fondatore di Ordinals, Casey Rodarmor, ha annunciato piani per lanciare Runes, un protocollo che faciliterà l'emissione di token fungibili su Bitcoin. Tuttavia, in base all'impatto delle commissioni di transazione di Ordinals, gli utenti potrebbero aver già previsto un aumento delle commissioni di transazione, ma l'impennata storica ha comunque sorpreso molti.
Ordinals consente agli operatori di nodi di incidere dati e immagini sui nuovi blocchi di Bitcoin creati. Queste cosiddette "registrazioni" sono simili agli NFT, aumentando la domanda di spazio nel blocco di Bitcoin e aumentando le commissioni guadagnate dai miner di BTC.
Anche il lancio di Runes è avvenuto in modo simile. Il lancio del protocollo ha portato a un aumento della domanda di spazio nel blocco, influenzando a sua volta le commissioni.
Quattro, BlackRock supera Grayscale.
Quest'anno, gli ETF BTC hanno battuto vari record, con il totale degli asset gestiti da 11 fondi salito a oltre 100 miliardi di dollari.
BlackRock è il grande vincitore, a dimostrazione dell'interesse delle principali istituzioni per Bitcoin e gli asset digitali. Gli asset gestiti dal suo ETF BTC spot superano i 55 miliardi di dollari, superando Grayscale GBTC in pochi mesi. GBTC è stato lanciato nel 2013 dalla società di gestione degli asset digitali Grayscale, ed è stata in gran parte un prodotto prioritario per le criptovalute, il che ha significato che il suo enorme premio/sconto sul valore netto degli asset ha limitato gli acquisti da parte delle istituzioni. Pertanto, dopo il lancio dell'ETF quest'anno, è stato rapidamente superato da BlackRock.
Dopo che l'azienda ha deciso di mantenere le commissioni all'1,5%, GBTC ha perso asset per la maggior parte di quest'anno. Nel settore ETF negli Stati Uniti, le aziende sono abituate a commissioni basse, quindi la maggior parte delle aziende di Wall Street preferisce BlackRock e Fidelity, piuttosto che GBTC.
Cinque, il rapporto ETH/BTC continua a scendere.
Dalla fusione, il rapporto ETH/BTC è continuato a scendere e non mostra segni di rallentamento nel 2024. Questo rapporto confronta le performance dei due asset, e quando Ethereum performa peggio di Bitcoin, il rapporto diminuisce.
Altri fattori che hanno contribuito al calo includono l'ascesa di Solana, poiché gli utenti si sono spostati verso reti più economiche durante l'aumento delle attività speculative a marzo e nel quarto trimestre di quest'anno. I token meme (di cui discuteremo più tardi) sono stati i burattinai dietro molte speculazioni, portando il volume degli scambi DEX di Solana a superare talvolta Ethereum quest'anno.
A novembre è sceso a 0,033, il livello più basso da marzo 2021. Qual è la causa di questa performance deludente? Da quando è avvenuta la fusione, ETH ha affrontato enormi pressioni regolamentari, poiché lo staking negli Stati Uniti è sotto attenta osservazione, provocando l'ira della SEC.
Sei, avvio lento: lancio dell'ETF ETH.
L'ETF ETH ha avuto un avvio lento da quando è stato lanciato a luglio. Simile al lancio dell'ETF BTC, i fondi di Grayscale hanno nuovamente messo pressione sul mercato, poiché la società di gestione degli asset digitali ha mantenuto le commissioni all'2%.
Tuttavia, dopo una riduzione delle uscite di ETHE di Grayscale, i nuovi fondi lanciati hanno iniziato a vedere afflussi di capitale alla fine del 2024. Dopo le elezioni americane di novembre, gli afflussi di capitale sono aumentati drasticamente e i trader si sono affrettati a partecipare ai futures ETH della CME. Questo riflette attività simili che si erano verificate quando i trader eseguivano operazioni di arbitraggio sui futures BTC a maggio e giugno.
I contratti aperti sui futures ETH continuano ad aumentare, il panorama normativo sta cambiando, invertendo la tendenza degli ETF ETH, e il flusso netto si è trasformato in valori positivi alla fine di novembre e dicembre. Il flusso netto da quando è stato lanciato ha ora superato i 2 miliardi di dollari. Ciò include oltre 3 miliardi di dollari di fondi usciti da ETHE.
ETH sarà uno dei maggiori vincitori del cambiamento di regime a Washington DC. Anche se quest'anno è rimasto indietro rispetto a Bitcoin, il cambiamento normativo portato dal cambio di governo statunitense avvantaggerà notevolmente il secondo asset per capitalizzazione di mercato. La chiarezza su come classificare ETH, come merce o titolo, e sullo staking potrebbe essere i due principali motori di crescita per l'anno prossimo.
Sette, MicroStrategy all'avanguardia ha acquistato più BTC che mai.
Nel campo degli acquisti di BTC, MicroStrategy ha vissuto l'anno più intenso fino ad oggi. Questa società di software commerciale si è trasformata in molti modi rispetto al suo core business quest'anno. Il presidente e ex CEO Michael Saylor ha persino definito la sua azienda la prima "azienda di finanza Bitcoin" al mondo nel rapporto sugli utili del terzo trimestre di novembre.
