Fonte: Kaiko Research; Traduzione: Deng Tong, Golden Finance
Uno, la strada verso il traguardo di 100.000 dollari di BTC
Il 2024 sarà un anno di successo per Bitcoin. Con il lancio dell'ETF di Bitcoin spot a gennaio, il mercato sta maturando e il quarto dimezzamento si sta svolgendo senza intoppi.
Anche un paio di decine di miliardi di dollari di liquidazioni e vendite non sono riuscite a fermare il successo di BTC quest'anno. Il prezzo di BTC in dollari è aumentato di quasi il 140% quest'anno, con un incremento ancora maggiore rispetto ad altre valute legali (alcune delle quali hanno subito una forte svalutazione nel 2019).
Due, le elezioni americane stimolano le scommesse rialziste
Le elezioni presidenziali statunitensi del 2024 hanno un'importanza significativa per le criptovalute. Bitcoin o gli asset digitali non hanno mai ricevuto così tanta attenzione sulla scena mondiale - almeno non così positiva.
Il presidente Trump ha espresso il suo sostegno per una regolamentazione progressiva e un dialogo aperto con l'industria durante l'estate. Poco dopo che qualcuno ha tentato di assassinare lui, è persino apparso alla conferenza Bitcoin a Nashville. La maggior parte della comunità delle criptovalute si è radunata attorno ai candidati repubblicani e alla candidata democratica finale Kamala Harris, iniziando a intraprendere misure positive attorno alle criptovalute.
Prima delle elezioni del 5 novembre, Bitcoin ha visto il "Trump trade" tra i partecipanti al mercato. Un contratto speciale elettorale su Deribit ha attratto miliardi di dollari di volume di scambi e contratti aperti prima delle elezioni, e subito dopo le elezioni i trader hanno mostrato una significativa inclinazione rialzista verso i massimi storici. Avevano ragione, poiché a novembre il volume degli scambi di BTC aveva superato i 75.000 dollari.
Il risultato complessivo del voto del Senato e il risultato finale sono stati ampiamente considerati favorevoli per le criptovalute. Di conseguenza, BTC ha guidato l'aumento degli asset criptati dopo le elezioni, superando gli 80.000 dollari l'11 novembre.
Come abbiamo mostrato sopra, il sentimento sempre più rialzista è durato fino alla fine di novembre e dicembre, con il punto massimo storico di Bitcoin attualmente superiore a 107.000 dollari.
Tre, le commissioni sono schizzate prima del quarto dimezzamento di Bitcoin
Il quarto dimezzamento di Bitcoin si è verificato il 19 aprile di quest'anno. Sabato, le commissioni di transazione medie di Bitcoin sono schizzate a un massimo storico di 146 dollari. Questo è chiaramente superiore alla commissione media di 3 dollari di Ethereum quel giorno.
L'eccezionale aumento delle commissioni di rete di Bitcoin potrebbe essere uno degli sviluppi più significativi del quarto trimestre. Anche se ci sono stati segnali di avvertimento, ha comunque sorpreso molti partecipanti al mercato.
Il fondatore di Ordinals, Casey Rodarmor, ha annunciato piani per lanciare Runes, un protocollo che consente di emettere token fungibili su Bitcoin in modo più semplice. Tuttavia, in base all'impatto delle commissioni di transazione degli Ordinals, gli utenti potrebbero aver previsto l'aumento delle commissioni, ma l'aumento storico ha comunque sorpreso molti.
Ordinals consente agli operatori di nodi di incidere dati e immagini nei nuovi blocchi Bitcoin creati. Questi cosiddetti "registri" sono simili agli NFT, aumentando la domanda di spazio nel blocco di Bitcoin e aumentando le commissioni guadagnate dai miner di BTC.
Il rilascio dei Runes è avvenuto in modo simile. Il lancio del protocollo ha portato a un aumento della domanda di spazio nel blocco, influenzando così le commissioni.
Quattro, BlackRock supera Grayscale
L'ETF BTC ha infranto vari record quest'anno, con il patrimonio totale gestito da 11 fondi che è salito a oltre 100 miliardi di dollari.
BlackRock è il grande vincitore, dimostrando l'interesse delle principali istituzioni per Bitcoin e gli asset digitali. Il patrimonio gestito dal suo ETF BTC spot supera i 55 miliardi di dollari, superando GBTC di Grayscale in pochi mesi. GBTC, lanciato nel 2013 dalla società di gestione degli asset digitali Grayscale, è in gran parte un prodotto a favore delle criptovalute, il suo enorme premio/sconto sul valore netto degli asset significa che gli acquisti istituzionali sono limitati. Pertanto, dopo il lancio dell'ETF quest'anno, è stato rapidamente superato da BlackRock.
