Fonte: Kaiko Research; Traduzione: Deng Tong, Gold Finance
1. La strada verso la soglia dei 100.000 dollari per BTC
Il 2024 si preannuncia come un anno di successo per bitcoin. Con il lancio del fondo negoziato in borsa BTC spot a gennaio, il mercato si sta gradualmente maturando, e il quarto halving si è svolto senza intoppi.
Nemmeno diverse liquidazioni e vendite da miliardi di dollari sono riuscite a fermare il successo di BTC quest'anno. Il prezzo di BTC in dollari è aumentato di quasi il 140% quest'anno, con un aumento maggiore rispetto ad altre valute fiat (alcune delle quali hanno subito una forte svalutazione nel 2019).
2. Le elezioni americane stimolano scommesse rialziste
Le elezioni americane del 2024 rivestono un'importanza significativa per le criptovalute. Bitcoin o asset digitali non hanno mai ricevuto così tanta attenzione sulla scena mondiale - almeno non così positivamente.
Il presidente Trump ha dichiarato il suo sostegno per una regolamentazione graduale e per un dialogo aperto con l'industria durante l'estate. Poco dopo che qualcuno ha tentato di assassinare, è persino apparso alla conferenza Bitcoin di Nashville. La maggior parte della comunità delle criptovalute si è radunata attorno al candidato repubblicano e all'eventuale candidato democratico Kamala Harris, iniziando a prendere alcune iniziative positive riguardo alle criptovalute.
Prima delle elezioni del 5 novembre, bitcoin ha visto una "trading di Trump" da parte dei partecipanti al mercato. Un contratto speciale delle elezioni su Deribit ha attratto miliardi di dollari in volume di scambi e contratti aperti prima delle elezioni, e subito dopo le elezioni, i trader hanno mostrato una forte inclinazione rialzista verso un nuovo massimo storico. Avevano ragione, entro novembre il volume di scambi di BTC aveva superato i 75.000 dollari.
Il risultato di voto complessivo del Senato e il risultato finale sono ampiamente considerati favorevoli per le criptovalute. Di conseguenza, BTC ha guidato l'aumento degli asset crittografici dopo le elezioni, superando gli 80.000 dollari entro l'11 novembre.
Come mostrato sopra, il sentiment sempre più rialzista è continuato dal mese di novembre fino a dicembre, con il recente massimo storico di bitcoin che ha superato i 107.000 dollari.
3. Aumento delle commissioni prima del quarto halving di bitcoin
Il quarto halving di bitcoin si è verificato il 19 aprile di quest'anno. Sabato, la commissione media di transazione di bitcoin è schizzata a un massimo storico di 146 dollari. Questo è significativamente superiore alla commissione media di 3 dollari di Ethereum nello stesso giorno.
L'improvviso aumento delle commissioni di rete di bitcoin è forse lo sviluppo più significativo del quarto trimestre. Nonostante i segnali di avvertimento, ha sorpreso molti partecipanti al mercato.
Il fondatore di Ordinals Casey Rodamor ha annunciato piani per lanciare Runes, un protocollo che potrebbe rendere più facile l'emissione di token sostitutivi su bitcoin. Tuttavia, a causa dell'impatto di Ordinals sulle commissioni di transazione, gli utenti potrebbero aver previsto un aumento delle commissioni, ma l'aumento storico ha comunque sorpreso molti.
Ordinals consente agli operatori dei nodi di incidere dati e immagini su nuovi blocchi di bitcoin creati. Questi cosiddetti "registri" sono simili agli NFT, aumentando la domanda di spazio nei blocchi di bitcoin e aumentando le commissioni guadagnate dai miner di BTC.
Il lancio di Runes è avvenuto in modo simile. Il protocollo ha aumentato la domanda di spazio nei blocchi, influenzando di conseguenza le commissioni.
4. BlackRock supera Grayscale
L'ETF BTC ha infranto vari record quest'anno, con 11 fondi che gestiscono un patrimonio totale superiore ai 100 miliardi di dollari.
BlackRock è il grande vincitore, dimostrando l'interesse delle principali istituzioni per bitcoin e asset digitali. Il suo ETF spot BTC gestisce un patrimonio di oltre 55 miliardi di dollari, superando Grayscale's GBTC in pochi mesi. GBTC è stato lanciato nel 2013 dalla società di gestione degli asset digitali Grayscale ed è stato in gran parte un prodotto prioritario per le criptovalute, il suo enorme premio/sconto sul valore patrimoniale netto significava che l'acquisto da parte delle istituzioni era limitato. Pertanto, dopo il lancio dell'ETF quest'anno, è stato rapidamente superato da BlackRock.
