Autore: Ryan Zurrer, CoinDesk; Traduzione: Deng Tong, Jinse Caijing
Nel 2025, le riforme normative negli Stati Uniti e il rilascio della contrapposizione globale alle criptovalute daranno vita a una nuova generazione di formazione di capitale decentralizzato, che è stata popolarizzata per la prima volta nel 2017 sotto forma di 'ICO' (Initial Coin Offering).
Negli anni 2010, le criptovalute non avevano ancora determinato casi d'uso efficaci per Bitcoin e altcoin, fino a quando i contratti intelligenti di Ethereum hanno permesso ai team iniziali di raccogliere fondi da sostenitori sparsi in tutto il mondo. Abbiamo visto Ethereum guidare un computer decentralizzato globale, che ha dato vita a DeFi, NFT e vari primati crittografici, con questi fondi provenienti da una raccolta di meno di 20 milioni di dollari dalla comunità globale.
Molti altri progetti presto seguiranno l'esempio, e stiamo osservando una nuova dinamica in cui raccogliere fondi precoci da comunità decentralizzate porta quasi sempre a un valore aggiunto maggiore per i progetti e gli imprenditori rispetto a quello che i migliori e più benintenzionati investitori di venture possono fornire. Attraverso gruppi di investitori decentralizzati, gli imprenditori possono ottenere gratuitamente il lavoro di evangelisti, beta tester e contributori di codice che contribuiscono ai progetti in corso. Inoltre, un orizzonte temporale di liquidità più breve offre migliori rendimenti di rischio per gli investitori iniziali.
Sfortunatamente, gli ICO sono lentamente stati soffocati e considerati 'non conformi' a regolamenti mai chiaramente definiti. Entro il 2020, la loro velocità si era già ridotta, con l'88% dei token ICO che venivano scambiati a prezzi inferiori a quelli di emissione.
Avanzando verso il 2025, possiamo vedere alcune fusioni di importanti investimenti che porteranno a opportunità di investimento accattivanti, ma caratterizzate in modo completamente diverso rispetto a ICO 1.0.
ICO 2.0
1. Aggiornamento della posizione normativa
Prevedo che l'accumulo di valore sarà la ragione fondamentale per questo round di investimenti in token. Gli imprenditori e gli investitori in questo settore sono già maturi e pronti a riconoscere collettivamente che la maggior parte dei token ha aspettative di profitto. In effetti, si potrebbe sostenere che la confusione su come i detentori di token vengano compensati, come un tentativo manuale di evitare il test Howey, è il problema principale che emerge per la prima volta.
KYC/AML si concentrerà su ingressi e uscite come gli exchange e i bridge L2, e si concentrerà ragionevolmente sulla questione di riportare i guadagni in valuta fiat, un tentativo appropriato che dovrebbe soddisfare le normali autorità di regolamentazione.
2. Volume di mercato
Stiamo vedendo alcune aziende di mercato di medie dimensioni che stanno rapidamente declinando, aziende che possono rimodellare il loro modello di business attraverso la guida della comunità e la decentralizzazione. Ad esempio, le aziende di media di medie dimensioni, inclusi giornali e riviste, sono un modello di business evidente che può essere notevolmente migliorato utilizzando l'economia dei token per spingere i giornalisti verso livelli professionali più elevati.
3. Progressi delle criptovalute
Nel 2017, abbiamo condotto una competizione di clic ICO su interfacce UI/UX molto grezze, e i round di SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) pre-lancio erano partecipati da pochi fondi di venture capital, aspettando anni per andare online. La natura di qualsiasi tecnologia emergente è questa: la maggior parte delle tecnologie scomparirà, ma quelle poche che sopravvivono continueranno a creare un enorme valore (avviso spoiler: > 90% dei progetti di intelligenza artificiale scompariranno anche).
Le criptovalute ora hanno una buona soglia d'ingresso e ottime applicazioni orientate all'utente, e, cosa più importante, la comunità ha dimostrato un'incredibile capacità di indicare pubblicamente i ciarlatani e radicare fuori i malfattori, con risultati che superano di gran lunga la supervisione governativa. La luce del libro mastro decentralizzato aperto è una forza particolarmente potente.
Influenze e previsioni
Quindi, cosa significa tutto ciò per la comunità crittografica?
Nei prossimi anni, vedremo il capitale formato da DeFi, NFT, RWA e numerosi altri primati crittografici raggiungere migliaia di miliardi di dollari.
Le attività di fusione e acquisizione diventeranno una parte importante delle attività di formazione di capitale on-chain. Che si tratti di aziende tradizionali che prendono sul serio le criptovalute e recuperano terreno, come nel caso della transazione Stripe-Bridge, o di EVM L2 che si uniscono per riconoscere che solo poche aziende possono sopravvivere, vedremo attività di fusione e acquisizione del valore di miliardi di dollari.
Inoltre, le aziende Web2 e tradizionali del mercato medio cercheranno di rimodellare il loro modello di business, poiché possono utilizzare incentivi basati su token in un ambiente meno ostile. Vediamo aziende nei settori dell'energia, dei media, dell'arte e delle telecomunicazioni che prendono sul serio gli incentivi in token, trasformando la loro catena del valore in un mercato aperto, acquisendo rapidamente clienti e utilizzando manodopera a costi più bassi.
Sono anche ottimista sul fatto che il finanziamento rigenerativo che fonde missioni capitalistiche e caritatevoli troverà il suo posto. Sono molto entusiasta di come le criptovalute possano cambiare il paradigma in modi più accattivanti di quanto abbiamo visto finora, collegando rendimenti di capitale ragionevoli con obiettivi sociali.
Prevedo che vedremo una serie di nuovi modi per selezionare i partecipanti agli ICO, sia come ricompense per gli LP, sia facendo affidamento su reputazioni basate su attività on-chain, sia attraverso l'uso di alcune prove. Il sottoprodotto di questo sarà una migliore bilanciatura tra investitori al dettaglio e investitori istituzionali/venture.
Infine, come nel settore delle criptovalute, continueremo a vedere innovazioni e nuove idee, portando a maggiori opportunità di finanziamento precoce. Molti nuovi team entusiasti vedono chiaramente che il naturale mezzo di scambio dell'intelligenza artificiale avverrà tramite criptovalute e si stanno preparando di conseguenza. Gli agenti di intelligenza artificiale si guideranno attraverso meccanismi di raccolta fondi supportati da token che fondono principi di debito e capitale.
In generale, sono ottimista sul fatto che la comunità delle criptovalute abbia internalizzato le lezioni apprese lungo il percorso dell'evoluzione resiliente. Con una serie di opportunità di allocazione del capitale che emergono l'anno prossimo, incoraggio tutti nel settore delle criptovalute a essere audaci e a sottolineare pubblicamente i segnali di pericolo nella due diligence, portando l'industria verso un accesso aperto, avvii equi e progetti che creano direttamente valore per la società.
Un avvio equo è una strada migliore da percorrere, e tutti noi dovremmo lavorare per un finanziamento più equo e trasparente. Ci sono ancora molte questioni da risolvere, e mentre procediamo, ci saranno alcuni fallimenti sorprendenti, ma la formazione di capitale decentralizzato è l'applicazione killer originale delle criptovalute, e merita di continuare a evolversi.
