Oltre la collina, chi sta aspettando.
Articolo di: ChandlerZ, Foresight News
Nel 2024, il mercato delle criptovalute ha raggiunto un nuovo picco con un'onda irresistibile, con Bitcoin che è tornato prepotentemente sotto i riflettori, superando ufficialmente la soglia dei 100.000 dollari, dimostrando la sua straordinaria vitalità. Quest'anno, il mercato delle criptovalute ha assistito alla quarta halving di Bitcoin, con l'hash rate e la quota di mercato che hanno entrambi raggiunto massimi storici, l'ingresso di ETF spot ha accelerato i flussi di capitale, l'ecosistema on-chain si è evoluto continuamente con l'emergere di DeFi, Meme coin e nuove blockchain, Solana è tornata forte, mentre il mercato NFT è entrato nella fase di disinfiammamento, con un nuovo slancio e caratteristiche di diversificazione visibili in tutto il mercato delle criptovalute, dai macro trend ai dati micro.
In questo momento cruciale del ciclo, i dati on-chain delineano uno scenario di mercato delle criptovalute in cui il capitale sta affluendo rapidamente, l'ecosistema si espande in modo diversificato e le opportunità strutturali continuano a emergere.
Questo riepilogo annuale ti porterà a rivedere 10 punti chiave del mondo on-chain nel 2024, dai trend macro agli indicatori chiave dei segmenti, analizzando come il mercato delle criptovalute in quest'anno abbia superato le sfide e raggiunto nuove altezze, fornendo supporto e intuizioni per lo sviluppo futuro.
Bitcoin
Uno, Bitcoin completa la quarta halving, con difficoltà di mining e hash rate che raggiungono un massimo storico
Il 20 aprile 2024, Bitcoin ha celebrato con successo la quarta halving al blocco 840.000, riducendo la ricompensa per il mining da 6,25 BTC a 3,125 BTC. Il tasso di inflazione di Bitcoin è sceso allo 0,85%, inferiore all'1,7% del ciclo precedente. Questa variazione dei dati è un nodo cruciale nel modello di offerta di Bitcoin, superando per la prima volta la stabilità del tasso di emissione dell'oro (circa 2,3%) in termini di scarsità, senza dubbio un momento fondamentale nella sua storia di crescita.
Nel frattempo, la difficoltà di mining di Bitcoin e la potenza di calcolo media della rete stanno aumentando gradualmente. Fino al 2 dicembre, la difficoltà di mining di Bitcoin è stata aumentata dell'1,59% al blocco 872.928, raggiungendo un massimo storico di 103,92 T, mentre la potenza di calcolo media della rete è salita a 726,57 EH/s.
Fonte dei dati: Foresight News, Glassnode
Dalla prima halving di Bitcoin fino all'attuale quarta halving, ogni ciclo ha testimoniato un doppio balzo dei prezzi e della potenza di calcolo, riflettendo la maturazione progressiva dell'ecosistema. Dopo la prima halving, la potenza di calcolo di Bitcoin è aumentata di circa 54.400 volte; la seconda halving ha portato a un incremento di 85 volte; mentre la terza halving, nonostante un calo nel rendimento, ha comunque realizzato un aumento del 409%. Nel frattempo, la potenza di calcolo è passata da una crescita esponenziale nei cicli iniziali a un'espansione robusta su una base alta, con l'attuale ciclo che ha superato il traguardo di 700 EH/s.
Sebbene la crescita dei ricavi unitari dei miner sia rallentata a causa della riduzione della ricompensa in Bitcoin, con il continuo aumento del prezzo di Bitcoin, il reddito totale dei miner in termini assoluti in dollari continua ad espandersi. Durante l'ultimo ciclo di halving, il reddito totale dei miner ha superato i 3 miliardi di dollari, mostrando una crescita esponenziale rispetto al ciclo di halving precedente, evidenziando ulteriormente come il gruppo dei miner stia adattandosi alla pressione dei costi partecipando con modalità operative più efficienti alla funzionalità della rete.
Due, l'effetto della halving si fa sentire, il processo di questo mercato rialzista non ha ancora raggiunto la fine
"Halving" è sempre stato un evento chiave nel mercato di Bitcoin, rappresentando un nodo tecnico di riduzione delle ricompense per blocco, ed è anche un importante catalizzatore per il sentiment di mercato e i flussi di capitale. La storicità dei prezzi dal giorno della halving indica che ci sono differenze significative nelle performance di mercato nei diversi cicli di halving, riflettendo la traiettoria di maturazione progressiva del mercato e le complesse interazioni tra domanda e offerta e aspettative di mercato. Durante il primo ciclo di halving, il prezzo di Bitcoin è aumentato del 5315%, con un massimo drawdown del 85%; il secondo ciclo ha visto un incremento del 1336%, con un massimo drawdown dell'83%; il terzo ciclo ha visto un rallentamento della crescita al 569%, con un massimo drawdown ridotto al 77%.