Dopo che l'azienda ha deciso di mantenere le commissioni al 1,5%, GBTC ha perso asset per la maggior parte dell'anno. Nel mercato ETF degli Stati Uniti, le aziende sono abituate a basse commissioni, quindi la maggior parte delle società di Wall Street preferisce BlackRock e Fidelity piuttosto che GBTC.
Cinque, il rapporto ETH/BTC scende
Dal merging, il rapporto ETH/BTC è costantemente sceso, senza mostrare segni di rallentamento nel 2024. Questo rapporto confronta le performance dei due asset e scende quando Ethereum sottoperforma rispetto a Bitcoin.
Altri fattori che hanno contribuito al calo includono l'ascesa di Solana, poiché gli utenti si sono trasferiti su reti più economiche durante l'intensificarsi dell'attività speculativa a marzo e nel quarto trimestre di quest'anno. I token meme (di cui parleremo più avanti) sono stati i principali attori di molte congetture, portando il volume degli scambi su Solana DEX a volte a superare Ethereum quest'anno.
È sceso a 0,033 a novembre, il livello più basso dalla marzo 2021. Cosa c'è dietro a questa scarsa performance? Da quando è avvenuto il merging, ETH ha affrontato enormi pressioni normative, poiché lo staking negli Stati Uniti è sotto attenta osservazione, suscitando l'ira della SEC.
Sei, avvio lento: lancio dell'ETF ETH
L'ETF ETH ha avuto un avvio lento dal lancio a luglio. Simile al lancio dell'ETF BTC, il fondo di Grayscale ha nuovamente messo sotto pressione il mercato, poiché la società di gestione degli asset digitali ha mantenuto le commissioni al 2%.
Tuttavia, dopo che le uscite di ETHE di Grayscale sono diminuite, i nuovi fondi lanciati hanno iniziato a ricevere afflussi di capitale alla fine del 2024. Dalle elezioni americane di novembre, gli afflussi sono aumentati drasticamente e i trader si sono affrettati a entrare nei futures ETH del CME. Questo riflette attività simili che si sono verificate quando i trader hanno eseguito operazioni di arbitraggio sui futures BTC a maggio e giugno.
I contratti aperti sui futures ETH continuano ad aumentare, il panorama normativo sta cambiando, invertendo la tendenza dell'ETF ETH, con flussi netti che sono diventati positivi alla fine di novembre e dicembre. I flussi netti dall'inizio del lancio hanno ora superato i 2 miliardi di dollari, compresi oltre 3 miliardi di dollari di fondi che sono usciti da ETHE.
ETH diventerà uno dei maggiori vincitori del cambio di regime a Washington, D.C. Anche se quest'anno ha sottoperformato rispetto a Bitcoin, i cambiamenti normativi portati dal cambio di governo negli Stati Uniti beneficeranno enormemente il secondo asset per capitalizzazione di mercato. La classificazione di ETH come merce o titolo e la chiarezza sulla sua messa in staking potrebbero essere i due principali fattori trainanti per la crescita dell'anno prossimo.
Sette, MicroStrategy all'avanguardia ha acquistato più BTC che mai
In termini di acquisti di BTC, MicroStrategy ha vissuto il suo anno più intenso fino ad ora. Questa società di software commerciale si è già trasformata in molti modi dal suo core business quest'anno. Il presidente e ex CEO Michael Saylor ha persino descritto la sua azienda come la prima "società finanziaria Bitcoin" al mondo nel rapporto sugli utili del terzo trimestre di novembre.
Da gennaio, MicroStrategy ha acquistato oltre 249.850 Bitcoin, accelerando il ritmo di acquisto da dopo le elezioni statunitensi, quasi raddoppiando la propria detenzione nell'ultimo mese. L'azienda ha emesso più obbligazioni convertibili per finanziare le sue acquisizioni, il che ha sollevato preoccupazioni tra alcuni partecipanti al mercato sul fatto che un crollo dei prezzi potrebbe avere effetti negativi sull'azienda, portando anche a vendite forzate.
Attualmente, questa strategia sta funzionando. Il rapido aumento del prezzo di BTC e l'ottimismo del mercato hanno portato il valore di MSTR a un massimo storico. MSTR ha raggiunto nuovi massimi per la prima volta in 24 anni dalla bolla delle dot-com del 2000.