Dopo che l'azienda ha deciso di mantenere le commissioni al 1,5%, GBTC ha subito perdite di asset per gran parte dell'anno. Nel settore degli ETF negli Stati Uniti, le aziende sono abituate a basse commissioni, quindi la maggior parte delle aziende di Wall Street preferisce BlackRock e Fidelity rispetto a GBTC.
5. Calo del rapporto ETH/BTC
Dal merge, il rapporto ETH/BTC è in costante calo e non mostra segni di rallentamento nel 2024. Questo rapporto confronta le performance delle due asset, e quando Ethereum performa peggio di Bitcoin, il rapporto diminuisce.
Altri fattori che hanno contribuito al calo includono l'emergere di Solana, poiché gli utenti si sono trasferiti su reti più economiche durante l'attività speculativa di marzo e del quarto trimestre di quest'anno. I token meme (di cui parleremo più avanti) sono stati i principali artefici di molte speculazioni, spingendo il volume degli scambi DEX di Solana a superare a volte Ethereum quest'anno.
È sceso a 0,033 a novembre, il livello più basso dal marzo 2021. Cosa c'è dietro la scarsa performance? Dopo il merge, ETH ha affrontato una grave pressione regolamentare, poiché lo staking negli Stati Uniti è stato attentamente monitorato, suscitando l'ira della SEC.
6. Inizio lento: lancio dell'ETF ETH
L'ETF ETH ha avuto un inizio lento da quando è stato lanciato a luglio. Analogamente al lancio dell'ETF BTC, il fondo di Grayscale ha nuovamente messo pressione sul mercato, poiché la società di gestione degli asset digitali ha mantenuto commissioni al 2%.
Tuttavia, dopo la diminuzione delle uscite di ETHE di Grayscale, i nuovi fondi hanno iniziato a ricevere afflussi di capitale alla fine del 2024. Dalla data delle elezioni americane di novembre, gli afflussi sono aumentati notevolmente, e i trader si sono affrettati verso i futures ETH della CME. Questo riflette attività simili che si erano verificate quando i trader eseguivano operazioni di arbitraggio sui futures BTC a maggio e giugno.
I contratti aperti sui futures ETH sono aumentati costantemente, le prospettive regolamentari sono cambiate, invertendo la tendenza degli ETF ETH, con flussi netti che sono diventati positivi alla fine di novembre e dicembre. I flussi netti dall'inizio del lancio ora superano i 2 miliardi di dollari. Questo include oltre 3 miliardi di dollari di capitale in uscita da ETHE.
ETH diventerà uno dei principali vincitori del cambio di regime a Washington. Sebbene quest'anno sia rimasto indietro rispetto a bitcoin, il cambiamento normativo che accompagna il cambio di governo statunitense avvantaggerà enormemente il secondo asset per capitalizzazione di mercato. La classificazione di ETH, come merce o titolo, e la chiarezza sullo staking potrebbero essere due dei principali motori di crescita per l'anno prossimo.
7. La pionieristica MicroStrategy ha acquistato più BTC che mai
Nell'acquisto di BTC, MicroStrategy ha vissuto l'anno più attivo fino ad oggi. Questa azienda di software commerciale si è trasformata in molti modi quest'anno rispetto al suo core business. Il presidente e ex CEO Michael Saylor ha persino definito la sua azienda la prima "azienda finanziaria di bitcoin" al mondo nel rapporto sugli utili del terzo trimestre di novembre.
Da gennaio, MicroStrategy ha acquistato oltre 249.850 bitcoin, accelerando il ritmo degli acquisti dopo le elezioni americane, con il possesso raddoppiato nel mese scorso. L'azienda ha emesso più obbligazioni convertibili per finanziare le sue acquisizioni, il che ha sollevato preoccupazioni tra alcuni partecipanti al mercato che un crollo dei prezzi potrebbe avere un impatto negativo sull'azienda, potenzialmente portando a vendite forzate.
Attualmente, questa strategia sta dando i suoi frutti. L'improvviso aumento del prezzo di BTC e il sentiment rialzista del mercato hanno fatto schizzare il valore di MSTR a un massimo storico. Per la prima volta dal crollo della bolla di Internet nel marzo 2000, MSTR ha raggiunto un nuovo massimo.