Questa continua smussatura della volatilità indica che l'espansione della dimensione del mercato e l'aumento dei flussi di capitale stanno attenuando l'effetto di diminuzione dei profitti portato dalla halving.
Fonte dei dati: Foresight News, Glassnode
Analizzando la situazione da una prospettiva di domanda e offerta, il trend della halving non è semplicemente guidato dalla riduzione dell'offerta, ma è il risultato di un equilibrio dinamico tra domanda e offerta e aspettative di mercato. L'ingresso anticipato di capitali istituzionali e posizionamenti a lungo termine hanno stabilito un nuovo supporto ai prezzi, mentre il sentiment FOMO degli investitori al dettaglio ha ulteriormente amplificato gli aumenti.
È importante notare che questo ciclo di halving ha per la prima volta superato un massimo storico (ATH) prima della halving stessa; osservando le performance complessive prima e dopo la halving, il mercato attuale è ancora in una fase ascendente, con futuri aumenti che potrebbero continuare a trovare nuovi punti di equilibrio nel gioco di domanda e offerta.
Tre, l'ampiezza dei ribassi in questo ciclo di mercato rialzista è molto inferiore a quella dei cicli precedenti
Una delle caratteristiche distintive del mercato di Bitcoin in questo ciclo è stata la riduzione evidente dell'ampiezza dei ribassi, mostrando una forza d'acquisto e una resilienza senza precedenti. Rispetto ai cicli precedenti, dove si registravano ribassi anche del 30% o oltre il 50%, il ribasso più profondo in questo ciclo è stato solo del 30%, confermando indirettamente il miglioramento della relazione domanda-offerta complessiva del mercato e mostrando il duplice supporto dei capitali istituzionali e dei fattori politici favorevoli. In particolare, l'approvazione degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti e le trasformazioni positive nell'ambiente normativo hanno iniettato capitale a lungo termine nel mercato, aumentando la fiducia degli investitori.
Fonte dei dati: Foresight News, Glassnode
Questo fenomeno di correzione superficiale può essere visto come un segno della maturazione progressiva della struttura del mercato. Con la profonda partecipazione degli investitori istituzionali, il mercato di Bitcoin sta passando da una fase ad alta volatilità guidata da investitori al dettaglio a uno sviluppo più stabile dominato dai fondi istituzionali. Allo stesso tempo, l'introduzione di ETF spot ha fornito un canale di ingresso conveniente per il capitale a lungo termine, riducendo le correzioni drammatiche causate dalle fluttuazioni del sentiment del mercato a breve termine.
Quattro, la quota di mercato di Bitcoin aumenta, raggiungendo il massimo di molti anni
L'Indice di Dominanza di Bitcoin (BTC.D) è un indicatore importante per misurare la percentuale della capitalizzazione di mercato di Bitcoin rispetto all'intero mercato delle criptovalute. A partire da settembre 2022, la quota di mercato di Bitcoin ha mostrato una tendenza generale al rialzo, superando nel 2024 il 60% in un certo momento, con un incremento annuale di oltre il 10%, raggiungendo il massimo dal mese di aprile 2021. Questo fenomeno è tracciabile nei cicli storici di Bitcoin, di solito segnalando l'afflusso centralizzato di capitali all'inizio di un mercato rialzista.
Secondo le tendenze passate, la fase di avvio del mercato rialzista è spesso accompagnata da un aumento della quota di mercato di Bitcoin, poiché in questa fase il capitale fluisce maggiormente verso Bitcoin, l'asset centrale del mercato, mentre la performance degli altri token è relativamente indietro. Quando la quota di mercato di Bitcoin raggiunge il picco, la liquidità del mercato e il sentiment degli investitori tendono a essere prossimi al punto critico. A questo punto, gli investitori iniziano a realizzare profitti e la quota di mercato di Bitcoin diminuisce, mentre i fondi si spostano gradualmente verso le altcoin, dando vita a quella che è nota come "Altcoin Season".