Dallo scorso gennaio, MicroStrategy ha acquistato oltre 249.850 Bitcoin, accelerando la velocità di acquisto dopo le elezioni americane, con la quantità detenuta quasi raddoppiata nell'ultimo mese. L'azienda ha emesso più obbligazioni convertibili per finanziare le proprie acquisizioni, il che ha sollevato preoccupazioni tra alcuni partecipanti al mercato che un crollo dei prezzi potrebbe avere effetti negativi sull'azienda, persino costringendola a vendere.
Al momento, questa strategia sembra funzionare. La rapida ascesa del prezzo di BTC e il sentiment rialzista nel mercato hanno portato il valore di MSTR a un massimo storico. Per la prima volta in 24 anni, MSTR ha raggiunto un nuovo massimo storico dal crollo della bolla di internet nel marzo 2000.
Sebbene MicroStrategy sia un pioniere nell'acquisto di Bitcoin da parte delle aziende, alcuni parlamentari repubblicani desiderano che il governo degli Stati Uniti segua l'esempio. La senatrice Cynthia Lummis ha promesso di creare una riserva strategica di Bitcoin dopo che Donald Trump avrà vinto le elezioni presidenziali statunitensi.
Otto, il gap di Alameda è stato ridotto dopo il lancio degli ETF.
Quest'anno, il mercato delle criptovalute ha finalmente fatto diventare il crollo di FTX un ricordo del passato. Il divario di liquidità lasciato dal fallimento di FTX e della sua società sorella Alameda Research (noto anche come Alameda Gap) è stato colmato quest'anno.
Sostenuto dall'aumento dei prezzi e dalla crescente quota di mercato, la profondità di mercato del 1% di Bitcoin quest'anno ha superato di circa 120 milioni di dollari i livelli precedenti a FTX. I recuperi di Kraken, Coinbase e LMAX Digital sono stati i più evidenti. È interessante notare che la profondità di mercato di Bitcoin di LMAX, incentrata sulle istituzioni, ha raggiunto un record di 27 milioni di dollari questa settimana, superando brevemente Bitstamp e diventando il terzo mercato di Bitcoin per liquidità.
Nove, la frenesia dei token meme.
Come accennato, i token meme hanno visto un'impennata esponenziale in diverse fasi di quest'anno. In particolare, grazie al lancio di Pump dot fun, i token su Solana hanno subito una crescita significativa, essendo un protocollo per il lancio di token meme, che consente a chiunque di emettere token e costruire liquidità da zero attraverso il passaparola e il coinvolgimento.
Tuttavia, gli asset familiari hanno dominato in larga misura il volume degli scambi negli exchange centralizzati. Proprio come nel rally precedente al 2021, Dogecoin ha di nuovo attratto i trader, anche questa volta a causa del sentiment rialzista post-elettorale. Dopo che il presidente eletto Donald Trump ha rivelato piani per istituire un "Dipartimento dell'Efficienza del Governo" (D.O.G.E.) guidato da Elon Musk e Vivek Ramaswamy, Dogecoin ha visto un aumento.
Uno dei nuovi token lanciati su Solana quest'anno è PNUT, che ha catturato l'immaginazione delle persone, ispirato da Peanut the Squirrel (un influencer di animali domestici di New York), la cui prematura scomparsa ha portato a un ampio supporto online (e a un'emissione di token).
Un trader ha persino trasformato un investimento di 16 dollari in PNUT in un profitto realizzato di 3 milioni di dollari. PNUT è attualmente quotato su diversi grandi exchange centralizzati, tra cui Binance, Crypto.com e OKX.
Dieci, la regolamentazione provoca cambiamenti nel mercato delle stablecoin.
Dalla scorsa estate, i regolamenti in Europa hanno riprogettato il mercato delle stablecoin. La storica regolamentazione delle criptovalute nel mercato europeo (MiCA) ha scatenato un'ondata di rimozioni di stablecoin dalle principali borse e di aggiustamenti dell'offerta di prodotti.
Per tutto il 2024, il volume degli scambi in euro contro le criptovalute si è mantenuto sopra la media dell'anno scorso, indicando una domanda in crescita. Tre mesi dopo l'emanazione di MiCA, il mercato delle stablecoin supportate dall'euro ha subito un cambiamento significativo, spinto dall'emergere di alternative conformi a MiCA. Entro novembre 2024, le stablecoin in euro conformi a MiCA (inclusi l'EURC di Circle, l'EURCV di Société Générale e l'EURI di Banking Circle) hanno raggiunto una quota di mercato record del 91%.
Dopo il lancio di EURI da parte di Binance alla fine di agosto, è diventato un attore principale nel mercato delle stablecoin in euro, comparabile a Coinbase. Tuttavia, spinta dall'EURC di Circle, Coinbase rimane il maggiore mercato con una quota del 47%.
Conclusione.
Quest'anno è stato un anno importante per affermare gli asset digitali come asset praticabili per gli investitori di Wall Street. Solo il tempo dirà se il settore sarà in grado di continuare a crescere nei prossimi mesi e anni, ma questo rimbalzo sembra diverso.
Il rimbalzo del 2024 si basa sull'arrivo di aziende consolidate con un framework di rischio (attualmente inclusi BTC ed ETH). Con il cambiamento della regolamentazione e la modifica della struttura di mercato, si prevede che il rialzo dell'anno prossimo supererà Bitcoin ed si estenderà ad altri asset.