Sebbene MicroStrategy sia stata pioniera nell'acquisto di Bitcoin da parte delle aziende, alcuni membri del Congresso repubblicano sperano che il governo degli Stati Uniti segua l'esempio. La senatrice Cynthia Lummis ha promesso di creare una riserva strategica di Bitcoin dopo che Donald Trump avrà vinto le elezioni presidenziali statunitensi.
Otto, il divario per Alameda si è ridotto dopo la quotazione dell'ETF
Quest'anno, il mercato delle criptovalute ha finalmente superato il crollo di FTX. Il divario di liquidità lasciato dalla chiusura di FTX e della sua azienda sorella Alameda Research (noto anche come Alameda Gap) è stato colmato quest'anno.
Con l'aumento dei prezzi e la crescita delle quote di mercato, quest'anno la profondità del mercato di Bitcoin al 1% è stata superiore ai circa 120 milioni di dollari di FTX. Il recupero di Kraken, Coinbase e LMAX Digital è stato il più significativo. È notevole che la profondità del mercato di Bitcoin di LMAX, incentrata sulle istituzioni, ha raggiunto un massimo storico di 27 milioni di dollari questa settimana, superando brevemente Bitstamp e diventando il terzo mercato di Bitcoin per liquidità.
Nove, entusiasmo per i token meme
Come sopra, i token meme hanno mostrato un'impennata esponenziale in diverse fasi di quest'anno. In particolare, a causa del lancio di Pump dot fun, i token su Solana hanno registrato una crescita significativa, essendo un protocollo per l'avvio di token meme che consente a chiunque di emettere token e costruire liquidità da zero attraverso il passaparola e la partecipazione.
Tuttavia, asset familiari hanno dominato in gran parte il volume degli scambi nelle borse centralizzate. Simile al rally precedente al 2021, Dogecoin ha di nuovo attirato l'attenzione dei trader - questo anche a causa dell'ottimismo post-elettorale. Dopo che il presidente in carica Donald Trump ha rivelato piani per formare un "Dipartimento dell'Efficienza del Governo" (D.O.G.E.) guidato da Elon Musk e Vivek Ramaswamy, Dogecoin ha guadagnato terreno.
Uno dei nuovi token lanciati su Solana quest'anno è il PNUT, che ha catturato l'immaginazione delle persone, ispirato da Peanut the Squirrel (un influencer di animali domestici di New York), la cui prematura scomparsa ha portato a un grande sostegno online (e all'emissione di token).
Un trader ha persino trasformato un investimento di 16 dollari in PNUT in un profitto realizzato di 3 milioni di dollari. Attualmente, PNUT è scambiato su diverse grandi borse centralizzate, inclusi Binance, Crypto.com e OKX.
Dieci, la regolamentazione provoca cambiamenti nel mercato delle stablecoin
Da giugno, la regolamentazione in Europa ha cominciato a rimodellare il mercato delle stablecoin. La normativa sui criptovalute nel mercato europeo (MiCA) ha scatenato una serie di rimozioni di stablecoin e aggiustamenti nell'offerta di prodotti da parte dei principali scambi.
Nel corso del 2024, il volume di scambi tra euro e criptovalute è rimasto sopra la media dell'anno scorso, indicando una crescente domanda. Tre mesi dopo l'entrata in vigore del MiCA, il mercato delle stablecoin supportate dall'euro ha subito una significativa trasformazione, spinto dall'emergere di alternative conformi al MiCA. Entro novembre 2024, le stablecoin in euro conformi al MiCA (inclusi EURC di Circle, EURCV di Crédit Agricole e EURI di Banking Circle) hanno raggiunto una quota di mercato record del 91%.
Dopo che Binance ha quotato EURI alla fine di agosto, è diventato un attore principale nel mercato delle stablecoin in euro, paragonabile a Coinbase. Nonostante ciò, Coinbase rimane il principale mercato, con il 47% di quota, spinta dall'EURC di Circle.
Conclusione
Quest'anno è stato importante per stabilire gli asset digitali come asset praticabili per gli investitori di Wall Street. Il tempo dirà se il settore potrà continuare a crescere nei prossimi mesi e anni, ma questo rimbalzo sembra diverso.
Il rimbalzo del 2024 è costruito sull'arrivo di aziende consolidate con un framework di rischio (attualmente comprendente BTC ed ETH). Con il cambiamento normativo e le alterazioni della struttura di mercato, si prevede che l'uptrend dell'anno prossimo supererà Bitcoin e si estenderà ad altri asset.