Fonte dei dati: Foresight News, CoinMarketCap
Ma l'aumento della quota di mercato di Bitcoin in questo ciclo è diverso rispetto al passato, poiché la profonda partecipazione di capitali istituzionali e l'approvazione degli ETF spot hanno ulteriormente rinforzato la posizione dominante di Bitcoin, aumentando notevolmente il suo appeal rispetto ad altri asset. Ciò potrebbe significare che il picco della quota di mercato di Bitcoin sarà più sostenibile nei prossimi mercati rialzisti e che l'arrivo della "Altcoin Season" potrebbe essere ritardato o addirittura attenuato, con una struttura di mercato che potrebbe gradualmente tendere a una concentrazione maggiore.
Mercato
Cinque, il capitale accelera l'ingresso: l'afflusso netto degli ETF spot su Bitcoin esplode, la capitalizzazione di mercato delle stablecoin cresce
L'11 gennaio 2024, la SEC degli Stati Uniti ha annunciato di aver approvato con procedura accelerata la quotazione di ETF spot su Bitcoin, autorizzando contemporaneamente 11 ETF a essere quotati. Questa notizia ha rapidamente acceso l'entusiasmo del mercato, provocando un massiccio afflusso di capitali istituzionali. Con l'avvio ufficiale dell'ETF spot su Bitcoin, attualmente vari ETF spot su Bitcoin hanno bloccato oltre 1,316 milioni di Bitcoin, pari al 6,267% dell'offerta totale, una percentuale significativamente superiore alla quota del 2,522% detenuta dai governi e alla quota totale detenuta da aziende private e quotate.
Fonte dei dati: Foresight News, Glassnode, BitcoinTreasuries
Al momento della scrittura, il valore netto totale degli ETF spot su Bitcoin è di 115,780 miliardi di dollari, con un afflusso netto storico di 37,009 miliardi di dollari.
D'altra parte, l'espansione continua del mercato delle stablecoin, in particolare l'emissione massiccia di Tether, è diventata un'altra importante forza trainante per il flusso di capitali esterni. Solo nel novembre 2024, Tether ha emesso più di 13 miliardi di dollari USDT, raggiungendo il tasso di emissione più veloce dal 2021. Secondo i dati di DefiLlama, la capitalizzazione totale delle stablecoin ha superato i 200 miliardi di dollari, attualmente riportata a 204,13 miliardi di dollari, stabilendo un nuovo record storico.
Fonte dei dati: Foresight News, IntoTheBlock
In questo contesto, la capitalizzazione di mercato di USDT è salita a 140 miliardi di dollari, raggiungendo nuovamente un record storico, rappresentando il 68,96% della capitalizzazione totale delle stablecoin. L'incidente di fallimento della Silicon Valley Bank (SVB) nel marzo 2023 è diventato un punto di svolta nel panorama delle stablecoin, portando a una significativa riduzione della quota di USDC, mentre l'offerta di USDT è cresciuta costantemente.
Sei, le prime venti variazioni percentuali (con capitalizzazione di mercato sotto i 200): l'emergere di nuove blockchain e Meme
Nel 2024, le performance dei token Meme e delle nuove blockchain presentano una tendenza distintiva. Per rappresentare meglio lo sviluppo di quest'anno, ci concentriamo sull'andamento annuale dei token tra i primi 200 per capitalizzazione di mercato, risultando che i token Meme e le nuove blockchain sono diventati i segmenti più attivi del mercato. In particolare, i token Meme come Popcat, SPX6900 e Mog Coin hanno visto un aumento superiore al 5000%. Da derivati inizialmente di intrattenimento e discussione, a una partecipazione di investitori retail alimentata dal consenso e dall'effetto marchio delle comunità, l'economia Meme ha attratto un gran numero di investitori al dettaglio, spingendo rapidamente i prezzi verso l'alto e formando un modello di comportamento di mercato unico.
Fonte dei dati: Foresight News, CoinMarketCap (da elaborare in tabella)
Il segmento delle nuove blockchain ha registrato prestazioni solide, con progetti come Mantra, AIOZ Network e Sui che, grazie all'innovazione tecnologica e all'espansione ecologica, hanno conquistato un posto nel mercato. Queste blockchain non si basano solo su vantaggi tecnologici generali, ma si concentrano su posizioni di mercato uniche e sviluppi differenziati.