Sebbene MicroStrategy sia stata pioniera nell'acquisto di bitcoin da parte delle aziende, alcuni membri repubblicani del Congresso sperano che il governo degli Stati Uniti segua l'esempio. La senatrice Cynthia Lummis ha promesso di creare una riserva strategica di bitcoin dopo che Donald Trump avrà vinto le elezioni presidenziali americane.
8. Dopo l'elenco degli ETF, il gap di Alameda si è ridotto
Quest'anno, il mercato delle criptovalute ha finalmente lasciato il crollo di FTX nel passato. Il gap di liquidità lasciato dal fallimento di FTX e della sua azienda sorella Alameda Research (noto come Alameda Gap) si è ristretto quest'anno.
Sostenuto dall'aumento dei prezzi e dalla crescita della quota di mercato, la profondità di mercato di bitcoin del 1% quest'anno ha superato il livello di circa 120 milioni di dollari di FTX prima del crollo. La ripresa di Kraken, Coinbase e LMAX Digital è stata particolarmente notevole. È degno di nota che la profondità di mercato di bitcoin di LMAX, focalizzata sulle istituzioni, ha raggiunto un massimo storico di 27 milioni di dollari questa settimana, superando brevemente Bitstamp, diventando il terzo mercato di bitcoin più liquido.
9. Frenesia dei token meme
Come accennato, i token meme hanno visto un'impennata esponenziale in vari momenti di quest'anno. In particolare, a causa del lancio di Pump dot fun, i token su Solana hanno registrato una crescita significativa, essendo un protocollo per lanciare token meme che consente a chiunque di emettere token e costruire liquidità da zero tramite passaparola e partecipazione.
Tuttavia, gli asset familiari hanno dominato in gran parte il volume degli scambi delle borse centralizzate. Analogamente al rally prima del 2021, Dogecoin ha di nuovo trovato favore tra i trader, ancora una volta a causa del sentiment rialzista post-elettorale. Dopo che il presidente eletto Donald Trump ha rivelato i piani per formare un "Dipartimento dell'Efficienza del Governo" (D.O.G.E.) guidato da Elon Musk e Vivek Ramaswamy, Dogecoin ha preso slancio.
Uno dei nuovi token lanciati quest'anno su Solana è PNUT, che ha catturato l'immaginazione delle persone, ispirato da Peanut the Squirrel (un influencer di animali domestici di New York), la cui prematura scomparsa ha portato a un enorme sostegno online (e all'emissione di token).
Un trader ha persino trasformato un investimento di 16 dollari in PNUT in un profitto realizzato di 3 milioni di dollari. PNUT è attualmente scambiato su diverse borse centralizzate di grandi dimensioni, tra cui Binance, Crypto.com e OKX.
10. La regolamentazione provoca cambiamenti nel mercato delle stablecoin
Da giugno, la regolamentazione europea ha continuato a rimodellare il mercato delle stablecoin. Il significativo regolamento europeo sui mercati delle criptovalute (MiCA) ha scatenato una serie di ritiri dalle stablecoin da parte dei principali scambi e un aggiustamento dell'offerta di prodotti.
Durante tutto il 2024, il volume degli scambi dell'euro con le criptovalute è rimasto superiore alla media dell'anno scorso, indicando una crescente domanda. Tre mesi dopo l'emanazione del MiCA, il mercato delle stablecoin supportate dall'euro ha subito una significativa trasformazione, spinta dall'emergere di alternative conformi al MiCA. Entro novembre 2024, le stablecoin in euro conformi al MiCA (compresi EURC di Circle, EURCV di Société Générale e EURI di Banking Circle) hanno raggiunto una quota di mercato record del 91%.
Dopo che Binance ha elencato EURI alla fine di agosto, è diventato un attore principale nel mercato delle stablecoin in euro, paragonabile a Coinbase. Tuttavia, Coinbase rimane il mercato più grande con una quota del 47%, supportato da EURC di Circle.
Conclusione
Quest'anno è stato un anno importante per affermare gli asset digitali come asset praticabili per gli investitori di Wall Street. Solo il tempo dirà se il settore potrà continuare a crescere nei prossimi mesi e anni, ma questo rimbalzo sembra diverso.
Il rimbalzo del 2024 si basa sull'arrivo di aziende consolidate con un framework di rischio (attualmente comprendente BTC ed ETH). Con il cambiamento della regolamentazione e la modifica della struttura di mercato, si prevede che il rally dell'anno prossimo supererà bitcoin e si estenderà ad altri asset.