Ad esempio, la trasformazione di Mantra verso la blockchain pubblica RWA, esplorando ulteriormente la tokenizzazione degli asset on-chain e il collegamento con i mercati finanziari reali; AIOZ Network, con AI+DePIN al centro, sta creando un Layer 1 progettato appositamente per applicazioni di intelligenza artificiale e infrastrutture decentralizzate; mentre l'innovazione di SUI si manifesta nel suo linguaggio SUI Move, che migliora l'efficienza e la sicurezza nello sviluppo dei contratti intelligenti attraverso un nuovo design del linguaggio di programmazione, ottimizzando anche l'esperienza degli utenti nelle interazioni on-chain.
Sette, l'emergere di Meme Launchpad diventa chiave per l'impennata dei nuovi token
L'early Ethereum è diventato la principale scelta per i token Meme grazie a standard di contratti intelligenti maturi, mentre nel 2024, l'emergere della piattaforma Meme Launchpad come Pump.fun ha ulteriormente spinto questa tendenza.
Secondo i dati di The Block, fino al 30 settembre di quest'anno, dei 110.180 nuovi token tracciati emessi on-chain, Solana ha rappresentato 96.010, più dell'87% di tutti i nuovi token apparsi su DEX. Il numero di nuovi token sulla blockchain di Solana è balzato da quasi zero all'inizio del 2024 a oltre 100.000 al mese a metà anno. Sebbene Solana sia in testa, anche Base ha mostrato prestazioni eccellenti. Dalla metà di aprile, queste due blockchain hanno rappresentato oltre l'80% del volume di emissione dei nuovi token.
Fonte dei dati: Foresight News, The Block
Il design di Pump.fun semplifica il processo di emissione dei token Meme, consentendo agli utenti di creare rapidamente i propri token con operazioni semplici. La sua unica meccanica di prezzo a curva congiunta consente al prezzo del token di adattarsi automaticamente alle variazioni della domanda, mentre la funzione di iniezione di liquidità del contratto intelligente garantisce la liquidità iniziale dei nuovi token in fase di scambio. Questo modello innovativo caratterizzato da una bassa barriera d'ingresso e alta liquidità ha notevolmente stimolato la vitalità della comunità e ha contemporaneamente spinto lo sviluppo di Solana.
Otto, il DeFi di Solana in difficoltà ritorna forte nel 2024
Dalla distribuzione e dalle dinamiche del TVL totale nei vari ecosistemi, si può notare che Ethereum nel 2024 continua a dominare, raggiungendo una quota del 64,06%, consolidando la sua posizione centrale come principale piattaforma DeFi. Solana, con una quota dell'8,83%, si piazza al secondo posto, mostrando una forte ripresa nel 2024.
Allo stesso tempo, le quote di mercato di catene come BSC e Tron rimangono relativamente stabili, mentre catene emergenti come Arbitrum e Sui mostrano un potenziale di crescita rapido. Dalla rappresentazione ad area, si può osservare che la quota di Ethereum è leggermente diminuita dal 2022, in contrasto con l'emergere di altre catene, in particolare Solana, che ha iniziato a rimbalzare significativamente nel 2023. Questa tendenza riflette la maturazione accelerata di un ecosistema multi-chain e le dinamiche in evoluzione della concorrenza, anche se Ethereum rimane dominante, le risorse di mercato si stanno distribuendo in modo più diversificato e caratteristico tra le catene.
Fonte dei dati: Foresight News, DeFiLlama
La ripresa di Solana è indissolubilmente legata alla prosperità del suo ecosistema, specialmente con l'emergere nel 2024 della serie di token Meme Sol che ha portato a una crescita significativa degli utenti on-chain. La popolarità dei token Meme ha attirato nuovi utenti nella rete Solana, aumentando notevolmente l'attività e il volume degli scambi on-chain. Questi token hanno infuso nuova vitalità nell'ecosistema di Solana, aiutando a farlo riprendere rapidamente dallo stato di "ecosistema affondato".
Dai dati più recenti, il TVL di Solana ha raggiunto i 21,4 miliardi di dollari, con una capitalizzazione di mercato superiore ai 100,6 miliardi di dollari. Secondo i dati di Blockworks Research, nel mese di ottobre, le commissioni giornaliere on-chain di Solana hanno superato quelle di Ethereum per diversi giorni, con entrate il 24 ottobre addirittura superiori a 10 milioni di dollari. A novembre, Solana ha detenuto quasi il 50% del volume mensile di scambi DEX su tutte le blockchain, superando il 175% rispetto alla quota di circa il 18% di Ethereum.
Nove, il CEX domina il mercato, il DEX emerge nei beni a lungo termine e nei trade cross-chain
Nel 2024, la quota di volume degli scambi DEX ha mostrato fluttuazioni significative, oscillando tra il 10% e il 15%, senza superare significativamente nuove altezze. A febbraio, il rapporto di volume DEX/CEX è sceso a un minimo annuale del 7,88%, successivamente, con la ripresa del mercato e il miglioramento della liquidità, questo rapporto è gradualmente aumentato.
La posizione dominante del CEX nel panorama attuale del mercato rimane difficile da scalfire, sebbene il DEX abbia mostrato evidenti vantaggi nei beni a lungo termine e nei trade cross-chain, la sua quota complessiva rimane limitata da sfide relative a liquidità, esperienza dell'utente e conformità. Allo stesso tempo, la volatilità del 2024 indica che l'uso del DEX è altamente correlato al sentiment di mercato, con un aumento dell'attività di trading quando la propensione al rischio del mercato cresce.
Fonte dei dati: Foresight News, The Block
Inoltre, rispetto ai tradizionali CEX, le prospettive per il trading di derivati on-chain si stanno rapidamente aprendo. Piattaforme di trading decentralizzate come Hyperliquid stanno attirando un numero crescente di trader e istituzioni grazie alla liquidità e all'efficienza di esecuzione comparabili a quelle degli exchange centralizzati, oltre a un meccanismo operativo trasparente e modelli economici innovativi per i token. Il successo di Hyperliquid dimostra che il trading di derivati on-chain sta riducendo continuamente il divario in termini di efficienza e profondità rispetto ai tradizionali CEX, mostrando anche un enorme potenziale di crescita nel mercato dei derivati on-chain attraverso modelli di incentivazione unici e un ecosistema aperto.
Dieci, il picco del mercato NFT è difficile da raggiungere: fase di disinfiammamento
Dopo un lungo periodo di stagnazione, il mercato degli NFT ha mostrato segni di ripresa verso la fine dell'anno. Secondo un rapporto di Galaxy Research, dal novembre delle elezioni presidenziali americane, il volume degli scambi NFT ha iniziato a risalire, raggiungendo un fatturato settimanale di 172 milioni di dollari all'inizio di dicembre, il livello più alto dal maggio di quest'anno. Questa ripresa è stata principalmente guidata dall'aumento dell'attività delle piattaforme di mercato di alto livello come OpenSea, Blur e Magic Eden, con Blur e OpenSea che hanno rispettivamente detenuto il 60% e il 27% della quota di mercato negli ultimi 30 giorni. Inoltre, i NFT blue-chip, rappresentati dalla serie Pudgy Penguins, hanno mostrato prestazioni particolarmente forti, con i loro prezzi minimi aumentati del 206% e del 265%.
Fonte dei dati: Foresight News, The Block
Tuttavia, nonostante il volume degli scambi sia aumentato, il mercato nel suo complesso rimane in una fase di disinfiammamento. Rispetto all'onda NFT del 2021, l'attuale ripresa tende a essere guidata da progetti blue-chip di alto livello e da una base di utenti core, piuttosto che da un entusiasmo di mercato su larga scala o da comportamenti speculativi. L'ecosistema degli scambi NFT si sta anche adattando gradualmente, passando dall'affidarsi esclusivamente ai profitti speculativi elevati a un maggiore focus sulle reali applicazioni dei progetti e sul coinvolgimento della comunità.
Sintesi
In generale, il mercato delle criptovalute del 2024 ha raggiunto nuovi momenti di gloria, mostrando una resilienza e una vitalità straordinarie. Bitcoin, come indicatore del mercato, ha attratto una profonda partecipazione di capitali istituzionali grazie all'impulso degli ETF spot, consolidando ulteriormente la sua posizione di asset centrale con una quota di mercato in costante aumento.
L'emergere di nuove blockchain e Meme coin ha creato una prosperità unica nei mercati marginali, mostrando il potente potenziale delle comunità guidate e dell'economia innovativa. Sia l'innovazione continua nel DeFi che l'accelerazione della realizzazione del RWA, quest'anno la diversificazione dello sviluppo dell'ecosistema on-chain e il miglioramento progressivo delle infrastrutture hanno creato ulteriori possibilità per la crescita futura del mercato.
Le performance del mercato nel 2024 non sono solo una prosperità ciclica, ma una preparazione per un nuovo ordine. Nella prossima fase, l'industria cripto potrebbe ulteriormente consolidare la sua posizione importante nella mappa economica globale, gettando solide basi per lo sviluppo futuro della finanza digitale e dell'economia on-chain.
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